أيام "الصين الصغيرة" في فيتنام معدودة. انه شيء جيد.

لطالما كانت فيتنام أقرب شيء تملكه آسيا للمكافئ الاقتصادي للبندول.

مثل آلية الساعة ، فإن المكان الذي يحب الكثيرون اعتباره "الصين المصغرة" يتعثر بشكل مذهل. سبب واحد: معنويات المستثمر على فيتنام يميل إلى التأرجح بعنف من الصعود الفائق إلى الذعر الشديد بشأن الأسواق المحمومة. وفي الوقت الحالي ، يبدو أن البندول يتأرجح في الاتجاه الأخير.

إن الهبوط بنسبة 30٪ في مؤشر VN القياسي حتى الآن هذا العام يكاد يكون صورة طبق الأصل عن صعود 2021 بنسبة 34٪. وحتى لا نأخذ سرد المقارنة في الصين بعيدًا جدًا ، فإن الانخفاض يعكس حقًا فوضى سوق العقارات في البر الرئيسي والحملة الحكومية لمكافحة الكسب غير المشروع التي تخيف المستثمرين الأجانب والرؤساء التنفيذيين للشركات متعددة الجنسيات.

إن تواتر دورات الازدهار والكساد التي ابتليت بها فيتنام هي مشكلة مزمنة تقف في طريق زيادة دخل الفرد. وهو أحد المسؤولين الحكوميين في هانوي الذين لم يتمكنوا من إصلاحه تمامًا.

الشيء هو أن الجميع تقريبا يعتقدون أن سكان فيتنام البالغ عددهم 98 مليون نسمة يتجهون نحوها متوسط ​​الدخل في الطريق إلى ازدهار أكبر في العقود المقبلة. أولاً ، على الرغم من ذلك ، يجب على حكومة رئيس الوزراء بوم مينه شينه أن تقلل من اتساع التقلبات الصعودية إلى الهبوطية في ثقة المستثمرين.

إنه أمر محبط بعض الشيء ، بصراحة ، أن هذا هو المكان الذي تجد فيه فيتنام نفسها في عام 2022 ، بعد 36 عامًا تمامًا من بدء إصلاحات فتح السوق "دوي موي" في رفع لعبتها الاقتصادية.

تتمثل إحدى المشكلات المركزية في انشغال الأمة غير الصحي بأسعار الصرف. لعقود من الزمان ، أدار بنك الدولة الفيتنامي مستوى الدونغ بقوة. الأساس المنطقي ، بالطبع ، هو أن الاقتصاد المدفوع بالتصدير يضاعف الأداء من خلال إبقاء العملة ضعيفة قدر الإمكان.

في أواخر عام 2020 ، منح هذا هانوي شرفًا مشكوكًا فيه لا يريده الاقتصاد المواجه للخارج: مكان في "مناور العملة"قائمة.

بالطبع ، كان هناك جانب إيجابي في هذا القرار الذي اتخذه الرئيس آنذاك دونالد ترامب. لقد كان منزعجًا من أن وظائف المصانع الهاربة من الصين كانت متوجهة إلى فيتنام بدلاً من العودة إلى الولايات المتحدة.

لكن الرؤساء التنفيذيين والمستثمرين الأجانب لن يبقوا على المدى الطويل إلا إذا نجحت فيتنام في ترويض تقلبات المشاعر الجامحة. وهذا يتطلب من صناع السياسة أن يتخفىوا ويدولوا الاقتصاد الجزئي.

الخطوة الأولى هي تعلم العيش بعملة أقوى. من شأنه أن يقلل من مخاطر الانهاك ، ويزيد الثقة بين المستثمرين ويحفز القطاع الخاص ليصبح أكثر قدرة على المنافسة.

على الرغم من أن اليابان وفيتنام لديهما القليل من القواسم المشتركة ، إلا أن طوكيو هي قصة تحذيرية للجانب المظلم للحفاظ على عملة مقومة بأقل من قيمتها عامًا بعد عام. منذ أواخر التسعينيات ، قامت الحكومات اليابانية بخفض الين على حساب قدرة الاقتصاد على التطور. لقد قللت من الحاجة الملحة لإعادة ضبط الحكومة لمحركات النمو لمواكبة الصين.

خمسة وعشرون عامًا من الهوس انخفاض قيمة الين تحمل مسؤولية شركة Japan Inc. لإعادة الهيكلة والابتكار وزيادة الإنتاجية وتحديث ممارسات الحوكمة وتحمل المخاطر. ببساطة ، أدت رفاهية الشركات على هذا النطاق الهائل إلى موت الأرواح الحيوانية في اليابان. واليوم ، تتخلف اليابان عن إندونيسيا في السباق نحو الشركات الناشئة "أحادية القرن" التكنولوجية.

فيتنام تريد تجنب هذا المصير. إنها بحاجة إلى تحقيق الاستقرار في قطاع العقارات الفوضوي الذي يسحب الناتج المحلي الإجمالي إلى الأسفل ويحد من نمو الأجور. إنها بحاجة إلى التوقف عن دعم قطاع حكومي غير فعال وغالبًا ما يعاني من الفساد. ويجب أن يأتي المزيد من الطاقة الاقتصادية من الألف إلى الياء ، وليس من الأعلى إلى الأسفل.

لقد حان الوقت لأن ابتعدت هانوي عن النموذج الذي أكسبها علامة الصين المصغرة. النمو السريع ، والسياسة الشيوعية ، وسوق العمل الثقيل في المصنع ، وعدد السكان الكبير ، والتكاليف المنخفضة ، والموقع الجغرافي الذي يحسد عليه كل هذا وصل إلى هذا الحد. لكن القفز 3,700 دولارا للفرد الآن ، على سبيل المثال ، 10,000 دولار يتطلب خطة لعبة جديدة.

من خلال الفوز في حرب ترامب التجارية والحصول على تجربة Covid-19 ناجحة نسبيًا ، أثبتت فيتنام أنها يمكن أن تنجح في أسوأ الظروف. مثل وول ستريت جورنال ذكرت في وقت سابق من هذا الشهر ، أدرجت Apple فيتنام ضمن أفضل المرشحين لـ بدائل الصين لتصنيع أجهزة iPhone ، جنبًا إلى جنب مع الهند.

ومع ذلك ، قد يكون العام المقبل عامًا فوضويًا بشكل فريد. بين التحول المفاجئ للصين بعيدًا عن عمليات الإغلاق "Zero Covid" ، والمخاوف من ركود الولايات المتحدة ورفع أسعار البنك المركزي ، قد تجد فيتنام نفسها في طريق الأذى مبكرًا وفي كثير من الأحيان.

ومع ذلك ، من خلال النظر إلى المدى الطويل ، فإن ديناميكية البندول هذه تدمر الذات ، وهي كذلك بشكل متزايد. لقد حان الوقت لوقف التأرجح الاقتصادي.