كان اكتشاف وارنر براذرز حيًا قبيحًا. إنه يجمع بين HBO Max و Discovery +.

انخفض سهم Warner Bros. Discovery (رمز الأسهم: WBD) بنحو 12٪ في تعاملات ما بعد الإغلاق يوم الخميس.

Warner Bros. Discovery هو نتاج اندماج ربيعي بين Discovery و Warner Bros. ، والذي نسقته AT&T (T) لإعادة التركيز عليه أعمال الاتصالات السلكية واللاسلكية. تضم الشركة الإعلامية المدمجة HBO Max و Discovery + واستوديو Warner Bros. Hollywood وقنوات تلفزيون الكابل بما في ذلك TNT و CNN و Discovery و Food Network و HGTV. أغلقت هذه الصفقة في 8 أبريل ، بعد أسبوع واحد من الربع الثاني.

بعد ظهر يوم الخميس ، أعلن WBD عن إيرادات الربع الثاني 9.8 مليار دولار ، أو 10.8 مليار دولار لو كانت الشركات متحدة لمدة ثلاثة أشهر كاملة. وانخفضت تلك الإيرادات الشكلية بنحو 3٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. كان محللو وول ستريت يتوقعون إيرادات 11.8 مليار دولار في المتوسط.

سجلت WBD خسارة صافية قدرها 3.4 مليار دولار ، أو 1.50 دولار للسهم ، مقابل إجماع على ربح قدره 11 سنتًا للسهم قبل التقرير. مبدئيًا ، كان من الممكن أن يمثل ذلك خسارة قدرها 2.2 مليار دولار. ويشمل حوالي 2 مليار دولار من تكاليف إعادة الهيكلة والمعاملات ذات الصلة وملياري دولار أخرى من إطفاء الأصول غير الملموسة.

بلغت الأرباح المعدلة المبلغ عنها قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء - أو Ebitda - 1.7 مليار دولار ، بانخفاض 32٪ على أساس سنوي وهو أقل بكثير من توقعات المحللين البالغة 2.5 مليار دولار. مع التعديلات المبدئية ، كان من الممكن أن يكون Ebitda المعدل 1.8 مليار دولار.

بلغ التدفق النقدي الحر للشركة 789 مليون دولار في الربع ، بزيادة 4٪ ولكن أقل من 961 مليون دولار.

قال ديفيد زاسلاف ، الرئيس التنفيذي لشركة WBD ، الذي شغل سابقًا منصب الرئيس التنفيذي لشركة Discovery: "لقد كان لدينا أربعة أشهر مزدحمة ومثمرة منذ إطلاق اكتشاف Warner Bros. ، ولدينا قناعة أكثر من أي وقت مضى بالفرصة الهائلة التي تنتظرنا". "نحن على ثقة من أننا نسير على الطريق الصحيح لتحقيق أهدافنا الاستراتيجية والتفوق حقًا ، على الصعيدين الإبداعي والمالي."

أنهى WBD الربع الثاني مع 92.1 مليون مشترك متدفق على HBO Max و Discovery + ، بزيادة 1.7 مليون خلال الفترة. هذا هو تباطؤ النمو. في نهاية الربع الأول ، بلغ عدد مشتركي HBO و HBO Max 76.8 مليون مشترك ، بزيادة قدرها ثلاثة ملايين مشترك في الأشهر الثلاثة الأولى من العام ، وكان لدى Discovery + 24 مليون مشترك بزيادة مليوني مشترك. 

بلغ متوسط ​​الإيرادات لكل مشترك 7.66 دولار في الربع. ولم تعلن الشركة عن أرقام المشتركين في الخدمتين بشكل منفصل يوم الخميس. يعد دمج HBO Max و Discovery + في خدمة واحدة جزءًا من الخطة ، مع إطلاقها في الولايات المتحدة في صيف 2023 تليها الأسواق الدولية حتى عام 2024. قال زاسلاف يوم الخميس ، في بالإضافة إلى الإصدارات الحالية الخالية من الإعلانات والإعلانات.

بلغت عائدات قطاع البث 2.4 مليار دولار في الربع الثاني ، بزيادة 2٪ ، وكانت Ebitda المعدلة خسارة قدرها 560 مليون دولار - مقابل خسارة شكلية قدرها 235 مليون دولار في الفترة نفسها من العام الماضي.

قالت الإدارة يوم الخميس إنها تتوقع أن تكون خسائر البث القصوى هذا العام ، في طريقها لتعديل التعادل في Ebitda بحلول عام 2024 وأرباحًا لا تقل عن مليار دولار في عام 1 - عندما يمكن أن تضم الخدمة 2025 مليون مشترك عالميًا ومتوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم. كن أعلى.

حققت شركة WBD لشبكات التلفزيون - أكبرها - إيرادات بلغت 6.1 مليار دولار ، بانخفاض 1٪ ، وتعديل Ebitda بقيمة 2.4 مليار دولار ، بانخفاض 12٪. كانت تكاليف حقوق الرياضة المرتفعة وراء انخفاض الأرباح.

أخيرًا ، حقق قطاع استوديو الأفلام التابع لـ WBD 3.4 مليار دولار من العائدات و 409 ملايين دولار في Ebitda المعدلة ، بزيادة 1 ٪ وانخفاض 7 ٪ على التوالي.

استدعت توجيهات الإدارة اعتبارًا من مايو 2021 ، عندما تم الإعلان عن الاندماج والاندماج ، 52 مليار دولار من إجمالي الإيرادات في عام 2023 ، بما في ذلك ما لا يقل عن 15 مليار دولار في الإيرادات المتدفقة ؛ 14 مليار دولار من Ebitda المعدلة ؛ وحوالي 8 مليارات دولار من التدفق النقدي الحر العام المقبل.

كانت الإدارة تستهدف أيضًا توفير 3 مليارات دولار في التكاليف السنوية نتيجة الاندماج ، تم تحقيق مليار دولار منها بالفعل. أغلقت الإدارة الجديدة خدمة البث عبر CNN + بعد فترة وجيزة من توليها ، وفقط شهر تقريبا بعد إطلاقه. سار التنفيذيون في العديد من المجالات الأخرى التي كانوا يستهدفونها لخفض التكاليف يوم الخميس ، بما في ذلك استبعاد بعض الإنتاج التلفزيوني والأفلام الأقل نجاحًا.

كان لدى WBD 49 مليار دولار من الديون الصافية في نهاية الربع الثاني ، أو 5.0 مرات معدلة Ebitda. تخطط الإدارة لتقليص الرافعة المالية إلى 2.5 إلى 3.0 مرة في غضون عامين.

انتعش سهم WBD بأكثر من 30 ٪ من أدنى مستوياته في أواخر يونيو ، لكنه لا يزال رخيصًا: بلغت القيمة السوقية لـ WBD ما يقرب من 41 مليار دولار أمريكي وتم تداوله بأرباح آجلة 12 مرة بسعر إغلاق يوم الخميس. كانت الأسهم لا تزال منخفضة بنسبة 29٪ منذ إغلاق صفقة AT & T / Discovery في 8 أبريل حتى إغلاق يوم الخميس. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 7.4٪ في تلك الفترة.

اكتب إلى Nicholas Jasinski at [البريد الإلكتروني محمي]