ما رأيك في سوق الأموال غير المرغوب فيها؟

عزز عائدك وسيتعرض رأسك للقضم. إليك كيفية تقييم المقايضة.

"اشتريت Invesco Senior Loan ETF ، رمز المؤشر BKLN ، في عام 2017 ولم أر النور منذ ذلك الحين. اشتريته عندما علمت أنه معدل عائم وإذا ارتفعت أسعار الفائدة فلا ينبغي أن تفقد قيمته. أي نصيحة أخذا بعين الاعتبار احتمال ارتفاع الأسعار قريباً؟ أفكر في البيع. هل علي أن؟"

سعيد ، العربية

إجابتي:

انت محبط. كنت تضع في اعتبارك أن استثمار الدخل الثابت الخاص بك سيجمع بين عائد مرتفع مع مخاطر منخفضة على رأس المال. يؤسفني أن أبلغكم أن هذا المزيج مستحيل.

يمكن إعادة صياغة هذه النقطة: لا يوجد غداء مجاني في الاستثمار.

على مدى العقد الماضي ، جمع أموالك بين العائد المرتفع والضرر المتواضع لرأس المال. المحصلة النهائية هي عائد إجمالي لائق. إذا حصلنا على معدلات مرتفعة بشكل مطرد في العقد المقبل ، فقد يتفوق الصندوق على طرق بديلة لتحصيل الفائدة.

الإجابة المختصرة على سؤالك هي أنه لا يجب أن تكون في عجلة من أمرك للبيع. الجواب الأطول:

الشخص الذي يقرض المال ، وهو ما تفعله عندما تمتلك هذا الصندوق ، يحتمل أن يتحمل مخاطرتين. إحداها أن أسعار الفائدة قد ترتفع ، مما يقلل من قيمة تدفق الدخل الثابت. الخطر الآخر هو أنك لا تستعيد أموالك.

تقضي صناديق القروض الكبيرة إلى حد كبير على المخاطرة الأولى لأن هذه القروض لها أسعار فائدة عائمة. إنهم لا يقضون على الخطر الثاني. في الواقع ، يتم تقديم القروض في الغالب لشركات عالية الاستدانة والخردة ، وفي بعض الأحيان تنهار الشركات المتعثرة. يمكنك أن تفقد رأس المال.

صدر صندوق Invesco منذ 11 عامًا بسعر يبدأ من 25 دولارًا للسهم. في الانهيار الوبائي لعام 2020 ، غرقت الأسهم ، لتصل إلى 17 دولارًا تقريبًا. لقد تعافوا إلى 21 دولارًا. نظرًا لأنك دفعت مبلغًا قريبًا من 23 دولارًا ، فأنت تتألم.

لا تدين إنفسكو. لقد قدمت بالضبط ما وعدت به عملائها: صندوق بسعر عائم يدفع فائدة أفضل مما يمكن أن تحصل عليه في صندوق سوق المال ولكنه يعاني من ضغوطات على رأس المال بين الحين والآخر.

"القرض الكبير" هو مصطلح في وول ستريت للأوراق المالية التي تبدو وتعمل مثل سندات الشركة ، باستثناء أنه عادة ما يكون لديها سعر فائدة يتم إعادة تعيينه كل شهر أو نحو ذلك ، وعادة ما يتم إصداره من قبل شركة ذات ميزانية عمومية ضعيفة ، وغالبًا ما تكون غير سائل وغالبًا ما يكون مدعومًا بضمانات محددة. الضمان يعني أنه عندما يغرق المصدر تحت الأمواج ، يكون للقرض بعض القيمة الإنقاذية. ومع ذلك ، يتآكل المدير.

ما لديك ، في الواقع ، هو صندوق سوق المال غير المرغوب فيه. هل هي صفقة سيئة؟

يجب عليك وضع هذا الصندوق المتداول في البورصة في سياق صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى التي تمتلك أصولًا ذات دخل ثابت. كما هو مذكور أعلاه ، هناك نوعان من المخاطر ، مخاطر الائتمان ومخاطر معدل الفائدة. يمكنك تعريض نفسك لأي من هذه المخاطر أو لكليهما. يكافأ المجازفون بعائد معزز. كما يتعرضون للقصف في بعض الأحيان مع انخفاض الأسعار.

تصور صفيف 2 × 2. في الزاوية الآمنة ، في أسفل اليسار ، يوجد صندوق قليل التعرض لمخاطر الائتمان أو معدلات الفائدة: Vanguard Short-Term Treasury ETF (VGSH). جودة الائتمان AAA. تأتي مخاطر الأسعار ، مقاسة بالمدة ، إلى 1.9 سنة ، مما يعني أن سعر أسهم الصندوق حساس لتغير أسعار الفائدة مثل السندات بدون قسيمة المستحقة في 1.9 سنة.

في الزاوية اليسرى العلوية: Vanguard Total Bond Market ETF (BND). إنها تمتلك أوراقًا حكومية في الغالب ، لذا فإن جودة الائتمان الخاصة بها ، كما ذكرت Morningstar ، هي AA ، تقريبًا مثل جودة صندوق الخزانة. ولكن مع مدة 6.8 سنوات لديها أكثر من ثلاثة أضعاف مخاطر المعدل.

في أسفل اليمين: صندوق قروض كبار السن. مدتها 0.1 سنة تعني أنها محصنة ضد ارتفاع أسعار الفائدة ، تمامًا كما قيل لك عند الشراء. لكن جودة الائتمان سيئة للغاية. يمنحها Morningstar درجة B ، خطوتين إلى junkdom.

في الجزء العلوي الأيمن: SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK). تحصل على جرعة مضاعفة من المخاطر من السندات غير المرغوب فيها. حافظة الصندوق لديها درجة ائتمانية B ومدة 3.8 سنوات.

في السنوات العشر الماضية ، تعرضت الصناديق الأربعة لبعض التآكل في رأس المال. تراوحت انخفاضات أسعار الأسهم من 1.6٪ للأكثر أمانًا ، المستثمرة في سندات الخزانة قصيرة الأجل ، إلى 15٪ لصندوق السندات غير المرغوب فيها.

لكن خسارة رأس المال يمكن تحملها إذا كانت مصحوبة بقسيمة ضخمة. على مدار العقد الماضي ، حقق صندوق السندات غير المرغوب فيها أفضل عائد إجمالي (القسائم مطروحًا منها تآكل السعر) ، بنسبة 4.2٪ سنويًا. كان إجمالي العائد على سندات الخزانة القصيرة في الطرف الآخر من الطيف عند 0.9٪ سنويًا.

هبطت عائدات الصندوقين الآخرين بينهما. بلغ متوسط ​​BND (جودة ائتمانية عالية ، ومدة طويلة) 2.3 ٪ سنويًا. بلغ متوسط ​​أموالك (جودة منخفضة وقصيرة المدة) 2.9٪.

ماذا عن عوائد اليوم؟ يمكنك البحث عنها ، لكنها لا تمنحك رؤية عادلة للعائدات المتوقعة. صندوق السندات غير المرغوب فيها لديه عائد ، كما هو محدد من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات ، بنسبة 5.6 ٪. لكن رقم العائد هذا لا يتضمن مخصص خسارة القرض. إذا حدث ذلك ، فمن المحتمل أن يتقلص العائد إلى رقم أقل من 3 ٪.

تتمتع سوق الأموال غير المرغوب فيها بعائد SEC بنسبة 3.1٪. اسمح بخسائر القروض وستحصل بالفعل على 2٪ أو أقل.

إلى جانب خسائر القروض ، تأتي ائتمانات الشركات بتكلفة خيار خفية. عادة ما يكون للمُصدر الحق في الدفع المسبق للديون. ستمارس هذا الخيار إذا انخفضت الأسعار أو تحسنت مواردها المالية. إذا ارتفعت الأسعار وتدهورت حالتها المالية ، فأنت عالق في الورقة السيئة. ذيول تفقد ، وتتساوى الرؤوس. من الصعب وضع رقم على الخيار الضمني المضمن في ديون الشركات ، لكنه من المحتمل أن يقلل ربع نقطة أو أكثر من عائدك المتوقع.

إذا كنت تعلم أن العقد المقبل سيحقق ، كما كان الحال في العقد السابق ، اقتصادًا قويًا وتضخمًا ضعيفًا ، فإن JNK سيكون أفضل رهان. الاقتصاد الضعيف مع انخفاض التضخم سيجعل BND هو الفائز. سيكون BKLN الخاص بك أمرًا رائعًا إذا صمد الاقتصاد واستمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في طباعة النقود بدون مقابل. إن سندات الخزانة قصيرة الأجل هي الشيء الذي يجب أن نمتلكه إذا كان الركود التضخمي هو مصيرنا.

إذا كنت لا تعرف ما يخبئه المستقبل ، فقم بنشر رهاناتك. نصيحتي هي التمسك بجزء من أسهم صندوق القرض الخاص بك مع تحويل بعض الأموال إلى أنواع أخرى من الدخل الثابت.

هل لديك لغز تمويل شخصي قد يستحق نظرة؟ يمكن أن يشمل ، على سبيل المثال ، مبالغ مقطوعة للمعاشات التقاعدية أو التخطيط العقاري أو خيارات الموظفين أو المعاشات. أرسل وصفًا إلى williambaldwinfinance — at — gmail — dot — com. ضع "الاستعلام" في حقل الموضوع. قم بتضمين الاسم الأول وحالة الإقامة. قم بتضمين تفاصيل كافية لإنشاء تحليل مفيد.

سيتم تحرير الرسائل من أجل الوضوح والإيجاز ؛ سيتم اختيار البعض فقط ؛ تهدف الإجابات إلى أن تكون تعليمية وليست بديلاً عن المشورة المهنية.

المزيد في سلسلة Reader Asks:

ما هي المخاطر التي سأواجهها إذا قمت بتأخير الضمان الاجتماعي؟

هل يجب علي سداد أقساط الرهن العقاري؟

هل يجب أن أضع كل أموال Bond الخاصة بي في TIPS؟

دليل أعمدة اسأل القارئ