لماذا يتسبب التحول المفاجئ في سياسة بنك اليابان في هز الأسواق العالمية

ناقش المحللون والاقتصاديون أهمية هذه الخطوة. لكن رد فعل السوق أظهر أن المستثمرين العالميين انزعجوا من احتمالية تخلي بنك اليابان عن دوره في نهاية المطاف باعتباره المرساة الأخيرة المتبقية ذات السعر المنخفض.

قال جيم ريد ، المحلل الاستراتيجي في دويتشه بنك ، في مذكرة: "حقيقة أن المستثمرين يرون أن تحرك اليوم ينذر بتحول أكبر يتضح من رد فعل السوق".

قال بنك اليابان ، في اجتماع سياسي دوري ، إن العائد على سندات الحكومة اليابانية لمدة 10 سنوات يمكن أن يرتفع إلى 0.5٪ من سقف سابق عند 0.25٪. حافظ البنك المركزي ، كجزء من برنامج يُعرف باسم التحكم في منحنى العائد ، على نطاق مستهدف يقارب الصفر لعائد السندات الحكومية المعيارية منذ 2016 واستخدمت ذلك كأداة للإبقاء على أسعار الفائدة الإجمالية في السوق منخفضة.

من جانبه ، لم يذكر بنك اليابان التضخم كسبب لهذه الخطوة ، وبدلاً من ذلك سلط الضوء على المخاوف بشأن عمل سوق السندات الحكومية.

ارتفع الين الياباني ، قويا بأكثر من 3٪ مقابل الدولار الأمريكي
USDJPY ،
-3.95٪,
بينما عوائد السندات الحكومية اليابانية لمدة 10 سنوات
TMBMKJP-10Y ،
0.417%
ارتفع بنسبة 16 نقطة أساس عند 0.413٪ ، بعد أن بلغ أعلى مستوى له منذ عام 2015. عوائد سندات الخزانة الأمريكية
TMUBMUSD10Y،
3.696%
 ارتفعت عوائد السندات العالمية. ضعف الدولار على نطاق واسع مقابل المنافسين الرئيسيين ، مع مؤشر الدولار الأمريكي ICE
DXY،
-0.62٪
أسفل 0.8٪.

وقد تُرجم الفارق الآخذ في الاتساع بين أسعار الفائدة في الأسواق اليابانية وغيرها من الأسواق المتقدمة إلى عمليات بيع حادة للين هذا العام ، حيث وصلت العملة إلى أدنى مستوياتها لعدة عقود مقابل الدولار الأمريكي في وقت سابق من هذا العام.

شعرت أسواق الأسهم في آسيا بالحرارة من ارتفاع العائدات ، مع مؤشر نيكاي 225 الياباني
NIK،
-2.46٪
السقوط أكثر من 2٪. شهدت الأسهم في أوروبا والولايات المتحدة رد فعل أكثر هدوءًا ، مع الأسهم الأمريكية التخلص من الخسائر المبكرة المتواضعة للتداول عند مستوى أعلى كمتوسط ​​داو جونز الصناعي
مؤشر داو جونز الصناعي،
+ 0.56٪,
S&P 500
SPX،
+ 0.38٪
وناسداك المركب
COMP،
+ 0.24٪
في محاولة لاقتناص سلسلة خسائر استمرت أربعة أيام.

تتزايد التكهنات حول تحول أوسع في السياسة.

سوق الخزانة الأمريكية شعرت تموجات في جلسة يوم الاثنين بعد وكالة كيودو للأنباء ذكرت خلال عطلة نهاية الأسبوع أن رئيس الوزراء الياباني فوميو كيشيدا كان يتطلع إلى جعل هدف التضخم في البلاد البالغ 2٪ أكثر مرونة. قال التقرير إن كيشيدا ، في أقرب وقت ممكن في الربيع المقبل ، قد يناقش تفاصيل كيفية مراجعة اتفاق الحكومة الممتد لعقد كامل مع بنك اليابان بشأن هدف 2٪ بعد أن يخلف محافظ البنك المركزي الجديد هاروهيكو كورودا ، الذي تنتهي فترته في أبريل.

أشار روبن بروكس ، كبير الاقتصاديين في معهد التمويل الدولي ، إلى أن بنك اليابان قد أنفق مبالغ طائلة في جهوده للحفاظ على سقف عائد 10 سنوات حيث قفزت عائدات السندات العالمية هذا العام استجابة لتشديد السياسة من قبل البنوك المركزية الكبرى الأخرى. ، على تويتر. وقال إن هذا الضغط قد يشتد "لأن الأسواق تشم رائحة الدم".

قال آدم كول ، كبير محللي العملات في آر بي سي كابيتال ماركتس ، في مذكرة ، إنه بينما تم بناء آفاق التحرك في التوقعات لعام 2023 ، كان هناك رأي واسع النطاق بأنه من غير المحتمل أن يحدث شيء في الأشهر الأخيرة من ولاية كورودا كمحافظ.

وأشار إلى أن الجوانب الأخرى للسياسة ، بما في ذلك التوجيه المستقبلي ومعدل توازن السياسة ، لم تتغير وأن البيان لعب دور السوق في توسيع النطاق ، بدلاً من وصفه بأنه تشديد للسياسة النقدية.

لكن في ظل ظروف غير سائلة ، كان رد فعل السوق حادًا. على المدى القريب ، لن نقف في طريق قوة الين الياباني ونلاحظ أن الوضع ، على الرغم من انخفاضه كثيرًا في الأسابيع الأخيرة ، كان لا يزال صافي صفقات شراء لزوج دولار أمريكي / ين ياباني متجهًا إلى القرار وتغطية صفقات بيع الين هذه قد تؤدي إلى ارتفاع الين الياباني. ،" هو كتب.