ماذا تتوقع من اجتماع مارس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي

سيعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن هدفه لأسعار الفائدة قصيرة الأجل مرة أخرى في 22 مارس الساعة 2 مساءً بالتوقيت الشرقي ، يليه مؤتمر صحفي مع رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في الساعة 2.30 بالتوقيت الشرقي والذي سيوفر لونًا إضافيًا لبيان الاحتياطي الفيدرالي المكتوب. تتوقع الأسواق ارتفاع الأسعار مرة أخرى ، ربما بمقدار 0.25 نقطة مئوية ، على الرغم من أن الأسواق تقدر حاليًا فرصة 1 من 4 أن ترتفع الأسعار بمقدار 0.5 نقطة مئوية. إذا كنا في طريقنا لتحقيق ارتفاع أكبر ، فقد يلمح مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى ذلك في خطاباتهم خلال الأسابيع المقبلة بالنظر إلى مدى دقة إدارة التوقعات.

بشأن بيانات التضخم

إن محاولة كبح جماح التضخم في الولايات المتحدة لن تسير بالشكل الذي كان يُعتقد سابقًا على أساسه بيانات التضخم لشهر يناير. نعم ، التضخم آخذ في الانخفاض ، لكن لا ، فهو لا يقترب بدرجة كافية من هدف الاحتياطي الفيدرالي السنوي البالغ 2٪ بالسرعة التي يريدها الكثيرون. تشير بيانات يناير إلى أنه بعد الانخفاض الأخير في تكاليف الطاقة ، وعلى الرغم من بعض الاتجاهات الإيجابية ، لا يزال التضخم الأساسي مرتفعًا بعناد. سيكون هناك المزيد من البيانات الاقتصادية لتحديث هذا الرأي قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مارس. على سبيل المثال ، من المرجح أن يكون إصدار مؤشر أسعار المستهلك في 14 مارس مهمًا.

معدلات أعلى ومخاطر الركود

التوقعات هي أن الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة أعلى قليلاً بعد اجتماع مارس. ومع ذلك ، قد يكون هناك حد للحد الأقصى الذي يمكن أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي المعدلات إليه دون آثار جانبية غير مرغوب فيها ، خاصةً عند النظر في التأثير المتأخر للسياسة النقدية. وهذا يجعل من المرجح أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدلات مرتفعة لفترة أطول في نطاق من 5٪ إلى 6٪ ، بدلاً من رفع معدلات الفائدة بشكل أكثر دراماتيكية. ذلك لأن السياسة النقدية يمكن أن تستغرق من 12 إلى 18 شهرًا حتى يظهر تأثيرها الكامل. وهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يكون قد حدد أسعارًا عند المستوى الصحيح ، ولكن يتعين عليه الانتظار. إذا كان الأمر كذلك ، فإن رفعها إلى مستوى أعلى قد يتسبب في ضرر اقتصادي غير ضروري للاقتصاد.

ينظر بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل إلى السياسة النقدية على أنها تقييدية. على سبيل المثال ، قد يؤدي رفع معدلات مرتفعة للغاية زيادة أسعار الفائدة على الدين القومي بشكل كبير. بالطبع ، ليس هذا هو الشغل الشاغل للاحتياطي الفيدرالي ، لكنهم يفضلون خفض التضخم دون التسبب في ركود للاقتصاد الأمريكي.

لسوء الحظ ، يعتقد البعض أن الأمر قد يستغرق الآن ركودًا أمريكيًا للسيطرة على الأسعار. على سبيل المثال ، في محضر اجتماعهم في فبراير ، صرح بنك الاحتياطي الفيدرالي بذلك. "مع استمرار ارتفاع التضخم بشكل غير مقبول ، توقع المشاركون أن تكون هناك حاجة لفترة من النمو دون الاتجاه في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لتحقيق توازن أفضل في الطلب الكلي." يقترح الاحتياطي الفيدرالي بشكل أساسي أن الركود ، أو على الأقل تباطؤ النمو الاقتصادي ، قد يكون ضروريًا لخفض التضخم.

التوقعات الاقتصادية

مشاهدة مجلس الاحتياطي الفيدرالي "ملخص التوقعات الاقتصادية" أو "مواد الإسقاط" مع قرار سعر الفائدة لشهر مارس ، تحتوي هذه التوقعات على العديد من التوقعات من صانعي السياسة الفيدراليين ولكن الأهم من ذلك أنها تشير إلى المكان الذي يعتقد صانعو السياسة أن الأسعار ستغلق فيه في عام 2023 وما بعده. في كانون الأول (ديسمبر) ، كان متوسط ​​التوقعات لإغلاق الأسعار في عام 2023 عند 5.1٪ ، ومن المرجح أن يرتفع هذا التوقع مع تحديث شهر مارس ، لكن السؤال الرئيسي هو إلى أي مدى.

من المرجح أن يحقق بنك الاحتياطي الفيدرالي توازنًا بين رفع أسعار الفائدة والاحتفاظ بها عند مستويات الذروة لفترة أطول. حاليًا ، تتوقع الأسواق زيادة الأسعار في مارس ومايو ويونيو. (لاحظ أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس من المقرر أن يحدد أسعار الفائدة في أبريل لأن الاحتياطي الفيدرالي يحدد عادةً أسعار الفائدة ثماني مرات في السنة ، وليس شهريًا. ومع ذلك ، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي تعديل الأسعار متى شاء إذا كانت الأخبار الاقتصادية تستحق ذلك ، مثل خلال الأحداث الاقتصادية مثل الوباء والأزمة المالية.)

سوف نتعلم المزيد عن الاقتصاد ببيانات فبراير قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي ، مع إيلاء اهتمام خاص للوظائف وأخبار التضخم ، لكن التوقعات الحالية هي أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مرة أخرى في 22 مارس ، والإشارة إلى 0.25 نقطة مئوية أخرى. زيادات المعدل قادمة ، فضلا عن الاحتفاظ بالمعدلات عند مستويات الذروة لبعض الوقت. السؤال الحقيقي هو إلى أي مدى ستستمر المعدلات المرتفعة وإلى متى ستبقى هناك. ومع ذلك ، خلال الأسابيع الأخيرة ، كان السوق قد اعتبر بالفعل نظرة أكثر تشددًا مما كان متوقعًا في وقت سابق في عام 2023.