لدينا مشكلة كبيرة للغاية فيما يتعلق بالعائدات الفيدرالية ، وليست "أزمة ديون" تلوح في الأفق

الدين العام الأمريكي في مستويات مدمرة اقتصاديًا وينمو بمعدل لا يمكن تحمله. يجب على الكونجرس تثبيت الديون الفيدرالية لتقليل احتمالية حدوث أزمة مالية ". هذه هي كلمات رومينا بوكيا ، مديرة سياسة الموازنة والاستحقاق في معهد كاتو ، لكنها في الحقيقة يمكن أن تكون كلمات أي خبير في الميزانية.

تخيل أن هناك نوعًا مختلفًا مما يدعي بوكيا أنه قيل منذ عقود. هذا ما يقولونه دائمًا. دائمًا ما تكون "أزمة الديون" في المستقبل ، ولدى الخبراء دائمًا حلول من شأنها تجنب ما يثقون أنه في الطريق. حسن النية والحكمة كما هو واضح من Boccia ، يبدو أن ما يفسد تحليلها و Rose Bowl المليء بأنواع الميزانية التي قالت الشيء نفسه قبلها هو أنهم يخطئون في المشكلة.

الحقيقة البسيطة هي أنه ليس لدينا مشكلة ديون. الدليل الذي يدعم التأكيد السابق هو المبلغ الهائل للديون التي يمكن لوزارة الخزانة الأمريكية المطالبة بها حاليًا. إذا كانت هناك مشكلة ديون ، فسيكون لدينا 190 مليار دولار من إجمالي الدين القومي مقابل أكثر من 30 تريليون دولار. في الواقع ، الرقم السابق هو مقدار ما تدين به روسيا للدائنين. إن ديون روسيا ليست مجهرية مقارنة بالديون الأمريكية لأن فلاديمير بوتين هو مفكر كلاسيكي سراً يفهم أن الإنفاق الحكومي هو ضريبة ، ولكن لأن المستثمرين متشائمون للغاية بشأن المستقبل الاقتصادي لروسيا. نظرًا لأنهم كذلك ، فلن يقرضوا بلدًا يمكنه المطالبة باقتصاد أصغر من اقتصاد إيطاليا.

من ناحية أخرى ، فإن الولايات المتحدة لديها ديون ضخمة بالقيمة الاسمية على وجه التحديد لأن المستثمرين يعتقدون أن مستقبلها الاقتصادي أكثر من مجرد ضخم. ولأنهم يشعرون بهذه الطريقة ، فإنهم يصطفون لشراء الديون. من الواضح إلى حد ما من 30 تريليون دولار من إجمالي الديون (وكما ستضيف بوكيا على الأرجح ، عشرات التريليونات في الخصوم المستقبلية) أن الأسواق تشعر بأن الرقم الذي يقرأ على أنه ضخم حاليًا لن يكون هائلاً في نهاية المطاف بالنسبة للعائدات المستقبلية التي تتدفق إلى الخزانة. وهي النقطة.

ليس لدينا مشكلة ديون. بدلاً من ذلك ، لدينا مشكلة تتعلق بالكثير من العائدات الآن ، وتوقع السوق للكثير من العائدات في المستقبل. الأسواق تتطلع إلى الأمام ، وتريليونات الديون هي إشارة إلى أن مشاكل الديون لا تلوح في الأفق.

ومع ذلك ، يجدر التأكيد على أن الإنفاق يمثل مشكلة. كما أشرنا من قبل في المحور المختصر لروسيا وبوتين ، فإن الإنفاق الحكومي هو ضريبة. والأفضل من ذلك ، إنها أسوأ ضريبة على الإطلاق. يركز عمال الإمداد حديثهم السعيد على معدلات الضرائب كرادع للإنتاج ، وهم محقون في أن ضرائب الدخل هي عقوبة مفروضة على العمل. كتبك حقًا في العديد من الكتب.

في الوقت نفسه ، ليس من غير المعقول التكهن بأن الأفراد ذوي الأسماء الأخيرة مثل بيزوس ومسك وزوكربيرغ سيكونون مغامرين في جميع أنواع معدلات الضرائب. يخمن أحدهم أنهم "اضغط على الرقص للعمل" مثل ملياردير آخر اسمه وارن بافيت. كل هذا يتحدث عن أهوال الإنفاق الحكومي. بينما سيعمل بيزوس وآخرون بالتأكيد في جميع أنواع معدلات الضرائب ، لا يمكنهم الابتكار بدون رأس المال.

الإنفاق الحكومي باسمه يقلص حجم رأس المال المتاح لأصحاب الرؤى التجارية. على الرغم من هذه الحقيقة ، فإن تركيز بوكيا ينصب على تقليص الديون كما لو كانت هذه هي الأزمة. أنظر فوق. ليست كذلك. بدلاً من ذلك ، قد يكون من المفيد أن يدرك المحافظون والليبراليون أن التركيز على كيفية حصول الكونجرس على الدولارات لإعادة التوزيع هو إجراء تمييز دون فرق. ما يهم هو أنه سواء من خلال الضرائب أو الاقتراض ، فإن استخراج الموارد الثمينة من الاقتصاد الحقيقي هو الضريبة الحقيقية ، والاقتصاد يستنزف الضرائب.

يبدو أن الواقع السابق بوكيا يتخبط. وهو خطأ. حقًا ، ما الذي تفضله: ميزانية متوازنة تبلغ 6.5 تريليون دولار أم عجز سنوي قدره 250 مليار دولار مقابل 1 تريليون دولار في الإنفاق؟ تبدو الإجابة واضحة جدًا ، وعند هذه النقطة يجب أن يكون الهدف هو تقليل الإيرادات الواردة قدر الإمكان. إن استخراج الثروة هو الأزمة (شيء لم يفهمه مطلقا العرض على الإطلاق) لمجرد أنه يتيح عبئًا حكوميًا متزايدًا بالتناغم مع كميات متزايدة من الديون التي يكون المستثمرون على استعداد تام لشرائها نظرًا لتوقع استخراج الثروة بشكل أكبر من أي وقت مضى. المبالغ في المستقبل.

إنه أمر يجب على بوكيا وغيره من الليبراليين والمحافظين التفكير فيه الآن. لدينا مشكلة في الإيرادات مقارنة بمشكلة الديون ، والدليل هو الدين نفسه. بعد ذلك ، فإن الأزمة الحقيقية هي أزمة نقص غير مرئي في التقدم الاقتصادي الناجم عن الإنفاق الحكومي نفسه ، وليس كيفية استخراج الثروة. بحيث يمكن أن يقضي الكونجرس.