هل رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة يسحب التضخم إلى أسفل؟ ربما لا ، يظهر بحث جديد

نعلم جميعًا أن التضخم سيء الآن. لكن هل سيكون لأعمال مجلس الاحتياطي الفيدرالي أي عواقب مفيدة؟

على الأرجح لا ، تظهر الأبحاث الجديدة.

كتب ديفيد رانسون ، مدير الأبحاث في شركة التحليلات المالية HCWE & Co.

أو بعبارة أخرى ، إذا نجحت سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة ، فسنرى هبوطًا في التضخم في الأشهر التي تلي الإعلان عن رفع أسعار الفائدة. يجب أن تعمل أيضًا بالعكس مع ارتفاع التضخم بعد تخفيضات أسعار الفائدة.

يوضح رانسون أنه لسوء الحظ بالنسبة للاقتصاديين التحليليين في الاحتياطي الفيدرالي ، لا يبدو أن هذا هو الحال. ومع تاريخ نوفمبر 7.1٪ قراءة التضخم، يجب أن يقلق كل شخص لديه دولار أو اثنين في البنك.

وإليك ما تحتاج إلى معرفته.

أولاً ، ترتبط رفع أسعار الفائدة بشكل عام بشكل إيجابي مع المستوى الحالي للتضخم. هذا امر عادي. بناءً على سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي ، من الصعب أن تتوقع أن يقوم فريق السياسة برفعها عندما لا تكون هناك مشكلة تضخم.

ومع ذلك ، فإن النتيجة التالية مثيرة للفضول والقلق.

"يُظهر تاريخ الولايات المتحدة ارتباطًا إيجابيًا ، [...] ترتبط حركات الأسعار [أيضًا] بشكل إيجابي بـ متابعيك تضخم العام ". التركيز رانسون.

إنه يتتبع التضخم باستخدام مؤشر أسعار المنتجين الذي يميل إلى أن يكون أكثر حساسية من مؤشر أسعار المستهلك القياسي.

أجرى رانسون دراسته باستخدام بيانات تعود إلى عام 1955 ، وأجرى دراسة منفصلة باستخدام بيانات شهرية تعود إلى عام 1954. وكانت النتائج متطابقة.

يكتب رانسون: "لا تظهر [البيانات] أي إشارة إلى أن التغييرات في سعر الفائدة المستهدف من بنك الاحتياطي الفيدرالي تؤثر على التضخم بالطريقة المتوقعة". "إذا كان هناك أي شيء ، فإن رفع سعر الفائدة يتبعه باستمرار تضخم أكثر من خفض سعر الفائدة."

بصراحة ، لا تدعم البيانات الفكرة الكامنة وراء زيادات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة في أسعار الفائدة.

قبل القفز على فكرة أنه عندما أدار بول فولكر بنك الاحتياطي الفيدرالي وسحق التضخم في أوائل الثمانينيات ، كان من المفيد أخذ الدور الذي يلعبه سوق الذهب في الاعتبار.

يشير رانسون إلى حقيقة أن الذهب حساس بشكل عام للتضخم المستقبلي. في حالة عام 1980 ، كانت أسعار الذهب تنخفض قبل أن يتخذ مجلس الاحتياطي الفيدرالي أي إجراء. يشرح ما يلي:

• "بلغت [أسعار الذهب] ذروتها الشهيرة فوق 800 دولار / أوقية في فبراير 1980 ، وبناءً على ذلك بدأت في انخفاض كبير. حدث هذا قبل دفع رئيس مجلس الإدارة فولكر أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها ، والذي تم الوصول إليه في أغسطس 1981. "

مرة أخرى ، تزامن انخفاض معدل التضخم في أوائل الثمانينيات مع ارتفاع أسعار الفائدة. لكن هذه الزيادات في أسعار الفائدة لم تكن بالضرورة سبب انخفاض التضخم.