من يدعم الاستثمار في ESG ومن يعارضه (ولماذا)

مع فيتو الرئيس بايدن على قرار الكونغرس المشترك من الحزبين ، كانت ESG واحدة من أهم الأخبار الإخبارية في عالم المال. وبعيدًا عن السياسات المتبعة ، فإن لمؤيدي ومعارضى سياسة الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية أسبابهم الخاصة لتدعيم مواقفهم. هل ستفاجئك عندما تعلم أن المصلحة الذاتية تلعب دورًا؟

ما هو ESG وكيف يعمل؟

في جوهرها الأساسي ، ESG هو مجرد امتداد لوضع قيود المحفظة على أساس عوامل ذاتية ، وليس محاسبية.

يقول روب ريلي ، كلية المالية في كلية بروفيدانس مستشار في كلية الأعمال والاستثمار في شركة North Atlantic Investment Partners في بوسطن.

ستعتمد كيفية استخدام ESG على كيفية تعريفك ESG. على الرغم من عدم وجود توافق في الآراء حول ماهية تفاصيل ESG من حيث الشروط القابلة للقياس ، إلا أن هناك اتفاقًا متزايدًا حول ما يعنيه المفهوم نفسه.

يقول مايكل جيمس مالوني ، الشريك في Felicello Law، PC ، في مدينة نيويورك: "النظرية الأساسية وراء استثمار ESG هي أن عائدات الشركة قد تتأثر بالعوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة بالإضافة إلى العوامل المالية التقليدية". أكثر القضايا البيئية التي تم الاستشهاد بها هي آثار تغير المناخ مثل الفيضانات أو الحرائق. تشمل العوامل الاجتماعية ESG تأثير إجراءات الشركة على "أصحاب المصلحة" مثل الموظفين والمجتمعات. يجادل مؤيدو ESG بأنه يجب على المؤتمنين النظر في إجراءات الشركة فيما يتعلق بعوامل ESG عند اتخاذ قرار بشأن الاستثمار في أسهم تلك الشركة ".

من الناحية الهيكلية ، من السهل نسبيًا دمج ESG في نظام إدارة المحفظة. يمكنك التعامل معها على أنها فئة أصول أو واحدة من عدة معايير لاختيار المخزون.

"ESG هي في المقام الأول أداة لإدارة المخاطر" ، كما يقول أندرو Poreda ، نائب الرئيس ومحلل الأبحاث الأول في ESG في Sage Advisory Services في أوستن ، تكساس. تساعد تقييمات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية الشركات والمستثمرين بشكل أفضل على تقييم المخاطر التي لم يتم التأكيد عليها سابقًا من قبل مختلف أصحاب المصلحة. ويمكن أيضًا استخدامه كوسيلة لتحديد الفرص في مشهد دائم التطور ".

ما هو الجزء الأكثر أهمية في ESG؟

إذا قبلت نظرية ESG ، فيمكنك أن تفهم سبب اعتقاد الناس أنها ضرورية لضمان الرخاء في المستقبل. ما هو إذن أهم جزء من ESG؟

يقول أندرو بيكيت ، المحامي في Andrew Pickett Law ومقره ملبورن ، فلوريدا: "يهدف الاستثمار في ESG في المقام الأول إلى دمج العوامل الخضراء والمسؤولة اجتماعيًا في محفظة لتوليد تأثير إيجابي طويل الأجل". "من خلال التفكير في الممارسات البيئية والاجتماعية والحوكمة للشركة ، يمكن للمستثمرين اتخاذ قرارات مستنيرة حول مكان استثمار أموالهم."

عند التزاوج بين نظام القيمة الخاص بك واستثماراتك ، تكمن الفكرة في أن ESG ستجعلك (والعالم) في وضع أفضل.

تقول ليندا تشافيز ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Seniors Life Insurance Finder في لوس أنجلوس: "الغرض الرئيسي من ESG هو تزويد المستثمرين بإطار عمل لتقييم الأداء المحتمل وتأثير استثماراتهم بطريقة أخلاقية ومستدامة". "يسعى هذا النوع من الاستثمار إلى إفادة ليس فقط المساهمين ، ولكن أيضًا أصحاب المصلحة الآخرين مثل البيئة والمجتمع والعملاء والموظفين والمجتمعات المحلية."

من يدعم ESG ولماذا يدعمونها؟

من الناحية العملية ، على الرغم من ذلك ، لا تختلف ESG عن أي حركة أو عروض مبيعات أخرى. أنت إما فيه (أو ضده) بسبب إيمانك أو بسبب منفعتك المالية المتصورة. يمثل هذا حالة كلاسيكية من "السياسة تصنع رفقاء غريبين".

يقول مالوني: "تعتبر ESG سببًا تقدميًا". يجادل المؤيدون بأن رأسمالية المساهمين التقليدية تركز بشكل ضيق للغاية على عوائد المساهمين بينما تتجاهل الآثار السلبية على غير المساهمين. يتم تقديم ESG كبديل يوسع نطاق القضايا التي ينظر فيها المؤتمنون ".

يقول مات بروس ، رئيس مجموعة Pointer Financial Group في Wauwatosa ، ويسكونسن: "يتم دعم عوامل ESG من قبل مجموعة واسعة من المتخصصين في الاستثمار". "ESG مدعوم من قبل الشركات التي ستستفيد أكثر من ESG ، وتحديداً أولئك الذين لديهم درجات قوية في ESG. بالإضافة إلى ذلك ، تفرض العديد من شركات الصناديق معدلات إنفاق أعلى على استثمارات ESG وتستفيد من التبني الواسع النطاق لصناديق ESG. تدعم العديد من المنظمات السياسية وغير الهادفة للربح مبادئ الاستثمار في ESG مع الاعتقاد بأن جهود مناصرة ESG ستدفع الشركات إلى تبني سياسات أكثر انسجامًا مع أهدافها التنظيمية. أخيرًا ، يدعم العديد من المستثمرين ، وخاصة الأجيال الشابة ، مبادئ ESG لأنها تمنحهم فرصة لفعل الخير وتجنب الضرر بدولارات استثماراتهم ".

أول شيء يجب عليك فعله هنا هو إنشاء قائمة بجميع أولئك الذين يروجون للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية لمعرفة ما إذا كان بإمكانك تمييز أوجه التشابه والاختلاف بينهم. سيساعدك هذا على وضعها في فئات الإيمان (الملقب بالسياسة) أو الفئات المالية.

يقول بود ستورماك ، رئيس الاستثمار المؤثر والشريك في Perigon Wealth Management في مدينة نيويورك: "بشكل عام ، يدعم قطاع الاستثمار والمستثمرون والمدافعون عن المناخ والديمقراطيون هذا الأمر ولكن لأسباب مختلفة محتملة". "صناعة الاستثمار تدعمها لأن دمج عوامل الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في عملية الاستثمار يمكن أن يؤدي إلى إدارة حكيمة للمخاطر وربما نتائج تقاعد أفضل لملايين الأمريكيين. يطالب المستثمرون بشكل متزايد بالمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة لأنهم يؤكدون على حقهم كمستهلكين في استثمار أموالهم في الشركات التي يؤمنون بها. ويرى دعاة المناخ على الأرجح أن هذا فرصة للاستفادة من التمويل كأداة لتسريع الانتقال إلى اقتصاد منخفض الكربون ومنع كارثة مناخية. من المحتمل أن يكون الديمقراطيون داعمين لكل هذه الأسباب ".

من خلال التركيز على الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات من حيث صلتها بالاستثمار ، ابتكر المؤيدون طريقة للجمع بين كل من العقيدة والأهداف المالية في حزمة واحدة.

يقول تشافيز: "يشمل مؤيدو رفع عوامل البيئة والمجتمع والحوكمة في استثمارات التقاعد مجموعة متنوعة من المنظمات ، بدءًا من المجموعات البيئية إلى النقابات العمالية". "إنهم يدعون إلى إدراج استثمارات ESG في خطط التقاعد لأنهم يعتقدون أنها وسيلة لتعزيز الاستدامة والاستثمار الأخلاقي مع توفير إدارة أفضل للمخاطر ، وتكاليف أقل ، وعائدات محسّنة. بالإضافة إلى ذلك ، يجادل المؤيدون بأنه من المهم لأصحاب العمل أن يأخذوا في الاعتبار الآثار طويلة الأجل لاستثماراتهم على البيئة والمجتمع والمجتمعات المحلية. من خلال تشجيع الاستثمار في ESG ، يتخذ أرباب العمل نهجًا مسؤولاً تجاه خطط التقاعد الخاصة بهم والتي يمكن أن تعود بالفائدة على موظفيهم والمجتمع ككل ".

في الواقع ، من الأسهل الحفاظ على الإيمان إذا أضفت العنصر المالي إليه.

يقول أندرو لاثام ، مدير المحتوى في موقع SuperMoney.com في رالي بولاية نورث كارولينا: "يدعم العديد من المستثمرين ، ولا سيما أولئك الذين لديهم وعي اجتماعي وبيئي ، الجهود المبذولة لرفع عوامل الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في استثمارات التقاعد". ويقولون إن مثل هذه العوامل يمكن أن تساعد في تحديد المخاطر والفرص طويلة الأجل ومواءمة الاستثمارات مع القيم الشخصية. بالإضافة إلى ذلك ، تعطي العديد من الشركات الأولوية بشكل متزايد لعوامل ESG ، والتي يمكن أن تساعد في دفع الأداء المالي على المدى الطويل. هناك مجموعة متزايدة من الأبحاث التي تشير إلى أن دمج العوامل البيئية والاجتماعية والمؤسسية في قرارات الاستثمار يمكن أن يؤدي إلى نتائج استثمار أفضل. وجدت العديد من الدراسات وجود علاقة إيجابية بين أداء ESG والأداء المالي. على سبيل المثال ، وجدت دراسة أجرتها كلية هارفارد للأعمال أن الشركات التي تركز على الاستدامة تفوقت على نظيراتها من حيث سعر السهم والربحية. دراسة أخرى بواسطة MSCI
MSCI
وجدت أن الشركات ذات التصنيف البيئي والاجتماعي (ESG) المرتفعة شهدت تكلفة أقل لرأس المال وربحية أعلى مقارنة بالشركات ذات التصنيف البيئي والاجتماعي (ESG) المنخفض. بالإضافة إلى ذلك ، وجدت الأبحاث التي أجراها معهد CFA أن عوامل ESG يمكن أن تساعد في تحديد المخاطر والفرص المحتملة التي قد تؤثر على أداء الاستثمار طويل الأجل.

من لا يدعم ESG ولماذا يدافعون عنها؟

وتجدر الإشارة فيما يتعلق بالبحث المذكور أعلاه أن الارتباط لا يعني السببية. علاوة على ذلك ، تم إجراء البحث المشار إليه قبل الفترة الأخيرة ، حيث تأخر أداء الاستثمار في ESG. تشير مقالة نُشرت مؤخرًا في Harvard Business Review إلى أن مستثمري ESG لا يعانون فقط من ضعف الأداء ، ولكنهم قد لا يتلقون أيضًا قيمة ESG التي كانوا يأملون فيها.

مرة أخرى ، سترغب في عمل قائمة بمعارضين ESG لمعرفة أي جانب من الميزان الإيماني / المالي يقعون فيه. قد تكون علامة على أن حجج هذا الجانب من النقاش لم تنضج بالكامل ، ولكن يبدو أن "السبب" ، وليس "المال" ، هو حافز أكثر نشاطًا.

يقول Poreda: "يعارض الجمهوريون والجماعات المتحالفة بشدة مع ESG". إنهم ينظرون إلى الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات على أنها طريقة تخريبية لسن أهداف سياسية وأيديولوجية من خلال الاستثمار. يُنظر إلى ESG على أنه جزء من حرب ثقافية أكبر حيث يتم دفع النشاط المناخي و `` الاستيقاظ '' إلى عامة الناس الساذجين من خلال كيانات مختلفة (نظام التعليم هو مثال آخر) ، متجاوزًا بشكل أساسي الهيئات الحاكمة في بلدنا التي من المفترض أن يتم تشكيل هذه القضايا من خلال التشريعات. يعد حظر "ESG" في خطط ERISA مجرد خطوة واحدة لإخراج هذا الاستيلاء على السلطة من أيدي مديري الأصول. حجة أخرى مثيرة للاهتمام ضد ESG هي أنها تتعارض مع "الأسواق الحرة" والرأسمالية. سواء كان الأمر يتعلق بمنع المستثمرين من استخدام عوامل الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات أو منع بعض مديري الأصول من إدارة الأموال (كما هو الحال في تكساس) بسبب مقاطعة مفترضة لصناعة النفط والغاز ، فإن المراقب المنطقي سيقول إن المجموعة التي تضع شروطًا قاسية هو مناهض للرأسمالية في الغرفة ".

هذا لا يعني أن المال لا يلعب دورًا ، على الرغم من أن دوره قد يكون أقل مباشرة (على سبيل المثال ، على عكس صناديق ESG ، لا يوجد حديث عن فرض رسوم إضافية على الصناديق غير ESG). ومن المفارقات أن كلا الجانبين يلعبان لتحقيق عوائد أفضل على المدى الطويل.

يقول لاثام: "يجادل بعض معارضي زيادة عوامل الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في استثمارات التقاعد بأنه يمكن أن يحد من خيارات الاستثمار أو يقلل العوائد". "قد يجادلون أيضًا بأن النظر في عوامل الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية يمكن أن يتعارض مع واجب الوكيل في التصرف بما يحقق أفضل المصالح المالية للمشاركين في الخطة. يعتقد بعض المعارضين أيضًا أن الاستثمار في ESG له دوافع سياسية ويمكن أن يؤدي إلى قرارات استثمارية متحيزة ".

في الخط الذي يستخدمه المؤيدون ، يعتقد المعارضون لحركة ESG أيضًا أن هناك دعمًا كبيرًا وراءهم.

يقول بروس: "غالبًا ما يتم معارضة استثمارات ESG من قبل المحافظين الذين يشعرون أن استثمارات ESG تفضل أيديولوجية سياسية واحدة ويضغطون على الشركات لتبني سياسات" تنبيه "لا تدعمها". بالإضافة إلى ذلك ، فإن العديد من المستثمرين ، الذين يرغبون في تحقيق أقصى قدر من النمو في محافظهم الاستثمارية ، يفضلون عدم عرض استثمارات ESG والتي قد تفيد أو لا تفيد مدخراتهم التقاعدية على المدى الطويل. أخيرًا ، تم الضغط على العديد من الشركات لتبني سياسات لا توافق عليها ، وتعارض تصنيفات ESG لأنها تشعر أن النطاق الضيق إلى حد ما لتصنيف ESG لا يمثل بشكل عادل منتجات الشركة أو ممارسات الشركات ".

يمكنك القول إن أولئك الذين يشككون في الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات يؤمنون بقدرتهم على تحقيق نجاح استثماري أكبر من خلال تجاهلها ببساطة.

ومن بين هؤلاء "الأشخاص الذين يعتقدون أنه لا ينبغي للحكومة أن تشارك في اختيار الاستثمارات المسموح بها" ، كما يقول لايل بي هيمبو ، الشريك الإداري في GGA Retirement في ستامفورد ، كونيتيكت. "المعرفة قوة. لا يوجد معيار معياري للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية. الأشخاص الذين لا يدعمون ESG هم الذين يريدون كسب المال ".

باختصار ، "يجادل معارضو ESG بأن النظر في العوامل يقوض القدرة التنافسية للشركات وسيؤدي إلى عوائد أقل للمساهمين" ، كما يقول مالوني.

مع هذه الآراء المتباينة وحقيقة أن هذه الآراء تمثل معتقدات واسعة النطاق على كلا الجانبين من قضية ESG ، ربما يكون السوق هو الحكم النهائي لمفهوم ESG. هل ستصبح الفكرة بحد ذاتها مستدامة ، أم أنها ستختفي مثل بدع الاستثمار الأخرى ، أم أنها ستتلاشى في النهاية وتصبح مكانة ضيقة مثل تعليمات المحفظة طويلة الأمد التي تحظر الاستثمار في الكحول والتبغ والأسلحة النارية؟