أين يذهب الاحتياطي الفيدرالي إلى "التراجع"

جاكسون هول ، وايومنغ هو المكان الذي يتجه إليه بنك الاحتياطي الفيدرالي في أواخر أغسطس للتفكير ليس في الطبيعة ولكن في اتجاه أسعار الفائدة وجميع الأمور الاقتصادية ذات الصلة التي تصاحبها. من المتوقع على نطاق واسع أن يعلن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عن الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة "لمكافحة" التضخم.

يطلق عليه "تراجع" وإذا تلقيت دعوة من المضيف ، بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس ، فأنت بالتأكيد على قائمة A لأولئك الذين يُحسبون من بين الاقتصاديين في البلاد. الفكرة هي أنه إذا تمكنوا من الابتعاد عن المكاتب الرتيبة في المدن الكبرى ، فربما تخطر ببالهم فكرة جديدة ، على الرغم من أن ذلك قد يبدو غير مرجح.

القلق هذا العام هو أن التضخم لا يزال عند مستويات تعتبر في نطاق "مرتفع للغاية". هذا على الرغم من الانخفاض الأخير في سعر الغاز في المضخة. لا تزال المشكلة قائمة مع أرقام CPI و PPI العالية - يجب أن تنخفض هذه الأرقام وفقًا لأولئك الذين يمارسون عن كثب ودينًا علم الاقتصاد السيئ.

لذا ، فإن الحل ، المعترف به على نطاق واسع من قبل الخبراء والصحفيين الماليين ، هو الاستمرار في رفع أسعار الفائدة وهذا ما سيعبر عنه جيروم باول عندما يلقي خطابه الكبير يوم الجمعة. مقدار الزيادة التي تمت مناقشتها على نطاق واسع ولكن من المحتمل أن تكون أعلى بنسبة٪ أخرى لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية.

إنهم يريدون أن يهدأ سوق الأوراق المالية وسوق العقارات أكثر مما تهدأ بالفعل. كيف يرتبط هذا بمؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين هو موضوع العديد من أطروحات الدكتوراه في الاقتصاد التي يمكن العثور عليها ودراستها ، ولكن الشيء الرئيسي هو: إذا قال باول والحشد المتراجع أن أسعار الفائدة بحاجة إلى الارتفاع ، فعندئذ سوف يذهبون فوق.

تم تسعير الكثير من هذا بالفعل في سوق السندات حيث تتغاضى سندات الخزانة لمدة عامين وسندات الخزانة ذات العشر سنوات مع عوائد أعلى بكثير مما كان متوقعًا.

وهنا الرسم البياني بالنقطة والرقم لعائد السنتين:

لاحظ كيف ينكسر العائد فوق خط الاتجاه الهبوطي طويل المدى (باللون الأحمر) لأول مرة منذ سنوات عديدة. يوجد بالفعل العديد من البائعين أكثر من مشتري السندات لمدة عامين حيث يرتفع العائد أعلى لجذب الاهتمام. بعبارة أخرى ، هذا الجزء من سوق السندات يسعر بالفعل فيما يوشك الرئيس باول على إعلانه.

هذا هو الرسم البياني لعائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات:

في الواقع ، حتى عائد 10 سنوات يخترق فوق خط الاتجاه الهبوطي طويل الأجل باللون الأحمر. إن كون كلا من عائد 2 و 10 سنوات في طريقهما بالفعل إلى الأعلى يؤكد تمامًا مدى "تسعير" تصريحات باول - ولم ينطق بها حتى الآن.

هذا الاتجاه الجديد لأسعار الفائدة هو تغيير كبير عن الماضي القريب ويحمل معه مخاوف عميقة بشأن كل ما يأتي بعد ذلك في الاقتصاد. إلى أي مدى يمكن أن تذهب هذه العوائد قبل أن يقرر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي التأجيل والعمل نحو مستويات أدنى؟ يعتمد ذلك على قراءات الشهر القادم لمؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين.

نأمل هنا أن تتمتع اللقطات الكبيرة للبنك الاحتياطي الفيدرالي بجمال وهدوء جاكسون هول ، وايومنغ. من غير المحتمل أن يستمتعوا بالجمال والهدوء هذا الشتاء لأن معدلات الفائدة المرتفعة بشكل متزايد والمصممة لخفض التضخم لها تأثير أيضًا على وقف النمو في العقارات والأسهم.

لا نصيحة استثمارية. للأغراض التعليمية فقط.