تضع مكاتب التداول في وول ستريت خطط اللعبة لسيناريوهات مؤشر أسعار المستهلكين

(بلومبرج) - منذ شهور ، سادت هدنة غير مستقرة بين الاحتياطي الفيدرالي ومستثمري الأسهم. مع تباطؤ التضخم ، ظل رئيس مجلس الإدارة جيروم باول هادئًا في الغالب حول ارتفاع الأسهم بقيمة 5 تريليون دولار ، والذي يشعر الكثير بالقلق من أنه يعيق جهوده لاستنزاف التضخم من الاقتصاد.

الأكثر قراءة من بلومبرج

وسيعتمد استمرار السلام كثيرًا على مؤشر أسعار المستهلك يوم الثلاثاء.

هناك إجماع على أن القراءة الضعيفة من المرجح أن تحيي ارتفاع الأسهم للعام الجديد ، في حين أن أي شيء أقوى قد يمدد عمليات البيع الأسبوع الماضي في الأصول الخطرة. ارتفعت الأسهم والسندات بشكل حاد منذ أكتوبر عندما عكس التضخم اتجاه عامين حيث جاءت قراءات مؤشر أسعار المستهلكين أقوى من المتوقع في الغالب. تجاهل باول التيسير المتزامن للظروف المالية مرارًا وتكرارًا على الرغم من تساؤلات حول ما إذا كان ذلك يضر بهدفه المتمثل في إبطاء الطلب وكبح جماح التضخم.

كتب توني باسكواريلو ، الشريك في شركة جولدمان ساكس جروب إنك ، في لاحظ الجمعة. "هذا فقط يزيد من السعر المسبق لمؤشر أسعار المستهلك."

اقرأ المزيد: أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة قد تظهر أن لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي المزيد من العمل للقيام به: الأسبوع البيئي

أي جزء من أسعار المستهلك سيركز عليه المستثمرون وكيف سيراهنون عليه في سيناريوهات مختلفة هو مكان بعض الاختلافات. هذا على الأقل وفقًا لخطط اللعبة التي قدمها اثنان من أبرز مكاتب المبيعات والتداول في وول ستريت.

ركز الفريق في JPMorgan Chase & Co على التغيير السنوي في مؤشر أسعار المستهلك. توقع الاقتصاديون انخفاضًا إلى 6.2٪ في يناير من 6.5٪ في الشهر السابق.

إذا جاءت البيانات بالقرب من التقديرات ، مؤكدة استمرار الهدوء في التضخم ، فإن عوائد السندات والدولار سينخفضان بينما تقود الأسهم الحساسة اقتصاديًا والتكنولوجي تقدمًا في S&P 500. ولكن من المحتمل أن تتلاشى أي مكاسب في الأسهم ، كما حذروا ، بمجرد المستثمرين تحويل الانتباه إلى وتيرة أبطأ نسبيًا للتضخم مقارنة بالشهرين السابقين ، حيث شهدت كل قراءة لمؤشر أسعار المستهلك انخفاضًا بمقدار 60 نقطة أساس.

القصة مستمرة

قراءة: من القريب جدًا أن يدعي مستثمرو الأسهم النصر في التضخم

في Morgan Stanley ، ركز مكتب التداول على التغير الشهري لمؤشر أسعار المستهلك ، والذي توقع خبراء الاقتصاد بالبنك أن يظهر زيادة بنسبة 0.4٪. في حالة الطباعة الناعمة ، لنفترض 0.2٪ ، سترتفع أسهم التكنولوجيا والمستهلكين جنبًا إلى جنب مع ارتفاع الدخل الثابت. ومع ذلك ، من المتوقع أن تؤدي القراءة الأكثر سخونة مثل 0.6٪ إلى تحفيز الابتعاد عن المخاطرة بحيث لا يمكن حتى للأسهم الدورية التي تستعد للاستفادة من التضخم أن تفلت منها.

لقد ثبت أن التنبؤ بالتضخم شبه مستحيل في عالم ما بعد الوباء ، ناهيك عن ردود فعل السوق عليه. إذا كان هناك أي شيء ، فإن التمرين من الشركتين يوفر عدسة في المخاطر التي يواجهها المستثمرون.

في JPMorgan ، رأى فريق التداول بما في ذلك Andrew Tyler فرصة تقارب اثنين من ثلاثة لوصول بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في حدود 20 نقطة أساس من متوسط ​​التقدير من الاقتصاديين.

بعد قفزة مفاجئة في مؤشر أسعار السيارات المستعملة في مانهايم ، نمت التوقعات بقراءة أعلى. إذا كان التضخم أعلى من 6.5 ٪ - وهو السيناريو الذي حدده فريق Tyler باحتمالية 5 ٪ ، فإن S&P 500 سينخفض ​​بنسبة 2.5 ٪ إلى 3 ٪. في حالة حدوث ذلك ، يجب أن يتطلع الاستثمار إلى بيع أسهم البرمجيات والعملات المشفرة باهظة الثمن أثناء شراء سندات الخزانة والدولار ، حسبما اقترح الفريق.

وكتبوا في مذكرة يوم الجمعة "هذه النتيجة الهبوطية تتماشى مع فرضية التضخم المتجددة ويمكن أن تكون مدفوعة بالخدمات حيث أظهر المستهلك انتعاشًا في الإنفاق ، كما يتضح من أحدث طبعة مانهايم". "الأمر الأكثر إثارة للقلق بالنسبة للمضاربين على الارتفاع هو أن هذا السيناريو سيحدث قبل أن نشهد دفعة تضخمية من الصين."

اقرأ المزيد: مفاجأة التضخم الكبيرة التالية في العالم تلوح في الأفق في الصين

من الأسهم إلى السندات ، أوقفت الأصول المالية الأسبوع الماضي ارتدادها في العام الجديد حيث شدد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على الحاجة إلى الاستمرار في رفع أسعار الفائدة وسط ضغوط الأسعار المستمرة. وسط التصريحات المتشددة ، كثف المتداولون رهاناتهم على ذروة معدل الاحتياطي الفيدرالي إلى حوالي 5.2٪ ، من أقل من 5٪ في وقت سابق من هذا الشهر.

قال تايلر وفريقه: "قد يكون الدعم الأخير في عائدات السندات كافياً بحيث لا نرى ارتفاعًا آخر في سعر الفائدة نظرًا لأننا سنحصل على نسخة مارس قبل الاجتماع المقبل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي".

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب