وول ستريت تستعد لإنتل لتقليص أرباحها القياسية

(بلومبيرج) - أسهمت أسهم شركة إنتل في جعل عائد توزيعات أرباحها هو الأعلى بين شركات التكنولوجيا الكبرى. مع ارتفاع مطالب الإنفاق الرأسمالي ونزيف الأموال من الأعمال التجارية ، تنتشر التكهنات في وول ستريت بأن المدفوعات لن تستمر.

الأكثر قراءة من بلومبرج

بمعدلها الحالي ، من المتوقع أن تبلغ تكلفة أرباح إنتل الفصلية 0.365 دولار أمريكي أكثر من 6 مليارات دولار في عام 2023. المحللون من Morgan Stanley و Credit Suisse هم من بين أولئك القلقين من أن شركة تصنيع الرقائق ستضطر إلى إعطاء الأولوية للإنفاق الضخم اللازم لاستعادة ريادتها التصنيعية وخفضها. مدفوعات المساهمين ، مما يهدد بضربة جديدة لسهمه المحاصر.

كتب جوزيف مور المحلل في مورجان ستانلي: "يبدو أن توزيعات الأرباح غير متسقة مع نقص توليد النقد ودورة الاستثمار الثقيلة". قال مور إن تقدم التصنيع أمر بالغ الأهمية لخطة التحول الخاصة بشركة إنتل و "كل شيء آخر يحتاج إلى أن يتم تكييفه وفقًا لهذا الهدف".

عند أكثر من 5٪ ، فإن عائد إنتل - المحسوب بقسمة العائد السنوي على سعر السهم - يقزم عائد أقرانه في صناعة الرقائق. دفعت الشركة أرباحها الأولى في عام 1992 وواصلت زيادتها منذ ذلك الحين ، وهي الفترة التي علمت إنتل خلالها بقية صناعة الرقائق أهمية امتلاك أفضل تقنيات التصنيع. جاء ذلك بتكلفة ضخمة في البحث والتصميم والإنفاق الرأسمالي ، لكنه قدم أكثر من نقود كافية لتغطية علامة التبويب وزيادة المدفوعات بشكل مطرد.

ولكن بالتنازل عن الريادة في إنتاج الرقائق لشركات ذات جيوب أعمق مثل شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. و Samsung Electronics Co. ، تواجه Intel الآن مجموعة من المنافسين الذين يشقون طريقهم في هيمنتها على أسواق أجهزة الكمبيوتر الشخصية ومعالجات الخوادم.

القصة مستمرة

في تقرير أرباحها للربع الرابع ، أعطت إنتل واحدة من أكثر التوقعات كآبة في تاريخها ، وتوقعت خسارة مفاجئة للفترة الحالية ونطاق مبيعات لم يخطئ تقديرات المحللين بمليارات الدولارات.

أدى الجمع بين الإنفاق الضخم وانخفاض الإيرادات إلى خفض تصنيف وكالات التصنيف الائتماني الرئيسية الثلاث. حسبت بلومبيرج إنتليجنس أن استخدامات إنتل التراكمية للنقد يمكن أن تتجاوز توليد النقد الداخلي بأكثر من 20 مليار دولار حتى عام 2024.

تدرك إدارة Intel تمامًا أهمية الحفاظ على مدفوعاتها. ومع ذلك ، عندما سئل عن توزيعات الأرباح في مكالمة أرباح الشهر الماضي ، لم يرفض المدير المالي ديف زينسنر فكرة التخفيض.

وقال: "مجلس الإدارة ، الإدارة - نتبع نهجًا منضبطًا للغاية لاستراتيجية تخصيص رأس المال وسنظل ملتزمين بالحذر الشديد بشأن كيفية تخصيص رأس المال للمالكين". "ونحن ملتزمون بالحفاظ على عائد تنافسي." رفضت الشركة التعليق أكثر على هذه القصة.

بالطبع ، يمكن للشركة أن تختار الاحتفاظ بتوزيعات الأرباح حول المستوى الحالي. يدعو توقع أرباح بلومبيرج شركة إنتل إلى الحفاظ على المدفوعات.

سيكون لقرار إنتل النهائي عواقب وخيمة على سهمها ، الذي انخفض بنسبة 42٪ تقريبًا خلال العام الماضي وسط ركود تاريخي للرقائق المستخدمة في الحوسبة الشخصية. انخفض مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا للأوراق المالية بنسبة 13٪ خلال نفس الفترة.

ويوم الأربعاء ، هبط سهم إنتل بنسبة 1٪ ، بينما تراجع مؤشر الصناعة بنسبة 0.9٪.

من شبه المؤكد أن خفض توزيعات الأرباح سيجلب المزيد من الألم للسهم على المدى القريب ، وفقًا لتشارلز سايزمور ، كبير مسؤولي الاستثمار في Sizemore Capital Management.

وقال: "تنجذب أنواع مختلفة من المستثمرين لأنواع مختلفة من الأسهم". "إذا كان عملاؤك الأساسيون هم مستثمرو الدخل ، ولم تعد جذابًا كمخزون دخل ، فإنك تصبح يتيماً من نوع ما."

الرسم البياني التقني لهذا اليوم

أهم القصص التقنية

• كان تشيس كولمان وأندرياس هالفورسن من بين المستثمرين البارزين الذين اشتروا أسهم Amazon.com Inc. وباعوا شركة مايكروسوفت في الربع الرابع ، وفقًا لتحليل بلومبرج لإيداعات 13F.

• قالت ASML Holding NV ، الشركة الرائدة في تصنيع آلات الطباعة الحجرية لإنتاج أشباه الموصلات ، إن موظفًا سابقًا في الصين سرق بيانات حول التكنولوجيا الخاصة بها ، وربما تكون ضوابط التصدير قد انتهكت نتيجة لذلك.

• خفضت شركة Berkshire Hathaway التابعة لشركة Warren Buffett حصتها في شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing Co بعد أشهر قليلة من الإفصاح عن حصة كبيرة ، وهو انعكاس سريع غير معتاد من قبل شركة منتقي الأسهم الأسطورية التي تقشعر لها الأبدان معنويات المستثمرين تجاه عملاق الرقائق.

• قدمت شركة Airbnb نظرة مستقبلية للإيرادات في الربع الأول فاقت تقديرات المحللين ، مما يشير إلى أن الطلب على السفر لا يزال قوياً حتى بعد عام قياسي للنمو في عام 2022. قفزت الأسهم.

• قال إيلون ماسك إنه قد يحتاج إلى بقية هذا العام لوضع الأمور في نصابها الصحيح في شركة Twitter Inc. قبل تسليمها إلى الرئيس التنفيذي الجديد ، مما قد يطيل من المخاوف بشأن صرف انتباه الملياردير عن شركة Tesla الرائدة.

• مع اندفاع شركة Apple Inc. إلى مجال الإقراض من خلال خدمة "اشتر الآن ، وادفع لاحقًا" ، تضع الشركة قواعد لكيفية الموافقة على المعاملات. عامل رئيسي واحد: ما إذا كنت عميلاً جيدًا في الماضي.

- بمساعدة من Subrat Patnaik و Tom Contiliano.

(تحديثات بقيمة الأرباح الفصلية في الفقرة الثانية وإسقاط أرباح بلومبرج في الجزء العاشر).

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب