قد يعرف المستثمرون ، جنبًا إلى جنب مع مشجعي البيسبول ، أن Bronx Bombers حافظت على مستوى سياسة المظهر هذا فريد بين أندية الدوري الكبرى. معظم شعر الوجه ممنوع: اليانكيون مقطوعون بشكل نظيف.
ربما لا يكون المستثمر على علم بأنه حتى وقت قريب ، كان لدى UPS (رمز المؤشر: UPS) سياسة مماثلة. حتى قبل عامين ، كان سائقو UPS يرتدون زيهم البني المضغوط بدقة ، ولا يرتدون شعر الوجه أو الوشوم.
لقد كانت مجرد سياسة مؤسسية. بدأت منذ أجيال لمساعدة UPS على اكتساب ميزة تنافسية. يمكن لأفراد التوصيل الذين يمكن أن يذهبوا إلى الباب الأمامي بدلاً من رصيف التحميل أن يكونوا أسرع وأن يبنوا رابطة مع مشغلي الأعمال.
لكن عام 1907 ، كان العام UPS مؤسس، منذ أكثر من قرن من الزمان ، وتغير الزمن. المدير التنفيذي كارول تومي خففت السياسة عندما تولت منصب UPS في منتصف عام 2020 ، على الرغم من أنه لا تزال هناك حدود. من المفترض أن تتم صيانة اللحى بدقة ولا يُسمح بالوشم على الوجوه أو اليدين.
"لم يكن ذلك مسموحًا به هنا ، فليكن الناس على طبيعتهم" ، المدير المالي بريان نيومان يروي بارون. وهو يعتقد أن التغيير قد أفاد شركته. يقول: "في وقت الجائحة ، مع الكثير من التحديات ، [كان] الناس يشعرون بتحسن في القدوم للعمل في UPS".
وصل Tome إلى UPS في يونيو 2020 ، في وقت مبكر بما فيه الكفاية في جائحة Covid-19 بحيث لم يكن أحد يعرف كيف ستنتهي الأمور. النتيجة حتى الآن جيدة جدًا.
عادت أسهم UPS حوالي 37 ٪ سنويًا في المتوسط منذ بدء Tome ، في حين أن
S&P 500
عاد حوالي 14٪. الرقم المماثل ل
مؤشر داو جونز الصناعي
حوالي 13٪.
القصة ، بالطبع ، تتجاوز اللحى والخدع. يقول نيومان إن Tome قد ركزت على "الأفضل ، وليس الأكبر" ، والتي تضمنت البحث عن كثب في الربحية لكل حزمة ، بالإضافة إلى ملاحقة العملاء الصغار ومتوسطي الحجم.
قد تبدو فكرة التركيز على الحزم المربحة واضحة. لكن UPS هي شبكة معقدة وتخصيص التكاليف بشكل مناسب ليس بالمهمة السهلة. نيومان وتومي مع خلفيتها كمدير مالي of
هوم ديبوت
(HD) ، على تطوير أنظمة يمكن أن تعكس بدقة أكبر أنواع الأعمال التي تقدم أعلى أرباح.
وجّهت تومي أيضًا الموارد إلى العملاء الأصغر حجمًا ، والتي تكون أكثر ربحية لشركتها. تمثل الشركات الصغيرة والمتوسطة الآن حوالي 27 ٪ من المبيعات في UPS ، ارتفاعًا من حوالي 23 ٪ قبل عام. يعتقد نيومان أن 30٪ أمر ممكن.
كل هذه التغييرات تظهر في البيانات المالية. زادت هوامش ربح التشغيل بنحو 3 نقاط مئوية ، إلى ما يقرب من 13.5٪ من 10.5٪ ، منذ عام 2020. يعتقد نيومان أن لعبة تحسين الأرباح لا تزال في "الأدوار المبكرة" وتعمل على تحسين الهوامش بنحو 0.5 نقطة مئوية سنويًا لمدة المستقبل المنظور.
في حين أن حماس نيومان بشأن المستقبل واضح ، إلا أن المحللين ليسوا مقتنعين تمامًا. فقط حوالي 47 ٪ من أولئك الذين يغطون أسهم أسعار أسهم UPS عند الشراء ، في حين أن المتوسط تبلغ نسبة تصنيف الشراء للأسهم في S&P 500 حوالي 58٪.
سبب كبير لنسبة الشراء أقل من المتوسط هو الهوامش. مشاريع وول ستريت ستنخفض هوامش الربح التشغيلي بنحو نصف نقطة مئوية بين عامي 2022 و 2024 - على عكس ما يتوقعه نيومان.
إذا سارت الأمور كما توقع نيومان ، فإن أرباح UPS التشغيلية قد تصل إلى حوالي 15.8 مليار دولار في عام 2024. وهذا يزيد بنحو 1.5 مليار دولار عن مشاريع وول ستريت حاليًا.
من شأن ذلك أن يضيف ، بشكل تقريبي ، 1.60 دولارًا آخر في EPS بحلول عام 2024 ، لربح للسهم يبلغ حوالي 15.41 دولارًا للسنة. للوصول إلى هذا المستوى من 12.77 دولارًا في EPS المتوقع هذا العام ، يجب أن تنمو الأرباح بمتوسط سنوي يبلغ حوالي 10 ٪. هذا أفضل بنحو 3 نقاط مئوية من نمو الأرباح المتوقع لمؤشر S&P 500.
إذا تمكنت UPS من سحب ذلك ، فقد يتبين أن الأسهم كانت صفقة عند المستوى الحالي. يتم تداول سهم UPS بحوالي 13.8 ضعف أرباح 2023 المقدرة ، بينما يتم تداول مؤشر S&P 500 بحوالي 15.7 مرة. إذا تم تداول أسهم UPS بسعر مشابه لتقييم السوق ككل ، فقد تصل أسهم UPS إلى 240 دولارًا على مدار الاثني عشر شهرًا القادمة ، لتحقيق مكاسب بنحو 12٪ من المستويات الأخيرة.
تباطؤ النمو الاقتصادي هو أكبر خطر على رؤية نيومان. يمكن أن يجعل من الصعب توسيع هوامش الربح ، وتعزيز سعر السهم بالنسبة للأرباح المتوقعة.
لكن UPS ليست الشركة الوحيدة التي ستتضرر من تباطؤ الاقتصاد. وإذا كان الركود في طور البحث ، فلا يزال المستثمرون يحتفظون بتومي في المقدمة. بالنظر إلى أول عامين من ولايتها ، من المفترض أن يساعدهم ذلك في الراحة.
اكتب إلى Al Root at [البريد الإلكتروني محمي]