يزيد التدفق النقدي لشركة VF Corporation من سلامة عائد توزيعات الأرباح

خلاصة من اختيارات يوليو

على أساس السعر المرتجع ، كان أداء محفظة نموذج عوائد التوزيعات الأكثر أمانًا (+ 5.8٪) أقل من أداء S&P 500 (+ 7.0٪) بنسبة 1.2٪ من 21 يوليو 2022 حتى 17 أغسطس 2022. على أساس العائد الإجمالي ، محفظة النموذج ( + 6.1٪) كان أداؤها أقل من S&P 500 (+ 7.0٪) بنسبة 0.9٪ خلال نفس الوقت. ارتفع سهم الشركات الكبيرة الأفضل أداءً بنسبة 10٪ بينما ارتفع سهم الشركات الصغيرة الأفضل أداءً بنسبة 22٪. بشكل عام ، تفوقت تسعة أسهم من أصل 20 سهماً من أكثر الأسهم عائدًا من حيث التوزيعات الآمنة على أداء كل منها (S&P 500 و Russell 2000) من 21 يوليو 2022 حتى 17 أغسطس 2022.

تحاكي منهجية هذه المحفظة النموذجية أسلوب "All Cap Blend" مع التركيز على نمو الأرباح. تكسب الأسهم المختارة تصنيفًا جذابًا أو جذابًا للغاية ، وتولد تدفقًا نقديًا مجانيًا إيجابيًا (FCF) وأرباحًا اقتصادية ، وتقدم عائدًا حاليًا لتوزيعات الأرباح> 1٪ ، ولديها سجل حافل لأكثر من 5 سنوات من نمو الأرباح المتتالية. تم تصميم هذه المحفظة النموذجية للمستثمرين الذين يركزون بشكل أكبر على زيادة رأس المال على المدى الطويل أكثر من الدخل الحالي ، لكنهم ما زالوا يقدرون قوة الأرباح ، وخاصة الأرباح المتزايدة.

الأسهم المميزة لشهر أغسطس: VF Corporation Inc

VF Corporation Inc (VFC) هو المخزون المميز في محفظة نموذج عائد توزيعات الأرباح الأكثر أمانًا لشهر أغسطس.

نمت شركة VF صافي أرباح التشغيل بعد خصم الضرائب (NOPAT) بنسبة 4٪ مضاعفة سنويًا على مدى السنوات الخمس الماضية. ارتفع هامش NOPAT لشركة VF Corporation من 12٪ في السنة المالية 2017 (كانت نهاية السنة المالية 12/30/17) إلى 13٪ خلال الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM). يؤدي ارتفاع NOPAT إلى زيادة أرباح الشركة الاقتصادية من 583 مليون دولار في السنة المالية 2017 إلى 692 مليون دولار في السنة المالية XNUMX.

الشكل 1: NOPAT لشركة VF منذ السنة المالية 2017

المصادر: New Constructs، LLC وإيداعات الشركة

* تحولت السنة المالية لشركة VF Corporation في 2018. NOPAT في 2018 هي قيمة TTM للفترة المنتهية في 3/30/18.

التدفق النقدي الحر يدعم مدفوعات الأرباح المنتظمة

زادت شركة VF Corporation توزيعات أرباحها العادية من 1.94 دولارًا أمريكيًا / سهم في السنة المالية 2019 (كانت نهاية السنة المالية 3/30/19) إلى 1.98 دولارًا أمريكيًا / سهم في السنة المالية 2022. توفر الأرباح الفصلية الحالية ، عند تحويلها سنويًا ، عائد توزيعات أرباح بنسبة 4.6٪.

يتجاوز التدفق النقدي الحر لشركة VF Corporation (FCF) مدفوعات الأرباح العادية. من السنة المالية 2019 إلى 2022 ، أنتجت شركة VF 3.3 مليار دولار (20٪ من القيمة السوقية الحالية) في FCF بينما دفعت 3.0 مليار دولار من الأرباح. على مدار TTM ، أنتجت شركة VF 781 مليون دولار في شكل تحويل الأموال المتكرر ودفعت 775 مليون دولار في شكل أرباح. انظر الشكل 2.

الشكل 2: شركة VF FCF مقابل الأرباح العادية منذ السنة المالية 2018

المصادر: New Constructs، LLC وإيداعات الشركة

تقدم الشركات التي تتمتع بميزة التحويل المباشر القوي عوائد أرباح عالية الجودة لأن الشركة لديها السيولة اللازمة لدعم توزيعات الأرباح. لا يمكن الوثوق بتوزيعات الأرباح من الشركات ذات التدفق النقدي المنخفض أو السلبي لأن الشركة قد لا تكون قادرة على الحفاظ على توزيعات الأرباح.

VFC مقومة بأقل من قيمتها

بسعرها الحالي البالغ 44 دولارًا أمريكيًا للسهم ، تمتلك شركة VF نسبة السعر إلى القيمة الدفترية الاقتصادية (PEBV) تبلغ 0.9. تعني هذه النسبة أن السوق تتوقع أن ينخفض ​​NOPAT الخاص بشركة VF Corporation بشكل دائم بنسبة 10٪. يبدو هذا التوقع متشائمًا للغاية نظرًا لأن شركة VF قد نمت NOPAT بنسبة 7 ٪ مضاعفة سنويًا على مدار العقدين الماضيين.

حتى لو انخفض هامش NOPAT لشركة VF إلى 12٪ (متوسط ​​خمس سنوات مقابل 13٪ خلال TTM) ونما NOPAT بنسبة 3٪ فقط مركبًا سنويًا على مدار العقد المقبل ، فإن السهم سيكون بقيمة 60 دولارًا أمريكيًا / سهم اليوم - ارتفاع بنسبة 36٪. انظر إلى الرياضيات وراء سيناريو التدفقات النقدية المخصومة المعكوس هذا. في حالة نمو NOPAT للشركة بشكل أكثر تماشيًا مع معدلات النمو التاريخية، فإن السهم لديه اتجاه صعودي أكبر.

التفاصيل الحرجة الموجودة في الملفات المالية من قبل شركة Robo-Analyst Technology الخاصة بشركتي

فيما يلي تفاصيل حول التعديلات التي أجريها بناءً على نتائج Robo-Analyst في شركة VF Corporation 10-Ks و 10-Qs:

بيان الدخل: لقد أجريت تسويات بقيمة 952 مليون دولار مع صافي تأثير إزالة 318 مليون دولار من المصروفات غير التشغيلية (3٪ من الإيرادات).

الميزانية العمومية: لقد أجريت 6.8 مليار دولار في التعديلات لحساب رأس المال المستثمر مع زيادة صافية قدرها 4.2 مليار دولار. وكان التعديل الأبرز هو 3.3 مليار دولار (33٪ من صافي الأصول المبلغ عنها) في عمليات شطب الأصول.

التقييم: أجريت تعديلات بقيمة 6.6 مليار دولار مع صافي تأثير انخفاض قيمة المساهمين بمقدار 6.5 مليار دولار. بصرف النظر عن إجمالي الديون ، كان من أبرز التعديلات التي أدخلت على قيمة المساهمين 86 مليون دولار في المعاشات التقاعدية التي تم تمويلها بفرط التمويل. يمثل هذا التعديل 1٪ من القيمة السوقية لشركة VF Corporation.

الإفصاح: لا يتلقى David Trainer و Kyle Guske II و Matt Shuler و Brian Pellegrini أي تعويض للكتابة عن أي سهم أو نمط أو موضوع معين.