(بلومبيرج) - لقد توصلت وول ستريت بالفعل إلى تفاهم مع احتمالات قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مرة أخرى بمقدار 75 نقطة أساس. لكن بعد ظهر الأربعاء كان مليئًا بالدراما حيث أخذ التجار الأمل في البداية من بيان البنك المركزي ولكنهم تراجعوا بعد ذلك بعد التعليقات الصارمة التي أدلى بها رئيس البنك جيروم باول.
الأكثر قراءة من بلومبرج
قفزت الأسهم في البداية وانخفضت عائدات الخزانة على خطوط في البيان الذي قال إن التشديد المستقبلي سيأخذ في الاعتبار "التأخيرات التي تؤثر بها السياسة النقدية على النشاط الاقتصادي والتضخم" ، مما يشير إلى أن البنك المركزي سيراقب كيف يمكن أن يؤدي التشديد المفرط إلى المخاطرة بإرسال الاقتصاد في ركود عميق.
لكن الأسهم تراجعت خلال المؤتمر الصحفي عقب القرار ، عندما قال باول "لدينا بعض الطرق لنقطعها" وأن المستوى النهائي لسعر الفائدة النهائي قد يكون أعلى مما كان متوقعًا في السابق.
قال ستيف شيافاروني ، مدير محفظة أول في Federated Hermes: "هذه صفقة شيطان". من المرجح أن ينخفض حجم رفع أسعار الفائدة ، ولكن من المرجح أن يكون سعر الفائدة النهائي أعلى - والنتيجة هي عدد أكبر من الزيادات الصغيرة في الأسعار. هذا ليس حمائما ".
إليك المزيد مما قاله المتداولون عند انتهاء فترة ما بعد الظهر:
Andrzej Skiba ، رئيس الدخل الثابت الأمريكي في RBC Global Asset Management:
"هذا ليس المحور بعد. إنه مجرد اعتراف بأنه لا يمكنك الاستمرار في زيادة 75 نقطة أساس في كل اجتماع ".
"قد تكون الخطوة التالية هي 50 نقطة أساس ، ولكن قد يكون لديهم في الواقع ارتفاعات أكثر في المستقبل مقارنة بما توقعه السوق للتأكد من تحقيق هدف التضخم هذا."
بريان مولبيري ، مدير محفظة العملاء في Zacks Investment Management:
"إنه فرق كبير بين" المحور "والوتيرة البطيئة لزيادة المعدل. لا تزال الزيادات الصغيرة في الأسعار بمثابة ارتفاعات في الأسعار ولا تشير إلى تغيير في سياسة التضييق. لقد أساء السوق تفسير هذه اللغة مؤخرًا ، محاولًا تسعير السعر النهائي وافتراضًا أنه سيكون هناك تغيير سريع في السياسة يتطلب سياسة نقدية أقل وأكثر ملاءمة. صرح الرئيس باول بوضوح أن الأسعار ستحتاج إلى التحرك أعلى مما كان متوقعًا في السابق ، والتغيير المادي الوحيد في هذا البيان هو المدة التي يستغرقها الوصول إلى السعر النهائي ".
وقال برايس دوتي ، نائب الرئيس الأول في شركة Sit Investment Associates ، في البيان:
"يمنح الاحتياطي الفيدرالي المستثمرين الأمل في أن وتيرة زيادات أسعار الفائدة تتباطأ."
إيريك فينوغراد ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في AllianceBernstein:
"البيان واضح أنهم يرغبون في إبطاء وتيرة الزيادات. بالإضافة إلى النظر في البيانات والنظر في الأسواق ، فهم الآن يفكرون أيضًا في التأثير التراكمي لما قاموا به بالفعل ".
تشير معظم التقديرات إلى أن الأمر يستغرق من 9 إلى 12 شهرًا حتى يتم الشعور برفع الأسعار ، و 12 إلى 18 شهرًا لتحقيق أقصى تأثير. نحن الآن فقط بعد ثمانية أشهر فقط من أول رفع لسعر الفائدة ، لذلك من المنطقي أن نتباطأ ".
قال سكوت مينيرد ، كبير مسؤولي الاستثمار العالمي في Guggenheim Investments على قناة Bloomberg TV ، في البيان:
"إنها طريقة واضحة للغاية لتكون حمائمًا دون أن تكون حمائمًا."
"يريد السوق شيئًا ما للارتفاع عليه ، وبالتالي سوف يختارون أي شيء ويفكرون فيه على أنه مسالم".
بيل آدامز ، كبير الاقتصاديين في بنك كوميريكا:
"لكي يتمحور بنك الاحتياطي الفيدرالي حقًا ، وليس فقط ارتفاع معدلات الفائدة البطيئة ، سيرغبون في رؤية تضخم إجمالي وأساسي أبطأ ، وتراجع في أسعار المساكن والإيجارات ، ونمو أبطأ للأجور ، وانخفاض فرص العمل ، ومن المحتمل زيادة في معدل البطالة إلى كن مقتنعًا بأن التباطؤ في التضخم المتوقع في عام 2023 لا يفسح المجال لقفزة أخرى أعلى في عام 2024. "
وعلى الفور ، فإن خطر حدوث ارتفاع آخر في أسعار الطاقة خلال موسم التدفئة الشتوي هو سبب آخر وراء رغبة بنك الاحتياطي الفيدرالي في الحصول على مزيد من الأدلة على أن التضخم ينخفض قبل الخروج من مسار ارتفاع أسعار الفائدة.
وقال مايكل شاؤول ، الرئيس التنفيذي لشركة Marketfield Asset Management ، في البيان:
"من الواضح أن هذا يفسح المجال أمام اجتماع ديسمبر ، والذي لم يعد مقيّدًا بمعدل 75 نقطة أساس التي تم الاحتفاظ بها منذ يونيو".
Gurpreet Gill ، استراتيجي ماكرو ، الدخل الثابت العالمي في Goldman Sachs Asset Management:
"مع إدراك الاحتياطي الفيدرالي للتأثير المتأخر للتضييق المسبق لهذا العام ، نتوقع تحولًا هبوطيًا إلى وتيرة 0.5٪ في اجتماعه المقبل في ديسمبر. قد يشهد التضخم المرتفع بشكل غير مريح وسوق العمل المرنة استمرار رفع أسعار الفائدة حتى عام 2023 ، وإن كان ذلك بزيادات أقل ".
جينادي جولدبيرج ، كبير استراتيجيي الأسعار في TD Securities:
"لا أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يريد محطة أسعار منخفضة للسوق ولكنه يريد الإشارة إلى تحول هبوطي في وتيرة الزيادات - كلاهما متعارض تمامًا في أذهان المستثمرين - مما يجعل هذه المهمة شبه مستحيلة."
بيتر بوكفار ، كبير مسؤولي الاستثمار في Bleakley Financial Group:
"انتهى التحميل الأمامي بشكل أساسي وستكون الزيادات في الأسعار من هنا أكثر إدراكًا للبيئة الاقتصادية الجديدة التي نعيشها فيما يتعلق بالتكلفة الأعلى بكثير لرأس المال والسحب الاقتصادية التي تدور. هذه هي طريقة بنك الاحتياطي الفيدرالي لإخبارنا بأن تباطؤًا في وتيرة الارتفاعات المستقبلية يلوح في الأفق ".
وين ثين ، الرئيس العالمي لاستراتيجية العملات في Brown Brothers Harriman & Co. ، حول البيان:
"لا أعتقد أن" التأخيرات "تعني أي شيء ، لكن السوق بحاجة ماسة إلى عظم ، أي عظم من الاحتياطي الفيدرالي."
- بمساعدة ألكسندرا هاريس ، لو وانغ ، فيليس مارانز ، فيلدانا هاجريك ، إيزابيل لي وليز كابو ماكورميك.
(تحديثات مع اقتباسات من Adams و Boockvar ، مخطط جديد)
وول ستريت ترى "صفقة الشيطان" في تعليقات باول بشأن معدل الفائدة
(بلومبيرج) - لقد توصلت وول ستريت بالفعل إلى تفاهم مع احتمالات قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مرة أخرى بمقدار 75 نقطة أساس. لكن بعد ظهر الأربعاء كان مليئًا بالدراما حيث أخذ التجار الأمل في البداية من بيان البنك المركزي ولكنهم تراجعوا بعد ذلك بعد التعليقات الصارمة التي أدلى بها رئيس البنك جيروم باول.
الأكثر قراءة من بلومبرج
قفزت الأسهم في البداية وانخفضت عائدات الخزانة على خطوط في البيان الذي قال إن التشديد المستقبلي سيأخذ في الاعتبار "التأخيرات التي تؤثر بها السياسة النقدية على النشاط الاقتصادي والتضخم" ، مما يشير إلى أن البنك المركزي سيراقب كيف يمكن أن يؤدي التشديد المفرط إلى المخاطرة بإرسال الاقتصاد في ركود عميق.
لكن الأسهم تراجعت خلال المؤتمر الصحفي عقب القرار ، عندما قال باول "لدينا بعض الطرق لنقطعها" وأن المستوى النهائي لسعر الفائدة النهائي قد يكون أعلى مما كان متوقعًا في السابق.
قال ستيف شيافاروني ، مدير محفظة أول في Federated Hermes: "هذه صفقة شيطان". من المرجح أن ينخفض حجم رفع أسعار الفائدة ، ولكن من المرجح أن يكون سعر الفائدة النهائي أعلى - والنتيجة هي عدد أكبر من الزيادات الصغيرة في الأسعار. هذا ليس حمائما ".
إليك المزيد مما قاله المتداولون عند انتهاء فترة ما بعد الظهر:
Andrzej Skiba ، رئيس الدخل الثابت الأمريكي في RBC Global Asset Management:
"هذا ليس المحور بعد. إنه مجرد اعتراف بأنه لا يمكنك الاستمرار في زيادة 75 نقطة أساس في كل اجتماع ".
"قد تكون الخطوة التالية هي 50 نقطة أساس ، ولكن قد يكون لديهم في الواقع ارتفاعات أكثر في المستقبل مقارنة بما توقعه السوق للتأكد من تحقيق هدف التضخم هذا."
بريان مولبيري ، مدير محفظة العملاء في Zacks Investment Management:
"إنه فرق كبير بين" المحور "والوتيرة البطيئة لزيادة المعدل. لا تزال الزيادات الصغيرة في الأسعار بمثابة ارتفاعات في الأسعار ولا تشير إلى تغيير في سياسة التضييق. لقد أساء السوق تفسير هذه اللغة مؤخرًا ، محاولًا تسعير السعر النهائي وافتراضًا أنه سيكون هناك تغيير سريع في السياسة يتطلب سياسة نقدية أقل وأكثر ملاءمة. صرح الرئيس باول بوضوح أن الأسعار ستحتاج إلى التحرك أعلى مما كان متوقعًا في السابق ، والتغيير المادي الوحيد في هذا البيان هو المدة التي يستغرقها الوصول إلى السعر النهائي ".
وقال برايس دوتي ، نائب الرئيس الأول في شركة Sit Investment Associates ، في البيان:
"كلمتين ،" تراكمي "و" تأخر "أشعلا موجة صعود في الأسهم والسندات."
"يمنح الاحتياطي الفيدرالي المستثمرين الأمل في أن وتيرة زيادات أسعار الفائدة تتباطأ."
إيريك فينوغراد ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في AllianceBernstein:
"البيان واضح أنهم يرغبون في إبطاء وتيرة الزيادات. بالإضافة إلى النظر في البيانات والنظر في الأسواق ، فهم الآن يفكرون أيضًا في التأثير التراكمي لما قاموا به بالفعل ".
تشير معظم التقديرات إلى أن الأمر يستغرق من 9 إلى 12 شهرًا حتى يتم الشعور برفع الأسعار ، و 12 إلى 18 شهرًا لتحقيق أقصى تأثير. نحن الآن فقط بعد ثمانية أشهر فقط من أول رفع لسعر الفائدة ، لذلك من المنطقي أن نتباطأ ".
قال سكوت مينيرد ، كبير مسؤولي الاستثمار العالمي في Guggenheim Investments على قناة Bloomberg TV ، في البيان:
"إنها طريقة واضحة للغاية لتكون حمائمًا دون أن تكون حمائمًا."
"يريد السوق شيئًا ما للارتفاع عليه ، وبالتالي سوف يختارون أي شيء ويفكرون فيه على أنه مسالم".
بيل آدامز ، كبير الاقتصاديين في بنك كوميريكا:
"لكي يتمحور بنك الاحتياطي الفيدرالي حقًا ، وليس فقط ارتفاع معدلات الفائدة البطيئة ، سيرغبون في رؤية تضخم إجمالي وأساسي أبطأ ، وتراجع في أسعار المساكن والإيجارات ، ونمو أبطأ للأجور ، وانخفاض فرص العمل ، ومن المحتمل زيادة في معدل البطالة إلى كن مقتنعًا بأن التباطؤ في التضخم المتوقع في عام 2023 لا يفسح المجال لقفزة أخرى أعلى في عام 2024. "
وعلى الفور ، فإن خطر حدوث ارتفاع آخر في أسعار الطاقة خلال موسم التدفئة الشتوي هو سبب آخر وراء رغبة بنك الاحتياطي الفيدرالي في الحصول على مزيد من الأدلة على أن التضخم ينخفض قبل الخروج من مسار ارتفاع أسعار الفائدة.
وقال مايكل شاؤول ، الرئيس التنفيذي لشركة Marketfield Asset Management ، في البيان:
"من الواضح أن هذا يفسح المجال أمام اجتماع ديسمبر ، والذي لم يعد مقيّدًا بمعدل 75 نقطة أساس التي تم الاحتفاظ بها منذ يونيو".
Gurpreet Gill ، استراتيجي ماكرو ، الدخل الثابت العالمي في Goldman Sachs Asset Management:
"مع إدراك الاحتياطي الفيدرالي للتأثير المتأخر للتضييق المسبق لهذا العام ، نتوقع تحولًا هبوطيًا إلى وتيرة 0.5٪ في اجتماعه المقبل في ديسمبر. قد يشهد التضخم المرتفع بشكل غير مريح وسوق العمل المرنة استمرار رفع أسعار الفائدة حتى عام 2023 ، وإن كان ذلك بزيادات أقل ".
جينادي جولدبيرج ، كبير استراتيجيي الأسعار في TD Securities:
"لا أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يريد محطة أسعار منخفضة للسوق ولكنه يريد الإشارة إلى تحول هبوطي في وتيرة الزيادات - كلاهما متعارض تمامًا في أذهان المستثمرين - مما يجعل هذه المهمة شبه مستحيلة."
بيتر بوكفار ، كبير مسؤولي الاستثمار في Bleakley Financial Group:
"انتهى التحميل الأمامي بشكل أساسي وستكون الزيادات في الأسعار من هنا أكثر إدراكًا للبيئة الاقتصادية الجديدة التي نعيشها فيما يتعلق بالتكلفة الأعلى بكثير لرأس المال والسحب الاقتصادية التي تدور. هذه هي طريقة بنك الاحتياطي الفيدرالي لإخبارنا بأن تباطؤًا في وتيرة الارتفاعات المستقبلية يلوح في الأفق ".
وين ثين ، الرئيس العالمي لاستراتيجية العملات في Brown Brothers Harriman & Co. ، حول البيان:
"لا أعتقد أن" التأخيرات "تعني أي شيء ، لكن السوق بحاجة ماسة إلى عظم ، أي عظم من الاحتياطي الفيدرالي."
- بمساعدة ألكسندرا هاريس ، لو وانغ ، فيليس مارانز ، فيلدانا هاجريك ، إيزابيل لي وليز كابو ماكورميك.
(تحديثات مع اقتباسات من Adams و Boockvar ، مخطط جديد)
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-sees-devil-bargain-194634598.html