لماذا انخفض سوق الأسهم اليوم؟ سمعت أخيرًا رسالة جيروم باول بصوت عالٍ وواضح.

حجم الخط

جاكسون هول جاء وذهب ، والمفاجأة الوحيدة قد تكون ذلك تفاجأ سوق الأسهم.

ولكن مندهشًا من أنه كان. بدأ سوق الأسهم الأسبوع الماضي على قدم وساق، استجابة مناسبة حيث بدا أن المستثمرين أدركوا أنهم ربما بالغوا في تقدير فرص وجود بنك فيدرالي متشائم. بعد السوق استعاد الأرض مع اقتراب اجتماع يوم الجمعة ، حيث اشترى المستثمرون الانخفاض. ثم، بدأ الرئيس جيروم باول الحديث. أخبر الحاضرين في الندوة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى إعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2٪ ، وأن القيام بذلك سيستغرق وقتًا ، وأنه من المحتمل حدوث زيادة كبيرة أخرى في أسعار الفائدة في سبتمبر. الخطاب ، الذي كان من الممكن أن يستمر 30 دقيقة ، استغرق 10 دقائق فقط.

كتب إد يارديني ، كبير محللي الاستثمار في أبحاث يارديني: "كان خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول اليوم في مؤتمر جاكسون هول قصيرًا ومتشددًا". لقد ألغى أي توقعات باقية من بنك الاحتياطي الفيدرالي وقفة تشديدها وقد تخفض أسعار الفائدة العام المقبل ".

هل فعل ذلك من قبل ، ولم تفوت الأسواق الرسالة. انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 3٪ يوم الجمعة وأنهى الأسبوع منخفضًا بنسبة 4.3٪ ، بينما انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة XNUMX٪ يوم الجمعة

S&P 500
وانخفض المؤشر 3.4٪ ليغلق الأسبوع متراجعًا 4.٪. لقد كان أسوأ أسابيعهم منذ يونيو.

لا يتعلق الأمر بقلق المستثمرين بشأن ما سيحدث في الاجتماع القادم. بحسب ال أداة CME FedWatch، كان سوق العقود الآجلة يتسع لـ 61٪ فرصة لرفع سعر الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة بعد أن تحدث باول يوم الجمعة ، بانخفاض من 64٪ في اليوم السابق. يبدو أن الخوف الحقيقي لا يتعلق بحجم الارتفاع التالي ، ولكن عندما تتوقف الارتفاعات ومدة بقاء الأسعار مرتفعة - حتى لو كان ذلك يعني التسبب في ركود. كتب توماس ماثيوز ، اقتصادي الأسواق في كابيتال إيكونوميكس: "[نحن] لا نعتقد أن البنك المركزي مستعد" للتركيز "حتى الآن. ونعتقد أن هذا يعني أن البنك المركزي سيظل رياحًا معاكسة للأسواق لفترة من الوقت.

وخاصة بالنسبة لمخزونات النمو باهظة الثمن. لا ينبغي أن يكون مفاجئًا أن الشخص صاحب التقنية العالية

الناسداك المجمع
تحمل وطأة الضرر ، حيث انخفض بنسبة 3.9٪ يوم الجمعة لينهي الأسبوع منخفضًا بنسبة 4.4٪. هذا منطقي ، بالنظر إلى ذلك مخزونات نمو باهظة الثمن هم الأكثر حساسية لارتفاع أسعار الفائدة ، والأسهم مثل

NVIDIA

(شريط الأسهم: NVDA) و

مكتب التجارة

(TTD) ، والتي يتم تداولها بأرباح 42.7 و 57.9 مرة على التوالي ، لا تزال غير رخيصة.

ومع ذلك ، لا يبدو أن المستثمرين يتركونها. وفقًا لبيانات Goldman Sachs ، حملت الصناديق المشتركة للنمو على تداول الأسهم 20 ضعف قيمة / مبيعات المؤسسة أو أعلى خلال الربع الثاني من العام. هذا يعني إضافة مخزون مثل

ندفة الثلج

(سنو) ، مكتب التجارة ، و Nvidia ، من بين أمور أخرى. لقد نجح ذلك بشكل جيد أثناء الدوران بعيدًا عن أدنى مستوى في يونيو ، ولكن قد يكون مؤلمًا بشكل خاص إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة أعلى مما توقعه المستثمرون. وكتب كريس سينيك ، الخبير الاستراتيجي في وولف للأبحاث ، والقطاعات الفرعية والأسهم "طويلة الأمد" هي الأكثر تضررًا.

قد يكون من الصعب السير من الآن إلى الاجتماع القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 2 سبتمبر.

الكتابة إلى بن ليفيسون في [البريد الإلكتروني محمي]