لا يتعامل وارن بافيت بطريقة مختلفة. يظهر اقتناء الغاني كيف.

حجم الخط

عندما يتعلق الأمر بعمليات الاستحواذ ، فإن وارن بافيت يفعل الأشياء بشكل مختلف ، و

بيركشاير هاثاواي
الصورة
صفقة يوم الاثنين For

أليغاني

يوضح نهجه الفريد.

الرئيس التنفيذي ل

بيركشاير هاثاواي

(شريط الأسهم: BRK. A و BRK. B) لا يستخدم المصرفيين الاستثماريين ، ويتحرك بسرعة ، ويفضل الدفع نقدًا ، ويقوم بأبحاثه الخاصة حول الأهداف المحتملة.

 بيركشاير متفق عليه لدفع 11.6 مليار دولار ، أو 848.02 دولار للسهم ، للأغني (Y) ، علاوة بنسبة 26 ٪ على القيمة الدفترية لنهاية العام لشركة التأمين وقسط مماثل لسعر الإغلاق يوم الجمعة البالغ 676.75 دولارًا.

ارتفع سهم الغني بنسبة 24.6٪ إلى 843.05 دولارًا يوم الإثنين ، بينما واصلت شركة Berkshire صعودها مؤخرًا مع ارتفاع أسهم الفئة A بنسبة 2.2٪ إلى 524,300 دولار بعد أن سجلت رقماً قياسياً في وقت سابق من الجلسة. ارتفع سهم بيركشاير بنسبة 16٪ منذ بداية العام حتى الآن ، متجاوزًا بكثير مخزون

S&P 500,
وهو انخفاض بنحو 6٪.

يبدو أن المستثمرين سعداء لأن بافيت كان يضع بعضًا من أموال بيركشاير البالغة 144 مليار دولار للعمل في صفقة جذابة ينبغي أن تتراكم مع القيمة الدفترية والأرباح والقيمة الجوهرية.

ولأن الصفقة كلها نقدية ، فهي علامة صعودية لبيركشاير. لا يقوم بافيت بإصدار أسهم بيركشاير ، والتي كان من المفترض أن يتخذها الأفغاني للسماح بخيار صديق للضرائب للمساهمين بما في ذلك عائلة كيربي. تحتفظ عائلة كيربي بمخزون الغاني لمدة 85 عامًا ويفترض أن يكون لها أساس تكلفة منخفضة. يشير هذا إلى أنه حتى مع الارتفاع المفاجئ في أسهم بيركشاير ، فإن بافيت ينظر إليها على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. 

اقتربت بيركشاير من الغاني بشأن الصفقة ، وفقًا لما ذكره شخص مطلع على الصفقة.

يحتاج معظم المستحوذين من الشركات إلى مساعدة المصرفيين الاستثماريين ، لكن بافيت بوجه عام ينظر إليهم كطفيليات باهظة الثمن. إنه يخبرنا أن بافيت ، 91 ، قال في بيان أن الغاني كانت شركة "كان يراقبها عن كثب لمدة 60 عامًا".

هذا يدل على الشغف الذي يجلبه إلى وظيفته. ما هو الرئيس التنفيذي الذي سيقضي عقودًا في متابعة وتحليل الشركة دون أي ضمان بأنه سيكون قادرًا على شرائها؟ ربما تكون هناك العشرات من الشركات التي يعرفها بافيت بما فيه الكفاية بحيث يمكنه أن يقرر بسرعة مقدار ما يجب دفعه مقابلها.

ينظر بافيت إلى كل حصة في بيركشاير على أنها ثمينة ، حيث لاحظ قبل عدة سنوات أنه يفضل ذلك "التحضير لتنظير القولون" من إصدار أسهم بيركشاير. لهذا السبب يفضل بافيت الدفع نقدًا للصفقات ، وبيركشاير ، بالتأكيد ، لديها الكثير منها.

يقول بافيت إنه لن يشارك في مزادات الشركات ، ولا يبدو أنه كان هناك مزادات للأغني.

لضمان العدالة لمساهمي الأفغاني ، تسمح شروط الصفقة بفترة تسوق مدتها 25 يومًا. إذا استطاع الأفغاني العثور على صفقة أفضل ، فلن يكون مدينًا لبيركشاير برسوم تفكيك ، وهو أمر غير معتاد. يقول بافيت على نحو فعال: "إذا كان بإمكانك العثور على عرض متميز ، فاستقبله".

يقوم بافيت بأداء واجباته المدرسية ، ويعرف ما هو على استعداد لدفعه ويتحرك بسرعة. من المحتمل أن تبدأ محادثات الصفقة قبل أقل من أسبوعين منذ أن كان المسؤولون التنفيذيون في شركة الغاني ، بما في ذلك الرئيس التنفيذي جو براندون ، يشترون الأسهم في السوق المفتوحة في أوائل شهر مارس ، ويفترض أنهم لم يكونوا ليفعلوا ذلك إذا كانت الشركة تجري مفاوضات مع بيركشاير.

يمكن للمديرين التنفيذيين للشركات التعلم من نهج بافيت ، لكن القليل منهم لديهم الثقة والمهارات ودعم مجلس الإدارة للعمل بشكل حاسم كما يفعل.

اكتب إلى Andrew Bary at [البريد الإلكتروني محمي]