مطلوب مغارف الآيس كريم - 23 دولارًا في الساعة - نعم ، اقتصاد الخدمة مزدهر

تخيل دهشتي عندما رأيت هذه العلامة خارج متجر الآيس كريم المحلي JP Licks في منطقة بوسطن. على الرغم من أنه من المؤكد أنه يتناقل الحديث ، إلا أنه لا يزال يبدو مظهرًا من مظاهر المشكلة التي يواجهها بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن في سعيه لإعادة التضخم إلى 2٪. يزدهر اقتصاد الخدمات ، وسوق العمل ضيق ، وقد بدأت إجراءات التضخم الأساسية في الارتفاع مرة أخرى. في 3 يناير^rd عمود (كان Monkees ضربة كبيرة في 1966-67. هكذا كان التضخم (forbes.com)) كانت النتيجة النهائية أن الركود لم يكن واضحًا ، وبالتالي يجب عليك تغطية تحوطات الأسهم الخاصة بك. كانت فكرة جيدة بعد ذلك. هل نتوقع حدوث ركود في أي وقت قريب؟ دعنا نستكشف النظرة الكلية.

في المعاينة ، من الصعب رؤية ركود هبوط حاد في الأشهر الستة أو التسعة المقبلة. في الآونة الأخيرة فقط ، عاد عائد السندات لمدة عامين فوق مستوى الأموال الفيدرالية. إنه "غير مقلوب". هذا ليس غير مسبوق ولكن ما يعنيه على الأرجح هو أن الاقتصاد أقوى مما كان متوقعا. وهناك الكثير من المؤشرات مثل ارتفاع دخل العمل في القطاع الخاص بنسبة 6٪ (على أساس سنوي لمدة 9 أشهر) وتسارعه. لذلك ، انتهى بنا المطاف مع مغارف الآيس كريم بقيمة 2 دولارًا في الساعة. ونحن آكلو الآيس كريم راضون عن الدفع لأن السيولة النقدية المنزلية في الميزانيات العمومية لا تزال حوالي 8 تريليونات دولار ، أي أكثر من ضعف ما كانت عليه في عام 3. وفي أماكن أخرى ، تنمو الصين مرة أخرى ، ولا يزال بنك اليابان يطبع تريليونات من الين لدعم التحكم في منحنى العائد. يمكنك الحصول على الصورة؛ النمو الاسمي لا يزال قويا.

يحصل الاحتياطي الفيدرالي على الصورة أيضًا. أظهرت تقارير متوسط ​​التضخم الفيدرالي في كليفلاند وتقليصها في يناير إعادة تسارع التضخم الأساسي. نعلم أن الرئيس باول يراقب هذين الإجراءين عن كثب. وفي الوقت نفسه ، قد يكون هناك 3-6 ملايين عامل أقل مما كنت تتوقعه في عام 2019. لا يبدو أنهم مغرورين بعد لدخول سوق العمل. لا يمكن للشركات الانتظار وبالتالي ترتفع تكاليف العمالة الخدمية ومعها ترتفع الأسعار. أبقِ عينيك على توقعات الاحتياطي الفيدرالي التي ستصدر في اجتماع مارس. إذا أظهرت المؤامرات مستويات بطالة عند 4.5-5٪ ، فإن أعضاء الاحتياطي الفيدرالي يقولون صراحة إنهم بحاجة إلى ركود لتثبيط الأسعار. ننسى التوقف المؤقت أو التمحور ، لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي يطارد التضخم القائم على العمالة.

تحصل الهيئة النقدية الحاكمة لدينا في النهاية على ما تريد ، ويجب ألا تقاتلهم. لذلك ، في الإطار الزمني 9-18 شهرًا ، أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يصمم الركود لقمع التضخم. هناك الكثير من المؤشرات التي تشير إلى هذا الاتجاه خلال هذا الإطار الزمني. لقد قلب عائد أذون الخزانة لمدة 3 أشهر (ارتفع معدله) عائد الحكومة لمدة 10 سنوات في أكتوبر ، وفي أغلب الأحيان بعد 12-18 شهرًا ، نشهد ركودًا. المؤشرات الاقتصادية الرائدة (مجلس المؤتمر ومنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية) تشير إلى الأسفل ولديها سجلات متابعة جيدة. أيضًا ، كانت توقعات معنويات المستهلك المستقبلية أسوأ باستمرار من الظروف الحالية التي تظهر قلق الجمهور وكانت تاريخياً مؤشراً جيداً على الركود القادم.

خلال هذه الأشهر الستة المقبلة ، إذا ظل الاقتصاد قوياً ، فقد يكون المسار المحتمل هو ارتفاع عائدات السندات ، ونعم ، ارتفاع أسعار الأسهم. قد نتحدى حتى أعلى مستويات أغسطس 6 عند 2022. لا يوجد الكثير من الأكسجين فوق هذا المستوى بسبب التقييم وارتفاع أسعار الفائدة. وعندما يعلن الجميع عدم هبوطهم ويتجهون نحو الصعود ، فقد تضرب مطرقة الركود الفيدرالي.

هل الركود مسعر؟ ولا حتى قريبة. يمكن أن تنخفض الأرباح في فترة الركود بسهولة بنسبة 25-30٪. سترتفع هوامش الائتمان كثيرًا وستشدد الظروف المالية معها إلى حد كبير. إنها ليست صورة جميلة من شأنها أن تزعزع هدوء المستثمر الحالي. ولكن من وجهة نظري ، إذا كنت تستطيع تحمل السعر والسعرات الحرارية ، فاستمر في تناول الآيس كريم خلال الصيف.

تم الاستشهاد بجميع البيانات من Bloomberg LP و Ned Davis Research.