الصحة CVS (CVS) أعلنت في وقت سابق من هذا الأسبوع أنها أبرمت اتفاقية نهائية للحصول على تقييم رائد للمخاطر الصحية ، وتمكين مقدم الخدمة ومقدم الرعاية على أساس القيمة Signify Health ، Inc. أغلق سهم SGFY قبل أن تبدأ الشائعات عن احتمال الاستحواذ بالظهور في 30.50 أغسطس ويصل إجمالي قيمة الصفقة إلى حوالي 44 مليارات دولار. مع 22 مليار دولار من النقد في نهاية آخر ربع تم الإبلاغ عنه و CVS في طريقه لتوليد ما بين 8 مليار دولار و 12.1 مليار دولار في التدفق النقدي التشغيلي هذا العام وحده ، لا ينبغي أن تواجه الشركة أي مشاكل في تمويل هذه الصفقة. في الواقع ، إنها متفائلة بقدرتها على الاحتفاظ بتصنيفها الائتماني بدرجة استثمارية حتى مع الرافعة المالية الإضافية التي ستجلبها.

قد يسارع الرافضون إلى القول بأن CVS لا تزال تدفع الكثير مقابل شركة تتوقع أن تنتج أقل من 250 مليون دولار من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في عام 2022. بينما أوافق على أن سعر الشراء - الذي يمثل مضاعفًا لأكثر من 30 ضعف هذا المبلغ - يبدو باهظًا للوهلة الأولى ، هناك أسباب وجيهة وراء فرض SGFY مثل هذا السعر ولماذا تم ملاحقتها من قبل ضاربين آخرين مثل Amazon.com، Inc. و UnitedHealth Group، Inc. ومن أهمها شبكة Signify التي تضم أكثر من 10,000 الأطباء في جميع الولايات الخمسين ، وشبكة مزوديها القائمة على القيمة على الصعيد الوطني ، ومنصات التحليلات والتكنولوجيا الخاصة بها ، والتي ستعزز قدرة CVS على توصيل المرضى برعاية كيف ومتى يحتاجون إليها. على وجه التحديد ، تستخدم شبكة أطباء Signify - التي تشمل الأطباء والممرضات الممارسين ومساعدي الأطباء - الزيارات المنزلية لتحديد الاحتياجات السريرية والاجتماعية للمريض ، ثم ربطهم برعاية المتابعة المناسبة والموارد المجتمعية من أجل أن يتمتع المريض بتجربة رعاية أكثر ارتباطًا وفعالية. وبما أن متوسط ​​هذه الزيارات يبلغ 50 مرة أطول من زيارة مماثلة لمكتب الرعاية الأولية ، فقد شعر معظم المرضى الذين شملهم الاستطلاع أن تقييمات المخاطر الصحية في المنزل كانت أكثر ملاءمة وشمولية من زيارات الطبيب التقليدية ، مع 2.5٪ من الأعضاء الذين شاركوا في الرعاية الصحية. تقييم المخاطر قائلين أنهم سيحصلون على واحد مرة أخرى.

صورة

نظرًا لأن أطباء Signify يتوقعون التواصل مع ما يقرب من 2.5 مليون عضو فريد في المنزل (شخصيًا وفعليًا) في عام 2022 ، فليس من المستغرب أن تتوقع CVS أن تكون هذه الصفقة متراكمة في أول عام كامل بعد الإغلاق المتوقع في النصف الأول 2023 وتحقيق عوائد جذابة على رأس المال المستثمر بمرور الوقت مع تحقيق التآزر. إلى جانب سجل الشركة الممتاز في الدمج الناجح لعمليات الاستحواذ المماثلة التي يحتمل أن تكون مربحة ، توقع أن يساهم هذا أيضًا في تحقيق مكاسب مجدية في قيمة الأسهم في المستقبل.