ما يخبرنا به تقرير أرباح Nike عن 3 أسهم استهلاكية في محفظتنا

تحذير من نايكي (NKE) في ملف تقرير أرباح الربع الأول أعطانا بعض الأفكار الجادة حول حفنة من أسهم المستهلكين في المحفظة.

نسميها "القراءات": أدلة استثمارية قيمة نجدها من خلال غربلة البيانات المالية والتعليقات من الشركات الأخرى ، بما في ذلك تلك التي لا يملكها صندوق جيم كرامر الخيري ، المحفظة التي نستخدمها للنادي. في حين أنها عملية لا تنتهي أبدًا ، فإن النتائج الفصلية ومكالمات الأرباح تعد مناجم ذهب لهذه القراءات.

إن أكبر الوجبات الجاهزة في ربع Nike - وليس فقط بالنسبة لنا ، ولكن بالنسبة لوول ستريت بشكل عام - هو أن عملاق الملابس لديه مشكلة مخزون كبيرة في أمريكا الشمالية. تضخمت أرففها في المنطقة بنسبة 65 ٪ في الربع الأول مقارنة بنفس نافذة الثلاثة أشهر العام الماضي.

• والسبب مفهوم: مضاعفات سلسلة التوريد التي يسببها الوباء ، مثل تأخر التسليم خلال الموسمين الماضيين وطلبات الإجازات المبكرة. نايك ليست غريبة في تجربة هذا.
• يعتبر التأثير بشرى سارة لشركات TJX: تتخذ شركة Nike "إجراءً حاسمًا لإزالة المخزون الفائض" ، وفقًا لما قاله المدير المالي لشركة Nike Matthew Friend.

تخمة مخزون التجزئة هي أ السبب الرئيسي لبدء العمل في TJX، الشركة الأم لـ Marshalls و TJ Maxx ، في أواخر أغسطس. لا يرغب صانعو الملابس والبائعون في الاحتفاظ بالسلع الزائدة ، خاصةً عندما تكون الملابس ذات الصلة بالموسم في طريقهم. إنهم يريدون التخلص منه ، حتى لو كان ذلك يعني تحقيق هذا النوع من الضربات قصيرة المدى للأرباح التي قالت شركة Nike إنها من المحتمل أن تختبرها.

تجار التجزئة خارج السعر مثل TJX هم المستفيدون من ديناميكيات الصناعة هذه. ها هي الشركة بكلماتها الخاصة في تقريرها السنوي لعام 2021:

من المحتمل أن تستخدم Nike طرقًا متعددة للتخلص من مخزونها الفائض ، بما في ذلك عمليات الشطب الواسعة في متاجرها الخاصة. ومع ذلك ، يوضح ربع Nike بوضوح "فرص الشراء الوفيرة خارج السعر" التي شهدتها شركات TJX لم تختف بعد.

ارتفعت أسهم TJX بأكثر من 1.5٪ يوم الجمعة ، بينما تراجعت أسهم Nike بأكثر من 10٪.

تعتبر مبيعات Nike السلبية في الصين بمثابة تذكير بشأن التعقيدات الحالية لممارسة الأعمال التجارية في ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

• بلغت مبيعات نايكي في الصين 1.66 مليار دولار في الربع الأول. في حين أن ذلك يلبي توقعات وول ستريت المعتدلة ، إلا أنه لا يزال يمثل انخفاضًا بنسبة 16٪ على أساس سنوي.
• كما تراجعت أرباح Nike قبل الفوائد والضرائب (EBIT) في الصين مقارنة بالعام السابق ، حيث انخفضت بنسبة 23٪ لتصل إلى 541 مليون دولار.

لم ننسَ محاولات بكين لفرض ما يسمى بـ "سياسة عدم انتشار الفيروس" والمشكلات الاقتصادية المرتبطة بإغلاق المدن الكبرى. ومع ذلك ، فإن نتائج Nike تستحق النظر في سياق مقتنيات النادي تفاح (AAPL) و ستاربكس (SBUX) ، شركتان أخريان تركزان على المستهلك وتعتمدان على الصين لتحقيق النمو.

نحن ندرك أن أنواع المنتجات التي تبيعها الشركات الثلاث تختلف اختلافًا كبيرًا. ومع ذلك ، علينا أن نتذكر أنه لمجرد أنه تم رفع عمليات الإغلاق ، فإننا لم نخرج من الغابة مع ظهور اضطرابات الأعمال في النتائج الفصلية. ليست النتائج مجرد نظرة رجعية - في حالة Nike ، فهي تغطي الأشهر الثلاثة المنتهية في 31 أغسطس - ولكن الأمر سيستغرق بعض الوقت حتى تعود الأمور إلى طبيعتها. لحسن الحظ ، يتيح لنا أفق الاستثمار الممتد لدينا التحلي بالصبر.

في مكالمة أرباح Nike ليلة الخميس ، قارن الرئيس التنفيذي جون دوناهو الصين بالتضخم في أنه "لا يمكننا التنبؤ به تمامًا".

تتشابه مشاعر Donahoe مع ما سمعناه من Starbucks في وقت سابق من هذا الشهر خلال يوم مستثمر الشركة. الصين جزء كبير من رؤية ستاربكس طويلة المدى - من المحتمل أن تتفوق على الولايات المتحدة كأكبر سوق لها بحلول عام 2025 - لكنها ليست سلسة حتى الآن.

بالنسبة لأبل ، فإن انخفضت عائدات الصين بنسبة 1 ٪ في الربع المنتهية في 25 يونيو ، مع قول الإدارة إن عمليات الإغلاق أخذت بعضًا من الطلب. قد يؤدي إطلاق iPhone 14 في منتصف هذا الشهر إلى تحفيز المبيعات. قال محللو UBS في مذكرة يوم الخميس إن الطلب في الصين على iPhone 14s المتطور يبدو "قويًا" ، مع أوقات انتظار لطرز Pro أطول مما كانت عليه في عام 2021. الصين "، قالت الشركة ، مما يعني انخفاض الطلب.

خلاصة القول هي أنه بالنسبة لشركات مثل Nike و Starbucks و Apple ، فإن الأمر كله يتعلق بقصة إعادة الافتتاح في الصين. يدرك المستثمرون تقلبه ، لكن المزيد من ترشيد سياسات الوباء سيكون أخبارًا جيدة لهذه الشركات. رأينا ذلك مع Club Holding منتجعات وين (WYNN) كمركز للألعاب في ماكاو اتخذت خطوات نحو الترحيب بالسياح من الصين القارية مرة أخرى. أسهم Wynn ، التي لها ملكيتان في ماكاو ، حلق يوم الاثنين ردا على تلك الأخبار.

لا نقول بالضرورة أن هناك حدثًا ثنائيًا مشابهًا من شأنه أن يؤدي إلى تحركات كبيرة ليوم واحد في SBUX أو AAPL. ومع ذلك ، يريد المستثمرون مزيدًا من الوضوح حول بيئة التشغيل في الصين. مع اكتسابهم الثقة في أن بكين تخفف "صفر كوفيد" بطريقة حقيقية ، نتوقع أن تشق طريقها إلى أسعار أسهم ستاربكس وأبل وما شابه ذلك.

(صندوق جيم كرامر الخيري هو TJX و COST و SBUX منذ فترة طويلة. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.)

بصفتك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer ، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة الصندوق الخيري الخاص به. إذا تحدث جيم عن سهم على تلفزيون سي إن بي سي ، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار التنبيه التجاري قبل تنفيذ الصفقة.

تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لموقعنا الشروط والأحكام (هذه ترجمة آلية عن النسخة الأصلية باللغة الإنجليزية) لأي لبس سياست الخصوصية، معًا إخلاء مسؤولية. لن يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني ، أو يتم إنشاؤه ، بحكم استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا توجد نتائج محددة أو ربح مضمون.