هل لا يزال بإمكان التجار الاعتماد على العملات المستقرة بعد سقوط لونا؟

تستمر العملات المستقرة في لعب دور حاسم في عالم العملات المشفرة. على الرغم من أن الحوادث الأخيرة التي أثرت على Terra / UST و USDD و DEI و NIRV أظهرت أن هذه الأصول ليست مستقرة دائمًا ، إلا أنها ستظل ذات صلة لبعض الوقت في المستقبل. ومع ذلك ، قد يبدو مستقبل العملات المستقرة مختلفًا قليلاً عما اعتاد الناس عليه اليوم. 

ما هي Stablecoins؟

العملة المستقرة هي أصل قائم على blockchain يحتفظ بقيمة 1 دولار - أو 1 يورو / جنيه إسترليني / أيا كانت العملة المرتبطة به - في جميع الأوقات. تعتمد العملات المستقرة المركزية ، مثل USDT و USDC ، على احتياطيات البنوك لضمان حصول كل أصل متداول على دعم مكافئ بالعملة الورقية أو غيرها من الأدوات المالية. على الرغم من أن هذه العملات المستقرة تتضمن وسيطًا - Tether لـ USDT و Circle لـ USDC - فهي أيضًا خيارات العملات المستقرة "الأكثر أمانًا" بسبب دعمها للعملة الورقية.

قد تستكشف مشاريع أخرى نهجًا خوارزميًا للحفاظ على ربطها. أحد الأمثلة الجيدة هو DAI ، العملة المستقرة الأصلية للنظام البيئي Ethereum. يمكن للمستخدمين توفير ضمانات للعملات المشفرة للحصول على DAI ، على الرغم من أن بروتوكول MakerDAO يجبر المستخدمين على الالتزام بنسبة ضمان بنسبة 150٪. تحتاج إلى توفير 1.5 دولار من الأصول المشفرة للحصول على 1 دولار في DAI. يضمن الإفراط في الضمانات دائمًا احتياطي أموال كافية للتحويل من DAI إلى الأصول المشفرة.

غالبًا ما يستفيد المستخدمون من العملات المستقرة للتداول مقابل الأصول المشفرة الأخرى - بحثًا عن ربح لسداد العملات المستقرة المقترضة - أو للانخراط في زراعة الغلة من خلال توفير السيولة في البورصات اللامركزية. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن استخدام العملة المستقرة كأداة دفع للسلع والخدمات نظرًا لعدم تذبذب قيمتها. 

لسوء الحظ ، تحاول العملات المستقرة الأخرى الحفاظ على ربط العملة الورقية دون احتياطيات العملات الورقية أو الإفراط في الضمانات. العديد من العملات التي حاولت هذا النهج فشلت بشكل مذهل ، لكن المطورين يواصلون محاولة تحقيق المستحيل. قد لا يكون هذا الهدف مستحيلاً ، لكن الأساليب التي تمت تجربتها حتى الآن فشلت فشلاً ذريعاً. 

الزوال المذهل للونا / UST

كان عام 2022 بداية مثيرة للاهتمام لصناعة العملات المستقرة. بينما تحافظ هذه الأصول المربوطة على قيمة سوقية عالية نسبيًا - على الأقل فيما يتعلق بـ USDT و USDC - فإن الإصدارات الحسابية تشكل بعض المشكلات والمخاطر الشديدة. أصبح ذلك أكثر وضوحًا عندما تراجعت الخزانات الأرضية ، العملة المستقرة الحسابية على شبكة Terra ، من ربطها إلى قيمة أقل من 0.01 دولار في غضون أيام.

تساهم عدة عوامل في زوال هذه العملة المستقرة الشهيرة. كان التقلب المستمر في السوق يمثل مشكلة ، حيث كانت الخزانات الأرضية مدعومة بشكل أساسي بعملات مشفرة أخرى. عندما بدأت تلك الضمانات تفقد قيمتها ، أصبح من الصعب أكثر فأكثر الحفاظ على ربط السوق. ذهب الأستاذ في كلية كولومبيا للأعمال أوميد مالكان خطوة أخرى إلى الأمام المسمى UST باعتباره "دوامة الموت الحتمي". 

وبشكل أكثر تحديدًا ، فإن استخدام خوارزمية وعملة شقيقة - LUNA - للحفاظ على ربط 1 دولار أمر شبه مستحيل. يمكن للمستخدمين صك الخزانات الأرضية ورؤية القيمة المكافئة في جهاز LUNA المدمر. ومع ذلك ، يمكن للمتداولين دائمًا تخفيض 1 UST مقابل 1 دولار في LUNA ، بغض النظر عن أن الخزانات الأرضية تساوي دولارًا واحدًا. أصبح هذا ، في النهاية ، مشكلة كبيرة أدت إلى تضخم هائل في LUNA بينما استمرت الخزانات الأرضية في نزيف القيمة. في النهاية ، فقدت كلتا العملتين كل القيمة] ، وتم التخلي تمامًا عن العملة المستقرة.

لم يكن زوال الخزانات الأرضية غير متوقع تمامًا. حاولت العديد من العملات المستقرة اتباع نهج حسابي دون نجاح كبير. استمرت الخزانات الأرضية لفترة أطول بكثير من المحاولات السابقة ، لكن الانهيار الكامل منح المصير نفسه. علاوة على ذلك ، أجبرت UST Depegging المزيد من المستخدمين على صرف عملاتهم المستقرة لصالح LUNA ، مما أدى إلى تضخيم قيمة الأصول واستمرار الحلقة المفرغة. 

التعلم من الأخطاء السابقة

من الواضح أن القضايا التي تؤثر على LUNA و UST لا ينبغي السماح لها بتكرار نفسها. لسوء الحظ ، يبدو أن العملات المستقرة الخوارزمية لن تختفي أيضًا. حتى على الرغم من القضايا الأخيرة التي تؤثر على نيرف و ل، لا يزال هناك أمل في أن تتمكن هذه العملات من الحفاظ على ربط العملات الورقية من خلال الخوارزميات. مرة أخرى ، هذا ليس هدفًا مستحيلًا ، لكن من الواضح أن الأساليب السابقة لا تعمل.

الانضمام إلى صفوف العملات المستقرة المضمونة بالعملات المشفرة هو GTON كابيتال دولار (GCD). إنها تحافظ على ارتباط ضعيف بالدولار الأمريكي من خلال العقود الذكية ويمكن سكها من خلال توفير العملات المشفرة كضمان. علاوة على ذلك ، ستصبح GCD عملة الغاز لشبكة GTON ، وهي شبكة تراكمية متفائلة مبنية على Ethereum. بدلاً من استخدام أصول التشفير المتقلبة لتغطية رسوم المعاملات ، يمكنهم القيام بذلك باستخدام عملة مستقرة.

من المنطقي إنشاء طريقة لتقليل تداول GCD من خلال ربطها برسوم المعاملات. سيعتمد نجاح هذه العملة المستقرة على مدى الاهتمام بشبكة GTON ، والتي ستدخل في النسخة التجريبية في سبتمبر 202. تتنافس حلول التراكمية المتفائلة الأخرى والعملات المستقرة المضمونة بالعملات المشفرة على جذب مماثل ، ولكن GCD ستكون أول أصل يتم استخدامه كعملة غاز للتراكم ، مما قد يمنحها ميزة تنافسية.

تشمل المشاريع الأخرى التي تصدر عملة مستقرة جديدة بروتوكول Aave (GHO ، مع ضمانات إضافية بأصول التشفير) ، و Beanstalk Farms المستقرة التي أعيد إطلاقها (BEAN ، التي تم اختراقها سابقًا بأكثر من 75 مليون دولار) ، Stablesats (مشتقات Lightning Network المستندة إلى إنشاء عملة تركيبية مدعومة من Bitcoin الدولار) ، وما إلى ذلك ، تستمر المساحة في التسخين وتنمو بشكل أكثر تنافسية مع الأفكار والنهج المختلفة ، مما يخلق بلا شك العديد من الفرص الجديدة. 

- الإعلانات -