يرى الدب في وول ستريت ، الذي وصف عمليات بيع سوق الأسهم ، ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 7٪ أخرى قبل أن ينخفض

أوضح ويلسون في مذكرة بحثية أُرسلت إلى العملاء يوم الاثنين أن ارتداد 38٪ إلى 50٪ من عمليات بيع سوق الأسهم حتى الآن هذا العام "لن يكون أمرًا غير طبيعي أو لا يتماشى مع ارتفاعات السوق الهابطة السابقة".

ومع ذلك ، في حين أن مخاوف النمو قد ساعدت على إطلاق عمليات بيع في السلع الأساسية واعتدال في توقعات التضخم ، فإن حقيقة أن الاقتصاد الأمريكي يتباطأ بالفعل - ويمكن أن يتجه نحو الركود ، على الرغم من أن هذه ليست الحالة الأساسية لمورغان ستانلي - تعني أن أي ارتفاع محتمل. تكون قصيرة الأجل ، ومن المرجح أن تنخفض الأسهم الأمريكية في النهاية.

كتب ويلسون في بحث: "من المحتمل ألا ينتهي السوق الهابطة على الرغم من أنه قد يبدو الأمر كذلك خلال الأسابيع القليلة المقبلة حيث تأخذ الأسواق المعدلات المنخفضة كإشارة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن ينظم هبوطًا ناعمًا ويمنع إجراء مراجعة ذات مغزى لتوقعات الأرباح". تم إرسال ملاحظة إلى عملاء Morgan Stanley.

وصف ويلسون ، الذي كان هبوطيًا في الأسهم لمدة عامين تقريبًا ، بالبيع في الأسهم هذا العام بشكل صحيح.

ارتفعت الأسهم الأمريكية خلال الأسبوع الماضي حيث راهن المستثمرون على أن تباطؤ النمو وانخفاض أسعار السلع قد يلهم بنك الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة بشكل أقل حدة. بدأت العقود الآجلة للأموال الفيدرالية ، وهي منتج مشتق يستخدمه المستثمرون للمراهنات على مسار أسعار الفائدة المعيارية ، في التسعير في احتمال أعلى أن يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى البدء في خفض أسعار الفائدة مرة أخرى في أقرب وقت في الصيف المقبل.

كما أنهم يقومون بالتسعير عند ذروة منخفضة في معدل الأموال الفيدرالية: الآن ، يرى المستثمرون أن سعر الفائدة القياسي في الولايات المتحدة يصل إلى حوالي 3.5٪ في نهاية عام 2022 ، مقارنة بـ 3.75٪ قبل أسبوعين فقط ، وفقًا لـ أداة FedWatch الخاصة بمجموعة CME.

وأشار ويلسون أيضًا إلى الانخفاض في عوائد سندات الخزانة ، الأمر الذي أدى إلى إرسال عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات
TMUBMUSD10Y،
3.185%
إلى 3.07٪ يوم الجمعة قبل أن ينتعش يوم الاثنين.

يتوقع ويلسون أن يصل مؤشر S&P 500 إلى القاع عند 3,400 إذا نجح الاحتياطي الفيدرالي في تحقيق "هبوط ناعم" للاقتصاد الأمريكي - وهو أمر قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي إنه سيكون "صعبًا للغاية" لتحقيقه.

إذا انزلق الاقتصاد الأمريكي إلى الركود ، يتوقع ويلسون أن مؤشر S&P 500 قد يصل إلى مستوى 3,000. على أي حال ، يعتقد ويلسون أن الأسهم الأمريكية لا تزال ذات قيمة عالية حيث أن علاوة مخاطر الأسهم - وهو مقياس للتعويضات التي يتلقاها المستثمرون عن المخاطر الإضافية المتمثلة في امتلاك الأسهم بدلاً من السندات - لا تزال أعلى بنحو 300 نقطة أساس من عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات ، والذي يعتبر "معدل خالي من المخاطر". هذه العلاوة السخية لا معنى لها بالنسبة إلى ويلسون ، الذي يعتقد أن الأرباح الآجلة لمؤشر S&P 500 ستخضع قريبًا لمراجعة منخفضة بشكل حاد لتعكس الخطر المتزايد للركود.

قراءة: كيف تتحقق من انتهاء السوق الهابطة تقريبًا

ويلسون ليس الاستراتيجي الوحيد في وول ستريت الذي يتوقع ارتدادًا على المدى القريب. يتوقع ماركو كولانوفيتش من JP Morgan أن يستمر صعود السوق الهابطة في الأسهم هذا الأسبوع حيث تساعد إعادة التوازن في نهاية الربع والشهر على رفع الأسهم.

في غضون ذلك ، قال باري بانيستر ، كبير استراتيجيي الأسهم في Stifel ، الأسبوع الماضي إن ذلك "دوري النمو "يمكن أن تساعد الأسهم في قيادة ارتفاع إغاثة يعيد مؤشر S&P 500 إلى 4,150. يتوقع ويلسون أن يتفوق المؤشر على 4,200 قبل أن يتجه هبوطيًا.

تأرجحت الأسهم الأمريكية بين المكاسب والخسائر في وقت مبكر من يوم الاثنين ، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.2٪ إلى 3,923 في التعاملات الأخيرة ، بينما ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنحو 80 نقطة إلى 31,580. كان ناسداك المركب أقل قليلاً عند 11,606.