ربما لم تصل أسعار الخزانة الأمريكية إلى الذروة بعد ارتفاعها هذا العام ، لكن العوائد المرتفعة جعلت السندات أكثر جاذبية في الأسواق المضطربة حيث يواجه المستثمرون ركودًا محتملاً في العام المقبل ، وفقًا لمجموعة فانجارد.
قال جيف جونسون ، رئيس منتج الدخل الثابت في فانجارد: "لقد كان من الصعب أن تكون مستثمرًا ذا دخل ثابت خلال السنوات القليلة الماضية" ، حيث كان المستثمرون يكافحون قبل عامين للعثور على عائد نظرًا لأن العديد من أجزاء سوق السندات كان لديها معدلات سلبية. عن طريق الهاتف. "اليوم ، الخبر السار هو أن العوائد أكثر جاذبية بكثير ، لكن عملية الوصول إلى هناك كانت مؤلمة للغاية وتضمنت انخفاضًا كبيرًا في أسعار السندات."
منظور الدخل الثابت النشط من VANGUARD للربع الرابع من عام 4
قالت فانجارد في تقريرها النشط عن منظور الدخل الثابت للربع الرابع أن "النهج الأكثر حكمة هو التركيز على تخصيص أساسي للأوراق المالية عالية الجودة الأقل حساسية تجاه ضعف الاقتصاد العالمي".
كان المستثمرون قلقين بشأن الاحتياطي الفيدرالي الذي يحتمل أن يتسبب في ركود من خلال رفع أسعار الفائدة بقوة في محاولة لترويض التضخم المرتفع.
قال مايكل تشانغ ، رئيس قسم الائتمان عالي العائد في فانجارد ، عبر الهاتف: "معظم ، إن لم يكن كل ، أسواق الائتمان أكثر جاذبية اليوم مما كانت عليه في بداية العام" من وجهة نظر التقييم. من حيث الأساس ، على الرغم من ذلك ، فإن سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية ستتحمل الركود بشكل أفضل من السندات ذات العائد المرتفع ، أو ما يسمى بالسندات غير المرغوب فيها ، كما قال ، مضيفًا أن فانجارد تفضل أيضًا الارتقاء في الجودة ضمن الديون ذات العائد المرتفع.
عائدات السندات غير المرغوب فيها
يشير تقرير فانجارد إلى أن عائد القطاع البالغ 9.5٪ ومتوسط سعر الدولار البالغ 85 دولارًا يشيران إلى أنه رخيص مقارنة بالتاريخ ، لكن المقترضين من الشركات للسندات ذات العائد المرتفع يعتبرون محفوفين بالمخاطر لأن أعباء الديون الثقيلة تجعلهم أكثر عرضة للتخلف عن السداد خلال فترات الركود الاقتصادي.
ووفقًا للتقرير ، فإن تقلبات السوق المرتفعة تعني "مزيدًا من التشتت ونقاط دخول أفضل في سندات مختارة منخفضة الجودة" ، مما يوفر مكملاً محتملاً للتخصيص الأساسي للأوراق المالية عالية الجودة. في حين أن فروق الائتمان على سندات الخزينة المماثلة "لديها مجال للتوسع أكثر ،" قال فانجارد: "يمكن للدخل الإضافي أن يمتص اضطرابات السوق بشكل أفضل".
صندوق Vanguard High Yield Corporate Fund المدار بنشاط
VWEAX ،
انخفض بنسبة 12.2 ٪ هذا العام حتى 18 أكتوبر على أساس العائد الإجمالي ، وفقًا لبيانات FactSet. ويقارن ذلك بخسارة 15.7٪ لصندوق Vanguard Core Bond Fund Admiral Shares
VCOBX ،
التي تستثمر بنشاط بشكل رئيسي في جميع أنحاء سوق الاستثمار في الولايات المتحدة ، بما في ذلك Treasurys وسندات الشركات والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ، تظهر بيانات FactSet.
قراءة: لماذا تحب فانجارد السندات الأمريكية ذات العائد المرتفع في المدى القريب بعد المكاسب الكبيرة الأخيرة
قال جونسون إن أسواق الدخل الثابت المتقلبة دفعت العديد من المستثمرين إلى إعادة وضع بعض محافظهم في "أدوات شبيهة بالسيولة متحفظة للغاية" مثل صناديق أسواق المال أو السندات "القصيرة للغاية" التي تقل تقلبات الأسعار.
لكن هذا على الأرجح ليس المكان الذي سيظلون فيه مستثمرين لفترة طويلة ، حيث من غير المرجح أن تلبي السندات النقدية وأسواق المال والسندات القصيرة للغاية توقعات العائد التي يطلبها العديد من المستثمرين على المدى الطويل.
ما مقدار المخاطرة؟
ووفقًا لجونسون ، فإن التعرض الواسع والمتنوع للدخل الثابت بتكلفة منخفضة سوف يؤدي "وظيفة أفضل في حماية محفظتك لمواكبة التضخم بمرور الوقت مقارنة بالوضع قصير الأجل الذي يشبه النقد".
ارتفعت عوائد سندات الخزانة هذا العام حيث شدد بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسته النقدية.
العائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات
TMUBMUSD10Y،
قفزت 13.1 نقطة أساس يوم الأربعاء إلى 4.127٪ - أعلى مستوياتها منذ 23 يوليو 2008 بناءً على مستويات التوقيت الشرقي الساعة 3 مساءً - بينما عوائد سندات الخزانة لأجل سنتين
TMUBMUSD02Y،
ارتفع 11.5 نقطة أساس إلى 4.550٪ لأعلى مستوى له منذ 8 أغسطس 2007 ، وفقا لبيانات السوق من داو جونز. عائدات السندات والأسعار تتحرك في اتجاهين متعاكسين.
قال فانجارد إن الانعكاس بين عوائد سندات الخزانة لمدة عامين و 2 سنوات ، مع تداول سعر الفائدة على المدى القصير فوق المعدل الأطول أجلاً ، "أثار ذعر بعض المستثمرين ، حيث يعتقد الكثيرون أنها علامة مبكرة على الركود".
يوضح تقرير مدير الأصول أن "التاريخ الحديث ، مع ذلك ، أظهر أن مستثمري السندات حققوا أداءً جيدًا في العامين التاليين لحدوث الانعكاس".
منظور الدخل الثابت النشط من VANGUARD للربع الرابع من عام 4
في مكان آخر في الدخل الثابت ، قال فانجارد: "كان التأثير الضار لمعدلات سندات الخزانة الأعلى هو الزيادة الهائلة في معدلات الرهن العقاري ، التي وصلت مؤخرًا إلى أعلى مستوياتها في 16 عامًا بالقرب من 7٪". ونتيجة لذلك ، تراجعت القدرة على تحمل تكاليف الإسكان ، ولم يعد بإمكان الغالبية العظمى من مقترضي الرهن العقاري الاستفادة من إعادة تمويل قرضهم الحالي.
وقالت الشركة إن تقييمات الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري أصبحت "أكثر جاذبية ، لكن الانخفاض في طلب المستثمرين يقتضي اتباع نهج انتقائي".
وفي الوقت نفسه ، فإن العوائد في سوق السندات قد "تجاوزت" عوائد توزيعات الأرباح لمؤشر S&P 500 ، مما يوفر بديلاً للأسهم ، كما يظهر الرسم البياني في تقرير Vanguard.
منظور الدخل الثابت النشط من VANGUARD للربع الرابع من عام 4
قراءة: لماذا يجب على مستثمري سوق الأسهم انتظار سندات الخزانة لمدة 10 سنوات حتى `` تومض ''
قال فانجارد: "إن ملامح المخاطرة والمكافأة لمختلف قطاعات السوق - بما في ذلك Treasurys والشركات والأسواق الناشئة والبلديات طويلة الأجل - أكثر جاذبية مما كانت عليه قبل ستة أشهر".
لكن معركة بنك الاحتياطي الفيدرالي مع التضخم المرتفع لم تنته بعد، حيث يتوقع المستثمرون زيادة كبيرة أخرى في أسعار الفائدة من البنك المركزي الأمريكي حيث يهدف إلى السيطرة على تكاليف المعيشة المرتفعة.
وقال فانجارد: "أوضح صانعو السياسة بشكل واضح أن هناك القليل من الأمور الأخرى التي تهم حتى يتم تحقيق استقرار الأسعار ، مما يعني احتمال حدوث تقلب على المدى القريب". "لسنا واثقين من أننا شهدنا قممًا في أسعار سندات الخزانة الأمريكية."
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/vanguard-not-confident-us-treasury-rates-have-peaked-after-painful-bond-market-losses-why-risk-reward-profiles-still- تظهر أكثر جاذبية عبر الدخل الثابت 11666213774؟ siteid = yhoof2 & yptr = yahoo