(بلومبرج) – يغيب الطرح العام الأولي لشركة بورشه لصناعة السيارات الرياضية الشهيرة، والتي من المتوقع أن تكون واحدة من أكبر الاكتتابات العامة الأولية في ألمانيا، عن أكبر بنك في البلاد، دويتشه بنك إيه جي.
الأكثر قراءة من بلومبرج
اختارت شركة فولكس فاجن مجموعة أمريكية بالكامل، متجاهلة البنوك الأوروبية، لقيادة عملية بيع الأسهم المخطط لها، والتي قد تقدر قيمة بورش بما يصل إلى 90 مليار يورو (100 مليار دولار)، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.
إن اختيار مجموعة جولدمان ساكس، وبنك أوف أمريكا، وجي بي مورجان تشيس آند كو، وسيتي جروب، كمنسقين عالميين مشتركين هو بمثابة تذكير آخر بمدى قوة قبضة وول ستريت على أسواق رأس المال الأوروبية. أظهرت بيانات جمعتها بلومبرج أن البنوك الأمريكية احتلت المراكز الخمسة الأولى في مجال الاكتتاب في عروض الأسهم في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا على نطاق أوسع خلال العامين الماضيين.
وقالت المصادر إن قرار شركة فولكس فاجن على وجه الخصوص بحذف دويتشه بنك، الذي كان لفترة طويلة الدعامة الأساسية في مجالس إدارة الشركات الألمانية الكبرى، فاجأ المستشارين الذين فازوا بالمهام الرئيسية المرغوبة وأولئك الذين عرضوا وفشلوا في ذلك. تم تحديد مناقشة الأمور الخاصة.
رسالة فيديو
قام دويتشه بنك بدفعة كبيرة للقيام بدور قيادي. وقال الأشخاص إن رئيسها التنفيذي كريستيان سوينج، الذي يُنسب إليه الفضل في استقرار البنك الألماني على مدى السنوات العديدة الماضية، شارك في رسالة فيديو مسجلة مسبقًا إلى شركة فولكس فاجن.
وقال الأشخاص إن الرؤساء التنفيذيين الآخرين، بما في ذلك جيمي ديمون من جيه بي مورجان وديفيد سولومون من جولدمان، قاموا أيضًا بتصوير رسائل تتماشى مع عروض شركاتهم. وقال الناس إن عرض جولدمان شمل مقطع فيديو لموظفي البنك وهم يتحدثون غنائيًا عن مدى حبهم لسياراتهم من طراز بورش.
ومن المعروف أن الخياطة يظهر في الملاعب للحصول على تفويضات ضخمة، مما يدل على تفانيه في المساعدة في تأمين المعاملات الرئيسية بعد سنوات من إعادة الهيكلة. تعد الأعمال القوية في أسواق رأس المال السهمي والتركيز على المناطق الأساسية من الركائز الأساسية للبنك الاستثماري الأصغر حجمًا الذي ترأسه الخياطة منذ توليه المسؤولية.
كما غاب بنك BNP Paribas SA، أحد أكبر المقرضين لشركة VW، وكذلك Barclays Plc، عن الصدارة. ولم تكن البنوك الأوروبية وحدها هي التي عجزت عن سداد ديونها، كما اقترح مورجان ستانلي أيضًا.
في حين أنه من المرجح أن يحصل دويتشه بنك، ومقره فرانكفورت، على دور مدير دفاتر مشترك، وفقًا لما ذكره الناس، فإن ذلك قد لا يكون عزاءً كبيرًا. ستكون قيادة مثل هذا الإدراج الكبير، والحصول على حصة أكبر من مجمع الرسوم، مطلوبة بشكل خاص، بالنظر إلى السوق المحتضر للاكتتابات العامة الأولية الأوروبية.
روابط المجلس
وكانت العديد من الشركات الأمريكية التي تطارد الصفقة مقتنعة بأن إدراج مثل هذه العلامة التجارية الألمانية الشهيرة لا يمكن أن يمضي قدماً بدون بنك محلي - ويظل دويتشه بنك، حتى بعد إعادة الهيكلة الجذرية، اللاعب العالمي المحلي الوحيد في أكبر اقتصاد في أوروبا.
وربما كان دويتشه بنك نفسه يفكر في الأمر نفسه. ومن بين أعضاء مجلسها الإشرافي فرانك ويتر، المدير التنفيذي السابق لشركة فولكس فاجن، وسيجمار غابرييل، رئيس الوزراء السابق لولاية ساكسونيا السفلى الألمانية، وهي ثاني أكبر مساهم في شركة صناعة السيارات.
اعتمادًا على التقييم الذي تسعى إليه، يمكن أن يصبح الاكتتاب العام الأولي لبورشه هو الأكبر على الإطلاق في ألمانيا، متجاوزًا بيع أسهم شركة Deutsche Telekom AG البالغة 13.1 مليار دولار في عام 1996، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج. ويعتقد بعض المستشارين أن الشركة يمكن أن تحقق قيمة سوقية تصل إلى 100 مليار يورو، بناءً على إمكانات نموها والتقدم في مجال الكهرباء، فضلاً عن مضاعفات التداول لدى شركات صناعة السيارات الفاخرة الأخرى.
تأثير الأسرة
استعدادًا للإدراج، تخطط فولكس فاجن لتقسيم أسهم بورشه بالتساوي بين الأسهم العادية والأسهم المفضلة. ستقوم بعد ذلك ببيع ما يصل إلى 25٪ من الأسهم المفضلة التي لا تتمتع بحق التصويت إلى المستثمرين الخارجيين من خلال الاكتتاب العام.
وتشارك شركات أخرى في هذا العمل بطرق مختلفة. وتقدم شركة PJT Partners Inc.، وهي شركة المستشار الأمريكية التي أسسها بول توبمان، المشورة للمجلس الإشرافي لشركة Porsche Automobil Holding SE القابضة، والتي تسيطر عليها عائلتا المليارديرات Porsche وPiech. قال أشخاص مطلعون على الأمر إن بنك جيه بي مورجان - إلى جانب دوره في الاكتتاب العام - يساعد أيضًا الشركة القابضة العائلية في التمويل.
ورفض ممثلو شركة فولكس فاجن والبنوك التعليق أو لم يردوا على الفور على الاستفسارات.
تخطط أكبر شركة لصناعة السيارات في أوروبا لإدراج حصة أقلية في بورش، أحد أكثر أصولها المرغوبة، في الربع الرابع للمساعدة في تمويل أكبر دفعة للصناعة نحو السيارات الكهربائية وتعزيز قيمتها. إذا مضت شركة فولكس فاجن قدما كما هو مخطط لها، فإن الاكتتاب العام سيسمح لعائلة بورش وبيش باستعادة النفوذ المباشر في ما كان في السابق مؤسسة عائلية.
اقرأ المزيد: تخطط Porsche SE للاحتفاظ بحصة VW في أعقاب الاكتتاب العام
(تحديثات تتضمن تفاصيل عروض البنوك الأخرى في الفقرة السادسة، وسياق سوق الاكتتابات العامة الأولية الألمانية في الفقرة الثانية عشرة)
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/vw-snubs-deutsche-bank-lead-103342041.html