ما التالي بالنسبة للتضخم في الولايات المتحدة؟

شهد شهر يونيو ارتفاعًا غير مرحب به في التضخم الأمريكي حيث ارتفعت الأسعار بنسبة 1.3٪ مقارنة بالشهر السابق. هذه قفزة شهرية كبيرة بشكل غير عادي ، حتى في البيئة الحالية لارتفاع الأسعار. دفعت القفزة الأسواق إلى التكهن بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة بنسبة 1٪ في اجتماعهم القادم ، وهي زيادة كبيرة جدًا.

بالنظر إلى المستقبل ، فإن الصورة مختلطة ، ولكن هناك بعض الإشارات المبكرة والمشجعة على أن التضخم قد يكون تحت السيطرة. بطبيعة الحال ، فإن الأخبار السيئة هي أن ترويض التضخم قد ينطوي على ركود.

هبوط السلع

تعد بيانات مؤشر أسعار المستهلك دائمًا مؤشرًا متأخرًا قليلاً. يمكننا أن نرى أسعار مايو في الوقت الحقيقي لمعرفة ما حدث في الأسابيع منذ يونيو. انخفض مؤشر السلع S&P GSCI ، الذي يتتبع سلة من السلع ، بنسبة 20٪ من ذروته في يونيو ، إلى المستويات التي شهدناها في فبراير من هذا العام.

قد تكون هذه أخبارًا جيدة لانخفاض التضخم لأن ارتفاع أسعار السلع كان أحد الأحداث المبكرة لأزمة التضخم هذه. ومع ذلك ، فإن أسعار السلع الأساسية متقلبة وقد توسع التضخم في الولايات المتحدة الآن ليشمل ارتفاعات في الأسعار تتجاوز السلع الأساسية. لذلك سوف يتطلب الأمر أكثر من مجرد تحرك في السلع الأساسية لخفض التضخم. لا تزال السلع الأساسية يمكن أن تثبت عبئًا للتضخم خلال الأشهر المقبلة إذا استمر السعر الحالي أو انخفض.

هبوط عوائد السندات

منذ حزيران (يونيو) ، شهدنا أيضًا انخفاضًا في عائدات السندات. اقترب العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من 3.5٪ في يونيو ، لكنه الآن أقل من 3٪. هناك العديد من العوامل التي تؤثر على عوائد السندات ، ولكن من المؤكد أن التوقعات الخاصة بالتضخم وأسعار الفائدة هي أحدها. ربما تشير السندات إلى أن التضخم أصبح الآن أقل إثارة للقلق. على الرغم من أنه لسوء الحظ ، كما هو الحال مع أسعار السلع الأساسية ، قد تشير هذه الخطوة إلى أن التضخم من المحتمل أن يتم ترويضه ، ولكن أيضًا تشير إلى أن الركود قد يكون في الطريق أيضًا.

أسعار البيت اللغز

على الرغم من القلق بشأن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين هو أسعار المساكن. أظهر تقرير الأمس ارتفاع تكلفة المأوى في الولايات المتحدة بنسبة 5.6٪ خلال الأشهر الـ 12 الماضية. هذا مهم لأنه مكون كبير من مؤشر CPI. التغير في السعر الذي يكتشفه مؤشر CPI للإسكان أقل بكثير من العديد من المصادر الأخرى. على سبيل المثال ، في المقابل ، Zillow ارتفعت أسعار المنازل في الولايات المتحدة بنسبة 20٪ تقريبًا خلال العام الماضي. إذا كانت أسعار المساكن في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين تتماشى مع ما تراه العديد من المصادر العقارية المحددة ، فقد يرتفع التضخم.

لذلك كان رقم مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو مفاجأة غير مرحب بها بالتأكيد وقد تدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن يكون أكثر جرأة في رفع أسعار الفائدة. ومع ذلك ، فإن انخفاض أسعار السلع الأساسية منذ يونيو وانخفاض عائدات السندات خلال نفس الفترة يشير إلى أن الأسواق قد تعتقد بشكل متزايد أن التضخم قد بلغ ذروته.