وارين بافيت يكسر أسطورة عن وارن بافيت

قامت شركة بيركشاير هاثاواي التابعة لوارن بافيت بتحميل الأسهم مع انخفاض أسعار الأسهم في وقت سابق من هذا العام.

وكشف بافيت يوم السبت أن الشركة اشترى ما قيمته 51.1 مليار دولار من الأسهم خلال الربع الأول. في حرك وأشار في اجتماع المساهمين السنوي لشركة بيركشاير هاثاواي يوم السبت، إلى أن عملية الشراء شملت فترة تمتد بين 21 فبراير و15 مارس حيث ضخت الشركة 41.0 مليار دولار في السوق. أنفقت بيركشاير مبلغًا ضخمًا قدره 4.6 مليار دولار في الرابع من مارس وحده.

وقال بافيت: "لقد أنفقنا 40 مليار دولار على عجل، خلال ثلاثة أسابيع". "لقد عدنا الآن، إلى حد ما، إلى مزاجنا الأكثر خمولًا."

شهد الربع الأول انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة تصل إلى 13.7%، ليصل إلى مستوى منخفض بلغ 4,114 نقطة في 24 فبراير، قبل أن ينتعش قليلاً لينهي الربع بانخفاض 4.9%.

يبدو أن النشاط التجاري لشركة بيركشاير يعكس أحد هذه الأنشطة أشهر أقوال بافيت: "كن خائفًا عندما يكون الآخرون جشعين، وكن جشعًا عندما يكون الآخرون خائفين."

ولكن لا تفترض أن عملية الشراء هذه تمثل إشارة لبافيت للعالم بأنه يعتقد أن سوق الأسهم قد وصلت إلى القاع.

"لم نكن جيدين في التوقيت"

إن سمعة بافيت كمستثمر موجه نحو القيمة وله سجل حافل من العائدات التي تفوق السوق قد تجعل بعض الناس يعتقدون أن "Oracle of Omaha" هو مشروع ناجح. توقيت السوق (أي الشخص الذي يقوم بالتداول على أساس الاعتقاد بأن الأسعار قد بلغت ذروتها أو وصلت إلى الحضيض).

في الواقع، واحد منه أبرز الدعوات لشراء الأسهم حدث ذلك خلال بعض أحلك ساعات الأزمة المالية.

ومع ذلك، فقد أوضح يوم السبت أنه ليس توقيتًا للسوق.

"ليس لدينا أدنى فكرة عما ستفعله سوق الأسهم عند افتتاحه يوم الاثنين - لم يكن لدينا مطلقًا" بافيت محمد.

وتحدث مرة أخرى عن الأزمة المالية، مشيراً إلى أن بيركشاير "أنفقت نحو 15 أو 16 مليار دولار" على شراء الأسهم في الوقت الذي أفلست فيه شركة ليمان براذرز في خريف عام 2008. وتبين أن هذا لم يستغرق سوى أشهر قبل أن تصل السوق إلى أدنى مستوياتها في نهاية المطاف.

قال: "لقد كان وقتًا غبيًا حقًا [لشراء الأسهم]، وكتبت مقالًا لصحيفة نيويورك تايمز حول "اشترِ المنتجات الأمريكية".

القصة مستمرة

وبعد نشر هذا المقالوانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 26% أخرى قبل أن يصل إلى القاع في مارس 2009.

"إذا كان لدي أي إحساس بالتوقيت وانتظرت ستة أشهر حتى ..." بدأ يقول. "كان أدنى مستوى في شهر مارس ... لقد أضعت هذه الفرصة تمامًا."

واصل أن يصبح نظيفًا.

قال عن الوقت الذي بدأت فيه سوق الأسهم سوقًا صاعدة جديدة بعد انهيارها في بداية الوباء: “لقد فاتني تمامًا شهر مارس من عام 2020”. "لم نكن جيدين في التوقيت"

في الواقع، لو كان بافيت وفريقه في بيركشاير مقتنعين بقدرتهم على التنبؤ بالتحولات في السوق، فربما لم تكن الشركة لتضطر إلى ذلك. تقرير 1.8 مليار دولار خسائر غير محققة في محفظة الأوراق المالية خلال الربع الأول.2

نراكم في 20 عاما

وأكد بافيت مجددًا أن صفقاته تعتمد على الآفاق طويلة المدى للشركات التي يشتريها، وليس توقعاته على المدى القصير للسوق أو الاقتصاد.

وقال بافيت: "لا أعتقد أننا اتخذنا قرارًا على الإطلاق حيث قال أحدنا أو كان يفكر: "علينا أن نشتري أو نبيع بناءً على ما سيفعله السوق".

وتأتي هذه التعليقات في ظل تقلبات السوق التي لا تزال مرتفعة للغاية. على الجمعةوانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 3.6%. خلال الشهر، انخفض مؤشر S&P بنسبة 8.8٪، وهو أسوأ شهر له منذ مارس 2020 وأسوأ أبريل منذ عام 1970.

لحسن الحظ بالنسبة للمستثمرين مثل بافيت، فإن ما يحدث في الأسابيع التالية لعملية الشراء لا يؤدي إلى نجاح أو فشل الصفقة.

وقال بافيت مازحا: "على مدى السنوات العشرين المقبلة، أتوقع أن تحقق [محفظة أسهم بيركشاير] ​​مكاسب رأسمالية أكثر من أي شيء آخر".

ومن الجدير بالذكر أنه منذ عام 1926، هناك لم تكن تمتد لمدة 20 عاما خلالها لم يحقق سوق الأوراق المالية عائدًا إيجابيًا.

"سأخبرك خلال 20 عامًا سواء حدث ذلك أم لا."

المزيد من TKer:

رؤية خلفية ؟

? الأسهم تتعثر: انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 3.3% الأسبوع الماضي. لقد ارتفع الآن بنسبة 0.4٪ فقط عن أدنى مستوى له في 24 فبراير عند 4,114 نقطة، ولكنه انخفض بنسبة 14.2٪ عن أعلى مستوى له في 4 يناير عند 4,818 نقطة.

وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز بنسبة 8.8٪ في أبريل، وهو أسوأ شهر منذ مارس 2020 أسوأ أبريل منذ عام 1970. لمعرفة المزيد عن تقلبات السوق ، اقرأ و .

؟ وفرة الأرباح: كان هناك الكثير من الشركات التي أعلنت عن نتائجها ربع السنوية وتحركت أسهمها. انخفضت أسهم شركة أبل بعد الشركة حذر مليارات الدولارات من التكاليف المرتبطة بقضايا سلسلة التوريد. تراجعت أسهم أمازون بعد الشركة وذكرت أول خسارة فصلية لها منذ عام 2015. وارتفعت أسهم مايكروسوفت بعد الشركة محمد كانت أعمالها السحابية Azure مزدهرة. ارتفعت أسهم Meta (المعروفة أيضًا باسم Facebook) بعد الشركة محمد عاد نمو المستخدم. وانخفضت أسهم شركة Alphabet بعد الشركة وذكرت كانت الإيرادات أقل من التوقعات.

أنا لن أذهب من خلال كل شيء 160 من اعلانات الارباح الاسبوع الماضي. ولكن إليك جولة كبيرة لطيفة من موسم الأرباح حتى الآن من FactSet: "بالنسبة للربع الأول من عام 1 (مع إعلان 2022% من شركات مؤشر S&P 55 عن نتائج فعلية)، أبلغت 500% من شركات مؤشر S&P 80 عن مفاجأة إيجابية في ربحية السهم، وأعلنت 500% من شركات مؤشر S&P 72 عن مفاجأة إيجابية في الإيرادات... بالنسبة للربع الأول من عام 500، كانت الشركات المختلطة معدل نمو أرباح مؤشر S&P 1 هو 2022%. إذا كان 500% هو معدل النمو الفعلي للربع، فسوف يمثل أقل معدل نمو للأرباح أبلغ عنه المؤشر منذ الربع الرابع من عام 7.1 (7.1%).

وأضافت FactSet أنه إذا استبعدنا الربع الضعيف لشركة أمازون، فإن أرباح مؤشر S&P 500 ستكون على الطريق الصحيح لتحقيق نمو بنسبة 10.1٪.

؟؟ الناتج المحلي الإجمالي السلبي للربع الأول يكذب القوة الاقتصادية: انكمش الناتج المحلي الإجمالي بمعدل 1.4% في الربع الأول. ومع ذلك، يمكن تفسير الطباعة السلبية إلى حد كبير بحقيقة أن الولايات المتحدة استوردت أكثر بكثير مما صدرت. ومن بين أمور أخرى، نما الإنفاق الاستهلاكي والاستثمار التجاري، مما يؤكد قوة الاقتصاد. لمعرفة المزيد عن تقرير الناتج المحلي الإجمالي، اقرأ .

? الشركات تستثمر: بالنسبة الى بيانات مكتب التعداد صدر يوم الثلاثاء، طلبيات السلع الرأسمالية غير الدفاعية باستثناء الطائرات – المعروفة أيضًا باسم النفقات الرأسمالية الأساسية أو الاستثمار التجاري – ارتفع بنسبة 1.0٪ إلى مستوى قياسي قدره 80.8 مليار دولار في مارس. وكان هذا أقوى بشكل ملحوظ من توقعات الاقتصاديين البالغة 0.5٪. لمعرفة المزيد عن الاستثمار في الأعمال التجارية، اقرأ .

? قوة سوق العمل: في الأسبوع المنتهي في 23 أبريل المطالبات الأولية لمزايا التأمين ضد البطالة انخفض إلى 180,000 فقط، وهو الأسبوع العاشر على التوالي الذي كان فيه هذا المقياس أقل من 200,000. وبلغ عدد البطالة المؤمن عليها (أي عدد الأشخاص الذين قدموا مطالبة أولية ثم استمروا في المطالبة بالإعانات) 1.4 مليون، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 1970. لمعرفة المزيد عن قوة الاقتصاد، اقرأ .

? ثقة المستهلك تتراجع: ال مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن كونفرنس بورد وانخفض إلى 107.3 في أبريل من 107.6 في مارس. وقال لين فرانكو من كونفرنس بورد: "انخفض مؤشر الوضع الحالي، لكنه لا يزال مرتفعًا جدًا، مما يشير إلى استمرار الاقتصاد في التوسع في أوائل الربع الثاني". "التوقعات، رغم أنها لا تزال ضعيفة، لم تتدهور أكثر وسط ارتفاع الأسعار، وخاصة في محطات الوقود، والحرب في أوكرانيا. تراجعت نوايا الإجازة لكن نوايا شراء سلع باهظة الثمن مثل السيارات والعديد من الأجهزة ارتفعت إلى حد ما.

ضع في اعتبارك أن ضعف ثقة المستهلك لا يعني بالضرورة انخفاض الإنفاق الاستهلاكي. للمزيد عن هذا، اقرأ و .

? ارتفعت أسعار المساكن: أسعار المنازل في الولايات المتحدة في فبراير ارتفعت بنسبة 19.8٪ عن العام الماضي، وفقا ل مؤشر S&P CoreLogic Case-Shiller. وكانت هذه ثالث أعلى قراءة في تاريخ المؤشر. من كريج لازارا من S&P DJI: "تتطور بيئة الاقتصاد الكلي بسرعة وقد لا تدعم النمو الاستثنائي لأسعار المنازل لفترة أطول. أدى استئناف النشاط الاقتصادي العام بعد فيروس كورونا إلى زيادة التضخم، وبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في زيادة أسعار الفائدة استجابة لذلك. وقد نبدأ قريباً في رؤية تأثير زيادة معدلات الرهن العقاري على أسعار المساكن.

? معدلات الرهن العقاري أقل، لكنها لا تزال مرتفعة: من عند فريدي ماك: ”إن الجمع بين النمو السريع في أسعار المنازل وأسرع زيادة في معدل الرهن العقاري منذ أكثر من أربعين عامًا يؤثر أخيرًا على الطلب على الشراء. ويتأقلم مشتري المساكن الذين يتنقلون في البيئة الحالية بعدة طرق، بما في ذلك التحول إلى القروض العقارية ذات الأسعار القابلة للتعديل، والابتعاد عن المدن الساحلية باهظة الثمن، والتطلع إلى ضواحي أكثر بأسعار معقولة. ونتوقع أن يؤدي انخفاض الطلب إلى تخفيف نمو أسعار المنازل إلى وتيرة أكثر استدامة في وقت لاحق من هذا العام.

على الطريق ؟

ستتجه كل الأنظار نحو مجلس الاحتياطي الفيدرالي حيث تجتمع لجنة وضع السياسة النقدية يومي الثلاثاء والأربعاء. ويتوقع الاقتصاديون أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس ويشارك خططًا لتقليص حجم ميزانيته العمومية. هذه هي تصرفات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي لقد تم الإشارة في الأسابيع الأخيرة وسط ارتفاع التضخم. يوم الجمعة الماضي، علمنا أن المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي للتضخم هو مؤشر أسعار PCE الأساسي – ارتفع بنسبة 5.2٪ في مارس مقارنة بالعام الماضي. وكان هذا أقل بقليل من قراءة 5.3% في فبراير، والتي كانت الأعلى منذ أبريل 1983.

يأتي يوم الجمعة مع تقرير الوظائف الأمريكي لشهر أبريل. ويقدر الاقتصاديون أن أصحاب العمل أضافوا 400,000 ألف وظيفة خلال الشهر.

نحن أيضًا لا نزال في منتصف موسم الأرباح. تحقق من التقويم أدناه من النسخة مع إعلان بعض الأسماء الكبيرة عن نتائجها المالية ربع السنوية هذا الأسبوع.

1. أنا كتب عمودا حول هذه المحنة الكاملة التي واجهتها Yahoo Finance في مارس 2020.

2 لم تكن محفظة أسهم شركة بيركشاير هاثاواي بعيدة كل البعد عن التأثر بالتقلبات التي هزت الأسواق المالية العالمية هذا العام. الشركة وذكرت 1.8 مليار دولار غير محققة خسائر على محفظة الأوراق المالية الخاصة بها خلال الربع الأول، مقارنة بمبلغ 1 مليار دولار غير محقق مكاسب حسبما أفادت خلال نفس الفترة من العام الماضي. (تمثل المكاسب أو الخسائر غير المحققة التغير في القيمة السوقية للأوراق المالية التي لم يتم بيعها فعليا. لقد كان بافيت منتقد منذ فترة طويلة للقاعدة المحاسبية يتطلب من الشركات الإبلاغ عما يسمى بالمكاسب والخسائر الورقية.)

3. لمعرفة المزيد حول هذا الموضوع، اقرأ عمود Yahoo Finance الذي نشرته مؤخرًا: لماذا لم يتخذ وارن بافيت أبدًا قرارًا بناءً على التنبؤ الاقتصادي

نسخة من هذا المنصب كانت نشرت أصلا on TKer.co.

اقرأ آخر الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance

اتبع ياهو المالية على تويتر, فيسبوك, إنستغرام, Flipboard, لينكدين:و يوتيوب