شركات إدارة الثروات تفكر في أفكار سعيدة وسط سوق الدب القبيح

يؤكد جيف إردمان ، المحارب المخضرم لمدة 37 عامًا في ميريل لينش ، وفوربس / شوك كبير المستشارين مع إدارة 12 مليار دولار: "سيكون الاقتصاد الأمريكي الأساسي على ما يرام". سنصلح وضع سلسلة التوريد وسنعمل على استقرار أسعار الطاقة في مرحلة ما. لا أحد يعرف متى ستصحح هذه الأشياء بنفسها ، لكنني لا أعتقد أن دورة السوق الهابطة هذه ستستمر طالما فعلها الآخرون ".

تأتي إيجابية Erdmann حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 23٪ ، وانخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 32٪ ، واحتدم التضخم عند 8.6٪ وانتشرت مخاوف الركود. بالأمس ، رفع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 75 نقطة أساس إلى 1.75٪ وقام البنك المركزي السويدي والمملكة المتحدة برفع أسعار الفائدة القياسية أيضًا.

"كنت خائفًا بدرجة أكبر في بداية الوباء وأثناء الأزمة المالية وأثناء فقاعة الإنترنت. يقول إردمان: "كانت تلك تجاوزات جذرية في الأسواق".

إردمان ، الذي كان المستشار الأعلى مرتبة على المستوى الوطني العام الماضي ، بالإضافة إلى العديد من الاقتصاديين والمستشارين عبر الشركات الكبرى في وول ستريت ، يبدون نبرة إيجابية على الرغم من الانسحاب الأخير.

كاثلين مالون ، مستشارة فوربس / هز مع Wells FargoWFC
يخبر العملاء أنه على الرغم من أن هذا الانخفاض في السوق كان أكبر من المتوقع ، إلا أنه كان من المتوقع حدوث تصحيح وهو جزء طبيعي من الدورة الاقتصادية. كما أنها تحب أن توجه عملائها إلى العوائد الضخمة لعام 2019 و 2020 و 2021 لتظهر أنه كان لا مفر من إعادة بعض هذا الفائض.

وسط هذا الاضطراب ، يتساءل المستثمرون عما إذا كان الركود وشيكًا. في حين أن Erdmann غير ملزم ، إلا أنه يسلط الضوء على أنه لم يكن هناك أي ركود مع نمو الأرباح المستقبلية في S&P 500 أو مع معدل بطالة منخفض يصل إلى 3.6٪ حاليًا.

تمثل عمليات البيع الأخيرة هذه السوق الهابطة العشرين خلال 20 عامًا الماضية ، وفقًا لبنك أمريكاBAC
بيانات. في الدببة الماضية ، كان متوسط ​​الانخفاض من الذروة إلى القاع لمؤشر S&P 500 هو 37.3٪ وكان متوسط ​​المدة 289 يومًا. إذا تم تطبيقه على السوق الحالي ، فهذا يعني أن السوق الهابط اليوم سينتهي في 19 أكتوبر وسيهبط مؤشر S&P 500 إلى 3000.

تقول ليزا شاليت ، كبيرة مسؤولي الاستثمار في Morgan StanleyMS
إدارة الثروة. "هذا ما يحدث عندما تتغير السياسة بسرعة وجذرية كما حدث ، ترتفع أسعار الفائدة وتنخفض نسب السعر إلى الأرباح."

يتوقع شاليت أن يؤدي إعادة تسعير المعدلات والتقييمات إلى تباطؤ الاقتصاد وتراجع توقعات الأرباح مع استمرار السوق الهابطة. مع التضخم ، والحرب في أوكرانيا ، والاحتياطي الفيدرالي المتشدد ، الذي تم تسعيره بالفعل في الأسواق ، تعتقد أن السوق يستمر في الانخفاض بسبب المخاوف بشأن أرباح الشركات التي وصفتها بأنها الحذاء التالي الذي ستسقطه. بمجرد خفض التوقعات ويحدث الانخفاض الناتج ، تعتقد شاليت أن ذلك سيمثل القاع ويسمح للسوق بالعودة إلى ما تصفه بـ "السوق الصاعدة العلمانية".

وبقدر ما يتعلق بالتوقيت ، يرى شاليت إعادة ضبط توقعات الأرباح بعد تقارير الربع الثاني والربع الثالث في يوليو وأكتوبر ، يليها ارتفاع في نهاية العام وسط انخفاض التضخم ، ومع احتمالية تغيير ميزان القوى في الكونجرس في انتخابات التجديد النصفي. إلى جانب البيانات الاقتصادية الأفضل من الصين والعالم في عام 2 ، يتوقع شاليت أن ينتهي العام بنهاية أعلى بكثير من حالة عدم اليقين الحالية.

على الرغم من التفاؤل الحذر في وول ستريت ، وصل مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان إلى مستوى قياسي منخفض في وقت سابق من هذا الشهر.

يضيف إردمان: "كل صالة ألعاب رياضية ومأكولات شهية بها قناة CNBC ، وهناك الكثير من التركيز على المدى القصير". "هناك الكثير مما يدعو للقلق بشأن ذلك سيجلب رياحًا معاكسة إلى السوق ، لكن هذا ليس تفكيكًا هائلاً."

أشار إردمان إلى أنه بينما يشعر المستثمرون بالألم ، لم يكن هناك استسلام واسع النطاق في السوق مع المستثمرين الذين يهرعون للأبواب ، وهي إشارة تنذر بالسوء ومن المحتمل أن تتخلص من أشرعته. بالمقابل ، يرى إردمان أن الميل الهابط واسع النطاق بين المستثمرين هو إشارة إلى الاتجاه الصعودي.

ردد بيل كارول ، الذي يشرف على 3,000 مستشار مالي بصفته العضو المنتدب لإدارة الثروات في UBS في القسم الشرقي ، هذا الشعور قائلاً إنه لم ير الذعر الجماعي الذي رآه خلال الأزمات المالية الأخرى. يقول كارول إن هذا مطمئن للأسواق لكنه يظهر أيضًا أن المستثمرين أكثر حنكة من أي وقت خلال حياته المهنية التي استمرت 37 عامًا.

يضيف إردمان: "يشعر الناس بالسلبية الشديدة حيال امتلاك الأصول المالية في الوقت الحالي وتاريخيًا ، كانت هذه إشارة صعودية للغاية". "أنا لا أقول للناس أن يصبحوا متفائلين اليوم ولكن عندما تتحدث عن شعور الناس ، فإن هذا يتم تسعيره بالفعل في السوق."

إن رئيس قسم المعلومات في Wells Fargo Wealth and Investment Management Darrell Cronk أقل تفاؤلاً بشأن التوقعات على المدى القصير ، حيث كان يبشر بموقف دفاعي للمستثمرين في النصف الثاني من العام حتى تتغير الظروف. ويتوقع أن يبدأ الاقتصاد الأمريكي في الانكماش في الربع الرابع وأن يستمر في ذلك لمدة تتراوح بين أسبوعين وثلاثة أرباع لما وصفه بركود "خفيف وقصير نسبيًا".

في حين أن توقعات السوق على المدى القصير لا تزال غير واضحة ، يشير جوزيف كوينلان ، رئيس قسم المعلومات في بنك أوف أمريكا الخاص ، إلى أن كل ركود أمريكي أدى إلى اقتصاد قوي في أعقاب ذلك ، كما يتضح من بيانات بنك أوف أمريكا التي تظهر أن متوسط ​​السوق الصاعدة يتبع سوقًا هابطة. تستمر لمدة 64 شهرًا وتحقق عائدًا بنسبة 198٪.