كانت الأشهر الـ 12 الماضية عام تضخم سريع الارتفاع وأسعار فائدة سريعة الارتفاع وأسئلة سريعة الارتفاع حول ركود في المستقبل.
ارتفعت الأسعار بينما انخفضت أرصدة أسواق الأسهم وحسابات التوفير ، مما ترك المستهلكين والمستثمرين يشعرون بالدوار و محافظهم تؤلمهم.
قد يكون هناك المزيد من الألم المالي ، وهذا أمر مؤكد تمامًا - لكن قد لا يكون بالسوء الذي يُخشى منه ، وفقًا لتطلعات فانجارد إلى الأمام حتى عام 2023.
وقالت فانجارد إن الركود المحتمل لن يؤدي إلى ارتفاع معدلات البطالة بشكل حاد ، وسوف تتلاشى الصدمة الملصقة بالنسبة لأسعار السلع ، كما أن الارتفاع في الإيجارات والرهون سيتراجع.
"يوم الثلاثاء ، أظهرت بيانات التضخم لشهر نوفمبر أن الأسعار مستمرة في التباطؤ. يقول المحللون إن هذا يجعل زيادة بمقدار 50 نقطة أساس ، بدلاً من 75 نقطة أساس ، أكثر احتمالاً."
الخبر السار: هذا يفتح فرص انتعاش الأسهم ، أضاف مدير الأصول.
تأتي التوقعات ، التي تم إصدارها هذا الأسبوع ، في الوقت الذي يحاول فيه الأمريكيون تخمين ما يحمله عام 2023 لأموالهم أثناء إدارة عطلتهم ميزانيات التسوق، و شنومكس الاستثمارات.
يوم الثلاثاء ، أظهرت بيانات التضخم لشهر نوفمبر الأسعار تستمر في التهدئة. أظهر مؤشر أسعار المستهلك أنه من أكتوبر إلى نوفمبر ، ارتفعت تكلفة المعيشة بنسبة 0.1٪ ، أي أقل من توقعات 0.3٪. على أساس سنوي ، تراجع معدل التضخم إلى 7.1٪ من 7.7٪ في أكتوبر ، وفقًا لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين.
سيعلن الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء عن قراره الأخير بشأن زيادة أسعار الفائدة. ومن المتوقع على نطاق واسع زيادة بمقدار 50 نقطة أساس بعد أربعة ارتفاعات ضخمة بمقدار 75 نقطة أساس من البنك المركزي.
إليك خارطة طريق واحدة لما هو قادم ، بقدر ما يمكن للباحثين والخبراء في Vanguard رؤيته.
سوف يبرد التضخم الساخن
ارتفعت معدلات التضخم خلال عام 2022 إلى أعلى مستوياتها في أربعة عقود. كانت هناك علامات على التراجع ، مثل زيادات في الأسعار أقل من المتوقع في اكتوبر.
وأشار المؤلفون قبل صدور أرقام مؤشر أسعار المستهلكين يوم الثلاثاء: "مع دخولنا عام 2023 ، يمكن أن تساعد العلامات المبكرة على انتعاش المعروض من السلع وتراجع الطلب على موازنة العرض والطلب على السلع الاستهلاكية وخفض الأسعار".
وأشاروا إلى أن التكلفة والطلب على الخدمات سيمنعان حدوث انخفاض سريع. بدأت بالفعل في الظهور بوادر تباطؤ في ارتفاع الأسعار الإيجارات والرهون العقارية ، لكنها ستستغرق وقتًا أطول للتخفيف من أسعار السلع الاستهلاكية.
وهذا يعكس وجهة نظر وزيرة الخزانة جانيت يلين ، التي قالت يوم الأحد إنه سيكون هناك "تضخم أقل بكثير ،"في غياب أي صدمات غير متوقعة للاقتصاد.
ولكن بينما يبرد التضخم الساخن ، فإنه سيظل دافئًا عند اللمس. يقول بنك الاحتياطي الفيدرالي إن التضخم 2٪ هو هدفه المستهدف ؛ فانجارد تتوقع تضخمًا بنسبة 3 ٪ بنهاية عام 2023.
الركود الاقتصادي هو أمر وارد إلى حد كبير
بينما أدى "التضخم المرتفع للأجيال" إلى تباطؤ الاقتصادات في جميع أنحاء العالم ، واجه بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى زيادات في أسعار الفائدة لترويض زيادات الأسعار. ووفقًا لتقرير فانجارد ، فإن ذلك "سينجح في النهاية ، ولكن على حساب ركود عالمي في عام 2023". يرى فانجارد أن هناك فرصة بنسبة 90٪ لحدوث ركود في الولايات المتحدة بنهاية العام المقبل.
الطليعة هي بالكاد وحيد في نداء الركود ، لذا فإن السؤال هو إلى أي مدى يمكن أن تبدو الصورة الكبيرة سيئة؟
من وجهة نظر فانجارد ، الأمر ليس بهذا السوء. كتب المؤلفون: "الأسر والشركات والمؤسسات المالية في وضع أفضل بكثير للتعامل مع الانكماش النهائي ، بحيث يبدو التشابه مع السبعينيات أو الثمانينيات أو 1970 أو 1980 في غير محله".
قد يتم تجميع خسائر الوظائف
في الوقت الحالي ، معدل البطالة في سوق العمل الضيق هو 3.7%، وهو أعلى بقليل من أدنى المستويات منذ خمسة عقود. وهذا يتعارض مع قائمة الشركات التي تصدرت عناوين الصحف حيث تتزايد عمليات تسريح العمال ، لا سيما في الولايات المتحدة قطاع التكنولوجيا.
وقالت توقعات فانجارد أنه عندما يصل الركود ، في جميع الاحتمالات ، إلى العام المقبل ، "قد تصل البطالة إلى الذروة بنحو 5٪ ، وهو معدل منخفض تاريخيًا للركود". مع ارتفاع أسعار الفائدة ، يجب أن تتركز الخسائر في الوظائف "في قطاعي التكنولوجيا والعقارات ، اللذين كانا من بين أقوى المستفيدين من بيئة معدل الصفر".
قال روجر ألياجا دياز ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في فانجارد ، في مؤتمر صحفي يوم الاثنين بشأن التقرير ، إن معدل البطالة الذي ينتقل من 3.7٪ إلى 5٪ "حركة كبيرة". "لكنه ربما يكون أقل دراماتيكية من الارتفاع مقارنة بفترات الركود السابقة."
اكتشاف الفرص
عندما ترتفع أسعار الفائدة أسعار السندات تنخفض. وقالت توقعات فانجارد إنه كان من الصعب على السندات ذات العوائد المنخفضة و "الآلام على المدى القريب" للمستثمرين هذا العام.
ومع ذلك فإن الجانب المشرق للمعدلات الأعلى هو مدفوعات الفائدة المرتفعة. وقد أدى ذلك إلى زيادة توقعاتنا لعودة السندات الأمريكية والدولية بأكثر من الضعف.
وقالت فانجارد إن توقعات عائد السندات الأمريكية يمكن أن تكون 4.1٪ - 5.1٪ سنويًا خلال العام المقبل مقابل 1.4٪ - 2.4٪ تقدير العائد العام الماضي. بالنسبة للأسهم الأمريكية ، يمكن أن تتراوح التوقعات بين 4.7٪ و 6.7٪ سنويًا ، بينما قد تتراوح عائدات أسهم الأسواق الناشئة بين 7٪ و 9٪.
صباح الثلاثاء ، أسواق الأسهم ارتفاع أعلى بناءً على بيانات التضخم الأكثر برودة مما كان متوقعًا ، مما أدى إلى إشعال الآمال بنهاية العام في انتعاش بابا نويل.
"هناك جانب إيجابي واحد لتوقعاتنا لركود عالمي متواضع. وهذا هو الجانب الفضي الواضح لارتفاع العوائد المتوقعة للمستثمرين."
لا يزال ، مؤشر داو جونز الصناعي
مؤشر داو جونز الصناعي
انخفض بنسبة 5٪ تقريبًا منذ بداية العام. مؤشر S&P 500
SPX
انخفض بنسبة 14٪ في ذلك الوقت ولمؤشر ناسداك المركب
COMP
انخفض بنسبة تزيد عن 26٪.
قالت التوقعات إنه عندما يكون من المستحيل معرفة السوق - لكنها أشارت إلى أن "التقييمات والعوائد أكثر جاذبية بشكل واضح مما كانت عليه قبل عام".
هناك جانب إيجابي واحد لتوقعاتنا لركود عالمي متواضع. وقال جوزيف ديفيز ، كبير الاقتصاديين العالميين في فانجارد ، "إنها البطانة الفضية الواضحة للعائدات المرتفعة المتوقعة للمستثمرين".
قال ديفيس: "نحن قلقون منذ فترة طويلة من أن بيئة السعر المنخفض كانت غير مستدامة وفي النهاية ضريبة ورياح معاكسة للمدخرين والمستثمرين على المدى الطويل".
ولكن حتى مع كل الاضطرابات هذا العام ، "لقد بدأنا بالتأكيد في رؤية أرباح الأسهم لأسعار فائدة حقيقية أعلى في جميع أنحاء العالم في العوائد المرتفعة المتوقعة التي نتوقعها للمستثمرين على مدار العقد المقبل".
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/vanguard-sees-a-recession-in-2023-and-one-clear-silver-lining-for-investors-11670882978؟siteid=yhoof2&yptr=yahoo