لماذا قد يكون المستهلكون في حالة أفضل مما نعتقد

توقعات الاقتصاديين بحدوث انكماش في العام المقبل مرتفعة للغاية لدرجة أن الأخبار الجيدة الأخيرة - نما الاقتصاد بمعدل سنوي 2.6٪ في الربع الثالث - ظهرت مع عناوين رئيسية تحمل عناوين مثل ، "لكن مخاطر الركود تلوح في الأفق". أو "يُظهر تقرير الناتج المحلي الإجمالي الجديد حدوث تحول اقتصادي ، ولكن لا تنخدع".

نعم ، هناك الكثير من الأخبار السيئة. إن التضخم ، كما أكد لنا الاحتياطي الفيدرالي العام الماضي ، ليس مؤقتًا. ارتفعت أسعار الفائدة ، مما ساعد على القضاء على الطفرة في مبيعات العقارات وكبح الارتفاع التاريخي في الأسعار لمدة عامين. لا تزال أسعار المنازل بعيدة المنال بالنسبة لمعظم الأمريكيين ، والشقق نادرة ومكلفة.

ارتفعت تكلفة الطاقة ، وفرضت ضريبة مباشرة وفورية على الإنفاق الاستهلاكي واضطراب كبير في الاقتصاد العالمي. يبدو أن أعزاء الشركات في العقد الماضي - عمالقة التكنولوجيا مثل Google (الآن Alphabet) و Facebook (الآن Meta) - فقدوا موجوهم ، وسجلوا انخفاضًا كبيرًا (26 ٪ و 52 ٪ على التوالي) في أرباح الربع الثالث بسبب الإعلانات الناعمة الطلب.

ومع ذلك ، هناك كومة أخرى من الأدلة التي تشير إلى أن الركود ، في حالة حدوثه ، قد يكون خفيفًا. بالنسبة للمبتدئين ، فإن أرباح الشركات بشكل عام في طريقها للدموع والتي ، وفقًا لبعض المحللين ، تساعد في دفع التضخم.

منذ عام 2020 ، قفزت أرباح الشركات بعد الضرائب إلى مستويات قياسية ، وفقًا لـ إحصائيات الاحتياطي الفيدرالي. المنظمة غير الربحية معهد السياسة الاقتصادية (EPI) يحسب أن أرباح الشركات نمت بنحو 54٪ من الربع الثاني من عام 2020 حتى نهاية العام الماضي. ويقارن ذلك بمتوسط ​​11.4٪ سنويًا على مدى العقود الأربعة الماضية.

يقول تقرير EPI: "هذا ليس طبيعيًا" ، مضيفًا أنه "اللافت للنظر ، يمكن أن تُعزى أكثر من نصف الزيادة إلى هوامش ربح أكثر بدانة". على مدى العقود الأربعة الماضية ، ساهمت تكاليف وحدة العمل بنسبة 62 ٪ في زيادة الأسعار. بالنسبة للفترة 2020-2021 ، أضافت تكاليف العمالة 8٪ فقط إلى النمو في أسعار الوحدات. بعبارة أخرى ، كانت الشركات قادرة على رفع الأسعار بشكل أسرع من ارتفاع تكاليفها.

بالنسبة للمواطن الأمريكي العادي ، قد يبدو سعر البنزين مخيفًا على لوحات إعلانية لمحطة وقود مليونية ، لكن خمنوا ماذا؟ تكلفة جالون الغاز أقل مما كانت عليه في عام 1978 ، كما تم قياسها بالدولار الثابت ، ومعدلة للتضخم الكلي. الجالون الذي كان يكلف 67 سنتًا في عام 1978 من المفترض أن يكلف اليوم ، بعد احتساب التضخم ، 4.63 دولارًا. لكن السعر الفعلي للغاز في الولايات المتحدة اليوم ، في المتوسط ​​، حوالي 3.88 دولار. بالإضافة إلى ذلك ، تحصل السيارات على عدد أميال من الغالون أفضل بكثير مما كانت عليه في عام 1978 ، وهناك الآن ملايين السيارات الكهربائية على الطريق التي لم تكن موجودة في ذلك الوقت.

مع كل الضربات اليدوية التي قرأنا عنها في الأخبار حول محنة المستهلك الأمريكي ، إليك إحصائية أخرى نادرًا ما يتم ذكرها: سجل متوسط ​​الثروة الحقيقية للطبقة الوسطى رقماً قياسياً هذا العام. وفقًا للبيانات التي تم تجميعها في جامعة كاليفورنيا ، بيركلي ، صافي ثروة الطبقة الوسطى (ملكية المنازل والأصول الشخصية الأخرى) بلغ ذروته في مارس عند 393,300 دولار.

لقد قلصت فقاعة العقارات المنكمشة هذا الرقم قليلاً منذ الربيع وأصبح المستهلكون قلقين. حتى الآن استطلاع حديث لـ Bloomberg News / Harris وجدت أن الأمريكيين من الطبقة الوسطى عبروا عن تفاؤلهم بشأن مواردهم المالية وبشأن الآفاق المستقبلية لأطفالهم.

أخيرًا ، تعد إحصاءات التوظيف مقنعة بشكل خاص لأنه إذا كان هناك ركود ، فلن يبدأ بالطريقة التي حدث بها الانكماش الكبير الأخير ، بعد أزمة الرهن العقاري لعام 2008. بادئ ذي بدء ، معدل البطالة حسب قياس الاحتياطي الفيدرالي انخفض إلى معدل أقل حاليًا (3.5٪) عن أي وقت مضى خلال السبعين عامًا الماضية. العمالة غير الزراعية عاد إلى مستويات ما قبل الجائحة.

ثانيًا ، هناك شريحة ضخمة ومتنامية من السكان يشاركون في ما يسمى باقتصاد العمل المؤقت - من مشاة الكلاب إلى سائقي Uber و Lyft إلى موظفي الشركات السابقين الذين يديرون الآن شركات خدمات احترافية صغيرة خارج منازلهم. تتراوح تقديرات عدد الأمريكيين الذين يعملون لحسابهم الخاص والعاملين لحسابهم الخاص والوظائف المؤقتة إلى 70 مليونًا.

هذا اقتصاد فرعي ضخم ، والكثير منه لا يظهر في الإحصاءات الحكومية. أيضا ، وفقا ل مكتب إحصائيات العمل، 4.7٪ من القوى العاملة الأمريكية (حوالي 7.5 مليون شخص) كانوا يعملون في أكثر من وظيفة واحدة.

ماذا يخبرنا كل هذا عن المستقبل؟ ركود معتدل؟ لا ركود على الإطلاق؟

ربما يذكرنا عام 2023 ، في مرآة الرؤية الخلفية ، بما كتبه الأكاديمي الكندي لورانس جي بيتر في كتابه الأساسي لعام 1969 ، "مبدأ بيتر: لماذا تسوء الأمور دائمًا".

قال: "الاقتصادي هو خبير سيعرف غدًا سبب عدم حدوث الأشياء التي توقعها بالأمس اليوم".