هل ستتحمل شركات الطيران الثلاثة هذه العاصفة؟

لقد شهدت شركات الطيران بلا شك مجموعة مضطربة من السنوات. وتأثرت الصناعة سلباً بجائحة فيروس كورونا، مما أدى إلى انخفاض الطلب والحاجة إلى الرحلات الجوية. لقد طرح الصراع الروسي الأوكراني تساؤلات حول مستقبل الصناعة وخلق رياحًا معاكسة على طول الطريق. علاوة على ذلك، أدت الصدمات التي تعرضت لها أسعار النفط إلى زيادة تكلفة الرحلات الجوية. قبل هذه الإصدارات، شهدت أسهم شركات الطيران في الفترة من 2010 إلى 2019 نموًا مستدامًا. وبالتالي، يجب على المستثمرين أن ينظروا إلى هذه الصدمات السلبية على أنها فرص محتملة.

وعلى الرغم من الصدمة الأولية التي شهدتها العديد من أسهم الصناعة، إلا أنها تعافت منذ ذلك الحين، على الرغم من أن بعضها لم يصل إلى مستويات ما قبل الوباء. ويرجع ذلك في المقام الأول إلى زيادة الحجوزات وارتفاع معدلات التطعيم مع تراجع القيود.

مجموعة الأخبار الأكثر إلحاحًا والتي أثرت سلبًا على الصناعة تحيط بالصراع الروسي الأوكراني. وتوقفت الأعمال التجارية في روسيا بالنسبة لشركات الطيران، مع عدم خروج الرحلات الجوية من البلاد. تشك بعض شركات الطيران في قدرتها على تأجير شركات الطيران الروسية في المستقبل. بالنسبة للشركات التي لديها المزيد من التعرض للأسواق الآسيوية والأوروبية، فإن هذا بالتأكيد يشكل مشكلة. بالإضافة إلى ذلك، أدى ارتفاع أسعار النفط بسبب الصراع والعقوبات المختلفة المفروضة على روسيا والطلب على الرحلات الجوية إلى زيادة تكاليف التذاكر، مما أدى إلى ردع المسافرين المحتملين. يُظهر مؤشر النفط الخام خام غرب تكساس الوسيط انخفاض أسعار النفط خلال شهر أبريل ويطرح سؤالاً حول الاتجاه الذي ستتخذه أسعار النفط في المستقبل.

بالإضافة إلى ذلك، أدت العواصف القوية في فلوريدا إلى توقف وإلغاء عدد كبير من الرحلات الجوية. هذا يؤدي فقط إلى تفاقم المشاكل داخل الصناعة. أيضًا، قدمت شركة JetBlue Airways عرضًا نقديًا بقيمة 3.6 مليار دولار لشركة Spirit Airlines، مما أثار تساؤلات حول صفقة Spirit للدمج مع شركة الطيران المنافسة Frontier Airlines. يأتي عرض JetBlue بعد أقل من شهرين من موافقة Spirit and Frontier على الاندماج في شركة طيران عملاقة بأسعار مخفضة.

أحد العوامل الإيجابية، خاصة بالنسبة لمجموعة ألاسكا الجوية، هو الاعتماد المتزايد على الشحن الجوي. وهي ليست الشركة الوحيدة التي لديها حصة في هذا المستقبل، حيث تقوم العديد من شركات الطيران بتحويل طائرات الشحن إلى طائرات شحن. وهذا سيوفر التنويع بين شركات الطيران في توليد الإيرادات. في حين أن تحويل طائرات الركاب إلى سفن شحن يكلف حوالي 5 ملايين دولار، فإن تلقي هذه الضربة الأولية قد يكون يستحق العناء بالنسبة للشركات القادرة على إدارة هذه النفقات.

بشكل عام، تتأثر أسهم شركات الطيران بشدة بظروف الاقتصاد الكلي. مع أخذ هذا التعرض في الاعتبار وتسعيره، يمكن للمستثمرين التفكير في الاستثمار في الصناعة. ومع ذلك، يجب على المستثمرين توخي الحذر بشأن أفقهم الاستثماري. وقد تسبب التقلب والتضخم في حدوث مشكلات في جميع الصناعات. هذا، إلى جانب العوامل المذكورة سابقًا مثل أسعار النفط، دفع بعض المحللين إلى التنبؤ بحدوث ركود في عام 2023. وبالتالي، فإن إدارة هذه الأسهم بشكل فعال من خلال مجموعة من المبادئ التوجيهية قد تكون مثمرة لأولئك الذين يتحلون بالصبر.

تصنيف أسهم شركات الطيران من خلال درجات أسهم A+ من AAII

عند تحليل شركة ، من المفيد أن يكون لديك إطار موضوعي يسمح لك بمقارنة الشركات بنفس الطريقة. هذا هو أحد الأسباب التي دفعت AAII إلى إنشاء درجات A + الأسهم ، والتي تقيّم الشركات عبر خمسة عوامل ثبت أنها تحدد الأسهم التي تتفوق على السوق على المدى الطويل: القيمة ، والنمو ، والزخم ، ومراجعات تقدير الأرباح (والمفاجآت) والجودة.

باستخدام درجات أسهم A+ الخاصة بـ AAII، يلخص الجدول التالي جاذبية أسهم ثلاث شركات طيران - مجموعة ألاسكا الجوية، وخطوط ساوثويست الجوية، ويونايتد إيرلاينز - بناءً على أساسياتها.

ملخص درجة الأسهم A+ من AAII لثلاثة أسهم من شركات الطيران

ما تكشفه درجات الأسهم A +

ألاسكا المجموعة الهواء (ALK) تعمل في مجال تشغيل شركات الطيران. تدير الشركة شركتي طيران رئيسيتين، ألاسكا وهورايزون، بالإضافة إلى شركة ماكجي للخدمات الجوية، وهي شركة تقدم خدمات الطيران. لدى الشركة ثلاثة قطاعات تشغيلية: الخط الرئيسي والإقليمي والأفقي. يشمل قطاعها الرئيسي النقل الجوي المقرر على طائرات بوينغ وإيرباص النفاثة في ألاسكا للركاب والبضائع في جميع أنحاء الولايات المتحدة، وفي أجزاء من المكسيك وكوستاريكا. يتضمن قطاعها الإقليمي النقل الجوي المقرر لشركة Horizon وغيرها من شركات النقل الخارجية للمسافرين عبر شبكة مسافات أقصر داخل الولايات المتحدة وكندا بموجب اتفاقيات شراء السعة (CPAs). يتضمن قطاع Horizon السعة المباعة إلى ألاسكا بموجب اتفاقية CPA. تقدم الشركة خدمات مثل الخدمات والرسوم الاختيارية، وسفر الشركات، وEasyBiz، ووكلاء السفر، وتأمين البضائع والسفر. إنها تحقق إيرادات من تذاكر الركاب والركاب الإضافيين وركاب خطة الأميال.

مراجعات تقديرات الأرباح تقديم إشارة إلى كيفية رؤية المحللين للتوقعات قصيرة المدى للشركة. حصلت Alaska Air Group على درجة مراجعات تقديرات الأرباح من B، والتي تعتبر إيجابية. يعتمد التصنيف على الأهمية الإحصائية لمفاجأتي الأرباح الفصليتين الأخيرتين والنسبة المئوية للتغير في تقديراتها المتفق عليها للسنة المالية الحالية خلال الشهر الماضي والأشهر الثلاثة الماضية.

أعلنت مجموعة ألاسكا الجوية عن مفاجأة أرباح إيجابية للربع الرابع من عام 2021 بنسبة 7.6%، وفي الربع السابق أعلنت عن مفاجأة أرباح إيجابية بنسبة 13.5%. على مدار الأشهر الثلاثة الماضية، ظلت تقديرات الأرباح المتفق عليها للربع الأول من عام 2022 عند 1.130 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد بسبب خمسة مراجعات صعودية وثمانية مراجعات تنازلية. ومع ذلك، فقد انخفض عن تقديرات الشهر الماضي بنسبة 9.7%. ومن المحتمل أن يتأثر هذا بشدة بأسعار النفط وعوامل خارجية أخرى.

يمتلك المخزون عالي الجودة سمات مرتبطة بإمكانية الصعود وتقليل مخاطر الجانب السلبي. يُظهر الاختبار الرجعي لدرجات الجودة أن الأسهم ذات الدرجات الأعلى جودة ، في المتوسط ​​، تفوقت على الأسهم ذات الدرجات المنخفضة خلال الفترة من 1998 إلى 2019.

حصلت Alaska Air Group على درجة جودة B بدرجة 75. درجة الجودة A+ هي المرتبة المئوية لمتوسط ​​الرتب المئوية العائد على الأصول (ROA)، والعائد على رأس المال المستثمر (ROIC)، وإجمالي الربح للأصول، وعائد إعادة الشراء، والتغير في إجمالي الالتزامات للأصول، والمستحقات للأصول، ودرجة مخاطر الإفلاس المزدوجة (Z) وF-Score. النتيجة متغيرة، مما يعني أنها يمكن أن تأخذ في الاعتبار جميع المقاييس الثمانية، أو في حالة عدم صلاحية أي من المقاييس الثمانية، يمكن أخذ المقاييس المتبقية الصالحة. ومع ذلك، لكي يتم تعيين نقاط الجودة، يجب أن يكون للأسهم مقياس صالح (غير فارغ) وتصنيف مطابق لأربعة على الأقل من مقاييس الجودة الثمانية.

تحتل الشركة مرتبة قوية من حيث التغير في إجمالي الالتزامات إلى الأصول وF-Score. لدى Alaska Air Group تغير في إجمالي الالتزامات إلى الأصول بنسبة -6.5% ودرجة F تبلغ 8. درجة F هي رقم يتراوح بين صفر وتسعة يقيم قوة المركز المالي للشركة. وهو يأخذ في الاعتبار الربحية والرافعة المالية والسيولة وكفاءة التشغيل للشركة. ومع ذلك، فإن طيران ألاسكا تحتل مرتبة سيئة من حيث عائدها على رأس المال المستثمر (صافي الربح التشغيلي بعد خصم الضريبة مقسومًا على إجمالي رأس المال المستثمر)، في المئين السادس والعشرين.

تمتلك الشركة متوسط ​​زخم بدرجة C بدرجة 49، مدفوعة بقوة السعر النسبية القوية في الربعين الأول والثالث يقابلها انخفاض قوة السعر النسبية في الربعين الثاني والرابع. حصلت Alaska Air Group أيضًا على متوسط ​​قيمة يبلغ 47 درجة، مع نسبة تدفق نقدي من السعر إلى السعر الحر تبلغ 17 درجة، يقابلها إلى حد كبير درجة 93 لنسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء ( الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك). الشركة لا تدفع حاليا أرباحا.

شركة ساوثويست ايرلاينز (LUV) هي أكبر شركة طيران محلية في الولايات المتحدة، وفقًا لعدد الركاب الأصليين الذين كانوا على متنها. تشغل شركة طيران ساوثويست أكثر من 700 طائرة في أسطول طائرات بوينج 737 بالكامل. على الرغم من التوسع في المسارات الأطول وسفر الأعمال، إلا أن شركة الطيران لا تزال متخصصة في الرحلات الترفيهية قصيرة المدى، وذلك باستخدام شبكة من نقطة إلى نقطة. تقدم الشركة خدمات إضافية، مثل تسجيل الوصول المبكر وترقية الصعود إلى الطائرة ونقل الحيوانات الأليفة والقاصرين غير المصحوبين بذويهم، وفقًا لسياساتها الخاصة. لديها 121 وجهة في 42 ولاية، ومقاطعة كولومبيا، وكومنولث بورتوريكو، و10 دول شبه دولية، مثل المكسيك وجامايكا وجزر الباهاما وأروبا وجمهورية الدومينيكان وكوستاريكا وبليز وكوبا وجزر كايمان. الجزر وتركس وكايكوس، مع إضافة المزيد باستمرار. تدير شركة طيران ساوثويست نموذج أعمال ناقل منخفض التكلفة.

حصلت شركة Southwest Airlines على درجة نمو A+ وC. وتأخذ درجة النمو في الاعتبار النمو التاريخي على المدى القريب والطويل في الإيرادات، والأرباح لكل سهم، والتدفق النقدي التشغيلي. أعلنت الشركة عن إيرادات للربع الرابع من عام 2021 بلغت 5.05 مليار دولار، بزيادة 151٪ تقريبًا من 2.05 مليار دولار في الربع نفسه من العام الماضي. بلغت ربحية السهم المخففة ربع السنوية للشركة 0.11 دولارًا أمريكيًا، ارتفاعًا من خسارة قدرها 1.53 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد على أساس سنوي. بلغت التدفقات النقدية التشغيلية 247 مليون دولار أمريكي، ارتفاعًا من خسارة قدرها 596 مليون دولار أمريكي في الربع السابق من العام الماضي.

حصلت شركة Southwest Airlines على درجة الزخم C، استنادًا إلى درجة الزخم البالغة 44. وهذا يعني أنها تحتل المرتبة الوسطى بين جميع الأسهم من حيث قوتها النسبية المرجحة خلال الأرباع الأربعة الأخيرة. هذه النتيجة مستمدة من قوة السعر النسبية العالية البالغة 7.5٪ في الربع الأول و 6.4٪ في الربع الثالث، والتي يقابلها انخفاض قوة السعر النسبية بنسبة -25.7٪ و -24.6٪ في الربعين الثاني والرابع على التوالي. الدرجات هي 74 و 27 و 74 و 17 بالتتابع من الربع الأول. تبلغ قوة السعر النسبية المرجحة لأربعة أرباع -5.8%، وهو ما يترجم إلى درجة 44. إن تصنيف القوة النسبية المرجحة لأربعة أرباع هو التغير النسبي في السعر لكل ربع من الأرباع الأربعة الماضية، مع مراعاة تغير السعر ربع السنوي الأخير بوزن 40% ويعطى لكل ربع من الأرباع الثلاثة السابقة وزن 20%.

حصلت الشركة على درجة جودة قوية B بناءً على درجة F-7، وهي أعلى من متوسط ​​الصناعة. كما أنها تتمتع بإجمالي دخل قوي للأصول بدرجة 67. حصلت شركة Southwest Airlines على درجة نمو تبلغ 55، والتي تعتبر متوسطة. وهي لا تدفع حاليا أرباحا.

الخطوط الجوية المتحدة القابضة (UAL) هي شركة قابضة وفرعها الرئيسي المملوك بالكامل هو United Airlines Inc. وهي تنقل الأشخاص والبضائع في جميع أنحاء أمريكا الشمالية وإلى وجهات في آسيا وأوروبا وأفريقيا والمحيط الهادئ والشرق الأوسط وأمريكا اللاتينية. تعمل الشركة، من خلال الخطوط الجوية المتحدة وشركات الطيران الإقليمية التابعة لها، عبر القارات الست، مع مراكز في مطار نيوارك ليبرتي الدولي (EWR)، مطار شيكاغو أوهير الدولي (ORD)، مطار دنفر الدولي (DEN)، مطار جورج بوش الدولي (IAH). )، مطار لوس أنجلوس الدولي (LAX)، مطار AB Won Pat الدولي (GUM)، مطار سان فرانسيسكو الدولي (SFO) ومطار واشنطن دالاس الدولي (IAD). يسمح نظام المحور والأطراف الخاص بها بنقل الركاب بين عدة وجهات مع خدمة أكثر تكرارًا. لدى يونايتد إيرلاينز علاقات تعاقدية مع شركات طيران إقليمية مختلفة لتقديم خدمة الطائرات الإقليمية التي تحمل علامة يونايتد إكسبريس.

حصلت الشركة على درجة القيمة C، بناءً على درجة قيمتها البالغة 50، والتي تعتبر متوسطة.

يعتمد تصنيف نقاط القيمة لشركة United Airlines على العديد من مقاييس التقييم التقليدية. حصلت الشركة على درجة 15 لنسبة السعر إلى المبيعات (P/S)، و70 لعائد المساهمين و66 لنسبة السعر إلى القيمة الدفترية (تذكر، كلما انخفضت الدرجة أفضل للقيمة). تمتلك الشركة نسبة السعر إلى القيمة الدفترية 2.93، وعائد المساهمين -9.0٪ ونسبة السعر إلى المبيعات 0.6. تعتبر نسبة السعر إلى المبيعات الأقل أفضل، ونسبة السعر إلى المبيعات لشركة يونايتد إيرلاينز أقل بكثير من متوسط ​​القطاع البالغ 1.58. إن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (كلما كانت أقل كان ذلك أفضل) وعائد المساهمين أسوأ بكثير من متوسط ​​القطاع.

درجة القيمة هي المرتبة المئوية لمتوسط ​​الرتب المئوية لمقاييس التقييم المذكورة أعلاه بالإضافة إلى التدفق النقدي من السعر إلى التدفق النقدي الحر (P/FCF)، وقيمة المؤسسة إلى إبيتدا و السعر المكاسب نسب (P/E).

حصلت الشركة على درجة جودة ضعيفة D بناءً على درجة عائد إعادة الشراء البالغة 30. عائد إعادة الشراء هو إعادة شراء الأسهم القائمة فوق القيمة السوقية الحالية للشركة. لديها -9.0٪ عائد إعادة الشراء، وهو أقل من متوسط ​​الصناعة. لديها استحقاقات قوية للأصول بدرجة 65. وتتوافق درجة F البالغة 5 مع متوسط ​​الصناعة.

حصلت شركة يونايتد إيرلاينز على درجة نمو C، بناءً على درجة نموها البالغة 49، والتي تعتبر متوسطة. يعتمد ذلك على المبيعات الفصلية المرتفعة ونتائج النمو النقدي التشغيلي على أساس سنوي البالغة 93 و84 على التوالي. حصلت الشركة على متوسط ​​درجة الزخم C، مع درجة 42. الشركة، مثل معظم الشركات الأخرى في الصناعة، لا تدفع حاليًا أرباحًا.

____

الأسهم التي تستوفي معايير النهج لا تمثل قائمة "مستحسن" أو "شراء". من المهم إجراء العناية الواجبة.

إذا كنت تريد ميزة طوال تقلبات السوق ، يصبح عضوا AAII.