يقول جون سان ماركو ، مدير المحفظة في مؤسسة Neuberger Berman's Next Generation Connect Consumer ETF: "إعلان Walmart هو تأكيد على أن المستهلك منخفض الدخل يعاني من ضائقة شديدة ... وأن هذه الضائقة بدأت تتحول إلى ظاهرة الدخل المتوسط". "شكوكي القوية هي أنه عندما نجتاز موسم أرباح التجزئة هذا ، لن يبدو وول مارت سيئًا بشكل فريد."
صائدي الصفقات حذرون بحق. حجم الشركات يعني أن آلامها - وخصمها الضروري - سوف يتردد صداها في جميع أنحاء الصناعة. حذرت "سيتي غروب" في حزيران (يونيو) الماضي ، من أنه بصرف النظر عن الاقتصاد الأوسع ، فإنه سيتجه نحو ذلك يشعر وكأنه ركود في الملابس، ومحلل Jefferies ستيفاني ويسينك قال الشيء نفسه في أعقاب إعلان وول مارت: "بينما تشير العناوين الرئيسية إلى أننا لسنا في حالة ركود ، يبدو أننا في حالة ركود تقديري للسلع".
ومع ذلك ، لا يتم إنشاء جميع السلع على قدم المساواة. الشركات التي تبيع الملابس الأساسية نسبيًا ، مثل Walmart و Target ، هي الشعور بالألم بلا شك. هذا واضح في تجار التجزئة مثل Gap (GPS) ، والذي تم مؤخرًا عزل رئيسها التنفيذي كما هو الحال أيضًا خفض توقعات هامشها. ومع ذلك ، قد لا يكون الوضع رهيباً كما يخشى البعض. قالت وول مارت إنها أحرزت تقدمًا في العمل من خلال المخزون ، وانخفضت أسعار الغاز في الأسابيع الأخيرة ، ولا يبدو أن الإنفاق على وشك الانهيار من الهاوية.
يشير المحلل في Stifel Mark Astrachan إلى أن تحديث Walmart من المحتمل أن يكون أكثر "نظرة إلى الوراء" ، بالنظر إلى بيانات الاستطلاع الأخير التي أجرتها شركته في منتصف يوليو والتي تظهر "نوايا الإنفاق الضعيفة بين أصحاب الدخل الأدنى الذين وصلوا إلى القاع في أواخر يونيو ... [و] تحسنت نوايا الإنفاق بالتتابع عبر الجميع مستويات الدخل." هذا لا يعني أن الإنفاق قد لا يتراجع في وقت لاحق من هذا العام ، ولكن بالنسبة للربع الثاني على الأقل ، يعتقد أن تجار التجزئة يجب أن يكونوا على الأقل قادرين على تلبية التوقعات المنخفضة.
حتى الشركات التي ينبغي أن تكون قادرة على الإدارة الجيدة تعرضت لضربة شديدة في عمليات البيع يوم الثلاثاء.
كوستكو بالجملة
(COST) انخفضت بنسبة 3.3٪ على الرغم من أنها تعمل بشكل جيد عندما يبحث المتسوقون عن قيمة.
جرار العرض
شركة
(TSCO) تراجع بنسبة 5.3٪ بالرغم من دحقق ربعًا من فوز ورفع في وقت سابق هذا الاسبوع. مخزون قطع غيار السيارات ليست فقط معاكسة للتقلبات الدورية ، ولكنها تتمتع بقوة تسعير مناسبة. ما زال،
أوتو زون
(AZO) انخفض بنسبة 2.2٪ و
قطع غيار السيارات المتقدمة
انخفض 3.6٪.
ولكن ماذا عن بائعي الملابس بالتجزئة أنفسهم؟ بقدر ما سيطرت التوقعات المستقبلية على أداء ما بعد الأرباح في الربع الأول لتجار التجزئة ، فقد تكون الهوامش واحدة من مجالات التركيز الرئيسية القليلة لموسم أرباح الربع الثاني القادم.
الحقيقة هي أن من جاب إلى
باث & بودي ووركس
(BBWI) العديد من تجار التجزئة إعادة الكثير أو كل التقدم صنعوا على الهامش أثناء الوباء ؛ في الواقع ، إن انكماش الهامش منتشر على نطاق واسع ، كما كتب نيكولاس كولاس ، المؤسس المشارك لشركة DataTrek Research ، حيث أن الطاقة والصناعة هما القطاعان الوحيدان من قطاعات S&P 500 البالغ عددها 11 والتي من المتوقع أن تظهر تحسنًا عامًا بعد عام في الربع الثاني ، وفقًا لتقديرات FactSet الإجماعية. .
ولكن ليس كل تجار التجزئة يجب أن يشعروا بالضيق.
ليفي شتراوس
& Co. (LEVI) هو أحد بائعي التجزئة الذين تعرضوا لضربات غير عادلة: من الصعب أن تجد الكثير من الجاذبية لدى بائعي الملابس غير الرسمية في الوقت الحالي ، وهي تواجه مخاطر من الخصومات الإجمالية الأكبر في المساحة. لكن هوامش الشركة ظلت ثابتة في الربع الثاني المالي، والتي تم الإبلاغ عنها قبل أقل من ثلاثة أسابيع ، مما يعني أن اتجاهاتها الأكثر تفاؤلاً تعكس بيانات أحدث.
TJX
يبدو (TJX) أيضًا جذابًا ، حيث لا يستفيد فقط من تداول المستهلكين المرهقين ، ولكن من وفرة المخزون للاختيار من بينها. يقول سان ماركو: "تتمتع TJX بموقع فريد ، حتى أكثر من غيرها من الشركات الأخرى ، للاستفادة من مذبحة البيع بالتجزئة ، حيث سيتعامل معهم أفضل العلامات التجارية والبائعون من خلال صفقات جذابة على البضائع". .
وماذا تفعل مع وول مارت نفسها؟ كان البعض يأمل أن يكون التخفيض الثاني المتوقع لـ Target علامة منخفضة المياه لهذا المخزون ، لكن من الواضح أن هذا لم يكن هو الحال. مع اقتراب موسم أرباح البيع بالتجزئة ، من الصعب المجادلة بأن وول مارت قد وصل إلى القاع هنا.
ومع ذلك ، فإنها تتمتع بميزة واحدة: في الوقت الذي كانت فيه فرق الإدارة ثابتة بشكل خاص في الاستجابة لمستهلك سريع التغير ، فإن وول مارت لديه على الأقل مدير مالي جديد ، جون ريني ، الذي أشرف على فترة من الأداء الرائع للأسهم في
PayPal
(بيبل).
ربما لا يزال لديه اللمسة السحرية.
الكتابة إلى تيريزا ريفاس في [البريد الإلكتروني محمي]