تغريم علي بابا وتينسنت في حملة الصين على التكنولوجيا

الوجبات الرئيسية

• انخفضت الأسهم في الصين يوم الاثنين حيث أعلنت سلطة مكافحة الاحتكار في البلاد غرامات متعددة لعدم الإبلاغ عن أنشطة الاندماج السابقة
• Alibaba و Tencent (عملاق التجارة الإلكترونية الصيني وصاحب TikTok ، على التوالي) كانا من بين الأطراف المذنبين الذين تم تغريمهم
• انخفض مؤشر Hang Seng Tech في هونغ كونغ بنحو 3.9٪ ، بينما انخفض مؤشر Hang Seng الأوسع بنحو 3٪
• من المتوقع أن تواصل الصين حملتها القمعية على الاحتكارات - لا سيما في قطاع التكنولوجيا - في العام المقبل

الصينية الأسهم انخفض بشكل حاد يوم الاثنين ، تحت ضغط من عمليات بيع التكنولوجيا غير المسبوقة وسط الضعف المرتبط بإغلاق Covid في السوق الأوسع.

مصدر المشاكل التقنية في السوق ينبع من موجة جديدة من الغرامات المفروضة على قطاع التكنولوجيا المزدهر في الصين. وتجدر الإشارة إلى أن العملاقين الصينيين Alibaba و Tencent واجهوا غرامات متعددة لعدم امتثالهم لقوانين الكشف عن معاملات مكافحة الاحتكار.

نتيجة لذلك ، تراجعت أسهم علي بابا المدرجة في هونج كونج بنسبة 5.8٪. كان أداء Tencent أفضل قليلاً ، حيث انخفض بنسبة 2.9٪ فقط. أدى بيع التكنولوجيا إلى انخفاض مؤشر Hang Seng Tech في هونغ كونغ بنحو 3.9٪ ، بينما تراجع مؤشر Hang Seng الأوسع بنسبة 3٪.

نظرة على أحدث العقوبات

أصدرت إدارة الدولة الصينية لتنظيم السوق (SAMR) ، يوم الأحد ، قائمة تضم 28 انتهاكًا لقانون مكافحة الاحتكار. تضمنت كل حالة صفقات اندماج - يعود بعضها إلى عام 2011 - لم يتم الإبلاغ عنها لمراجعة مكافحة الاحتكار. تظهر الوثائق أن المنظمين قرروا في وقت سابق من هذا العام أن كل صفقة من هذه الصفقات تنتهك قوانين المنافسة القائمة في البلاد.

من بين 28 حالة ، خمس منها تتعلق بعملاق التجارة الإلكترونية علي بابا ، بما في ذلك شراء أسهم 2021 في شركة Youku Todou التابعة. كما تلقت علي بابا غرامة بسبب عدم الإبلاغ عن استثمارها في 2015 في إحدى وسائل الإعلام المالية Yicai Media Group.

تعرضت شركة Tencent العملاقة لوسائل التواصل الاجتماعي وألعاب الفيديو - التي تمتلك TikTok - إلى 12 اتهامًا. استهدفت إحدى الغرامات استحواذ الشركة عام 2011 على حصة 20٪ في موقع بيع الأحذية Okaybuy Holding. (تم تغريم كل من Alibaba و Tencent بسبب أنشطة مكافحة الاحتكار في نوفمبر الماضي، كذلك.)

وفُرضت أربع غرامات إضافية على ديدي ، نظير أوبر في الصين. ومن بين الجناة الآخرين موقع الفيديو Bilibili ومشغل وسائل التواصل الاجتماعي Weibo وشركة الأسهم الخاصة Citic Capital. كما فرضت SAMR غرامة على مشروع مشترك بين شركة التكنولوجيا الصحية Ping An Healthcare ومجموعة SoftBank اليابانية.

كشفت وثائق SAMR أن السلطات قررت أن هذه الصفقات خرقت قوانين مكافحة الاحتكار بين مارس ومايو من هذا العام. والجدير بالذكر أن السلطات لم تأمر الشركات بالتراجع عن أي صفقات. وبدلاً من ذلك ، تم تغريم كل حالة 500,000 يوان (حوالي 74,600 دولار أمريكي) ، وهو الحد الأقصى بموجب القانون الحالي.

قانون مكافحة الاحتكار الصيني

دخل قانون مكافحة الاحتكار الصيني حيز التنفيذ لأول مرة في عام 2008 ، قبل وقت طويل من سيطرة عمالقة التكنولوجيا اليوم على مثل هذه الإمكانات الهائلة لتحريك السوق ، وقد تم تصميم القانون الأصلي لاستهداف الشركات الأجنبية التي اعتقدت الصين أنها يمكن أن تستخدم عمليات الاندماج والاستحواذ للسيطرة على السوق الصينية.

وبموجب القانون ، فإن جميع صفقات الاندماج التي تنطوي على "آثار احتكارية محتملة" يجب أن تخضع للمراجعة التنظيمية قبل المتابعة. ولكن لم تصدر وزارة التجارة لأول مرة اللوائح التي تفرض عقوبات على أنشطة مكافحة الاحتكار إلا في ديسمبر 2011.

بعد اللوائح الجديدة ، قامت وزارة التجارة ، التي كانت تتعامل بشكل أساسي مع التجارة الخارجية والاستثمار ، بالتحقيق في الصفقات التي تشمل أطرافًا خارجية. (على سبيل المثال ، في عام 2017 ، تم تغريم شركة Canon اليابانية العملاقة 300,000 يوان قبل الإعلان عن استحواذها على شركة Toshiba Medical Systems.)

وبعد ذلك ، في عام 2018 ، انتقلت سلطة مراجعة مكافحة الاحتكار إلى SAMR خلال تعديل حكومي. خلال تلك الفترة ، بدأ المنظم في التطلع إلى عمليات الاندماج المحتواة بالكامل في السوق الصينية أيضًا.

حقبة جديدة من أنظمة مكافحة الاحتكار

بدأت الحملة الحالية ضد السلوك الاحتكاري في أواخر عام 2020 بدفعة جديدة من بكين لإعاقة نمو شركات Bit Tech الصينية. بدأت أولى عمليات التذبذب في أواخر عام 2020 عندما شهدت مجموعة Ant Group - إحدى الشركات التابعة لشركة Alibaba - تعليق الاكتتاب العام الأولي البارز.

ما تبع ذلك كان موجة من التحقيقات الحكومية طوال عام 2021 والتي شهدت 98 غرامة هائلة تم فرضها على شركات الإنترنت الكبرى والشركات القائمة على المنصات مثل Meituan و JD و Baidu و Alibaba و Tencent. واجهت هذه الشركات غرامة تراكمية قدرها 21.74 مليار يوان ، أو حوالي 3.25 مليار دولار أمريكي.

في الوقت نفسه ، أطلقت SAMR موجة توظيف أدت إلى توسيع المكتب بنسبة 30٪ تقريبًا. في نوفمبر / تشرين الثاني ، أعيدت تسمية ذراع مكافحة الاحتكار باسم مكتب الدولة لمكافحة الاحتكار ودُخلت إلى منصب نائب وزير ، مما زاد ميزانيتها وقوى عملها.

في بيان يوم الأحد ، أشارت SAMR إلى أنه بينما كانت تغريم الجرائم المرتكبة عندما أعطت الحكومة الأولوية للاستحواذات الأجنبية ، كانت هذه كلها "صفقات سابقة كان ينبغي الإبلاغ عنها ولكن لم يتم الإبلاغ عنها". كما ذكرت الهيئة التنظيمية أنها ستسرع عملية مراجعة الصفقات القديمة "لمساعدة الشركات على المضي قدمًا بحمل أخف".

في الأشهر الأخيرة ، قامت الصين أيضًا بتحديث قانون مكافحة الاحتكار ليعكس مقاومتها الجديدة للاحتكارات المحلية. اعتبارًا من 1 أغسطس ، سترتفع الغرامة القصوى لعمليات الاندماج غير المعلنة إلى 5 ملايين يوان ، أو ما يقرب من 747,000 دولار - 10 أضعاف الغرامة الحالية.

لماذا الآن؟

للولايات المتحدة تاريخ طويل مع قوانين مكافحة الاحتكار وخرق الثقة. لكن بالنظر إلى أن الصين تجد الآن حماستها لتنظيم هيمنة الشركات ، يتساءل المرء: لماذا؟

على الأرجح ، السبب هو مزيج من المعتقدات الأيديولوجية والسياسية التي تخدم الإدارة الحالية ، وتعالج أيضًا عدم المساواة المتزايدة في الثروة في الصين.

لطالما روج الزعيم الصيني شي جين بينغ لفكرة "الرخاء المشترك" ، التي تنص على أن جميع المواطنين يجب أن يمتلكوا ثروة معتدلة وأن على الأغنياء أن يعيدوا المزيد للمجتمع. وفي الوقت نفسه ، أشارت الحكومة الصينية إلى أن التوسع المذهل لقطاع التكنولوجيا في البلاد قد لعب دورًا في تفاقم عدم المساواة في الثروة في الماضي. من المحتمل أنه بسبب ذلك ، تسعى السلطات إلى تقليل نمو التكنولوجيا بشكل استراتيجي.

أعربت الصين أيضًا عن مخاوف تتعلق بالأمن القومي ، نظرًا للثروة الهائلة من البيانات الشخصية والمالية التي تجمعها شركات التكنولوجيا. من خلال الحد من هيمنة التكنولوجيا ووضع اللوائح على استخدام المعلومات ، يمكن للصين حماية مصالحها الوطنية من الشركات والوكالات الأجنبية.

اللوائح والأعمال الجديدة: ما يمكن أن يتوقعه المستثمرون

منذ بدء الحملة الصارمة على التكنولوجيا في الصين ، شهدت الأسواق المالية المحلية تقلبات هائلة - من المحتمل أن ينزف بعضها على المسرح الوطني. على سبيل المثال ، منذ عام 2020 ، انخفض التقييم السوقي لشركة علي بابا بنسبة 70٪ تقريبًا ، بينما تخلت ديدي عن أكثر من 80٪ من قيمة الاكتتاب.

يعتقد الخبراء أن قانون مكافحة الاحتكار المعدل سيغلق بعض الثغرات التنظيمية ، ويمنع الشركات الكبيرة من إساءة استغلال هيمنتها على السوق. من خلال التنظيم والعقاب الشامل ، يأملون أيضًا في منع الأنشطة غير القانونية من تعريض المنافسة العادلة في السوق للخطر.

في الوقت الحالي ، لا يوجد ما يشير إلى أن اللاعبين الرئيسيين في الصناعة سوف يوقفون أنشطة النمو وجني الأموال. بدلاً من ذلك ، سيتعين على الشركات الكبيرة ببساطة أن تخطو بحذر أكبر لتظل ملتزمة باللوائح القديمة والجديدة. في الوقت نفسه ، فإن الشركات التي تقل حصصها في السوق عن العتبات المحددة لن تخضع لنفس المعيار بموجب أحكام "الملاذ الآمن" الجديدة لحماية الشركات الصغيرة.

لا تدع Alibaba و Tencent يجرانك إلى أسفل

في الاستثمار ، غالبًا ما يكون من المخيف البقاء في السوق عندما تفرض دولة ما لوائح جديدة تؤثر على أرباح الأعمال وأسعار الأسهم. بل إن الأمر أكثر ترويعًا عندما تؤثر هذه اللوائح على قطاع شهد ، حتى الآن هذا العام ، خسائر هائلة في أسعار الأسهم وسط حالة عدم يقين المستثمرين ، والمشاكل الاقتصادية ، ومخاوف الركود.

لحسن الحظ ، Q.ai هنا لمساعدتك على تجاوز هذه الأوقات العصيبة.

مع شركائنا مجموعة التكنولوجيا الناشئة، يمكنك استثمار أموالك في التأثير طويل الأمد للتكنولوجيا حول العالم. ولا تنس تشغيل حماية المحفظة للتأكد من أن أموالك تتمتع "بملاذ آمن" - بغض النظر عن اللوائح التي قد تنشأ.

قم بتنزيل Q.ai اليوم للوصول إلى استراتيجيات الاستثمار المدعومة بالذكاء الاصطناعي. عندما تقوم بإيداع 100 دولار ، سنضيف 50 دولارًا إضافيًا إلى حسابك.