وول ستريت تتدافع من أجل الخروج من موسكو - والمليارات على المحك

(بلومبيرج) - لعقود من الزمان ، كانت شركات التمويل العالمية تهتم بشغف بالشركات الروسية والمليارديرات والحكومة. ثم بدأت الدبابات تتدفق إلى أوكرانيا.

الأكثر قراءة من بلومبرج

قالت شركة Citigroup Inc. ، التي لديها آلاف الموظفين ولديها أصول بمليارات الدولارات في روسيا ، إنها ستقلص الكثير من أعمالها في البلاد. تتجه مجموعة جولدمان ساكس جروب وجيه بي مورجان تشيس وشركاه ودويتشه بنك إيه جي أيضًا نحو الخروج ، مع انتقال بعض الممولين إلى مراكز أخرى مثل دبي. إنهم يتابعونهم محامون ومهنيون آخرون.

ربما يكون هذا هو أقسى وأسرع استبعاد في الذاكرة الحية لاقتصاد صناعي كبير. كانت الأسابيع القليلة الماضية اندفاعًا محمومًا لفهم وتنفيذ العقوبات التي يتم تحديثها باستمرار من قبل السلطات القضائية بما في ذلك الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي.

والنتيجة هي أن المكاتب التي كانت تعج بالحركة قد توقفت ، وليس فقط في موسكو. لقد تُرك التجار عالقين مع الأسهم والسندات الروسية التي لا يمكنهم تغييرها ، في حين تُركت المشتقات المرتبطة بها في طي النسيان. مصرفيون خاصون للمليارديرات الروس السامون يقرعون أصابعهم في الوقت الذي يكافح فيه عملاؤهم لدفع رواتب عمال النظافة في قصورهم في لندن ، وبالنسبة لقطاع التمويل ، فإن مليارات الدولارات معرضة للخطر. عشرات المقرضين بما في ذلك Raiffeisen Bank International AG و Citigroup و Deutsche Bank لديهم حوالي 100 مليار دولار من التعرض لروسيا ، وفقًا لبيانات جمعتها بلومبرج. مع ذلك ، شددت الشركات على أن ميزانياتها يمكن أن تمتص بسهولة أي ضرر لأعمالها التجارية الروسية.

قطع الاتصالات لروسيا

في الساعات التي أعقبت دخول القوات الروسية إلى أوكرانيا ، راقب ممولي موسكو الانهيار الفعلي للشركات التي كانت تبدو حتى الشهر الماضي في حالة صحية سيئة. قال أحد مديري الاستثمار المحليين ، الذي طلب عدم ذكر اسمه ، إن زملائه أيقظوه وهرع إلى المكتب في ذلك الصباح. كانت شركته تتعامل مع 6 مليارات دولار لصناديق التقاعد ، لكنه يعتقد الآن أن أصول عملائه لا تساوي سوى جزء بسيط من ذلك وربما لا تساوي شيئًا على الإطلاق.

القصة مستمرة

وقال مدير آخر مسؤول عن مجموعة من المتداولين المقيمين في موسكو ، الذين تحدثوا أيضًا شريطة عدم الكشف عن هويتهم ، إن مستويات النشاط على مكتبه انخفضت بمقدار ثلاثة أرباع حيث توقف السماسرة الأجانب عن التعامل مع شركته. وقال إنه يأمل في الحصول على أعمال تركها الآخرون وراءهم عندما غادروا روسيا.

اقرأ المزيد: روسيا تتجه نحو كابوس افتراضي يبلغ 150 مليار دولار

يجد الموظفون في VTB Bank PJSC ، الذي عوقبته الولايات المتحدة وتم تجميد وحدته البريطانية ، أنه من المستحيل تقريبًا إقناع العديد من الشركات الغربية بالرد على مكالماتهم ورسائل البريد الإلكتروني ، وفقًا لما ذكره شخص مطلع على الوضع. وقد ترك هذا المصرفيين الاستثماريين يكافحون لإغلاق الصفقات مع الأطراف المقابلة.

قال الشخص الذي طلب عدم الكشف عن هويته ، إن بعض الشركات ظلت على اتصال مع VTB ، ثاني أكبر بنك في روسيا ، وتمكنت إلى حد كبير من فك تداولاتها المعلقة. قال الشخص إن كثيرين آخرين قطعوا العلاقات بمجرد إعلان العقوبات ، وقد يستغرق الأمر وقتًا أطول لتفكيك الأعمال. رفض VTB التعليق ، وحصل التجار الذين يتطلعون إلى الخروج من مراكز الأسهم على بصيص أمل يوم الأربعاء عندما قال بنك روسيا إنه يستعد لإعادة فتح سوق الأسهم لبعض الأسهم المحلية في 24 مارس ، منهيا أطول إغلاق في تاريخ البلاد الحديث. وأضافت أنه سيتم تطبيق حظر على البيع على المكشوف.

ترك روسيا من أجل المال والأخلاق

قال بيل براودر ، الذي كان في يوم من الأيام أحد أكبر المستثمرين الأجانب في روسيا وأصبح الآن منتقدًا بارزًا للرئيس فلاديمير بوتين ، إن البنوك الاستثمارية لعبت دورًا أساسيًا في انفتاح روسيا وجلب أموالها إلى بقية العالم.

قال براودر: "لقد جعلوا جميع القلة يبدون شرعيين بما يكفي للمستثمرين الغربيين لإلقاء مليارات الدولارات على هذه الشركات وأصحابها".

أحد الأمثلة على شبكة العلاقات المعقدة بين روسيا والبنوك العالمية هو LetterOne Holdings ، شركة الاستثمار التي أسسها الروس بما في ذلك المليارديرات الخاضعين للعقوبات ميخائيل فريدمان وبيتر أفين. أفادت بلومبرج أن صندوق HSBC Holdings Plc لصناديق التحوط بلغ 547 مليون دولار من أموال LetterOne في نهاية عام 2020 ، وبلغت قيمة صندوق Blackstone Inc. 435 مليون دولار. بدأت Pamplona Capital Management ، التي تعتني بحوالي 3 مليارات دولار من أموال LetterOne ، بالفعل في تسليم أموالها.

اقرأ المزيد: فريدمان يقول إن معاقبة المليارديرات لن تؤثر على بوتين

وهناك عملاء من الشركات. كان JPMorgan لاعبا كبيرا في إصدار الديون للشركات الروسية ، حيث تنافس مع الشركات المحلية العملاقة VTB و Sberbank PJSC وكذلك أمثال Citigroup و Societe Generale SA و UBS Group AG.

قالت جي بي مورجان إنها "تعمل بنشاط" على تفكيك أعمالها التجارية الروسية ، وقد قطعت هيرمان جريف ، رئيس سبيربنك والوزير الروسي السابق ، من مجلسها الدولي المرصع بالنجوم.

قالت ناتالي يارسكو ، التي كانت وزيرة مالية أوكرانيا بعد ضم شبه جزيرة القرم قبل ثماني سنوات: "يجب على البنوك قطع التعامل مع روسيا لأن هذا هو الشيء الصحيح الذي يجب القيام به تجاريًا ، لكن نعم ، إنها نقطة أخلاقية أيضًا".

رسم الخط ضد نظام بوتين

يشعر المصرفي السابق في بنك جولدمان ساكس ، جورجي إيغوروف ، بالقلق من صلات وول ستريت بروسيا. ودعا البنك إلى الانسحاب في منشور على موقع لينكد إن ، نُشر قبل إعلان الشركة أنها ستغادر البلاد في 10 مارس.

في حديثه إلى بلومبرج بعد إعلان البنك ، قال إيجوروف إن خروج بنك جولدمان كان صعبًا ، لكن الشيء الصحيح الذي ينبغي فعله. قال إيغوروف ، الذي شارك في بعض أكبر صفقات الشركة في روسيا ، بما في ذلك الطرح العام الأولي لـ VTB. انتقل إلى المملكة المتحدة منذ سنوات ويعمل الآن خارج البنوك.

"بالنسبة لي ، شخصيًا ، الأمر صعب للغاية لأنني أشعر أنني متواطئة. أنا روسي والأبيض والأسود: إذا كنت تؤيد حوكمة قوية للشركات ، فلن يتبقى شيء سوى إدانة الحرب ضد أوكرانيا ونظام بوتين ".

لماذا يعد ترك روسيا أمرًا صعبًا للغاية بالنسبة للشركات الكبيرة

كما ينفصل المستشارون والمحامون والمدققون عن روسيا ، رغم أنها عملية صعبة. ستحتاج شركات المحاسبة الأربع الكبرى - Deloitte و KPMG و PwC و Ernst & Young - إلى قطع العلاقات مع الشركات الروسية والبيلاروسية الأعضاء المملوكة لشركاء محليين. يمكن لتلك الكيانات الروسية الاستمرار في العمل مع عملائها ولكن لم يعد بإمكانها الوصول إلى الشبكة العالمية للشركة.

لن تكون عملية الانفصال سريعة ، كما يقول آشيش ناندا ، كبير المحاضرين في كلية إدارة الأعمال بجامعة هارفارد ، ومن المرجح أن تتعقد. ماذا لو كان العميل الروسي ، الخاضع الآن للعقوبات ، لديه شركة تابعة في المكسيك ، والتي لا تفرض عقوبات؟ ماذا لو تعامل المحاسبون الروس مع العمل في كازاخستان المجاورة؟

لا يمكن للمستشارين الإداريين وشركات المحاماة التخلي بسهولة عن عملياتهم الروسية. يجب على الشركات التي تتراوح من McKinsey & Co. و Bain & Co. إلى Linklaters و Freshfields Bruckhaus Deringer و DLA Piper التوفيق بين الدعم لشركائها وموظفيها الروس ، والتزامات العميل الحالية ، وعلاقاتهم مع الدولة.

قال نيك لوفجروف ، أستاذ الإدارة في كلية ماكدونو للأعمال في جامعة جورجتاون ، والذي قضى 30 عامًا مع شركة ماكينزي: "إنها حسابات معقدة بشكل مؤلم".

في الأيام التي أعقبت الغزو ، قالت شركة ماكينزي في البداية إن العمل في الكيانات الحكومية الروسية فقط هو الذي سيتوقف. بعد أربعة أيام ، ذهبت الشركة إلى أبعد من ذلك قائلة إنها "ستتوقف على الفور عن العمل الحالي مع الكيانات المملوكة للدولة" ولن تتولى أي عمل جديد لعميل هناك ، على الرغم من أن مكتبها في موسكو سيظل مفتوحًا. وقد تبنى منافسون مثل Bain و Boston Consulting Group مواقف مماثلة.

لدى شركات الخدمات المهنية التي بقيت في روسيا خياران أساسيان ، وفقًا لمستشار الصناعة القانونية توني ويليامز ، الذي كان يدير ذات مرة مكتب موسكو لشركة المحاماة كليفورد تشانس التي تتخذ من لندن مقراً لها. "أغلق كل شيء أو انقل هذا العمل إلى الشركاء على الأرض. لم أر أي شركات محددة في هذا الشأن. "يمكنك القول إنك ستغلق مؤقتًا ، لكن ما لم يكن هناك تغيير في النظام ، فلن تعود."

مع دخول الحرب شهرها الثاني ، لا توجد مؤشرات تذكر على تغير الوضع قريبًا. بالنسبة لأولئك الذين يتخصصون في خدمة العملاء الروس ، قد يكون الوقت قد حان لتغيير مهنتهم.

قال مسؤول تنفيذي مطلع على الأمر إن سمسارًا لبعض أغنى رجال الأعمال في روسيا يتطلع الآن إلى أن يصبح تاجرًا للسيارات الكلاسيكية. قال مسؤول تجنيد بريطاني ، طلب عدم الكشف عن اسمه ، إنه تلقى تدفقا من المكالمات ، بما في ذلك مكالمة من مصرفي روسي خاص اختفى مصدر رزقه بين عشية وضحاها.

سأل المجند عما إذا كان يمكنه التحويل إلى ثروة تركز على المملكة المتحدة. الرد: لن يكون الأمر سهلا.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب