كان سقوط شركة العملات المشفرة العملاقة FTX كبيرًا ويصعب تفويته. بدأت إمبراطورية العملة المشفرة التي تبلغ قيمتها 30 مليار دولار ، بقيادة Sam Bankman-Fried ، في دوامة الموت منذ بضعة أسابيع بسبب سوء الإدارة. ظهرت تفاصيل جديدة مفادها أن شركة Alameda Research ، وهي شركة شقيقة لبورصة FTX ، هي المسؤولة إلى حد كبير عن استراتيجيات التداول السيئة.
أبحاث ألاميدا في مركز انهيار FTX
Alameda Research كانت شركة تجارية كمية أسسها Sam Bankman Fried في عام 2017. وفي وقت لاحق عزز أحلامه في إدارة الشركات التجارية في عام 2019 عندما أنشأ بورصة العملات المشفرة FTX المشؤومة.
شارك رجل البنك فرايد في إدارة المنصتين ولكن مع اتصال وثيق. قام بتطوير رمز FTX الأصلي ، FTT ، والذي احتفظ به Alameda Research إلى حد كبير. ثم اكتسبت Alameda القوة والنفوذ على البورصة لأنها كانت المنظمة الرئيسية وراء تفقيسها وإدارتها.
بعد سلسلة من المقابلات مع Sam Bankman Fried ، ظهرت تفاصيل جديدة مفادها أن Alameda Research ربما فقدت احتياطيات FTX بسبب استراتيجيات التداول السيئة. وفقًا للمعلومات ، شاركت المنظمة في العديد من المخالفات التجارية مثل الاستفادة من FTT كضمان ، والتداول ضد عملاء FTX ، والتداول باستخدام احتياطيات FTX ، وما إلى ذلك.
عندما انفجرت القصة بأكملها ، تم العثور على Alameda ليكون a نقطة ضعف في إمبراطورية المليار دولار. ولكن كيف فعلت كل ذلك بعيدًا عن أعين الجهات الرقابية المالية ، ومنصات التحليلات على السلسلة ، وشركات الأوراق المالية ، والموظفين ، والمراجعين؟
كيف أخطأ تداول Alameda من الداخل
خطط Alameda Research للتلاعب مع عملاء FTX وكسب المليارات من ممتلكاتهم أخطأت جميعها بعد فشل استراتيجيات التداول الخاصة بهم. كانت القيادة وراء هذه المنظمة مليئة بالحيل حيث تمكنت بهدوء من استخدام أموال العملاء مع البقاء تحت رادار المتفرجين.
كشف مصدر مطلع أن الشركة اقترضت المليارات من احتياطيات FTX وأموال العملاء. لقد وعدوا برفع الأموال وإعادتها في الوقت المناسب للسماح بعمل البورصة بطلاقة. من ناحية أخرى ، استهانت FTX بالأموال اللازمة لإبقائها تعمل دون مشاكل في حالة احتياج العملاء لسحب الأموال.
الاستحواذ المثير للجدل HiveEx
لم تلتزم FTX عادة بمتطلبات الاحتفاظ بما يعادل ودائع العملاء. كانت مثل هذه المحاسبة فشلاً تامًا أدى إلى انهيار البورصة. تشير تقارير أخرى إلى أن أكبر عميل للبورصة ، ألاميدا ، تمكن من إخفاء مخالفات التداول لأن الأصول المتداولة لم تمس ميزانياتها أبدًا.
تشير المزيد من النتائج إلى أن Alameda استفادت من المكاتب التي لا تحتاج إلى وصفة طبية مثل HiveEX ، وهي شركة أسترالية ، لإجراء أعمال قذرة بأموال FTX. يقول مصدر داخلي أن الشركة استحوذت على HiveEx في عام 2020 ، وكان دورها الأساسي هو قبول الودائع من FTX. كلف الاستحواذ على مكتب OTC هذا من Alameda ما يزيد قليلاً عن 200 ألف دولار. في سبتمبر من ذلك العام ، أعلنت FTX أنها ستسمح لعملائها بإيداع الأموال عبر HiveEx لأنهم أكملوا شراكة.
تم تحويل مكتب OTC هذا لاحقًا إلى تداول FTX بسعر 100 دولار ، وهو المبلغ الذي أعلن مكتب OTC أنه يمتلكه عندما كان يقدم إعلان الملاءة المالية مع منظمي الشركات في 4 أكتوبر 2021. ومع ذلك ، توقفت FTX عن استخدام HiveEx في مايو 2022 وأعلن أن توافق الإيداع الخاص به قد توقف عن العمل.
يظهر الجدل وراء مكتب OTC هذا أن البورصة كانت على استعداد لفعل أي شيء للحفاظ على تعاملاتها مع Alameda Research في لفات. هذا يعني أنه كان من الممكن أن يكون لديه أسهم أخرى خارج البورصة ربما لم تكن معروفة للجمهور حيث اعتادت الحفاظ على نظافة ميزانياتها العمومية.
استراتيجيات تداول الهامش الضعيف
كان لدى FTX ملف بكسر استراتيجيات التداول بالهامش والرافعة المالية ، والتي تسببت في عدد هائل من المشكلات في دفاترها القياسية. الصرف ميزة تداول الهامش الفوري سيتيح للمستخدمين الاقتراض من عملاء آخرين. كانت الوظيفة الكامنة وراء هذه الميزة أنه بمجرد أن يستخدمها العميل ، فإن البورصة ستطرح الأصول المقترضة من الاحتياطيات. سيكسب المقرض عائدًا على الأصول مع التقدير.
لكي تكون البورصة آمنة من الانهيار التحفيزي الناجم عن انخفاض السيولة ، يجب أن تحتوي البورصة على نسبة 1: 1 على الأقل من ودائع واحتياطيات العملاء. الاستراتيجيات المحاسبية الضعيفة في مقدمة استراتيجية التداول بالهامش المذكورة تضع البورصة في خطر كبير. ألاميدا تم فتح البابr للاستفادة من هذه الميزة.
ستقوم بنشر حيازاتها من FTT كضمان وتقترض أموال العملاء من البورصة. على الرغم من أن FTX صنعت عملات FTT جديدة ، إلا أنها لم تكن ستؤدي إلى انخفاض قيمة العملة لأنها لم تصل إلى السوق المفتوحة. تم استخدامها كعلاج وهمي من قبل Alameda للحصول على المزيد من أموال العملاء. على هذا النحو ، كانت ألاميدا تتلقى أموالًا مجانية للتداول معها.
تمكنت FTX بعد ذلك من الحفاظ على هذا النمط من توزيع أموال العملاء إلى Alameda لأنها وجدت طريقة للحفاظ على قيمة FTT. لم يتمكن المدققون الخارجيون من معرفة هذه القصة لأن أموال العملاء هي عنصر خارج الميزانية العمومية وبالتالي لن يتم عرضها في البيانات المالية والتقارير الخاصة بشركة FTX.
على الرغم من أن هذا الخطأ المالي لم يتم الكشف عنه بعد ، إلا أن العملاء لم يكونوا واثقين من أن شركة Alameda Research تمتلك FTT كأكبر جزء احتياطي لديهم. حتى أن Changpeng Zhao ، الرئيس التنفيذي لشركة Binance ، أعلن أنه سيتخلى عن ممتلكاته من FTT بسبب عدم الثقة في مشاركة Alameda في إدارة البورصة.
الملاحم التجارية من الداخل من ألاميدا
تم الكشف عن ملحمة أخرى من تداول FTX من الداخل. تتضمن هذه المعلومات شركة Alameda Research التي يُزعم أنها تتداول في الأصول المصطفة ليتم إدراجها في FTX. ستشتري الأصول قبل إدراجها في FTX للاستفادة من ارتفاع الأسعار في نهاية المطاف بمجرد إدراج الرموز المميزة. ثم ستفريغها على نطاق واسع حيث اندفع عملاء FTX لشراء المضخة.
وفقًا لتقرير صادر عن الرئيس التنفيذي لشركة Argus Owen Rapaport ، قامت Alameda Research بشراء حوالي 18 رمزًا بشكل مشبوه قبل عام من إدراجها في FTX في مارس 2021. مثل هذه التجارة تمنح Alameda ميزة سوقية على عملاء FTX الآخرين. أشار تقرير Argus أيضًا إلى أن Alameda التابعة لـ SBF قد استثمرت 60 مليون دولار في الرموز المميزة ، والتي كانت جميعها رموز ERC-20. قال عمر أمجد ، الشريك المؤسس لشركة Argus:
"ما نراه هو أنهم اشتروا بشكل شبه دائم في الشهر الذي يسبقه الشراء في مركز لم يفعلوه من قبل. من الواضح تمامًا أن هناك شيئًا ما في السوق يخبرهم أنه يجب عليهم شراء أشياء لم يشتروها من قبل ".
ماذا بعد انهيار FTX؟
من المحتمل أن تؤدي استراتيجيات الإدارة السيئة من قبل FTX و Alameda Research إلى كشف أخطاء مالية في مجال التشفير. FTX ليست أول مؤسسة تشفير تقوم بعمل خطأ مالي مع عملائها ؛ آخرون مثل MT GOX و Terra Foundation وآخرون قاموا بذلك في الماضي. ومع ذلك ، فإن انهيار FTX الآن سيكون بمثابة حجر الأساس للشفافية والانفتاح بين مزودي خدمات التشفير المركزية.
أدخلت التبادلات مثل Binance و Coinbase و Kraken بالفعل أنظمة لإظهار إثبات الاحتياطيات. كما قدمت منصات مثل CoinMarketCap وأجهزة تعقب البيانات أدوات لإظهار دليل البورصة على الاحتياطيات.
في حين أن هذه التطورات مشجعة وتنذر بنمو مساحة التشفير وانفتاحها على الامتثال للوائح المالية ، فإن الطريقة الأكثر أمانًا لتجنب إخفاق FTX آخر هي ممارسة الحجز الذاتي. تذكر ، "ليست مفاتيحك وليست تشفيرك" ، استمر في المشاهدة كريبتو للحصول على مشاركات مفصلة وتثقيفية بخصوص مساحة التشفير.
المصدر: https://crypto.news/alameda-researchs-market-manipulation-and-insider-trading-took-down-ftx/