لماذا هذا ليس تراجع الفانيليا عادي

يوم الجمعة مسيرة مصغرة على الرغم من ذلك، أصبح الأمر قبيحًا مثل زميلي السابق في CNN اعتاد جاك كافرتي أن يقول. لقد رأيت الأرقام، وهي ليست جميلة: أسوأ بداية لعام للأسهم منذ عام 1939. خسرت شركات التكنولوجيا الكبرى تريليونات الدولارات من القيمة السوقية. إن النظر إلى محفظتك يشبه ركلة في القناة الهضمية.

ومع ذلك، فإن المذبحة ليست موزعة بالتساوي. في حين أن مؤشر داو جونز (^ DJI) انخفض بنسبة 11% منذ بداية العام حتى الآن، (بلغ السوق ذروته في 3 يناير - وهو أول يوم تداول في العام)، وبورصة ناسداك ذات التقنية العالية (^ IXIC) هو قبالة سحق العظام 25٪.

كما لو أن هذا ليس سيئًا بما فيه الكفاية، فإن أسهم البقاء في المنزل وأسهم الميمات و SPACS والعملات المشفرة أسوأ. أمثلة: بيلوتون (PTON) كان متوقفًا بنسبة 60% عند نقطة واحدة، انخفضت SPACS بنسبة 43٪ في المتوسطو البيتكوين انخفض بنسبة 55% من ذروتها في نوفمبر.) وهذا يعني أن هناك طريقة ما للجنون.

الرهانات المحفوفة بالمخاطر يتم قصفها أكثر من غيرها.

كم منا اشترى تلك الأشياء البراقة ثم احترقت؟ وعلى العكس من ذلك، كم منا سارع إلى شراء مكونات داو مثل شيفرون، أو هانيويل، أو بروكتر آند جامبل؟ السابق ارتفع بنسبة 43٪ منذ بداية العام حتى الآن (التقط وارن بافيت بعض)، و في حين HON و PG انخفض منذ بداية العام حتى الآن، وهو رقم واحد فقط. لكن لا، كان علينا أن نطير عالياً. والآن نحن نسقط بشدة.

عند الحديث عن بافيت، لا بد لي من الضحك من مدى كلاسيكية هذا التحول في الأحداث بالنسبة له وللمساهمين في بيركشاير. وكما لاحظت مؤخرا، كما هو الحال مع عدد لا يحصى من الفقاعات والهوس في الماضي، تأخرت شركة بيركشاير عن السوق، مما تسبب في إصرار جيل آخر من الرافضين على أن بافيت فقد لمسته الاستثمارية. لا!

البيئة الجديدة تفضل مجموعة مختلفة من الأسهم

ملخص موجز عن سبب تأثر السوق: جائحة فيروس كورونا المستمر، وغزو بوتين لأوكرانيا، بالإضافة إلى صعود القومية وتراجع العولمة، وكلها تعذب سلاسل التوريد وتؤدي إلى ارتفاع التضخم. وفي الوقت نفسه، يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة وتقليص محفظته لمنع الاقتصاد من الانهاك.

لا أقول إن كل ذلك سيكون سيئًا لسوق الأسهم إلى الأبد، ولكن على الأقل ستفضل هذه البيئة الجديدة مجموعة مختلفة من الأسهم، مثل منتجي النفط والغاز والشركات التي تنتج وتبيع في الولايات المتحدة. ، على سبيل المثال. إحدى الإشارات الرمزية من هذا الأسبوع: أرامكو السعودية تتفوق على شركة أبل باعتبارها الشركة الأكثر قيمة في العالم.

القصة مستمرة

"مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة، كان هناك الكثير من المخاوف حول حتى لو لم تكن الحالة الأساسية للركود في عام 2022، فكيف سيبدو بعد ذلك، في عام 2023 وما بعده،" يسأل سونالي بيير، المدير الإداري لشركة PIMCO ومدير المحفظة. . "وهذا هو السبب الحقيقي وراء رؤية بعض المستثمرين يتحولون من الأسهم الدورية إلى غير الدورية، ويشعرون بالقلق حقًا بشأن الشركات التي لديها أعمال منخفضة الهامش، والتي ستجد صعوبة في الضغط عليها بسبب التضخم. ونتيجة لذلك، يمكنك أن ترى أنه كان هناك تفضيل للأسماء الدفاعية.

قالت تريسي ماكميليون، رئيسة استراتيجية توزيع الأصول العالمية في Wells Fargo، لموقع Yahoo Finance: “لقد تعرضنا لمخاطر مفرطة خلال معظم عامي 2020 و2021”. "لقد تراجعنا عن مخاطرنا حتى الآن هذا العام. لقد أصبحنا أكثر تحفظًا داخل الأسهم من حيث تخصيص فئة الأصول وجغرافيتنا. نحن نميل نحو الولايات المتحدة، نحن نميل نحو الشركات الكبيرة والمتوسطة وبعيدًا عن الشركات الصغيرة.

وبالعودة إلى بوتين للحظة، فمن المنطقي الابتعاد عن المخاطرة، كما يقولون في وول ستريت، والاحتماء عندما يكون لديك مستبد مضطرب يحمل أسلحة نووية تشير إلى نشوب حرب عالمية ثالثة. من يريد أن يكون متهورًا بأسهم النمو في ضوء ذلك؟

هل نحن متجهون نحو الركود؟

أفهم أن هذا الشيء يمكن أن يتغير بسرعة وربما كان يوم الجمعة هو بداية ذلك. لكن قل لا. هل سيؤدي انهيار السوق وارتفاع التضخم إلى الركود؟ ليس بالضرورة. جميع أنواع الأحداث المؤسفة مثل تقلبات الأسهم وارتفاع الأسعار، وكذلك صدمات أسعار النفط، والأوبئة (كما رأينا)، يمكن أن تسبب الركود. لكنها ليست حتمية. على سبيل المثال، لم يكن الانهيار المفاجئ في عام 2010، ولا السوق الهابطة في أغسطس 2011، ولا عمليات البيع في السوق في أغسطس 2015، ولا انخفاض السوق بنسبة 19.73٪ في خريف عام 2018، سببًا في حدوث الركود.

ربما تكون النتيجة الطبيعية الأقرب إلى مأزقنا الأخير هي انفجار فقاعة التكنولوجيا عام 2000 والركود اللاحق في الفترة من مارس 2001 إلى نوفمبر 2001. وكما ذكرنا، فإن انهيارات سوق الأسهم في كثير من الأحيان لا يكون لها تأثير نظامي كافٍ لتدمير الاقتصاد بأكمله، لكن ضربة عام 2000 فعل ما يصل. وبالطبع تفاقم هذا الركود بسبب هجمات 9 سبتمبر.

ولكن ربما لدينا عوامل خارجية أكثر خطورة هذه المرة (كوفيد، وبوتين، وقضايا سلسلة التوريد، والتضخم). كل هذا بالإضافة إلى السوق الخاسرة هي أكثر من كافية للتسبب في انكماش الاقتصاد العالمي.

بغض النظر، فمن المحتمل أن نرى بعض الحسابات في هذا الموسم غير السعيد. انتعش صندوق Cathie Wood's Ark Innovation ETF بقوة يوم الجمعة، لكنه لا يزال منخفضًا بنسبة 54٪ هذا العام، وقد انخفض مؤخرًا أكثر من 75% عن أعلى مستوى له في فبراير 2021. وود الأخيرة ومع ذلك، فقد ورد أن التدفقات الواردة كانت قوية، ومؤخرًا كانت تقتنص الأسهم المنخفضة في Coinbase (COIN).

ثم هناك شركة Tiger Global، التي يقال إنها تكبدت خسائر بقيمة 17 مليار دولار منذ بداية العام حتى الآن ثلثي مكاسبه منذ إطلاقه في عام 2001. بحسب الفاينانشيال تايمز يقال إن الصناديق الأخرى، مثل Coatue Management، التي يديرها ما يسمى Tiger Cubs، (مديرو الصناديق الذين عملوا سابقًا في Tiger Management التابعة لجوليان روبرتسون) تتعرض أيضًا للضرب لأنها استحوذت على أسماء البقاء في المنزل مثل Peloton وZoom (ZM).

ومن وادي السيليكون، تقارير Crunchbase أن الاكتتابات العامة الأولية الكبيرة لشركة VC Andreessen Horowitz البارزة لم تعد الآن كبيرة جدًا:

"من بين شركات محفظة Andreessen الـ 17 التي طرحت أسهمها للاكتتاب العام بتقييمات أولية تبلغ مليار دولار أو أكثر خلال الأشهر الثمانية عشر الماضية تقريبًا، يتم تداول جميع أسهمها، باستثناء شركة واحدة، بأقل من سعر العرض الخاص بها. وحتى الشركة المتطرفة – Airbnb – انخفضت عن سعر إغلاقها في اليوم الأول،” كما أشارت Crunchbase.

خلاصة القول: قد يعود السوق للارتفاع في أي وقت، ولكن هذا لا يبدو وكأنه تراجع عادي بالنسبة لي.

ظهرت هذه المقالة في إصدار السبت من موجز الصباح في 14 مايو 2022. احصل على ملخص الصباح الذي يتم إرساله مباشرة إلى بريدك الوارد كل يوم إثنين إلى يوم الجمعة في تمام الساعة 6:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي. اشتراك

بقلم آندي سيروير ، رئيس تحرير Yahoo Finance. تابعوه على تويتر: serwer

اقرأ آخر الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance

اتبع ياهو المالية على تويتر, فيسبوك, إنستغرام, Flipboard, لينكدين:و يوتيوب