مع العملات المشفرة كما هو الحال مع الإنترنت والسيارات ، الانهيار هو حياة القطاع

في 6 حزيران (يونيو) 2021 ، نشرت عمودًا بعنوان "سنعرف أن العملة المشفرة حقيقية عندما تبدأ عملاتها في الانهيار.أكثر مما يريد معظم الناس الاعتراف أو الإدراك ، الفشل هو النمو. إن "سوق" النقود المشفرة التي تحددها "العملات" المتصاعدة والصاعدة والأعلى هي معلومات أقل حاملًا. إنه حقيقي ، لكن التكهنات التصاعدية هي إشارة إلى العديد من الأشياء المجهولة. يشير السوق المحدد بالانهيار إلى سبب وإدراك دخول الأسعار. المعلومات هي التقدم.

كما أشرت في بداية ونهاية كتابي الجديد ، ارتباك المال، ما كان صحيحًا في حزيران (يونيو) 2021 صحيح اليوم. المذبحة هي حياة صناعة العملات المشفرة. إنه يشير إلى قوة البقاء على المدى الطويل حيث يتعامل المستثمرون بجدية بشأن وضع السيئ في المراعي لصالح الصالح. يدعم التاريخ هذه الحقيقة ، وعند هذه النقطة يكون من المفيد الاستطراد أو التحرك جانبيًا.

على وجه الخصوص ، من المفيد معالجة ما يثير الكثير من المشاكل: انهيار مفهوم التشفير السابق للرقاقة الزرقاء لسام بانكمان فرايد ، FTX. هناك رأي مفاده أن هذا الأخير هو إشارة لشيء خاطئ ، والأسوأ من ذلك أنه مصطنع حول مفهوم المال الخاص بأكمله. لقد ولّد تراجع FTX شكوكًا لا تنتهي.

خذ وول ستريت جورنال جوزيف ستيرنبرغ. كتب ستيرنبرغ ، المليئة باليقين حول قوة البنوك المركزية ، ولكن ربما القليل من الضوء على المنظور التاريخي ، أن "الأموال السهلة تغذي جنون المضاربة كما يلي بالتأكيد الليل". هذا الافتراض في حد ذاته فشل بشكل مثير للإعجاب. إذا كان هذا صحيحًا ، فسيكون صحيحًا بالتأكيد أن الاقتصاد الياباني كان سيصبح وجهًا للمضاربة اللانهائية التي بدأت منذ أكثر من 30 عامًا عندما ذهب بنك اليابان إلى "الصفر". في الواقع ، لا يزال مؤشر نيكاي أقل بكثير من المستويات المرتفعة التي وصل إليها مرة أخرى 1989.

من هناك ، يتطرق ستيرنبرغ إلى الفكرة الشائعة حول البحث عن العائد حيث أن "المدخرين الأفراد الذين يائسون للعثور على عائدات يسكبون مليارات الدولارات في" استثمارات "العملات المشفرة." انظر أعلاه لفهم ضياع مثل هذا الاعتقاد ، ثم تخيل أن مستثمري التجزئة يتصلون بالوسطاء بقولهم "لا يمكنني الحصول على عائد كافٍ الآن ، لذا يرجى شراء BitcoinBTC بالنسبة لي "هو. إنه ليس جادًا ، كما أنه ليس جادًا الاعتقاد بأن مشتري التجزئة يمكنهم تحريك الأسواق بهذه الطريقة. إذا امتلكت مثل هذه القوة ، فمن المنطقي أن تعمل صناديق التحوط بالتنسيق مع بعضها البعض على تحريك الأسواق إلى الأبد في أي اتجاه مرغوب فيه ... باستثناء أنهم لا يستطيعون ذلك.

بعد ذلك ، لا يوجد دليل على قدرة البنوك المركزية على تحفيز الأسواق المتصاعدة. إذا استطاعوا ، فإن الأسواق والاقتصاد الأساسي ستدمر لدرجة عدم تقييم المناقشة. إذا كان أي شخص يشك في الحقيقة السابقة ، فما عليك سوى البحث عن الشركات الأكثر قيمة في عام 2000 لترى مدى فظاعة الاقتصاد الأمريكي في الوقت الحالي إذا استطاع محافظو البنوك المركزية دعم الأسعار بشكل مصطنع بالطريقة التي يتخيلها ستيرنبرغ مرة أخرى.

يعتقد ستيرنبرغ أن "أعظم إخفاق مالي حتى الآن في دورة الأعمال هذه لم يكن من الممكن أن يحدث بدون الاحتياطي الفيدرالي" ، وهو ما جعل ستيرنبرغ يتراجع تمامًا عما حدث في السنوات الأخيرة. من الناحية الواقعية ، فإن الحقيقة السعيدة هي أن أسواق الأسهم تعيد توزيع تدفق رأس المال بشكل روتيني هو الذي يتحدث عن سبب تحول العملات المشفرة إلى شيء. بصراحة ، لم يكن المستثمرون ليعثروا على العملات المشفرة أبدًا إذا كانت معدلات الفائدة الصفرية للاحتياطي الفيدرالي قد دفعت "المستثمرين الأفراد اليائسين للعثور على عوائد" في الأصول ذات العوائد المرتفعة لمجرد أنهم لم يكونوا بحاجة إلى ذلك.

كل هذا يعيدنا إلى Bankman-Fried. في حين أن التخمين هنا هو أن التعليق الذي كان يهدف إلى تشويه سمعته اليوم سوف يتقدم في العمر وكذلك الشيء الذي جعله يحتفل به منذ وقت ليس ببعيد ، وعلى الرغم من أن هذا العمود لن يتغاضى عن الكذب أو الاحتيال أو السرقة على افتراض أن أيًا من الثلاثة تكشف عن نفسها ، فإن ملحمة FTX بأكملها سينظر إليه في النهاية من قبل العقول الرصينة على أنه تقدم. لطالما أشار جورج جيلدر إلى ما يشير إليه الكسل والتبسيط في الفكر على أنه "فقاعات" على أنه "تشنجات نمو". بالضبط. إننا نتقدم من خلال إنتاج المعلومات.

إذا نظرنا إلى الوراء في الزمن ، في الأجزاء المبكرة من القرن العشرين ، كان الآلاف من شركات صناعة السيارات أو شركات صناعة السيارات المحتملين متكافئين مع رأس المال. فشلت كل شركة تم إنشاؤها تقريبًا. تقدم سريعًا حتى نهاية القرن العشرين ، حدث شيء مشابه مع الإنترنت. يفترض المرء أن ستيرنبرغ سيجد بصمات "الاحتياطي الفيدرالي" في كل من تشنجات النمو ، لكن الحقيقة الأكثر سعادة هي أن الاستثمار الغزير في التكنولوجيا المتغيرة للعالم من السيارات والإنترنت قد غيّر تمامًا كيف نعيش ونعيش. بعبارة أخرى ، ما يؤكده ستيرنبرغ هو أن إنشاء بنك الاحتياطي الفيدرالي هو في الواقع تاريخ يعيد نفسه كمستثمرين يتمتعون بجلد حقيقي في اللعبة يبحثون عن المستقبل.

As ارتباك المال يؤكد أن شيئًا مشابهًا يجري الآن. فقط لا تمنح بنك الاحتياطي الفيدرالي الائتمان لهذه الزيادة في الاستثمار. الحقيقة البسيطة هي أنه إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يتحكم في الائتمان وتكلفته كما تتخيل طبقة الخبراء ، فلن يكون هناك ما يكفي من الائتمان للاستثمار الجريء من هذا النوع كبداية.