هل سيصمد مقياس يناير لسوق الأسهم في عام 2022؟

يعتقد البعض أن شهر يناير هو مؤشر جيد لبقية العام في سوق الأسهم. إذا ارتفع شهر يناير، فمن المرجح أن يكون العام جيدًا، وإذا انخفض شهر يناير، فستكون عوائد الأسهم أضعف، وفقًا لهذه النظرية. هل هناك أي شيء لهذه الإشارة التنبؤية؟

بارومتر يناير

أولاً، يبدو أنك إذا كنت تريد شهرًا واحدًا للتنبؤ بعائدات الأشهر الـ 11 القادمة من العام، فإن شهر يناير هو الأفضل أداءً. لقد قام الباحثون بفحص الأرقام خلال الفترة من 1941 إلى 2003 ووجدوا أن مقياس شهر يناير تاريخيًا كان مفيدًا وبالتأكيد أفضل من استخدام الأشهر الأخرى للتنبؤ بالعائدات. هذه الورقة تحمل عنوان "بارومتر يناير: مزيد من الأدلة" بقلم لورانس د. براون وليو لو.

لاحظ أن مقياس شهر يناير يختلف عن تأثير السوق المحتمل في شهر يناير، والذي يتعلق بالأسهم الخاسرة في العام السابق والتي شهدت انتعاشًا في شهر يناير.

الآن، عليك أن تكون حذرًا لأن شهر يناير غالبًا ما يكون شهرًا قوي الأداء في سوق الأسهم على أي حال. ولذلك فإن النظر إلى العوائد لمدة 11 شهرًا باستثناء شهر يناير غالبًا ما يكون أضعف على وجه التحديد لأنه يتم استبعاد شهر يناير الذي غالبًا ما يكون قوي الأداء. ولتصحيح ذلك، قام الباحثون بفحص فترة الـ 12 شهرًا التي تلي شهر يناير.

البيانات

الأرقام مقنعة إلى حد ما. وعلى مدار 62 عامًا من الدراسة، كان شهر يناير سلبيًا في حوالي ثلث الحالات. وفي تلك الحالات، كان متوسط ​​عائد السوق (باستخدام عوائد الأسهم المتساوية المرجحة في بورصة نيويورك) يبلغ 7.2% للأشهر الاثني عشر التالية مقارنة بنسبة 12% للأشهر الاثني عشر التالية عندما كان شهر يناير إيجابيا.

وكانت القيم المتوسطة 5.2% لشهر يناير المنخفض و20.0% لشهر يناير المرتفع على التوالي. تعتبر نسبة Sharp، كمقياس للعائد المعدل حسب المخاطر لشهر يناير، منخفضة جدًا أيضًا عند 0.005. ولذلك يوصي الباحثون بالتداول في السندات بدلاً من الأسهم إذا كان شهر يناير سلبياً.

خارج العينة

لا شك أن هذا البحث أصبح قديماً بعض الشيء الآن، حيث انتهى في عام 2003. فهل اختلفت النتائج منذ ذلك الحين كثيراً؟ في الواقع، هناك الآن ما يدعو للقلق. شهد عام 2020 انخفاضًا في شهر يناير كما حدث في عام 2021. وكان كلاهما قويًا بالنسبة للأسواق. لذلك، على الرغم من أن شهر يناير السلبي قد يبعث بتحذير، حيث يبدو أنه انتقل مؤخرًا من عام 1950 إلى عام 2021 في 14 عامًا من أصل 28 عامًا مع انخفاض شهر يناير، فقد ارتفع سوق الأسهم فعليًا لهذا العام. هناك خطر واضح من أن مقياس شهر يناير قد يبقيك خارج السوق الإيجابية. خاصة لأنه على مدى فترات طويلة من التاريخ كان السوق يميل إلى الارتفاع أكثر من الانخفاض.

ننتظر ونرى

مهما كان رأيك، علينا أن ننتظر. لا يمكن معرفة مقياس يناير لعام 2022 حتى الآن. كان الأسبوع الأول من شهر يناير سلبيًا، وهو ما ربما لا يبشر بالخير، ولكن سيتعين علينا الانتظار لنرى ما إذا كان شهر يناير سينتهي بالشهر الصعودي أم الهبوطي.

إذا كان شهر يناير سلبيًا، فربما يكون ذلك مصدر قلق بسيط للأسواق. وكما يشير مؤشر واحد، ربما يكون مقياس يناير أفضل من العديد من المؤشرات الأخرى. ومع ذلك، فإن التنبؤ باتجاه سوق الأسهم لا يزال يمثل تحديًا كبيرًا.