لماذا اشترى كروجر ألبيرتسونز؟ يأخذ بلدي الثلاثة

متجر البقالة العملاق The Kroger Co. (بورصة نيويورك: KR) أعلنت الجمعة عن اندماج مع منافستها شركة Albertsons Companies Inc. (بورصة نيويورك: ACI) كجزء من صفقة قيمتها 24.6 مليار دولار.

Kroger ، ثاني أكبر متجر بقالة بالتجزئة استنادًا إلى حصته في السوق ، سوف يشهد اندماج أعماله مع رابع أكبر بقالة. تم التوقيع على الصفقة من قبل مجلس إدارة الشركتين وستتطلب موافقة الجهات التنظيمية.

هل تبحث عن الأخبار السريعة والنصائح الساخنة وتحليل السوق؟ اشترك في نشرة Invezz الإخبارية اليوم.

قد يتردد المنظمون في إعطاء الضوء الأخضر إذا كان الجمع بين عملاق البقالة ينتج عنه قوة كبيرة في المنطقة. لكن المحلل في مورجان ستانلي سيميون جوتمان قال إن المنظمين قد يطلبون بعض عمليات تصفية المتاجر لتمرير الصفقة ، وفقًا لـ CNBC.

بافتراض أن عملية المراجعة المطولة تؤدي في النهاية إلى استحواذ Kroger على Albertsons ، فلنلقِ نظرة على بعض الأسباب الرئيسية لحدوث هذا الاندماج.

انخفاض أسعار المواد الغذائية

آخر الأخبار من قطاع الأغذية والمشروبات تلقت بالتأكيد أكثر من نصيبها العادل من التغطية مع ارتفاع الأسعار بأكثر من 11٪ على أساس سنوي. إنفيز وذكرت يوم الخميس ، كان التضخم في المقدمة وفي المنتصف - ليس فقط في أذهان المستهلكين ولكن أيضًا في أذهان المستثمرين.

خلال نسخة مكالمات أرباح الربع الثاني من شركة Kroger ، قال رودني مكمولين ، الرئيس التنفيذي لشركة Kroger ، إن الشركة "تبذل كل ما في وسعها لمساعدة عملائنا على زيادة أموالهم".

أشار McMullen إلى أنه يمرر بالفعل بعض تكاليف الطعام المرتفعة للعملاء. لكنها تبحث عن طرق لتقليل الزيادات في الأسعار.

عادةً ما يتم دمج شركتين عملاقتين لإنشاء اقتصاديات الحجم الفائقة والمساعدة في خفض التكاليف بطرق جديدة. ستستفيد كروجر من بصمة ألبرتسونز "للاستثمار في خفض الأسعار للعملاء وتتوقع إعادة استثمار ما يقرب من نصف مليار دولار من وفورات التكلفة من عمليات التآزر لخفض الأسعار للعملاء".

يجب عكس اتجاهات حركة المرور السلبية في Kroger

يبدو أن كروجر قد مر بتراجع حركة السير على الأقدام. تُظهر البيانات المأخوذة من شركة Placer.ai لتحليلات حركة المرور التي تمت مشاركتها مع Invezz أن الزيارات على مدار عام أو ثلاثة أعوام (Yo3Y) انخفضت في المتوسط ​​بنسبة -4.5٪ كل أسبوع في عام 2022. أما Albertsons ، من ناحية أخرى ، فقد ارتفع .

قد يفترض المرء أن Kroger في وضع يحتاج فيه إلى الدفع مقابل النمو إذا لم يستطع فعل ذلك بشكل عضوي. واجهت شركة Kroger (وغيرها من السلاسل القديمة) ضغوطًا متزايدة من السلاسل الأوروبية التي عادة ما تكون جديدة في السوق الأمريكية ، مثل Aldi إلى حد كبير. 

في الواقع ، تم تسمية Aldi ب الأسرع نموا سلسلة بقالة في الولايات المتحدة في عام 2021 وتحتل مرتبة خلف كروجر مباشرة كثالث أكبر بقالة من حيث عدد المتاجر.

من المؤكد أن الاستحواذ الضخم يرسل رسالة إلى المنافسين مفادها أنه من المتوقع ظهور منافس جديد وهائل بمجرد إغلاق الصفقة. بمجرد قول وفعل كل شيء ، ستتحكم Kroger في 5,000 متجر وهو ضعف عدد Aldi المقدر بـ 2,500 متجر بحلول عام 2024.

كروجر ينتقل من الدفاع إلى الهجوم

مجموعة أوكادو (لون: الوسواس القهري) ، وهو سوبر ماركت عبر الإنترنت والتكنولوجيا مقره في المملكة المتحدة ، يعمل مع Kroger منذ عام 2018. تقوم Ocado ببناء مستودعات يتم تشغيلها آليًا وتعتبر Kroger أكبر عميل لها. ارتفع سهم Ocado بعد الإعلان عن صفقة Kroger مما قد يمثل انعكاسًا في الاتجاهات السلبية الأخيرة التي يمكنك قراءة المزيد عنها هنا.

وفقًا لخبير سلسلة التوريد واللوجستيات والنقل بريتين لاد ، فإن الاستحواذ على Kroger مدفوع جزئيًا بطموحاتها عبر الإنترنت. كتب في أ ينكدين المشاركة أن كروجر "يستحق التهنئة على قيامه بخطوة كبيرة". في حين أن أي فوائد من الصفقة ستستغرق بضع سنوات ، يوضح:

ستعمل Kroger على تحسين عمليات Albertsons بشكل كبير ، والاستفادة من مراكز تلبية العملاء التي أنشأتها وتديرها مجموعة Ocado ، لتلبية الطلبات عبر الإنترنت وطلبات النقر والتجميع الخاصة بـ Albertsons.

بدلاً من لعب الدفاع والدفاع عن حصتها الإجمالية في السوق ضد Aldi والمنافسين الآخرين ، ربما يكون Kroger جاهزًا الآن للتبديل إلى الهجوم. وفقًا لـ Ladd ، ستوفر كلتا الشركتين أكثر من 500 مليون دولار عبر شبكات سلسلة التوريد الخاصة بهما خلال العامين الأولين من الاندماج. هذا يعطي Kroger مزيدًا من الذخيرة لأخذ حصتها في السوق بعيدًا عن Walmart ، بدلاً من التركيز على الدفاع عن موقعها ضد Aldi.

يجادل لاد بأن وول مارت بحاجة إلى "التركيز أكثر" على أعمال البقالة ، خاصة في القناة عبر الإنترنت. بينما تمتلك Walmart أدوات تحت تصرفها للرد ، بما في ذلك الاستفادة من Alert Innovation ، وهو مركز للوفاء الصغير حصلت عليه مؤخرًا.

ربما يعتمد كروجر على أن تكون وول مارت راضية عن نفسها وأخذ نصيبها المهيمن كأمر مسلم به.

الأفكار النهائية: اندماج منطقي

هناك الكثير من المنطق وراء استحواذ Kroger على شركة Albertsons من حماية حصتها في السوق إلى خفض السعر واكتساب حصة جديدة. تتوقع الإدارة أن يتم إغلاق الصفقة في عام 2024 ومع عدم ظهور مؤشرات على تضخم أسعار الغذاء ، يجب أن يكون كروجر في وضع أفضل بكثير في النصف السفلي من العقد مما كان عليه في النصف الأول.

المستثمرون الذين يريدون شراء الأسهم في قطاع الأغذية والمشروبات ، يجب أن يحالفنا الحظ في Kroger لأنها تتخذ الخطوات الصحيحة للنمو على المدى الطويل.