ما يمكن توقعه من أرقام تضخم مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير

سيتم إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير في الساعة 8.30 صباحًا بالتوقيت الشرقي في 14 فبراير 2023. يعتبر التضخم من بين المؤشرات الاقتصادية التي تتم مراقبتها عن كثب حاليًا ، لأنه يقود الكثير من تفكير بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة.

في الآونة الأخيرة ، انخفض التضخم من أعلى مستوياته في منتصف عام 2022 ، ولكن لا يزال لدى الاحتياطي الفيدرالي مخاوف من أن التضخم لن يتجه مرة أخرى إلى هدف 2٪ بالسرعة التي يريدونها. تشير التوقعات الآنية للتضخم إلى أن التضخم قد يكون أعلى إلى حد ما مما كان عليه مؤخرًا في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير. التوقعات الأخيرة تدل على ذلك يخطط بنك الاحتياطي الفيدرالي حاليًا لنقل أسعار الفائدة أعلى بقليل مما تتوقعه الأسواق، سيكون تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير نقطة بيانات مركزية في هذا النقاش. سيكون من المهم مراقبة التضخم الأساسي والاتجاهات في الإسكان ضمن مؤشر أسعار المستهلكين.

مشاهدة التضخم الأساسي

القلق الرئيسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي هو أنه على الرغم من انخفاض التضخم الرئيسي ، فإن التضخم الأساسي لم ينخفض ​​كثيرًا. بلغ التضخم الرئيسي ذروته بأكثر من 9٪ في يونيو 2022 وانخفض إلى 6.5٪ في ديسمبر 2022.

ومع ذلك ، بلغ التضخم الأساسي ، الذي يستثني تكاليف الغذاء والطاقة ، ذروته عند 6.7٪ في سبتمبر 2022 ووصل إلى 5.5٪ على أساس سنوي في ديسمبر 2022. وهذا ليس تراجعًا كبيرًا. على الرغم من انخفاض معدل التضخم العام ، إلا أن انخفاض أسعار الطاقة كان الدافع الرئيسي وراء التراجع خلال الأشهر الأخيرة. اتجه التضخم الأساسي في نطاق قريب من 6٪ خلال الـ 12 شهرًا الماضية ، ويخشى الاحتياطي الفيدرالي ذلك التضخم الأساسي يتحرك "بشكل جانبي بعناد" كما وصفها جيروم باول في عرض تقديمي في Brooking Institution في تشرين الثاني (نوفمبر) الماضي.

التضخم الأساسي في الولايات المتحدة ، التغير في النسبة المئوية على أساس سنوي ، 2022

ومع ذلك ، كان هناك بداية اتجاه هبوطي في التضخم الأساسي منذ سبتمبر 2022 ، حيث انخفض التضخم قليلاً وتراجع التسعير في العديد من الفئات. إذا استمر هذا الاتجاه ، فقد يتسبب ذلك في أن يصبح الاحتياطي الفيدرالي أكثر تفاؤلاً بشأن انخفاض التضخم. ومع ذلك ، فإن النقص الحالي في أي انخفاض حاد في التضخم الأساسي ، على الرغم من الأرقام الرئيسية المشجعة ، يقلق بنك الاحتياطي الفيدرالي. من الناحية المثالية بالنسبة للأسواق ، ستظهر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير انخفاضًا قويًا في التضخم الأساسي.

نبوءات

لسوء الحظ ، فإن التنبؤات الآنية لبيانات التضخم لشهر يناير ليست متفائلة للغاية في الوقت الحالي. ينتج بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند التنبؤات الآنية لبيانات التضخم. تعتمد هذه التنبؤات على استخدام الأسعار الحالية المتاحة بسهولة لتقدير تقرير مؤشر أسعار المستهلكين. هذه التوقعات تشير إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي والأساسي يصل إلى حوالي 0.5٪ على أساس شهري في تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير. سيكون هذا أعلى من معدل التضخم الشهري الذي رأيناه منذ يوليو 2022. ومع ذلك ، في الأشهر الأخيرة ، تميل هذه التوقعات الآنية إلى المبالغة في معدل التضخم ، على الرغم من أن سجلها على المدى الطويل قوي.

السكن

تشكل تكاليف المأوى أكبر عنصر في تضخم مؤشر أسعار المستهلكين. على الرغم من انخفاض تكاليف الإسكان في الولايات المتحدة في الأشهر الأخيرة ، إلا أن أرقام مؤشر أسعار المستهلكين لم تعكس ذلك. يعتقد أن هذا يرجع إلى الأساليب الإحصائية لتقدير تكاليف السكن المستخدمة في تقرير مؤشر أسعار المستهلكين، مما يؤدي إلى حدوث تأخير في البيانات. ومع ذلك ، من الصعب تقدير توقيت هذا التأخر. إذا بدأت تكاليف المأوى في الانخفاض في نهاية المطاف ، كما يتوقع الكثيرون بمن فيهم جيروم باول ، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض التضخم كثيرًا خلال الأشهر المقبلة. ومع ذلك ، في تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر ديسمبر 2022 ، ارتفعت تكاليف المأوى فعليًا بنسبة 0.8٪ على أساس شهري ، وهي زيادة عن التغير الشهري في نوفمبر بنسبة 0.6٪. قد يكون انخفاض تكاليف الإسكان في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين عاملاً حاسمًا في إعادة التضخم نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ في عام 2023.

تأثير السوق

يبحث الاحتياطي الفيدرالي عن بيانات أكثر إقناعًا بأن التضخم في الولايات المتحدة أصبح تحت السيطرة من المستويات المرتفعة مؤخرًا. يمكن أن يوفر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير ذلك ، مما دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التوقف عن رفع أسعار الفائدة قريبًا في عام 2023 ، وربما إبقاء المعدلات ثابتة بمجرد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في مايو.

ومع ذلك ، تتجه أسعار النفط حاليًا نحو الارتفاع في شهر يناير ، مما قد يعني أن الفائدة من انخفاض تكاليف الطاقة في تقارير التضخم الأخيرة بدأت في التضاؤل ​​، كما أن البيانات المتوقعة الآن حول اتجاهات التضخم لشهر يناير ليست متفائلة أيضًا. يتفق كل من الاحتياطي الفيدرالي والأسواق على أن الاحتياطي الفيدرالي قريب من قمة دورة أسعار الفائدة ، ولكن إذا لم يظهر تقرير التضخم لشهر فبراير استمرار الانخفاض المادي في التضخم ، فقد يضيف الاحتياطي الفيدرالي المزيد من الارتفاعات في عام 2023 أكثر مما تتوقعه الأسواق حاليًا.

معدلات ترتفع إلى أكثر من 5٪ كان صانعو السياسة الفيدراليون صريحين للغاية في الأسابيع الأخيرة ، على الرغم من توقعات السوق بأننا قد لا نرى أسعارًا مرتفعة إلى هذا الحد. إذا كانت بيانات فبراير غير مشجعة ، فقد تضطر الأسواق إلى مراجعة توقعاتها الحالية بأن نهاية رفع أسعار الفائدة وشيكة.