كان الأسبوع الماضي واحدًا من أسوأ الأسابيع في السنوات القليلة الماضية بالنسبة لأسعار السندات، حيث أرسل صندوقين قياسيين من صناديق الاستثمار المتداولة للسندات قصيرة وطويلة الأجل إلى أحد أفضل الأسابيع للتدفقات الداخلة في الذاكرة الحديثة.
وارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل خمس سنوات بنحو 15% الأسبوع الماضي، مع ارتفاع العائد على سندات الخزانة لأجل 10 و30 عاما بنسبة 10.7% و4% على التوالي. هذه الزيادات الثلاثة ترفع العائدات إلى مستويات لم نشهدها منذ ربيع عام 2019، عندما كان سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 2.4%.
وقد أرسلت هذه التحركات الأموال إلى الأطراف القصوى لمنحنى الاستحقاق، مع إشاريس شنومكس + سنة سندات الخزينة إتف (تلت) إضافة أكثر من 2.6 مليار دولار و صندوق iShares لسندات الخزينة القصيرة (SHV) أكثر من مليار دولار الأسبوع الماضي لتتصدر قائمة التدفقات الداخلة لصناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة.
TLT
(للحصول على عرض أكبر ، انقر فوق الصورة أعلاه)
شف
(للحصول على عرض أكبر ، انقر فوق الصورة أعلاه)
انقلب الفارق الرئيسي بين سندات الخزانة لمدة خمس سنوات و 30 عامًا يوم الاثنين للمرة الأولى منذ عام 2006 مع تكدس المستثمرين في الرهان على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يرفع سعر الفائدة المستهدف على الأموال على حساب التوسع الاقتصادي.
ينعكس منحنى العائد عندما يرتفع عائد السندات قصيرة الاستحقاق فوق عائد السندات الأطول استحقاقا، وغالبا ما يأتي قبل فترات الركود.
المحفز الرئيسي هو مجموعة من المتحدثين في بنك الاحتياطي الفيدرالي الذين يدفعون بموضوع رفع أسعار الفائدة لمحاربة التضخم بأي ثمن، حيث قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي إن سوق العمل "قوي للغاية" وسيستخدم بنك الاحتياطي الفيدرالي أدواته لاستعادة استقرار الأسعار. . قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، يوم الجمعة، إن البنك المركزي سيستخدم رفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة إذا لزم الأمر.
ومع احتمال ارتفاع أسعار الفائدة في الطريق، يتخلص حاملو السندات من أصولهم لإفساح المجال لسندات الخزانة الصادرة حديثا بأسعار فائدة أعلى.
تقدير مذهل
توقع بنك جولدمان ساكس الأسبوع الماضي رفع سعر الفائدة مرتين بمقدار 50 نقطة أساس من الاجتماعين المقبلين للاحتياطي الفيدرالي، في حين قدم الاقتصاديون في سيتي يوم الجمعة تقديرًا مذهلاً لاجتماعات بنك الاحتياطي الفيدرالي القادمة التي ستؤدي إلى ارتفاع بمقدار أربع نقاط أساس في الطريق إلى معدل مستهدف يبلغ 2.75٪ بحلول عام 2023. نهاية العام وأعلى في عام XNUMX.
أدت هذه الدعوات إلى ارتفاع العائد على سندات الخمس سنوات بمقدار 19 نقطة أساس يوم الجمعة وحده، مع ارتفاع العائد على سندات العشر سنوات بمقدار 10 نقطة أساس في ذلك اليوم.
قال ديفيد دودن، مدير المحفظة في الفريق الذي يقف وراء شركة New York Life Investments: "كل شيء في دورة رفع الأسعار هذه يحدث بالتأكيد بشكل مكثف وأسرع بكثير مما أعتقد أن الكثير من الناس توقعوا قدومه هذا العام". خط MacKay لصناديق السندات النشطة.
إن ارتفاع العائدات هو في جزء منه نتيجة لانخفاض السيولة في أسواق السندات التي لا تحتوي على بورصة، ولكن هذا ليس هو الحال مع صناديق الاستثمار المتداولة القابلة للتداول بشكل كبير، حيث يمكن وضع الرهانات على اتجاه العائدات بشكل أسرع عن طريق شراء الأسهم مقابل السندات المتداولة مباشرة.
وقال جون لولور، من ماكاي أيضًا: "من المحتمل أن يؤدي ذلك إلى زيادة التقلبات على المدى القريب لأن الناس على استعداد للتداول بها، مما يجعل تلك الرهانات قصيرة المدى على وجهات نظر سعر الفائدة". "كمستثمر على المدى الطويل، أعتقد أنه في النهاية سوف يتوازن."
ويتوقع أندي برينر، رئيس الدخل الثابت الدولي في National Alliance Securities، أن يهدأ التضخم لكنه يظل أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ في الصيف بمجرد انخفاض التأثيرات الأساسية. ومع ذلك، فإن حجم صناديق الاستثمار المتداولة للسندات كمنافس للاحتفاظ بالسندات بشكل مباشر يمكن أن يغير حسابات التفاضل والتكامل بشأن اتجاه أسعار الفائدة.
وقال: "لم يسبق لك أن واجهت سوق سندات هابطة مع اعتبار صناديق الاستثمار المتداولة جزءًا مهمًا من المحادثة كما حدث... في الوقت الحالي".
اتصل بـ Dan Mika على [البريد الإلكتروني محمي]واتبعه تويتر
القصص الموصى بها
الرابط الثابت | © حقوق الطبع والنشر 2022 ETF.com. كل الحقوق محفوظة
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/comes-next-bond-etfs-yields-181500690.html