هل تريد أن يصبح المديرون الحاليون في محفظتك الاستثمارية أكثر تنوعًا وشمولية؟ جرب هذا

الحكمة التقليدية هي أنه بالنسبة لمالكي الأصول الذين يحاولون تقليل تباطؤ المدير ، فإن الالتزام الجاد بزيادة المخصصات للمديرين المملوكين والمتنوعين للقيادة يستغرق وقتًا للتنفيذ ، وبالنسبة لمالكي الأصول الذين يفضلون التركيز ، قد يكون من الصعب إضافة مديرين جدد إلى محفظة ، مما يؤدي إلى إبطاء معدل التقدم.

الحكمة التقليدية ليست كافية: يمكن لمالكي الأصول تسريع الإنصاف والإدماج في محافظهم الاستثمارية الحالية من خلال المراقبة والمشاركة مع المديرين الحاليين.

هذه المقالة - المقالة السادسة والأخيرة في سلسلة حول بناء محافظ استثمارية مؤسسية متنوعة وشاملة - مستمدة من أ توجيه لمالكي الأصول الذين اشتركت أنا وبلير سميث وتروي دوفي من معهد ميلكن في تأليفها بمساهمة مهمة من معهد ميلكن DEI في المجلس التنفيذي لإدارة الأصول, المخصصات المؤسسية للتنوع الإنصاف والشمول والمنظمات التابعة لها ، بما في ذلك شبكة الأوقاف المقصودة ، ومبادرة مديري الأصول المتنوعة ، والرابطة الوطنية لشركات الاستثمار (NAIC) ، و AAAIM ، ومعهد ميلكن ، و IDiF. وبشكل أكثر تحديدًا ، فإنه يركز على الركيزة الرابعة والأخيرة على الطريق إلى الرأسمالية الشاملة: المراقبة والمشاركة العادلة.

يردد هذا العمود الأخير صدى خطوتين من الخطوات الأربع نحو العدالة العرقية التي حددها الدكتور مارتن لوثر كينج جونيور في رسالة من سجن برمنغهام قبل ستين عامًا. إن فحص بيانات التنوع ومناقشة أصحاب المصلحة المتعددين التي يدعو إليها الدكتور كينج تنطبق أيضًا على المناقشات مع المديرين الحاليين.

الإستراتيجية 16: زيادة تنوع المديرين الحاليين

يعد الاستثمار في مديرين مملوكين ومتنوعين أمرًا مهمًا ، وكذلك تشجيع مديري الأصول الكبار على زيادة تنوع كبار موظفيهم ، وفي الواقع ، تشجيع جميع مديري الأصول على زيادة تنوع الموظفين. نموذج مقاييس التنوع في ILPA تأخذ بعين الاعتبار حالة التنوع وزخم التنوع في علامة تبويب حركة الموظفين.

في بعض الأحيان ، يفكر مديرو الأصول المملوكة للأغلبية في القيادة المتنوعة الحالية والناشئة. تنظر منظمة Commonfund والمخصصون المؤسسيون الآخرون في الملكية ، ووضع الفريق التنفيذي ، وحمل التخصيص عند قياس تنوع القيادة ، كما أوضحت المديرة العامة لكومنفند ، كارولين جرير ، في اجتماع لمحترفي الاستثمار. وقالت: "الهدف الأوسع هو قياس تطور مديري المحافظ المتنوعين ، بدلاً من مجرد التركيز على المستوى التنفيذي".

تحتفظ IADEI بقاعدة بيانات للمنظمات التي تهدف إلى زيادة التنوع في صناعة إدارة الاستثمار على المستويات المبتدئين والمتوسطين والعليا. وبالمثل ، تركز WK Kellogg Foundation على الاستراتيجيات المتنوعة التي يقودها المدراء غير المملوكين للتنوع: إيمانها هو أن النمو طويل المدى للمديرين المتنوعين يبدأ بترقية أشخاص أكثر تنوعًا إلى مناصب عليا في صنع القرار في جميع الشركات. . وبشكل أكثر تحديدًا ، منذ عام 2009 ، استثمرت مؤسسة Kellogg Foundation المزيد من محفظتها المتنوعة البالغة 4.2 مليار دولار (باستثناء جزء المحفظة الذي يمثل أسهم Kellogg) في الشركات التي يتمتع فيها الأشخاص الملونون والنساء بسلطة اتخاذ القرار الكبيرة.

الإستراتيجية 17: تضخيم التأثير مع مديري الأصول الحاليين

يمكن لمالكي الأصول تشجيع مديري الأصول على زيادة تركيزهم على DEI من خلال المشاركة الاستراتيجية ، فضلاً عن تقديم الموارد التي ستساعدهم على بناء فرق ومحافظ استثمارية أكثر تنوعًا وإنصافًا وشمولية. CFACFA
أشارت سارة ماينارد ، رئيسة قسم معهد DEI العالمي ، إلى التأثير الذي يمكن أن يتمتع به مالكو الأصول على DEI من خلال سؤال مديري الأصول عن إدارة رأس المال البشري ومحافظ الاستثمار الخاصة بهم.

دعمًا لهذه الملاحظة ، لاحظت آن ماري لابيرج ، المديرة الأولى لإدارة المحافظ الخارجية في Caisse de Dépôt et Placement du Québec (CDPQ) أن CDPQ تشارك في حوار مع المديرين الذين تأخرت إحصاءات التنوع عن نظرائهم.

المشاركة الاستراتيجية هي النوع الأكثر موثوقية من الاستثمار المستدام للمستثمرين الباحثين عن التأثير ، بمعنى أنه تم إثباته بشكل تجريبي. وجد البحث الأكاديمي أن النجاح في المشاركة الاستراتيجية له عدد من الدوافع.

أولاً ، تقل فرص النجاح مع ارتفاع تكاليف الإصلاح المطلوب. تتمتع طلبات حوكمة الشركات ، بما في ذلك طلبات DEI ، بأعلى معدل نجاح جزئيًا لأن الإصلاحات في المجال البيئي من المرجح أن تكون أكثر تكلفة من تلك الموجودة في مجال الحوكمة.

ثانيًا ، كلما زاد تأثير المستثمر ، زادت احتمالية نجاح طلبات المشاركة الاستراتيجية ، لا سيما عندما يمتلك المساهمون حصة أكبر من الشركة المستهدفة. ديمسون وكركاش ولي وجدت أن مجموعة من المستثمرين المشاركين يكون لها تأثير أكبر عندما يتولى إدارة المشاركة مستثمر من نفس البلد الذي تعمل فيه الشركة. قد تلعب العناصر اللغوية والثقافية دورًا أيضًا. تزداد فرص النجاح عندما يكون مديرو الأصول الكبار والمشهورون دوليًا جزءًا من مجموعة المستثمرين المشاركين. لخصت كيت ميتشل ، عضو لجنة الاستثمار بمؤسسة وادي السليكون ، الأمر لمجموعة مناقشة مستثمري IADEI: "الأصول AUM مهمة ، وكذلك الموقع والقيادة".

ثالثًا ، معدل نجاح المشاركة أعلى مع المنظمات التي امتثلت سابقًا لطلبات المشاركة. ويترتب على ذلك أن المشاركة الجماعية أو حتى المشاركة المتكررة وغير المنسقة مع الأطباء العامين من المرجح أن تحقق النجاح. حجر أسودBLK
يتم الإعلان عن الرسائل السنوية التي يرسلها الرئيس التنفيذي لاري فينك إلى الشركات على نطاق واسع. في مارس 2020 ، أرسلت مجموعة من كبار مالكي الأصول خطابًا خاصًا بهم بعنوان "شراكتنا من أجل أسواق رأس المال المستدامة، "موجهة إلى BlackRock وجميع مديري الأصول الآخرين.

تم التوقيع عليها من قبل كريستوفر إيلمان (كبير مسؤولي الاستثمار في نظام تقاعد المعلمين في ولاية كاليفورنيا) ، هيروميتشي ميزونو (العضو المنتدب التنفيذي ومدير الاستثمار في صندوق استثمار معاشات التقاعد للحكومة اليابانية [GPIF]) ، وسيمون بيلشر (الرئيس التنفيذي لشركة يو إس إس البريطانية) إدارة الاستثمار المحدودة). منذ نشر خطاب شراكتنا ، قام 10 مالكي أصول آخرين بالتوقيع ، بما في ذلك الحكومة الهولندية ومدير صندوق معاشات التعليم ABP ، الذي يمتلك 650 مليار دولار من الأصول المُدارة.

في "ثلاثة مالكي أصول يرسلون رسالة استدامة" ، المراسلان جيليان تيت وباتريك تمبل ويست من فاينانشال تايمز طلب: "لماذا مديري الأصول يتحدثون بصراحة أكبر في موضوعات ESG من مالكي الأصول النهائيين؟" لقد اعتبروا خطاب مالك الأصول هذا بمثابة إجابة لسؤالهم العادل لأنه "يدعو مديري الأصول الذين يستخدمونهم إلى الالتزام بمعايير الاستدامة ومراقبة الأهداف طويلة الأجل التي تحترم مصالح أصحاب المصلحة ، وليس فقط المساهمين". Mizuno من GPIF هو مؤيد قوي لأهمية القيمة التي يخلقها مديرو الأصول من خلال المشاركة الاستراتيجية وشفافية مديري الأصول على مستوى مشاركتهم الاستراتيجية. غالبًا ما سأل الشركات عن مديري الأصول الأكثر فاعلية في المشاركة الاستراتيجية كجزء من اجتهاد المدير ومراقبته.

وفقًا لروبرت إكليس ، أستاذ جامعي في كلية هارفارد للأعمال يعمل حاليًا في أكسفورد ، "هناك فرق هيكلي مهم بين شراكتنا وخطابات فينك. بصفتها أكبر مدير للأصول في العالم مع حوالي 9.6 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة اعتبارًا من مارس 2022 ، تمتلك BlackRock أسهمًا في أكثر من 15,000 شركة في جميع أنحاء العالم. عندما تقول BlackRock إنها تريد الإبلاغ وفقًا لـ SASB و TCFD ، فهي في وضع جيد للحصول عليها. في المقابل ، على الرغم من أن GPIF هو أكبر صندوق معاشات تقاعدية في العالم بحوالي 1.6 تريليون دولار في الأصول المُدارة ، فإنه يستخدم فقط حوالي 45 مديرًا للأصول. BlackRock هي واحدة من هذه الشركات ، مثلها مثل Legal & General Investment Management و State Street Global Advisors ، لذا فإن التغييرات التي يقوم بها هؤلاء المستثمرون الكبار في مشاركتهم الاستراتيجية استجابة لضغط مالك الأصول يجب أن تنتقل إلى أسفل سلسلة القيمة الاستثمارية للشركات ".

ستيت ستريت مثال على ذلك. بعد إصدار خطاب مالك الأصول ، والبناء على تركيز State Street طويل الأمد على التنوع بين الجنسين وحملتها Fearless Girl 2017 ، أرسل رئيس الاستثمار في State Street ، Rick Lacaille ، خطابًا في عام 2020 إلى رؤساء مجالس إدارة 10,000 شركة عامة. في محفظته ، يطلب منهم الإفصاح عن التفاصيل التالية حول تنوع مجالس الإدارة والقوى العاملة في عام 2021:

· الإستراتيجية: توضيح دور التنوع في ممارسات إدارة رأس المال البشري الأوسع والاستراتيجية طويلة المدى.

· الأهداف: وصف أي أهداف متنوعة ، وكيف تساهم في الإستراتيجية العامة للشركة ، وكيف تدار هذه الأهداف وتقدمها.

· المقاييس: توفير مقاييس تنوع القوى العاملة في الشركة ومجلس الإدارة. فيما يتعلق بالقوى العاملة ، يمكن للشركات الأمريكية استخدام إطار الإفصاح الذي حدده استطلاع EEO-1 للجنة تكافؤ فرص العمل بالولايات المتحدة ، ويتم تشجيع الشركات غير الأمريكية على الكشف عن معلومات التنوع وفقًا لـ SASB والأطر المناسبة وطنياً. يركز استطلاع EEO-1 على تنوع الموظفين حسب العرق والعرق والجنس ، مقسمًا حسب فئات التوظيف ذات الصلة بالصناعة أو مستويات الأقدمية ، لجميع الموظفين بدوام كامل. على مستوى مجلس الإدارة ، يجب على شركات المحفظة الإفصاح عن خصائص التنوع ، بما في ذلك التركيبة العرقية والإثنية لأعضاء مجلس الإدارة.

· مجلس الإدارة: شرح الأهداف والاستراتيجيات المتعلقة بالتمثيل العرقي والإثني لمجلس الإدارة ، بما في ذلك كيف يعكس المجلس تنوع القوى العاملة في الشركة والمجتمع والعملاء وأصحاب المصلحة الرئيسيين الآخرين.

· إشراف مجلس الإدارة: حدد بالتفصيل كيفية تنفيذ المجلس لدوره الرقابي في التنوع والشمول.

في مقابلة ، أوضح بن كولتون ، الرئيس العالمي للإشراف على الأصول في شركة State Street Global Advisors ، "بما يتوافق مع نهجنا في الإشراف على القضايا الأخرى طويلة الأجل ، سوف نتعامل مع الشركات ونقيم البيانات عندما تصبح متاحة بسهولة أكبر. هذه قضايا معقدة وطويلة الأجل ، ونحن نقدر أن الشركات قد تحتاج إلى وقت للوصول إلى أهدافها النهائية من منظور التنوع. بينما سنوفر درجة معينة من المرونة ، نحن على استعداد لمساءلة الشركات ".

في عام 2021 ، صوتت ستيت ستريت ضد رؤساء لجان الترشيح والحوكمة في الشركات في S&P 500 و FTSE 100 التي لا تكشف عن التكوين العرقي والإثني لمجالس إدارتها. في عام 2022 ، صوتت State Street ضد رؤساء لجان التعويضات في الشركات في S&P 500 التي لا تكشف عن إجاباتهم على استبيان EEO-1 وضد رؤساء لجان الترشيح والحوكمة في الشركات في S&P 500 و FTSE 100 التي ليس لديها مدير واحد على الأقل من المجتمعات الممثلة تمثيلاً ناقصًا في مجالس إدارتها.

قليلون قد يجادلون مع توم جوسلينج ، الذي كان سابقًا شريكًا رئيسيًا في PwC ، وهو الآن زميل تنفيذي في كلية لندن للأعمال مع خبرة في حوكمة الشركات والأعمال المسؤولة ، والذي لديه ذكر يتطلب هذا الإدماج بالمعنى الواسع "تغييرات عميقة في ممارسات العمل والثقافة وتصميم الوظائف المطلوبة لجعل الفرق المتنوعة فعالة."

وفي الختام

يمتلك مالكو الأصول القدرة على تسريع حقوق الملكية وإدراجها في محافظهم الاستثمارية. على سبيل المثال ، قام مستشارو الاستثمار تقليديًا بإجراء فحوصات أولية وصياغة مذكرات استثمار أولية حول مديري الأصول الجدد. قد يفكر مالكو الأصول في قلب العملية التقليدية من خلال عقد اجتماعات أولية وتقديم المسودات الأولى للاجتماع مع مديري الأصول المتنوعين للفحص الأولي وتقديم المسودة الأولى لمذكرات الاستثمار الخاصة بهم لمديرين متنوعين إلى مستشار الاستثمار.

من خلال عكس العملية ، يمكن لمستشاري الاستثمار غير المطلعين أو المهتمين باستراتيجيات الاستثمار المسؤول طلب إرشادات حول مديرين متنوعين من مالكي الأصول الذين قاموا بالفعل بالعناية. تكمن القوة لفرض هذه الركائز وغيرها من الركائز التي تشكل الطريق إلى الرأسمالية الشاملة في نطاق وسلطة مالكي الأصول.

لا تزال مفاهيم الرسالة من سجن برمنغهام ذات صلة بعد ستين عامًا: فحص بيانات التنوع ومناقشة أصحاب المصلحة المتعددين خطوات حاسمة نحو العدالة العرقية ، ويظل مصير التنوع والإنصاف والإدماج مرتبطًا بمصير أمريكا.