ما هو الفهرس ، على أي حال؟

في اليوم الآخر ، عندما أدركت أنه قد مضى وقت طويل جدًا منذ أن غادرت المنزل ، بدأت أتذكر الابتسام طريقي خلال حفلات العشاء في "الأوقات السابقة". في الواقع ، عندما أغمض عيني ، كان بإمكاني أن أرى نفسي جالسًا على طاولة ممتلئة ، وعاء لذيذ من الحساء الساخن ينتظرني للغوص فيه. لسوء الحظ ، سمعت للتو سؤالًا شائعًا من الشخص الجالس بجواري: "إذن ، ما هو الفهرس ، على أي حال؟" بينما أسمع هذا السؤال كثيرًا ، لا أحب أن أحبط الناس من طرح الأسئلة لأنه أولاً وقبل كل شيء ، لا يهتم الجميع بهذه الأداة المهمة للمستثمرين ، وثانيًا ، أولئك الذين يهتمون كثيرًا لديهم فكرة خاطئة عنهم. لذا ، إذا كنت تفضل تناول الملح ، فسأحاول أن أشرح لك ذلك.

المؤشر ليس صندوق مؤشر أو العكس

أولاً ، اسمحوا لي أن أحصل على بعض الفروق التي من المهم فهمها. الآن ، لا يقوم MSCI وموفرو الفهرس المستقلون الآخرون بإنشاء أو إدارة أموال المؤشرات. نحن نبني الفهارس. كما سأوضح لاحقًا ، فإن وظيفتهم الرئيسية هي قياس الأسواق ، ويستخدمها المديرون بطرق متنوعة خلال عملية الاستثمار. على سبيل المثال ، يختار المديرون العديد من هذه الفهارس كأساس لصناديق تتبع المؤشرات الخاصة بهم ؛ هذه الصناديق هي ما يشير إليه كثير من الناس باسم "الاستثمارات السلبية". من المهم أن تعرف أنه بينما يستخدم المديرون الفهارس لإنشاء منتجات مالية منظمة ، لا يمكن لأحد الاستثمار في مؤشر وأن موفري المؤشرات المستقلين ، مثل MSCI ، لا يقدمون منتجات أو نصائح استثمارية. لا يمكنك الاستثمار في مؤشر.

لذا ، إذا لم يكن المؤشر استثمارًا ، فما هو؟ أنا سعيد لأنك سألت. في جوهره ، يجب أن يحتوي المؤشر الفعال على ثلاثة عناصر أساسية ليكون مفيدًا للمستثمرين. أولاً ، يجب أن تكون شفافة ، بمعنى أن الفهرس يجب أن يستند إلى المعلومات المتاحة على نطاق واسع ويمكن التحقق منه بواسطة طرف ثالث. ثانيًا ، يجب أن يكون قابلاً للاستثمار ، مما يعني أنه يمكن لأي شخص بالفعل الاستثمار في الأوراق المالية المشار إليها في المؤشر. أخيرًا ، يجب أن يكون نظاميًا ، بمعنى أن إنشاء المؤشر يجب أن يتم تحديده من خلال قواعد موضوعية وألا يعتمد على الحكم البشري.

تاريخ الفهارس هو تاريخ من الابتكار

بينما توسع تنوع الفهارس وتغيرت الطرق التي يعمل بها المستثمرون ، يظل المؤشر واصفًا ، وهو مقياس مفيد للأسواق. على أعلى مستوى ، قد يسعى المؤشر إلى تغطية سوق محدد ، على سبيل المثال ، الأسهم العالمية التي يتم قياسها بواسطة مؤشر MSCI ACWI للأسواق الاستثمارية. يمكن أيضًا تقسيم مؤشر سوق واسع مثل هذا بطرق مختلفة ، مثل المنطقة أو حجم الشركة ، على سبيل المثال. يقوم المديرون ، سواء كانوا نشطين أو غير فاعلين ، باختيار المؤشر الذي يناسبهم بعناية واستخدامه كمعيار لقياس أداء محفظتهم ، وإيصال هذا الأداء للعملاء.

لكن انتظر. هناك المزيد. بعد العيش قليلاً مع الفهارس المستخدمة كمعيار للشرائح التقليدية للسوق ، بدأ الناس يدركون فائدة الحصول على المزيد من التفاصيل. لحسن الحظ ، وصلت التطورات في التكنولوجيا في الوقت المناسب للمساعدة في دفع هذا إلى الأمام ، مما سمح بجميع أنواع الابتكار.

اليوم ، هناك مؤشرات تسعى إلى تحديد السوق من خلال الرجوع إلى الأوراق المالية داخل سوق يتم قياسه بشكل موضوعي محدد بأسلوب الاستثمار. على سبيل المثال ، هناك مؤشرات تستند إلى عوامل مثل القيمة أو النمو أو الزخم ، بالإضافة إلى تلك التي تشمل المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) ، والاعتبارات المتعلقة بالمناخ والمنهجيات المواضيعية ، والتي تنطوي على اتجاهات طويلة الأجل قد يكون لها آثار بعيدة المدى على السوق. فكر في السيارات ذاتية القيادة والتطورات في علم الجينوم. علاوة على ذلك ، تمكنت شركات الاستثمار من البناء على صناديق تتبع المؤشرات ، وإضافة منتجات مالية مثل الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) إلى خطوط منتجاتها ، والتي يمكن أن توفر طرقًا فعالة وسهلة الاستخدام للمستثمرين من الجميع شرائط للمشاركة في سوق الأوراق المالية.

ما هي الخطوة التالية؟

في عمودي التالي ، سنواصل المحادثة بإلقاء نظرة على ما يراه الكثيرون على أنه الخطوة المنطقية التالية للفهارس ، الابتكار التالي الذي يقدمه المديرون الذين يستخدمون الفهارس. إنه شيء يسمى الاستثمار المباشر ، حيث يتطلع المستثمرون إلى امتلاك مجموعة فرعية من الأوراق المالية في مؤشر معين يقوم مديروهم بتخصيصها حسب تفضيلاتهم ، بدلاً من صندوق مؤشر.

لكن المزيد عن ذلك في المرة القادمة. الآن ، حساءتي تبرد.