يبلغ معدل التضخم 8 ٪ أو أعلى ، اعتمادًا على كيفية حسابه (ومن يقوم بالعد). من الواضح أن الاحتياطي الفيدرالي يشعر بالذعر. ومن الواضح أن الأسواق في حالة ذعر أيضًا.
لذا في هذه المرحلة ، يود العم سام أن يعرض عليك رهانًا.
كيف تريد أن تراهن على مدخراتك التقاعدية التي حصلت عليها بشق الأنفس على أن التضخم سينهار في وقت قصير جدًا ، وينهار حتى الآن ، بسرعة كبيرة لدرجة أنه خلال السنوات الخمس المقبلة المتوسط سيكون أقل من 2.4٪؟
قراءة: لقطة السوق
ولجعل الرهان أكثر إثارة ، إليك بعض المصطلحات الإضافية: إذا فزت بالرهان ، وكان معدل التضخم أقل من 2.4٪ من الآن وحتى عام 2027 ، فستحقق ربحًا ضئيلًا للغاية - ولكن إذا خسرت الرهان يمكن أن تخسر ، وتفقد الكثير.
كيف يبدو هذا؟
يغري؟
إذا كان هذا يبدو لك مجنونًا تمامًا ، فأنت لست وحدك. انها تبدو جميلة جدا بالنسبة لي. ولكن ها هي اللدغة في الذيل: ربما تقوم بالفعل بهذا الرهان ، دون أن تعرف ذلك. في الواقع ، كلما كنت أكثر حذرًا ونفورًا من المخاطرة ، زادت احتمالية خوضك لهذا الرهان.
ييكيس!
أنا أتحدث عن استثمارات في سندات الخزانة الأمريكية.
مع دفع التضخم نحو رقمين ، سندات الخزانة لمدة 5 سنوات
FVX ،
+ 1.01٪
يدفعون فائدة 4٪ و Treasurys 10 سنوات
TNX ،
+ 2.37٪
3.7٪. السند الأطول تاريخًا ، وهو 30 عامًا ، يدفع فائدة بنسبة 3.6 ٪.
قد تثبت هذه الرهانات أو لا تكون ناجحة ، اعتمادًا على ما سيحدث بعد ذلك مع التضخم والاقتصاد. كل ما يجب أن يقال عن التنبؤات تم إجراؤه بواسطة Casey Stengel: "لا تقم أبدًا بالتنبؤات ، خاصة بشأن المستقبل".
لكن في هذه الحالة بالذات ، لدينا لغز غير عادي: بينما تقدم سندات الخزانة العادية أسعار الفائدة المذكورة للتو ، تقدم مجموعة موازية من سندات الخزانة مجموعة أخرى من أسعار الفائدة مع ضمانات مقفلة ضد التضخم المستمر. وتبدو الأسعار ... حسنًا ، غريب.
ما يسمى بسندات TIPS ، والتي تمثل سندات الخزانة المحمية من التضخم
تلميح،
-0.47٪,
هو منتج متخصص صادر عن وزارة الخزانة الأمريكية والذي يأتي مع نفس الضمان ضد التخلف عن السداد مثل سندات الخزانة الأمريكية العادية ، ولكن مع الأسعار ومدفوعات الفائدة التي يتم تعديلها تلقائيًا لحساب التضخم. (الآلية معقدة للغاية لدرجة أن أي محاولة لوصف الأعمال الداخلية من شأنها أن تربك أكثر من مجرد إلقاء الضوء. يكفي أن نقول إنك إذا اشتريت سند TIPS واحتفظت به حتى الاستحقاق ، فستحصل على معدل التضخم كل عام بالإضافة إلى أو ناقص "عائد حقيقي" محدد ، اعتمادًا على السعر الذي تدفعه عند شرائه).
في الوقت الحالي ، إذا اشتريت سندات TIPS لمدة 5 سنوات ، فيمكنك تثبيت معدل فائدة يبلغ حوالي 1.6 ٪ سنويًا بالإضافة إلى التضخم. إذا بلغ معدل التضخم 0٪ على مدى السنوات الخمس المقبلة ، فسوف تكسب 5٪ سنويًا. إذا بلغ معدل التضخم 1.6٪ ، فستكسب حوالي 10٪. وهلم جرا. يمكنك الحصول على الصورة.
القصة متشابهة كلما طالت مدة السندات التي تشتريها. إذا اشتريت سندات TIPS لمدة 10 سنوات ، فستكسب حوالي التضخم بالإضافة إلى 1.4٪ سنويًا ، وإذا اشتريت سندات TIPS لمدة 30 عامًا ، فيمكنك كسب نفس المبلغ تقريبًا.
ربما تثبت سندات TIPS أنها رهان رائع على مدى السنوات الخمس أو العشر القادمة أو أكثر. ربما لا. ولكن ، من الناحية الحسابية ، فإن الطريقة الوحيدة التي يمكن أن تثبت أنها أ أسوأ الرهان على سندات الخزانة العادية إذا جاء التضخم منخفضًا حقًا. وأعني المتوسط التضخم ، بدءًا من الآن.
ومن هنا جاء "الرهان" الذي بدأت به هذا المقال.
ستكون سندات TIPS لمدة خمس سنوات رهانًا أفضل من سندات الخزانة العادية لمدة 5 سنوات فقط إذا كان معدل التضخم أقل من 2.4٪ على مدى السنوات الخمس المقبلة. وكذلك سندات TIPS لمدة 5 سنوات وسندات الخزانة لمدة 10 سنوات. ولكي يحدث ذلك ، لا يجب أن ينخفض التضخم فقط. يجب أن ينهار ، وبسرعة كبيرة أيضًا.
والأسوأ من ذلك ، أن أي شخص يشتري Treasurys العادية بدلاً من TIPS يخاطر بشكل غير متكافئ. شراء سندات الخزانة لمدة 5 سنوات عائد 4٪ ، وإذا انهار التضخم في وقت قصير ، فمن الممكن ، من الناحية النظرية ، أن ينتهي بك الأمر بجني 1٪ سنويًا أكثر مما ستجنيه من سندات TIPS. ولكن إذا ظل التضخم مرتفعاً ، أو حتى (لا سمح الله) ازداد سوءاً ، فإن الشخص الذي يشتري سندات الخزانة العادية يتم إغراقه. ستحجز 4 ٪ سنويًا لمدة 5 سنوات بينما ترتفع أسعار المستهلك بنسبة 8 ٪ على سبيل المثال أو أي شيء آخر.
هناك آليات بسيطة تشرح جزئيًا هذا الموقف الغريب. المؤسسات الكبيرة والمستثمرون السلبيون والمستشارون الماليون القلقون بشأن مسؤوليتهم الخاصة يشترون غريزيًا سندات الخزانة العادية عبر TIPS: فهي تعتبر الأصول الافتراضية ، "الخالية من المخاطر" لأسباب ليست أفضل مما كانت عليه دائمًا ، وهي الأكبر والأكثر الأوراق المالية السائلة في العالم. من الصعب رفع دعوى قضائية لوضع عملائك في Treasurys.
• إجمالي سوق Treasurys العادي أكبر بأربع مرات من حجم سوق TIPS، وأحجام التداول اليومية هائلة.
علاوة على ذلك ، لم تكن هناك حاجة إلى سندات TIPS من قبل. ابتكرت الحكومة البريطانية هذا المفهوم في أوائل الثمانينيات ، بعد كارثة التضخم في السبعينيات ، ولم يكن عمنا سام حتى أواخر التسعينيات. حتى الآن ، كانت سندات TIPS موجودة فقط خلال فترة طويلة من الانكماش ، عندما أثبتت أنها جيدة ولكنها أقل جودة من سندات الخزينة العادية ذات الفائدة الثابتة. خلال فترات الذعر الأخيرة خلال حقبة الانكماش ، مثل انهيار 1980-1970 وانهيار كوفيد عام 1990 ، تراجعت سندات TIPS.
ربما يكون من الصعب بيع التأمين ضد الحريق للأشخاص الذين لم يواجهوا حريقًا ولم يروا حريقًا من قبل ، خاصةً إذا كان التأمين ضد الحريق نفسه منتجًا جديدًا تم إنشاؤه فقط بعد فترة طويلة من الحريق الكبير الأخير ، لذلك لم يتم سداده أبدًا. كما سبق التأمين ضد التضخم.
في أواخر الأسبوع الماضي سألت ستيف راسل عن هذا الأمر. راسل هو مدير الاستثمار في شركة Ruffer & Co. ، وهي شركة لإدارة الأموال مقرها لندن نجحت في تجنب انهيار السوق في عامي 2000 و 3 و2007-9. (كان Ruffer قلقًا بشأن التضخم لأكثر من عقد من الزمان واستثمر بكثافة في السندات المحمية من التضخم: افعل ذلك كما تشاء.)
يقول راسل ، الذي وصف TIPS بأن النتائج "غير مفهومة" ، إنه يشتبه في "قصر نظر السوق والتشبث بالأفكار التقليدية السابقة". على حد تعبيره ، ظلت توقعات التضخم في سوق السندات ثابتة على نطاق واسع طوال العام "كما لو أن التضخم الحالي لم يحدث أبدًا". مستثمرو السندات واثقون من قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على فعل "كل ما يتطلبه الأمر" لخفض التضخم إلى الهدف القديم البالغ 2٪ ، وسوف يفعل ذلك بسرعة كبيرة.
لا يعتقد راسل أن هذا سيحدث. وهو يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيجد التكلفة الاقتصادية لرفع معدلات الفائدة مرتفعة للغاية. وهو يعتقد أيضًا أن العالم أصبح الآن أكثر تضخمًا مما كان عليه من قبل ، وذلك بسبب مجموعة متنوعة من العوامل ، بما في ذلك أوكرانيا ، وإعادة التصنيع إلى الداخل ، وتعزيز قوة العمل.
(من المثير للاهتمام ، بينما لاحظت هنا في بريطانيا أن العقود الخلوية متعددة السنوات هنا تشمل الآن متسابقًا في التضخم ، مع ارتفاع الأسعار بسبب التضخم بالإضافة إلى نسبة قليلة كل عام. قبل عمليات إغلاق Covid ، كانت العقود الخلوية تُعرف عمومًا بالانكماش وليس التضخم.)
كان أداء سندات TIPS مرعبًا حتى الآن هذا العام ، حتى مع ارتفاع التضخم. هذا على وجه التحديد لأن السوق لا يزال يتوقع انهيارًا وشيكًا في التضخم. علاوة على ذلك ، بدأت سندات TIPS العام بأسعار باهظة: لقد كانت باهظة الثمن لدرجة أن العديد منها ضمنت بالفعل "عائدًا حقيقيًا سلبيًا" ، أي التضخم مطروحًا منه قليلاً ، حتى تاريخ الاستحقاق.
السندات مثل الأرجوحة: عندما ينخفض السعر ، يرتفع العائد أو سعر الفائدة. أدى الانخفاض في أسعار TIPS هذا العام إلى عوائد حقيقية أكثر بدانة وإيجابية الآن.
أحد التحذيرات هو أن أسعار TIPS قد تستمر في الانخفاض ، مما يؤدي إلى ارتفاع العوائد الحقيقية. كانت هذه العوائد المعدلة حسب التضخم شمال 2 ٪ وكانت في بعض الأحيان أعلى. لذلك إذا كنت تعتبر TIPS صفقة جيدة الآن ، فلا يوجد ما يمنعها من أن تصبح صفقة أفضل في المستقبل.
سيتعين على أولئك الذين يستثمرون في TIPS عبر صندوق مشترك قبول هذا التقلب كجزء من الصفقة. قد تنخفض TIPS أكثر إذا استمرت اتجاهات السوق الأخيرة. من ناحية أخرى ، إذا اشتريت سندات TIPS فردية (متاحة من خلال أي وسيط) واحتفظت بها حتى تاريخ الاستحقاق ، فلن يكون للتقلبات أهمية كبيرة. ستحصل على عائد مضمون "حقيقي" معدّل حسب التضخم على مدار السند.
إحدى السمات المثيرة للفضول لسندات TIPS الأمريكية (ولكن ليس البدائل الخارجية) هي أنها مضمونة دائمًا لاستردادها بالقيمة الاسمية أو الاسمية عند استحقاقها ، حتى لو كان هناك انكماش هائل. لذلك من المنطقي عمومًا شراء سندات فردية قريبة من القيمة الاسمية إذا استطعت.
بالمناسبة ، بسبب التعقيدات الضريبية ، من الأفضل عمومًا ، حيثما أمكن ، امتلاك TIPS في حساب محمي مثل IRA (Roth أو التقليدي) أو 401 (k).
مدركًا لقول ستينجل ، فأنا لا أقوم بالتنبؤات. لكنني كنت أشتري سندات TIPS في حساب IRA الخاص بي و 401 (k) ، ليس لأنني أريد عمل تنبؤات حول التضخم ولكن لأنني لا أرغب في وضع توقعات حول التضخم. لا أرى أي سبب للقيام بمراهنات محفوفة بالمخاطر وغير متكافئة على انهيار وشيك للتضخم من خلال Treasurys العادية عندما يمكنني الحصول على سعر فائدة صغير ولكنه مضمون فوق التضخم ، مهما كان.
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/want-to-gamble-your-savings-on-a-quick-collapse-in-inflation-11664202818؟siteid=yhoof2&yptr=yahoo
لماذا قد تكون TIPS مكانًا ذكيًا لركن بعض الأموال في الوقت الحالي
يبلغ معدل التضخم 8 ٪ أو أعلى ، اعتمادًا على كيفية حسابه (ومن يقوم بالعد). من الواضح أن الاحتياطي الفيدرالي يشعر بالذعر. ومن الواضح أن الأسواق في حالة ذعر أيضًا.
لذا في هذه المرحلة ، يود العم سام أن يعرض عليك رهانًا.
كيف تريد أن تراهن على مدخراتك التقاعدية التي حصلت عليها بشق الأنفس على أن التضخم سينهار في وقت قصير جدًا ، وينهار حتى الآن ، بسرعة كبيرة لدرجة أنه خلال السنوات الخمس المقبلة المتوسط سيكون أقل من 2.4٪؟
قراءة: لقطة السوق
ولجعل الرهان أكثر إثارة ، إليك بعض المصطلحات الإضافية: إذا فزت بالرهان ، وكان معدل التضخم أقل من 2.4٪ من الآن وحتى عام 2027 ، فستحقق ربحًا ضئيلًا للغاية - ولكن إذا خسرت الرهان يمكن أن تخسر ، وتفقد الكثير.
كيف يبدو هذا؟
يغري؟
إذا كان هذا يبدو لك مجنونًا تمامًا ، فأنت لست وحدك. انها تبدو جميلة جدا بالنسبة لي. ولكن ها هي اللدغة في الذيل: ربما تقوم بالفعل بهذا الرهان ، دون أن تعرف ذلك. في الواقع ، كلما كنت أكثر حذرًا ونفورًا من المخاطرة ، زادت احتمالية خوضك لهذا الرهان.
ييكيس!
أنا أتحدث عن استثمارات في سندات الخزانة الأمريكية.
مع دفع التضخم نحو رقمين ، سندات الخزانة لمدة 5 سنوات
+ 1.01٪
+ 2.37٪
FVX ،
يدفعون فائدة 4٪ و Treasurys 10 سنوات
TNX ،
3.7٪. السند الأطول تاريخًا ، وهو 30 عامًا ، يدفع فائدة بنسبة 3.6 ٪.
قد تثبت هذه الرهانات أو لا تكون ناجحة ، اعتمادًا على ما سيحدث بعد ذلك مع التضخم والاقتصاد. كل ما يجب أن يقال عن التنبؤات تم إجراؤه بواسطة Casey Stengel: "لا تقم أبدًا بالتنبؤات ، خاصة بشأن المستقبل".
لكن في هذه الحالة بالذات ، لدينا لغز غير عادي: بينما تقدم سندات الخزانة العادية أسعار الفائدة المذكورة للتو ، تقدم مجموعة موازية من سندات الخزانة مجموعة أخرى من أسعار الفائدة مع ضمانات مقفلة ضد التضخم المستمر. وتبدو الأسعار ... حسنًا ، غريب.
ما يسمى بسندات TIPS ، والتي تمثل سندات الخزانة المحمية من التضخم
-0.47٪ ,
تلميح،
هو منتج متخصص صادر عن وزارة الخزانة الأمريكية والذي يأتي مع نفس الضمان ضد التخلف عن السداد مثل سندات الخزانة الأمريكية العادية ، ولكن مع الأسعار ومدفوعات الفائدة التي يتم تعديلها تلقائيًا لحساب التضخم. (الآلية معقدة للغاية لدرجة أن أي محاولة لوصف الأعمال الداخلية من شأنها أن تربك أكثر من مجرد إلقاء الضوء. يكفي أن نقول إنك إذا اشتريت سند TIPS واحتفظت به حتى الاستحقاق ، فستحصل على معدل التضخم كل عام بالإضافة إلى أو ناقص "عائد حقيقي" محدد ، اعتمادًا على السعر الذي تدفعه عند شرائه).
في الوقت الحالي ، إذا اشتريت سندات TIPS لمدة 5 سنوات ، فيمكنك تثبيت معدل فائدة يبلغ حوالي 1.6 ٪ سنويًا بالإضافة إلى التضخم. إذا بلغ معدل التضخم 0٪ على مدى السنوات الخمس المقبلة ، فسوف تكسب 5٪ سنويًا. إذا بلغ معدل التضخم 1.6٪ ، فستكسب حوالي 10٪. وهلم جرا. يمكنك الحصول على الصورة.
القصة متشابهة كلما طالت مدة السندات التي تشتريها. إذا اشتريت سندات TIPS لمدة 10 سنوات ، فستكسب حوالي التضخم بالإضافة إلى 1.4٪ سنويًا ، وإذا اشتريت سندات TIPS لمدة 30 عامًا ، فيمكنك كسب نفس المبلغ تقريبًا.
ربما تثبت سندات TIPS أنها رهان رائع على مدى السنوات الخمس أو العشر القادمة أو أكثر. ربما لا. ولكن ، من الناحية الحسابية ، فإن الطريقة الوحيدة التي يمكن أن تثبت أنها أ أسوأ الرهان على سندات الخزانة العادية إذا جاء التضخم منخفضًا حقًا. وأعني المتوسط التضخم ، بدءًا من الآن.
ومن هنا جاء "الرهان" الذي بدأت به هذا المقال.
ستكون سندات TIPS لمدة خمس سنوات رهانًا أفضل من سندات الخزانة العادية لمدة 5 سنوات فقط إذا كان معدل التضخم أقل من 2.4٪ على مدى السنوات الخمس المقبلة. وكذلك سندات TIPS لمدة 5 سنوات وسندات الخزانة لمدة 10 سنوات. ولكي يحدث ذلك ، لا يجب أن ينخفض التضخم فقط. يجب أن ينهار ، وبسرعة كبيرة أيضًا.
والأسوأ من ذلك ، أن أي شخص يشتري Treasurys العادية بدلاً من TIPS يخاطر بشكل غير متكافئ. شراء سندات الخزانة لمدة 5 سنوات عائد 4٪ ، وإذا انهار التضخم في وقت قصير ، فمن الممكن ، من الناحية النظرية ، أن ينتهي بك الأمر بجني 1٪ سنويًا أكثر مما ستجنيه من سندات TIPS. ولكن إذا ظل التضخم مرتفعاً ، أو حتى (لا سمح الله) ازداد سوءاً ، فإن الشخص الذي يشتري سندات الخزانة العادية يتم إغراقه. ستحجز 4 ٪ سنويًا لمدة 5 سنوات بينما ترتفع أسعار المستهلك بنسبة 8 ٪ على سبيل المثال أو أي شيء آخر.
هناك آليات بسيطة تشرح جزئيًا هذا الموقف الغريب. المؤسسات الكبيرة والمستثمرون السلبيون والمستشارون الماليون القلقون بشأن مسؤوليتهم الخاصة يشترون غريزيًا سندات الخزانة العادية عبر TIPS: فهي تعتبر الأصول الافتراضية ، "الخالية من المخاطر" لأسباب ليست أفضل مما كانت عليه دائمًا ، وهي الأكبر والأكثر الأوراق المالية السائلة في العالم. من الصعب رفع دعوى قضائية لوضع عملائك في Treasurys.
• إجمالي سوق Treasurys العادي أكبر بأربع مرات من حجم سوق TIPS، وأحجام التداول اليومية هائلة.
علاوة على ذلك ، لم تكن هناك حاجة إلى سندات TIPS من قبل. ابتكرت الحكومة البريطانية هذا المفهوم في أوائل الثمانينيات ، بعد كارثة التضخم في السبعينيات ، ولم يكن عمنا سام حتى أواخر التسعينيات. حتى الآن ، كانت سندات TIPS موجودة فقط خلال فترة طويلة من الانكماش ، عندما أثبتت أنها جيدة ولكنها أقل جودة من سندات الخزينة العادية ذات الفائدة الثابتة. خلال فترات الذعر الأخيرة خلال حقبة الانكماش ، مثل انهيار 1980-1970 وانهيار كوفيد عام 1990 ، تراجعت سندات TIPS.
ربما يكون من الصعب بيع التأمين ضد الحريق للأشخاص الذين لم يواجهوا حريقًا ولم يروا حريقًا من قبل ، خاصةً إذا كان التأمين ضد الحريق نفسه منتجًا جديدًا تم إنشاؤه فقط بعد فترة طويلة من الحريق الكبير الأخير ، لذلك لم يتم سداده أبدًا. كما سبق التأمين ضد التضخم.
في أواخر الأسبوع الماضي سألت ستيف راسل عن هذا الأمر. راسل هو مدير الاستثمار في شركة Ruffer & Co. ، وهي شركة لإدارة الأموال مقرها لندن نجحت في تجنب انهيار السوق في عامي 2000 و 3 و2007-9. (كان Ruffer قلقًا بشأن التضخم لأكثر من عقد من الزمان واستثمر بكثافة في السندات المحمية من التضخم: افعل ذلك كما تشاء.)
يقول راسل ، الذي وصف TIPS بأن النتائج "غير مفهومة" ، إنه يشتبه في "قصر نظر السوق والتشبث بالأفكار التقليدية السابقة". على حد تعبيره ، ظلت توقعات التضخم في سوق السندات ثابتة على نطاق واسع طوال العام "كما لو أن التضخم الحالي لم يحدث أبدًا". مستثمرو السندات واثقون من قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على فعل "كل ما يتطلبه الأمر" لخفض التضخم إلى الهدف القديم البالغ 2٪ ، وسوف يفعل ذلك بسرعة كبيرة.
لا يعتقد راسل أن هذا سيحدث. وهو يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيجد التكلفة الاقتصادية لرفع معدلات الفائدة مرتفعة للغاية. وهو يعتقد أيضًا أن العالم أصبح الآن أكثر تضخمًا مما كان عليه من قبل ، وذلك بسبب مجموعة متنوعة من العوامل ، بما في ذلك أوكرانيا ، وإعادة التصنيع إلى الداخل ، وتعزيز قوة العمل.
(من المثير للاهتمام ، بينما لاحظت هنا في بريطانيا أن العقود الخلوية متعددة السنوات هنا تشمل الآن متسابقًا في التضخم ، مع ارتفاع الأسعار بسبب التضخم بالإضافة إلى نسبة قليلة كل عام. قبل عمليات إغلاق Covid ، كانت العقود الخلوية تُعرف عمومًا بالانكماش وليس التضخم.)
كان أداء سندات TIPS مرعبًا حتى الآن هذا العام ، حتى مع ارتفاع التضخم. هذا على وجه التحديد لأن السوق لا يزال يتوقع انهيارًا وشيكًا في التضخم. علاوة على ذلك ، بدأت سندات TIPS العام بأسعار باهظة: لقد كانت باهظة الثمن لدرجة أن العديد منها ضمنت بالفعل "عائدًا حقيقيًا سلبيًا" ، أي التضخم مطروحًا منه قليلاً ، حتى تاريخ الاستحقاق.
السندات مثل الأرجوحة: عندما ينخفض السعر ، يرتفع العائد أو سعر الفائدة. أدى الانخفاض في أسعار TIPS هذا العام إلى عوائد حقيقية أكثر بدانة وإيجابية الآن.
أحد التحذيرات هو أن أسعار TIPS قد تستمر في الانخفاض ، مما يؤدي إلى ارتفاع العوائد الحقيقية. كانت هذه العوائد المعدلة حسب التضخم شمال 2 ٪ وكانت في بعض الأحيان أعلى. لذلك إذا كنت تعتبر TIPS صفقة جيدة الآن ، فلا يوجد ما يمنعها من أن تصبح صفقة أفضل في المستقبل.
سيتعين على أولئك الذين يستثمرون في TIPS عبر صندوق مشترك قبول هذا التقلب كجزء من الصفقة. قد تنخفض TIPS أكثر إذا استمرت اتجاهات السوق الأخيرة. من ناحية أخرى ، إذا اشتريت سندات TIPS فردية (متاحة من خلال أي وسيط) واحتفظت بها حتى تاريخ الاستحقاق ، فلن يكون للتقلبات أهمية كبيرة. ستحصل على عائد مضمون "حقيقي" معدّل حسب التضخم على مدار السند.
إحدى السمات المثيرة للفضول لسندات TIPS الأمريكية (ولكن ليس البدائل الخارجية) هي أنها مضمونة دائمًا لاستردادها بالقيمة الاسمية أو الاسمية عند استحقاقها ، حتى لو كان هناك انكماش هائل. لذلك من المنطقي عمومًا شراء سندات فردية قريبة من القيمة الاسمية إذا استطعت.
بالمناسبة ، بسبب التعقيدات الضريبية ، من الأفضل عمومًا ، حيثما أمكن ، امتلاك TIPS في حساب محمي مثل IRA (Roth أو التقليدي) أو 401 (k).
مدركًا لقول ستينجل ، فأنا لا أقوم بالتنبؤات. لكنني كنت أشتري سندات TIPS في حساب IRA الخاص بي و 401 (k) ، ليس لأنني أريد عمل تنبؤات حول التضخم ولكن لأنني لا أرغب في وضع توقعات حول التضخم. لا أرى أي سبب للقيام بمراهنات محفوفة بالمخاطر وغير متكافئة على انهيار وشيك للتضخم من خلال Treasurys العادية عندما يمكنني الحصول على سعر فائدة صغير ولكنه مضمون فوق التضخم ، مهما كان.
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/want-to-gamble-your-savings-on-a-quick-collapse-in-inflation-11664202818؟siteid=yhoof2&yptr=yahoo