للمرة الأولى على الإطلاق ، تجاوز الدين القومي للولايات المتحدة أعلاه التي تزيد قيمتها عن 31 تريليون دولار. هذا الشهر ، في الوقت الذي يتراجع فيه الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات الحكومية ويتضاءل اهتمام المستثمرين الأجانب به.
مع خروج أكبر اللاعبين من الصورة ، تبحث Treasurys الآن عن مجموعة أخرى موثوقة من المشترين. ليس هناك شك في أن الأوراق المالية ستنتهي في نهاية المطاف في أيدي شخص ما ، وفقًا للاستراتيجي ماثيو هورنباخ في مورغان ستانلي. السؤال الأكبر ، كما يقول ، هو السعر الذي سيتم بعد ذلك شراء وبيع هذه الأوراق المالية به من خلال لاعبين هامشين.
المصدر: Morgan Stanley Research، Federal Reserve، Bloomberg
• عدم وجود مشترين رئيسيين بالنسبة لـ Treasurys هو مجرد مصدر آخر للقلق على قائمة المخاوف التي ابتليت بها سوق السندات الحكومية الأمريكية. في الواقع ، يواجه السوق ، وهو سوق الدخل الثابت الأعمق والأكثر سيولة في العالم ، ضعف السيولة - وهو ما يقول عدد من المتداولين والأكاديميين وخبراء سوق السندات خلق أزمة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن سوق الخزينة نظيرتها في المملكة المتحدة شهدت عمليات بيع واسعة النطاق مؤخرًا أدت إلى تدخلات بنك إنجلترا وأثارت المخاوف من انتشارها في الأسواق الأمريكية.
قراءة: أزمة المملكة المتحدة تتسبب في ديون الولايات المتحدة غير المرغوب فيها و رأي: سوق الأسهم في ورطة. ذلك لأن سوق السندات "قريب جدًا من الانهيار".
تشتري مجموعة متنوعة من الجهات الفاعلة في الاقتصاد سندات الخزانة الأمريكية. كتب هورنباخ في مذكرة يوم الثلاثاء ، سواء كان المشترون بنوكًا تجارية أو مديري أصول أو أسرًا أمريكية ، فإن سندات الخزانة الصادرة عن الحكومة سيشتريها شخص ما. السؤال الأكثر أهمية بالنسبة للمستثمرين عمومًا "ليس من سيشتري الأوراق المالية ، ولكن بأي سعر؟"
يُترجم هبوط أسعار السندات إلى عوائد أعلى على سندات الخزانة ، وفي الوقت الحالي ، هذه العوائد إما أعلى أو ليست بعيدة عن 4٪ - وهي مستويات لم نشهدها منذ أكثر من عقد من الزمان. من الناحية النظرية ، من شأن المزيد من الانخفاضات في أسعار السندات أن يدفع العائدات إلى أعلى ، مما يقلل من جاذبية الأصول الخطرة مثل الأسهم ، في وقت طرح فيه بعض المشاركين في السوق فكرة ما يقرب من 5٪ هدف معدل الأموال الفيدرالية على الرادار. من المرجح أن تؤدي التوقعات المتزايدة لهدف معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية بنسبة 5٪ إلى دفع عوائد سندات الخزانة نحو 5٪.
قال هورنباخ إنه على مدار الثلاثين عامًا الماضية أو أكثر ، كان العامل الوحيد الأكثر أهمية الذي حدد مستوى عوائد سندات الخزانة - والذي يتحرك في الاتجاه المعاكس للأسعار - هو بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ أن كانت سياسته المتعلقة بأسعار الفائدة والتوجيهات المستقبلية تدفع التوقعات.
الآن بعد أن رفع البنك المركزي أسعار الفائدة بأسرع وتيرة منذ عقود لاحتواء التضخم المتفشي ، فإنه يقوم أيضًا بتقليص ميزانيته العمومية بعد إنهاء مشتريات السندات في وقت سابق من هذا العام - كل ذلك بقصد تشديد الأوضاع المالية.
وفي الوقت نفسه ، كان المستثمرون الأجانب - بقيادة أولئك في اليابان والصين ، الذين مهدوا الطريق لبقية العالم لتحقيق مناصب كبيرة في Treasurys من عام 2001 حتى عام 2010 - يقللون باستمرار من حيازاتهم من السندات الحكومية الأمريكية منذ عام 2014 ، وفقًا لـ استراتيجي مورغان ستانلي.
البيانات مقدمة من باركليز
بارك ،
يرسم يوم الثلاثاء صورة سلبية بشكل عام لأسواق الدخل الثابت في الولايات المتحدة. باختصار ، أظهر أن صناديق السندات شهدت ارتفاعًا في التدفقات الخارجة خلال الأسبوع الذي انتهى في 5 أكتوبر ، تمامًا مع انخفاض حيازات الوصاية الأجنبية في الخزانة الفيدرالية.
وعاد المتداولون يوم الثلاثاء من عطلة عيد كولومبوس التي أغلقت سوق السندات الأمريكية في الجلسة السابقة. اثنين-
TMUBMUSD02Y،
وعائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات
TMUBMUSD10Y،
تقدمت إلى أعلى مستوياتها في أسبوعين يوم الثلاثاء ، في حين أن 30 عاما
TMUBMUSD30Y،
وصل إلى أعلى مستوى له منذ 2014. وانتهى مؤشر داو الصناعي بنسبة 0.1٪ ، في حين أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500
SPX،
وانخفض ناسداك المركب.
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/why-questions-are-swirling-about-who-will-buy-more-than-31-trillion-of-us-debt-and-at-what- price-11665507637؟ siteid = yhoof2 & yptr = yahoo