3 مخزون فني يتفق عليه أشبال النمر

نبذة عامة

• يُعرف المستثمران بتركيزهما على التكنولوجيا.
• كلاهما كان له مناصب في مايكروسوفتMSFT
  ، اوبرUBER
  و ServiceNowالآن
  اعتبارًا من الربع الأول.

المستثمر الأسطوري جوليان روبرتسون (الصفقات, معرض أعمالي) ليس معروفًا فقط بقيادته Tiger Management ، ولكن أيضًا بأخذ مجموعة من تحت رعايته تحت جناحه. يُعرف هؤلاء الطلاب المستثمرون ، الذين فتح العديد منهم فيما بعد ممارساتهم الخاصة ، باسم "أشبال النمر".

نظرًا لأنهم تأثروا بنفس المعلم ، فليس من المستغرب أن يكون لدى بعض مديري صناديق الاستثمار هؤلاء أساليب استثمار متشابهة وحتى أنهم يستثمرون في بعض الأسهم نفسها. مثال على ذلك تشيس كولمان (الصفقات, معرض أعمالي) ، الذي يترأس الآن Tiger Global Management ، و روبرت كار (الصفقات, معرض أعمالي) ، زعيم Joho Capital. كلا المعلمان معروفان باستثماراتهما في أسهم التكنولوجيا ووسائل الإعلام عبر الإنترنت.

وفقًا المحفظة المجمعة، وهي ميزة Premium GuruFocus استنادًا إلى ملفات 13F ، يمتلك كلا المستثمران مناصب في شركة Microsoft Corp. (MSFT, مالية) ، أوبر تكنولوجيز إنك (UBER, مالية) وشركة ServiceNow Inc. (الآن, مالية) اعتبارًا من الأشهر الثلاثة المنتهية في 31 مارس.

يجب أن يدرك المستثمرون أن إيداعات 13F لا تعطي صورة كاملة عن ممتلكات الشركة لأن التقارير تتضمن فقط مراكزها في الأسهم الأمريكية وإيصالات الإيداع الأمريكية ، لكن لا يزال بإمكانهم تقديم معلومات قيمة. علاوة على ذلك ، لا تعكس التقارير سوى الصفقات والممتلكات اعتبارًا من أحدث تاريخ لإيداع المحفظة ، والتي قد تحتفظ بها أو لا تحتفظ بها الشركة القائمة بالإبلاغ اليوم أو حتى عند نشر هذه المقالة.

مايكروسوفت

بينما قام كولمان بتقييد حصته في Microsoft (MSFT, مالية) بنسبة 13.79٪ في الربع الأول ، ترك كار مركزه البالغ 618,000 ألف سهم دون تغيير. معًا ، يمتلك المعلمون وزن محفظة الأسهم المجمعة بنسبة 35.66 ٪ في المخزون.

شركة البرمجيات ريدموند بواشنطن أسسها بيل غيتس (الصفقات, معرض أعمالي) تبلغ قيمتها السوقية 2.02 تريليون دولار ؛ تم تداول أسهمها حول 273.59 دولارًا يوم الاثنين مع نسبة السعر إلى الأرباح 28.19 ، ونسبة السعر إلى الدفتر 12.40 ونسبة السعر إلى المبيعات 10.60.

خط قيمة GFقيمة
يشير إلى أن المخزون قائم حاليًا إلى حد ما على النسب التاريخية والأداء المالي السابق وتوقعات الأرباح المستقبلية.

صنف GuruFocus القوة المالية لشركة Microsoft في المرتبة 8 من أصل 10 على خلفية تغطية الفائدة الكافية ودرجة Altman Z القوية التي بلغت 8.63 ، مما يشير إلى أنها في حالة جيدة على الرغم من تراكم الأصول بمعدل أسرع من نمو الإيرادات. يتفوق العائد على رأس المال المستثمر بشكل كبير على المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال ، مما يشير إلى حدوث قيمة جيدة مع نمو الشركة.

حققت ربحية الشركة أداءً أفضل مع تصنيف 10 من أصل 10 ، مدفوعًا بهامش تشغيلي متزايد ، وعائدات قوية على الأسهم ، والأصول ورأس المال الذي يتفوق في الأداء على غالبية المنافسين ودرجة Piotroski F عالية تبلغ 8 من 9 ، مما يعني ظروف العمل صحية. بعد أن سجلت نموًا ثابتًا في الأرباح والإيرادات ، حصلت Microsoft أيضًا على تصنيف قابلية للتنبؤ يبلغ 2.5 من أصل خمسة نجوم. وفقًا لبحوث GuruFocus ، فإن الشركات التي تحمل هذه المرتبة تعود بمتوسط ​​7.3٪ سنويًا على مدار فترة 10 سنوات.

يقول GuruFocus أن كولمان قد اكتسب ما يقدر بنحو 141.72٪ على استثماراته منذ الربع الأخير من عام 2016. وقد اكتسب Karr ما يقرب من 112.48٪ منذ الربع الأول من عام 2019.

من المعلمين المستثمرين في Microsoft ، كين فيشر (الصفقات, معرض أعمالي) لديها أكبر حصة بنسبة 0.37٪ من أسهمها القائمة. إدارة PRIMECAP (الصفقات, معرض أعمالي) ، دودج وكوكس ، بيلي جيفورد (الصفقات, معرض أعمالي), سبيروس سيغالاس (الصفقات, معرض أعمالي), ستيف ماندل (الصفقات, معرض أعمالي), أندرياس هالفورسن (الصفقات, معرض أعمالي), جيريمي غرانثام (الصفقات, معرض أعمالي), شركة النسر الأولى للاستثمار (الصفقات, معرض أعمالي), الأمواج والقوة (الصفقات, معرض أعمالي) و Hotchkis & Wiley ، من بين آخرين ، لديهم أيضًا مناصب مهمة في الأسهم.

اوبر تكنولوجيز

خلال الربع الأول ، خفض كولمان سيارته من Uber (UBER, مالية) بنسبة 93.1٪ ، فيما أبقى كر حصته دون تغيير عند 26,950 سهمًا. المعلمون لديهم وزن محفظة الأسهم المجمعة بنسبة 0.31 ٪ في السهم.

شركة ridesharing التي يقع مقرها الرئيسي في سان فرانسيسكو ، والتي تقدم أيضًا خدمات توصيل الطعام والطرود ، تبلغ قيمتها السوقية 47.42 مليار دولار ؛ تم تداول أسهمها حول 24.87 دولار يوم الاثنين مع نسبة سعر دفترية 5.31 ونسبة سعر إلى المبيعات 2.19.

وفقًا لخط قيمة GF ، فإن السهم ، على الرغم من أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية ، هو فخ قيمة محتمل حاليًا. على هذا النحو ، يجب على المستثمرين المحتملين إجراء بحث شامل قبل اتخاذ القرار.

تم تصنيف القوة المالية لشركة Uber وربحيتها على حد سواء بـ 4 من 10 من قبل GuruFocus. نتيجة لإصدار ما يقرب من 2.9 مليار دولار من الديون طويلة الأجل الجديدة على مدى السنوات الثلاث الماضية ، فإن تغطية الفوائد للشركة ضعيفة. كما يحذر انخفاض Altman Z-Score عند -0.05 من احتمال تعرضه لخطر الإفلاس إذا لم يحسن السيولة.

كما تتعرض الشركة لثقل هوامش وعوائد سلبية أقل من أداء غالبية الشركات المماثلة. Uber لديها درجة Piotroski F منخفضة تبلغ 3 ، مما يشير إلى أن ظروف التشغيل في حالة سيئة. كما سجلت الشركة خسائر في الدخل التشغيلي بالإضافة إلى انخفاض في الإيرادات لكل سهم خلال السنوات العديدة الماضية.

يقدر GuruFocus أن كولمان قد كسب 4.67٪ على استثماراته منذ الربع الثاني من عام 2019 ، بينما خسر كار ما يقرب من 53.45٪ منذ الربع الأول من عام 2021.

بحصة تبلغ 1.22٪ ، يعد فيشر أكبر مساهم في أوبر. يشمل كبار المستثمرين الخبراء الآخرين فرانك ساندز (الصفقات, معرض أعمالي) ، سيغالاس ، هالفورسن ، فيليب لافونت (الصفقات, معرض أعمالي), ستيفن كوهين (الصفقات, معرض أعمالي), لاري روبينز (الصفقات, معرض أعمالي), لي اينسلي (الصفقات, معرض أعمالي), أول مستشارو المحيط الهادئ (الصفقات, معرض أعمالي) و ديفيد تيبر (الصفقات, معرض أعمالي).

الخدمة الآن

زاد كولمان من خدمته الآن (الآن, مالية) بنسبة 10.82٪ خلال الربع. ترك كار حيازته البالغة 6,202 حصصًا كما هي. ويبلغ وزن محفظة الأسهم المجمعة للمعلمين 5.60٪ في السهم.

تبلغ القيمة السوقية لشركة البرمجيات التي يقع مقرها في سانتا كلارا بكاليفورنيا ، والتي تشغل منصة الحوسبة السحابية لمساعدة العملاء على إدارة تدفقات العمل الرقمية وعمليات المؤسسة ، 98.72 مليار دولار أمريكي ؛ تم تداول أسهمها حول 496.10 دولارًا يوم الاثنين مع نسبة سعر إلى ربح بلغت 447.71 ، ونسبة سعرية إلى دفترية قدرها 24.64 ونسبة مبيعات سعرية 15.99.

استنادًا إلى خط قيمة GF ، يبدو أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية في الوقت الحالي.

صنفت GuruFocus القوة المالية لـ ServiceNow بـ 7 من 10. بالإضافة إلى تغطية الفائدة الكافية ، حصلت الشركة على درجة Altman Z عالية من 9.19 ، مما يشير إلى أنها في وضع جيد على الرغم من تراكم الأصول بمعدل أسرع من نمو الإيرادات. يتفوق WACC أيضًا على ROIC ، مما يشير إلى أن الشركة تكافح من أجل خلق القيمة.

لم تحقق ربحية الشركة أداءً جيدًا ، حيث سجلت 4 من 10 على خلفية الهوامش وعوائد أكثر من نصف منافسيها. ServiceNow لديها درجة Piotroski F معتدلة تبلغ 5 ، مما يشير إلى أن العمليات نموذجية لشركة مستقرة ، بالإضافة إلى تصنيف نجمة واحدة للتنبؤ. وجدت بيانات GuruFocus أن الشركات التي تحمل هذه المرتبة تعود بمعدل 1.1٪ سنويًا.

تُظهر بيانات GuruFocus أن كولمان قد اكتسب 20.96٪ على استثماراته منذ الربع الثالث من عام 2017 ، بينما سجل كار عائدًا بنسبة 14.76٪ منذ الربع الأخير من عام 2020.

تمتلك Sands أكبر حصة في ServiceNow بنسبة 1.36 ٪ من أسهمها القائمة. يتمتع كولمان وماندل وفيشر أيضًا بمناصب بارزة في المخزون.

تكوين المحفظة

تُستثمر محفظة كولمان لأسهم كولمان البالغة 26.64 مليار دولار ، والتي تتكون من 88 سهماً ، إلى حد كبير في قطاعي التكنولوجيا والمستهلكين الدوريين. يُعرف صندوق التحوط الذي يتخذ من نيويورك مقراً له بالتركيز على الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة والشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا.

مثل زميله تايجر شبل ، فإن محفظة كار البالغة 701 مليون دولار ، والتي تتكون من 19 سهماً ، تستثمر بكثافة في التكنولوجيا وقطاعات المستهلك الدورية والمواد الأساسية والصناعة. تركز شركته ، التي تدار الآن كمكتب عائلي ، على عدد مركّز من الاستثمارات ومتخصصة في أسهم وسائل الإعلام عبر الإنترنت.

الإفصاحات

أنا / ليس لدينا أي صفقات في أي من الأسهم المذكورة ، وليس لدي أي خطط لشراء أي مراكز جديدة في الأسهم المذكورة خلال 72 ساعة القادمة.