لماذا يعتقد مارك موبيوس أن الأسهم الأمريكية لم تصل إلى أدنى مستوياتها - وأين يرى فرصًا في الأسواق الناشئة

عند سؤاله عن نظرته المستقبلية للأسواق الناشئة ، قال مارك موبيوس ، المستثمر الرائد الذي ساعد في بناء أعمال فرانكلين تمبلتون في الأسواق الناشئة قبل إطلاق موبيوس كابيتال بارتنرز ، إنه بينما كانت النغمة العامة "سلبية بشكل عام" هذا العام ، لا يزال هناك الكثير من الفرص التي يمكن العثور عليها في مساحة الأسواق الناشئة.

"نجد شركات جيدة في جميع المناطق"

من المؤكد أن الأداء الضعيف لأسهم الأسواق الناشئة ليس بالأمر الجديد.

مؤشر MSCI للأسواق الناشئة
891800
+ 0.15٪,
وهو مقياس يتضمن أسهم شركات من أكثر من 20 من أكبر أسواق العالم في آسيا وأمريكا اللاتينية وإفريقيا ، انخفض بنسبة 18.4٪ مقارنة بمؤشر S&P 500 بنسبة 13.4٪.
SPX،
+ 1.56٪
منذ بدلية العام ز حتى اليوم. على مدار السنوات العشر الماضية ، عاد مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بنسبة 10٪ فقط بالدولار الأمريكي ، بينما عاد مؤشر S&P 36.9 بنسبة 500٪ ، وفقًا لبيانات FactSet.

داخل المؤشر ، تباين الأداء بشكل كبير ، والأداء السابق لا يفرض العوائد المستقبلية. عندما سُئل موبيوس عن نظرته المستقبلية لكل منطقة ، قال إنه سيكون "من المستحيل التعميم" لكنه يرى "فرصًا" للاستثمار في جميع أنحاء العالم.

انظر: لماذا بدأ ارتفاع الأسهم الأمريكية في الظهور كسوق صاعدة جديدة ، وفقًا لهؤلاء المحللين

قال موبيوس خلال تبادل البريد الإلكتروني مع MarketWatch: "إننا نجد شركات جيدة في جميع المناطق".

عندما يتعلق الأمر بالدول الفردية ، قال موبيوس إنه يفضل الهند بين أكبر اللاعبين في الأسواق الناشئة ، ويرى الفرص في كينيا وجنوب إفريقيا بين الأسواق الناشئة والصغيرة.

يجب على أي مستثمر يتطلع إلى الاستثمار في منطقة الأسواق الناشئة أن يضع بعض المتطلبات الأساسية في الاعتبار.

وقال موبيوس: "المفتاح هو وضع الصرف الأجنبي وقدرة البلاد على سداد ديونها وقدرتنا على إخراج (دولارات أمريكية) من البلاد عندما نريد تصفية الحيازات".

على مستوى الشركة ، يبحث موبيوس عن الشركات التي تتمتع بقوة تسعير قوية ولديها "القليل من الديون أو بدونها".

منذ بداية العام ، أثارت الأزمة المالية في سريلانكا مخاوف من أن الأسواق الحدودية الأخرى قد تشهد شيئًا مشابهًا لأن الدولار القوي وأسعار السلع المرتفعة تؤثر على الموارد المالية للبلدان التي تستورد إلى حد كبير سلعًا مثل النفط.

انظر: يعتبر ارتفاع سوق الأسهم `` هشًا '' بعد أن كان المستثمرون يأملون في أن يتم اختراق أرباح `` الإسعافات الأولية '' ، كما يقول RBC

في حين أن هناك استثناءات قليلة - عملات منتجي الطاقة المكسيك
USDMXN ،
-0.06٪
والبرازيل
USDBRL ،
+ 0.03٪
صمدت بشكل ملحوظ - ارتفع الدولار بأكثر من 6٪ مقابل الروبية الهندية
USDINR ،
+ 0.48٪
واليوان الصيني
دولار كندي ،
-0.05٪.

من المحتمل أن يعني الاستثمار في أسهم الأسواق الناشئة الاستثمار في آسيا ، التي تعد موطنًا لأكبر حصة من الشركات المتداولة في البورصة والممثلة في مؤشر MSCI.

شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات
2330
-0.20٪,
عملاق أشباه الموصلات الذي يمثل رابطًا مهمًا في سلسلة التوريد العالمية للتكنولوجيا ، لديه أكبر وزن لأي شركة في هذا المؤشر.

خارج آسيا ، تتمتع البرازيل بأكبر وزن ، حيث تشكل الشركات البرازيلية أكثر من 5٪ من القيمة السوقية للمؤشر. أحد أسباب هذا التمثيل غير المتوازن هو أن اقتصادات أمريكا اللاتينية لديها أكثر من "ثقافة الدخل الثابت" ، مما يجعلها أكثر تمثيلاً في مؤشرات سندات الأسواق الناشئة ، وأقل من ذلك في مقاييس الأسهم ، وفقًا لديرك ويلر ، العضو المنتدب لشركة إستراتيجية الأسواق الناشئة في Citigroup.

كان أداء الأسهم الصينية سيئًا بشكل خاص خلال العام الماضي ، حيث تخلص المستثمرون من أسهم التكنولوجيا العالية في البلاد وسط حملة الحزب الشيوعي على الصناعة.

مؤسسة KraneShares CSI China Internet ETF
KWEB ،
+ 2.06٪
انخفض أكثر من 23 ٪ حتى الآن هذا العام حيث يخشى المستثمرون أن الخلافات في سوق العقارات في الصين قد تنتقل إلى عدوى مالية أوسع.

وبينما يتوقع أن تنتعش أسهم التكنولوجيا الصينية قريبًا ، قال موبيوس إن على المستثمرين الأجانب التعامل مع الأسهم الصينية بحذر.

قال موبيوس: "سيكون هناك بعض التعافي في تلك الأسماء التقنية ، لكن النبرة العامة للسوق ليست جيدة في ضوء سوق العقارات الكارثي".

مع احتلال زيارة رئيسة مجلس النواب نانسي بيلوسي الأخيرة إلى تايوان عناوين الصحف هذا الأسبوع ، هل يساور موبيوس القلق بشأن الضغط الإضافي الذي يمكن أن يفرضه على العلاقات الثنائية؟

قال موبيوس: "إن تأثير [زيارة بيلوسي إلى تايوان] سيزيد باطراد التوتر بين الولايات المتحدة والصين على جميع الجبهات: التجارة ، والاستثمار ، والتعليم ، وما إلى ذلك. هناك منافسة متزايدة في جميع المجالات التي أبرزها التكنولوجيا والأسلحة." .

لم تشهد الأسهم الأمريكية القاع حتى الآن

بالانتقال إلى مناقشة الأسهم الأمريكية ، قال موبيوس إنه لا يزال يعتقد أنه سيكون هناك المزيد من الألم في المستقبل للمستثمرين ، حتى مع انتعاش الأسهم في يوليو.

كتب: "من المحتمل أن يكون لدينا ساق أخرى مع استمرار الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة". "أتوقع أن ترتفع المعدلات كثيرًا وهذا يعني أن عددًا من الشركات سيكون في ورطة وأن أسهم التكنولوجيا الفاتنة التي ليس لديها أرباح وتعتمد على المزيد والمزيد من المدخلات النقدية ستكون في مأزق."

وأضاف موبيوس أنه لن يشعر بالراحة عند استدعاء القاع حتى يرى "استسلامًا كاملاً".

"بالطبع يجب أن ندرك أننا بالفعل في سوق هابطة ولكن نهاية اللعبة تتطلب استسلامًا كاملاً من جانب المستثمرين. في الوقت الحالي ، هناك الكثير من الأمل ".

انتعشت الأسهم الأمريكية يوم الأربعاء بعد خسائر متتالية. متوسط ​​داو جونز الصناعي
مؤشر داو جونز الصناعي،
+ 1.29٪
كانت في طريقها لتعويض خسارتها البالغة 400 نقطة عن اليوم السابق ، في حين أن S&P 500 و Nasdaq Composite
COMP،
+ 2.59٪
كلاهما في طريقه لتحقيق مكاسب قوية.