أصبحت التكنولوجيا الكبيرة في الصين هدفًا للمستثمرين الذين يخشون الضياع

(بلومبرج) - ماذا تفعل عندما تقدم الأسواق سريعة الحركة في الصين للمستثمرين طعم الانتعاش الذي كانوا يتوقون إليه؟ شراء أسهم التكنولوجيا الهزيلة في البلاد.

الأكثر قراءة من بلومبرج

Big Tech هو القطاع الصيني الأكثر تفضيلًا من قبل المستجيبين من المؤسسات والتجزئة في أحدث استطلاع MLIV Pulse ، حيث قال 42 ٪ من 244 مستثمرًا أيضًا إنهم يخططون لزيادة تعرضهم للبلاد في العام المقبل.

طباشير الأمر للخوف من الضياع. كلما اتسعت الفجوة بين سعر السهم والمقاييس مثل الأرباح والمبيعات ، زادت احتمالية تحقيق المكاسب عندما تصل الأخبار السارة ، كما يقول المنطق. هذا يحدث هذا الشهر وسط مؤشرات على أن الصين ربما بدأت في الابتعاد عن سياستها Covid-Zero ، حيث أظهرت الأسهم التي يتم متابعتها على نطاق واسع مثل Alibaba Group Holding Ltd. ارتفاعات خلال اليوم بنسبة 20 ٪.

هناك متسع كبير للارتداد. انخفض مؤشر Hang Seng Tech ومؤشر Nasdaq Golden Dragon China للشركات المدرجة في الولايات المتحدة بنحو 70٪ منذ أن بلغ ذروته في فبراير 2021. وهذا أسوأ من أي من 92 معيارًا تتبعها بلومبرج. في سبتمبر وحده ، باعت الصناديق 33 مليار دولار من أسهم التكنولوجيا الصينية ، وفقًا لمذكرة حديثة لمورغان ستانلي.

لكي نكون واضحين ، لم يتغير شيء أساسي في صناعة التكنولوجيا. هناك القليل من الأدلة على أن الرئيس شي جين بينغ سوف يعكس حملته لكبح جماح عمالقة التكنولوجيا في البلاد ، والجهود المبذولة لمنع شطب الأسهم الصينية من البورصات الأمريكية تتقدم ببطء. تعتبر عمليات الإغلاق في المدن الرئيسية مثل قوانغتشو بمثابة تذكير بأن التصميم على القضاء على Covid-19 لا يزال يخنق الاستهلاك ويضرب الاقتصاد.

ولكن عندما ترتفع الأسواق الصينية ، فإنها تفعل ذلك بحماسة. كانت عمليات التغطية على المكشوف ومطاردة الزخم المحركين الرئيسيين لأسهم البلاد على مدار الأسابيع الثلاثة الماضية ، حيث قام المستثمرون في البر الرئيسي أيضًا باقتناص الصفقات في هونغ كونغ. هذا حتى مع قيام الأسماء الكبيرة مثل Tiger Global Management بإلقاء المنشفة على الصين وتقليل مخصصاتها.

القصة مستمرة

ليس من المستغرب أن الأسهم يمكن اعتبارها رخيصة. يتداول مقياس Golden Dragon بأقل من 15 ضعفًا للأرباح المتوقعة لأعضائه ، بخصم 34٪ من متوسطه خلال السنوات العشر الماضية. سيحصل المستثمرون على مزيد من الوضوح بشأن صحة الشركات الصينية في الأسابيع المقبلة ، مع إعلان نتائج مثل Alibaba و JD.com Inc. و Pinduoduo Inc.

ما يقرب من نصف المشاركين في السوق الذين أجابوا على الاستطلاع يتوقعون أن تعوض الأسهم الصينية المدرجة في الولايات المتحدة بعض الخسائر بحلول نهاية العام. وشهد أقل من خُمسهم استمرار الانخفاض. تقلل الأسواق من سعر خروج Covid Zero المحتمل ، وفقًا لما قاله 48٪ من المشاركين. قال حوالي 46٪ أن الأسواق متحمسة للغاية لإعادة الافتتاح.

يُنظر إلى سياسة احتواء الفيروسات في بكين على أنها أكبر محفز محتمل للمكاسب وأكبر خطر على الأسواق الصينية العام المقبل ، مما يؤكد مدى أهميتها في التوقعات. تقول مجموعة Goldman Sachs Group Inc. إن إعادة الافتتاح ستؤدي إلى مكاسب بنسبة 20 ٪ في الأسهم الصينية.

في تطور محتمل ، قطعت الصين الأسبوع الماضي الحجر الصحي للمسافرين الوافدين وألغت ما يسمى بنظام قاطع الدائرة الذي يعاقب شركات الطيران على نقل حالات الإصابة بالفيروس إلى البلاد. قالت اللجنة الدائمة للمكتب السياسي الجديد مؤخرًا إن البلاد بحاجة إلى الالتزام بسياسة Covid Zero ، لكن المسؤولين بحاجة أيضًا إلى أن يكونوا أكثر استهدافًا بقيودهم.

ستكون أسعار الفائدة المرتفعة الخطر الرئيسي للأسواق المالية الدولية العام المقبل ، وفقًا لغالبية المستثمرين ، يليها تباطؤ في الصين. كما كان الركود العالمي من بين المخاوف التي ذكرها المشاركون.

MLIV Pulse هو استطلاع أسبوعي لقراء خدمة وموقع بلومبيرج بروفيشنال. تم إجراء آخر استطلاع في الفترة من 7 إلى 11 نوفمبر.

لمزيد من تحليل الأسواق ، راجع مدونة MLIV. للاشتراك ومشاهدة قصص MLIV Pulse السابقة ، انقر هنا.

- بمساعدة من Kasia Klimasinska.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب