يُذاع برنامج "CNBC Special: America's Banking Crisis" يوم الأحد الساعة السابعة مساءً ET ، حيث سيناقش جيم وخبراء آخرون تداعيات زوال بنك وادي السيليكون على الاقتصاد وسوق الأسهم. جمعت المخاوف من انتقال العدوى إلى البنوك التي لها سمات مشابهة لبنك وادي السيليكون العديد من الوكالات الحكومية للعثور على مشتر للمؤسسة المتعثرة ، والتي أصبحت يوم الجمعة ثاني أكبر انهيار مصرفي في الولايات المتحدة. التاريخ. على أقل تقدير ، تسعى مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية ، والاحتياطي الفيدرالي ، ووزارة الخزانة ، والرئيس جو بايدن ، إلى نوع من شبكة الأمان التي من شأنها توسيع تأمين الودائع لجميع الأفراد والشركات الذين لديهم أموال في بنك سيليكون فالي. تعتبر شبكة الأمان هذه مهمة للغاية بسبب الودائع البالغة 173 مليار دولار في البنك ، منها 4.8 مليار دولار فقط مؤمنة بالكامل. لدينا متسع من الوقت لنستعرض لماذا أصبح بنك وادي السيليكون - الشركة الأم SVB Financial (SIVB) - مثل هذا الكابوس ، لكننا سنشرح بإيجاز بعضًا من ذلك هنا. ما يهم ، مع ذلك ، هو أنه إذا لم تخرج الحكومة بخطة ، فإن سوق الأسهم سيواجه وقتًا عصيبًا للغاية يوم الاثنين. ما أنوي قوله مساء الأحد هو أن المخاطر عالية لكن الحكومة تدرك أنه إذا تم تقديم ضمان كامل للودائع ، من خلال مذكرة مقدمة من الاحتياطي الفيدرالي ، فإن هذه الأزمة تنتهي يوم الاثنين وستكون فرصة رائعة للشراء. وبالمثل ، إذا تمكنت الحكومة من العثور على مشترٍ لـ SVB ، على غرار انهيار Washington Mutual في عام 2008 ، فسيتم أيضًا تجنب الأزمة. وذلك لأن دفتر القروض الفعلي والودائع الموجودة ستغطي على ما يبدو أي خسائر للمودعين. في قضية WAMU ، استولت الحكومة على البنك ووضعته في الحراسة القضائية ثم باعت الأصول والخصوم إلى بنك كبير آخر ، JPMorgan (JPM). مزاد مماثل يجري الآن. قد لا نعرف النتائج حتى مساء الأحد ، لكن الحكومة تريد حل أي مزاد يوم الأحد حتى لا يمتد إلى يوم الاثنين. لم تفهم الحكومة الطبيعة الأليمة للوضع يوم الجمعة لأن الأمور حدثت بسرعة كبيرة جدًا. لكن صناع السياسة ، وكذلك حاكم ولاية كاليفورنيا جافين نيوسوم والرئيس بايدن ، تم إطلاعهم وفهمهم لخطورة الوضع. ما الذي يمكن أن ينحرف؟ إذا قال شخص من هذه الدوائر الانتخابية ، فإننا لن ننقذ أي بنوك أخرى لأننا بحاجة إلى الحفاظ على موقف متشدد. هذا الموقف ، إذا ساد - ولا يمكنني استبعاده إذا فشل المزاد - سيجعل من الصعب للغاية فهم يوم الاثنين بسبب العدوى التي حدثت بالفعل في العديد من البنوك ، وأبرزها First Republic (FRC). أتردد في استخدام كلمة مثل "تحطم" لأنها محملة وتوحي بمستوى من الخوف لا يفيد. دعنا نتناول من وماذا وأين وكيف ولماذا في هذه اللحظة. من هو بنك وادي السيليكون. انها ليست مثل معظم البنوك. إنه بنك تجاري - أكبر 20 بنكًا من حيث الحجم - مع 40 عامًا من العمل كمصرفي للشركات الناشئة ورأس المال الاستثماري. يعتبر مبدعًا وقويًا. لقد نجت من نوبات متعددة مع المتاعب في الولايات المتحدة ، والتكنولوجيا على وجه الخصوص ، وخرجت بالكامل. ما هي احتمالية سحب الودائع في العديد من البنوك. بالتأكيد أي شيء يزيد عن 250,000 دولار يمثل مشكلة بسبب الخوف من أن أي شيء شمال هذا المبلغ لن يكون محميًا من قبل FDIC. من المرجح أن تذهب معظم الودائع الفارة إلى أحد أكبر البنوك ، مما يتسبب في مزيد من التركيز أكثر مما لدينا بالفعل في هذا البلد. سيكون JPMorgan ، الذي يتمتع بأفضل ميزانية عمومية للبنوك الكبرى ، هو الفائز الأكبر. السياسيون قلقون بشأن هذا التركيز بقدر ما يخشون أن يظهروا وكأنهم ينقذون بنكًا أصغر. حيث يتركز معظمه في وادي السيليكون لأن هذا البنك كان فريدًا. لقد دعمت الآلاف والآلاف من الشركات الناشئة ، ولكن يبدو أنها طلبت من مستخدمي هذا الدعم إيداع كل أموالهم في البنك. لذلك هناك تركيز عالٍ جدًا من الودائع غير المؤمن عليها. تذكر أنه لا يتم ضمان سوى جزء بسيط من الودائع البالغة 173 مليار دولار ، وهو أمر بعيد عن الواقع في النظام. كما يمكنك أن تتخيل ، فإن الشركة الناشئة التي تحصل على مساعدة SVB ستعرض جميع أصولها مع SVB للخطر - وستتجاوز هذه الودائع بكثير حماية بقيمة 250,000 دولار لكل حساب. لم يكن من المحتمل أن يدعم بنك وادي السيليكون شركتك إذا لم يتلق جميع ودائعك. كيف حدث هذا؟ بسيط: عندما دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي قدرًا كبيرًا من السيولة إلى النظام في عام 2020 لتجنب الانهيار المرتبط بـ Covid ، ارتفعت الودائع في SVB. على عكس معظم البنوك الأخرى ، التي اشترت سندات حكومية قصيرة الأجل وذات عائد منخفض ، اختار هذا البنك الاستثمار في السندات الحكومية التي كان أجل استحقاقها أطول. أراد البنك الحصول على عائد إضافي. لماذا سمح المنظمون بذلك هو لغز. لقد كان غير حكيم ، وبعد فوات الأوان ، كان ينبغي على المنظمين أن يجعلوا الأمر على هذا النحو حتى تكون محفظته أكثر توازناً. لكن النتيجة كانت بنكًا لم يكن لديه ما يكفي من الأوراق قصيرة الأجل في خزائنه لاستردادها عندما يريد المودعون أموالهم. لم يكن من المفيد أن بعض أصحاب رأس المال المغامر قد سارعوا إلى التسابق على البنك لأن FDIC كان لديها بالفعل خطة لإنقاذ البنك. ومع ذلك ، فقد حدث السباق بسرعة كبيرة بحيث لا يمكن لأي خطة أن تنجح ، تاركًا البنك المليء للإعسار بين عشية وضحاها. ولماذا ترك البنك مضطرًا إلى تكبد خسائر فادحة في محفظة من السندات التي كانت في الواقع ذات نوعية جيدة ولكنها كانت تحت الماء لأنه في كل مرة يرفع فيها الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة كان يتأرجح. المفارقة هي أن الاحتياطي الفيدرالي يخلق سيولة كبيرة ، ونمت ودائع SVB بحوالي 250٪ ، ويستثمر في الأصول طويلة الأمد - ولكن بعد ذلك يسحق بنك الاحتياطي الفيدرالي عائد تلك الأصول طويلة الأمد ، ويكون SVB ضحية ببساطة بسبب مدى تواجدها بعيدًا. اشترت السندات الحكومية ، ليس لأنها كانت تعاني من مشكلة ائتمانية. ولم يتم بيع باقي سندات البنك قبل مصادرتها. كيف نخرج من هذا المستنقع؟ هناك طريقة بسيطة: الولايات المتحدة تنشئ الحكومة ملاحظة تدعم قاعدة الودائع بأكملها. عندها لن يكون هناك أي شوط وستنتهي الأزمة. سيكون ذلك نظيفًا للغاية ومتفائل جدًا. هل سيفعلون ذلك؟ إنه ضد العقيدة الحالية ، التي تقول إنه لا ينبغي إنقاذ البنوك. ولكنه أيضًا منطقي للغاية حيث لن يتم إنقاذ جميع المساهمين العاديين والمفضلين. إذا نفذ بنك الاحتياطي الفيدرالي هذه الخطة ، فلن يتعرض دافعو الضرائب (نظريًا) للخطر ولن يتم عصيان العقيدة. نتحرك بسرعة ومن المرجح أن يتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن المشي لمسافات طويلة. هناك طريقة أقل بساطة تتمثل في العثور على مشترٍ يوافق على أخذ أصول والتزامات الكيان المفلس وأي عمليات سحب للمودعين تتجاوز ما يمكن أن يتعامل معه newco (بنك جديد) مدعومة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي أو مجلس البنك الفيدرالي لقرض السكن. القضية هنا هي أن أي مشتر لن يدفع الثمن الكامل لذلك سيكون هناك خطر أخلاقي حقيقي. من المرجح أن تتجاوز الأصول ودفتر القروض الودائع ، وبالتالي فإن الكيان الفائز سوف يرتكب جريمة قتل وهذا أمر غير لائق. الخيار العقابي هو ببساطة ترك الأمور تسير ، والتي في هذه الحالة سيكون من الصعب للغاية تجنب حدوث انخفاض حاد في سوق الأسهم بسبب مسارات أخرى تتجاوز SVB. ربما الأهم من ذلك ، أنه قد يتسبب في فشل العديد من الكيانات في إعداد كشوف المرتبات وانهيار عدد كبير من الشركات الناشئة وحتى شركات رأس المال الاستثماري. سيكون بمثابة ضربة قاسية للولايات المتحدة اقتصاد. ما الذي أعتقد أنه سيحدث؟ سنعرف قريبًا بما فيه الكفاية ، ولكن بالنظر إلى ما تعلمناه من عام 2008 ، سيكون من الجنون السماح لما يسمى بالسوق الحرة بالتعامل مع هذا الأمر. يتوفر حل أنيق ، ملاحظة من الاحتياطي الفيدرالي. من أجل جعله لا يوجد أي شوط ، يجب أن تضمن السند 100٪ من الودائع. أي شيء أقل من ذلك يعني أنه سيكون هناك عمليات تشغيل في بنوك أخرى. لما لا؟ أنت ببساطة تسجل ودائعك في جي بي مورجان. أدرك الآن أن نافذة الخصم ستكون مفتوحة على مصراعيها لأي بنك تحت الضغط. ولكن في الوقت نفسه ، سيكون هناك انسحاب في جميع البنوك غير الكبيرة ما لم تكن هناك ضمانات بنسبة 100٪ لمودعي SVB. مرة أخرى ، هناك بعض الأخبار الجيدة هنا: إذا جمعت السندات التي يحتفظ بها البنك والقروض التي قدمها ، غالبًا إلى مؤسسات مؤهلة للغاية ، فإنها تغطي أكثر من جميع الودائع ، لذا فهي ليست عملية إنقاذ من الناحية الفنية. لا أستطيع أن أفهم لماذا لا تفعل الحكومة ذلك وسأضغط من أجل مساء الأحد ذاك. إذا لم يفعلوا ذلك ، فسيبدو الأمر وكأنه يريد معاقبة أصحاب رؤوس الأموال الأغنياء. لكن سينتهي الأمر بمعاقبة الجميع. تذكر ، الأخبار السيئة هي أن هناك دائمًا شخص ما في الغرفة يقول ، "لا ، لقد حان وقت العقاب." في هذه الحالة ، سوف نعاقب جميعًا. سأبذل قصارى جهدي مساء الأحد لأقول أن هذا حل دون المستوى الأمثل. لكني مجرد صوت واحد من بين العديد. لا تنزعج لأكثر من ذلك. إذا كان لدي المزيد قبل العرض الخاص ، فسأرسله إليك مباشرةً. العودة الى العمل. يُذاع برنامج "CNBC Special: America's Banking Crisis" يوم الأحد الساعة السابعة مساءً ET ، حيث سيناقش جيم وخبراء آخرون تداعيات زوال بنك وادي السيليكون على الاقتصاد وسوق الأسهم. (انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم في صندوق Jim Cramer's Charitable Trust طويلة.) بصفتك مشتركًا في نادي CNBC Investing Club مع Jim Cramer ، ستتلقى تنبيهًا بشأن التجارة قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم على تلفزيون سي إن بي سي ، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار التنبيه التجاري قبل تنفيذ الصفقة. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وشروطنا وسياسة الخصوصية لدينا ، جنبًا إلى جنب مع إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لن يتم إنشاء أي التزام أو واجبات ائتمانية ، أو يتم إنشاؤه ، بحكم استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. 
شاحنة مدرعة من طراز Brinks متوقفة أمام المقر الرئيسي لبنك وادي السيليكون (SVB) في 10 مارس 2023 في سانتا كلارا ، كاليفورنيا.
جوستين سوليفان | جيتي الصور
يُذاع "CNBC Special: America's Banking Crisis" يوم الأحد في الساعة 7 مساءً بالتوقيت الشرقي ، حيث سيناقش جيم وخبراء آخرون تداعيات انهيار بنك سيليكون فالي على الاقتصاد وسوق الأسهم.
جمعت المخاوف من عدوى البنوك التي لها سمات مشابهة لبنك وادي السيليكون العديد من الوكالات الحكومية للعثور على مشتر للمؤسسة المتعثرة ، والتي أصبحت يوم الجمعة ثاني أكبر انهيار مصرفي في تاريخ الولايات المتحدة. على أقل تقدير ، تسعى مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية ، والاحتياطي الفيدرالي ، ووزارة الخزانة ، والرئيس جو بايدن ، إلى نوع من شبكة الأمان التي من شأنها توسيع تأمين الودائع لجميع الأفراد والشركات الذين لديهم أموال في بنك سيليكون فالي.
المصدر: https://www.cnbc.com/2023/03/12/cramer-to-fed-you-have-an-elegant-fix-for-the-silicon-valley-bank-crisis.html