استحوذ التضخم المرتفع وارتفاع أسعار الفائدة على الكثير من الاهتمام في عام 2022 ، حيث كانت تصريحات جيروم إتش باول وزملائه في الاحتياطي الفيدرالي في كثير من الأحيان حافزًا للتقلبات المتقلبة في أسعار الأسهم. بالطبع ، كانت تلك التحركات عمومًا في الاتجاه الجنوبي خلال الأرباع الثلاثة الأولى من العام ، حيث دخل مؤشر S&P 500 في منطقة Bear Market في يونيو قبل أن يصل إلى أدنى مستوى له للعام في 12 أكتوبر.
لم تكن هناك تعويضات عن الخسائر التي تكبدتها الأسهم ذات القيمة خلال تلك الأشهر التسعة ، لكن الأسهم الرخيصة بقيت أفضل بكثير. عانى مؤشر قيمة Russell 3000 من عائد سلبي 18.0٪ بينما تراجع نظيره في النمو بنسبة 30.6٪ ، وهو ما يتماشى مع الدليل التاريخي لأداء القيمة المتفوق عندما يكون التضخم مرتفعًا ، وعندما يتم تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي وعندما ترتفع أسعار الفائدة.
تفوقت أسهم القيمة على النمو بهامش واسع على مدى العقود التسعة الماضية
كوفيتز
واصلت الأسهم ذات القيمة تحقيق عوائد نسبية أفضل في الربع الرابع ، مع ارتفاع قوي للشركات ذات الأسعار الرخيصة ، حتى مع استمرار النضال بالنسبة للعديد من الأسهم الغنية بالأسعار. كان هذا هو تشتت الأداء حيث احتلت الفجوة بين مكونات القيمة والنمو لمؤشر S&P 500 لعام 2022 المرتبة الثانية منذ إنشاء تلك المؤشرات في عام 2.
على مدار الـ 45 عامًا الماضية ، قمنا في The المضارب الحكيم لقد ظللنا راسخين في التزامنا بالصيد في بركة من المخزونات ذات الأسعار الرخيصة ولا نرى سببًا كبيرًا للابتعاد عن ممارستنا الطويلة لامتلاك مجموعة متنوعة على نطاق واسع من الأسهم التي يتم تداولها من أجل تقييمات نسبية مخفضة في عام 2023.
أعتقد أن هذا مدعوم من قبل استطلاع رأي AAII الأسبوعي ، والذي يشير إلى أن الارتفاع في الربع الرابع لم يفعل الكثير لتحسين معنويات المستثمرين. في الواقع ، جاء أول حصيلة للثيران في عام 4 بنسبة 2023٪ ، بينما بلغ عدد الدببة 20.3٪. بالنظر إلى أن هناك عادة متفائلين أكثر من المتشائمين ، فإن انتشار ناقص 42.0٪ Bull-Bear هو ملحوظ بشكل خاص باعتباره من بين أدنى المعدلات في التاريخ.
يُنظر إلى عوائد السوق فوق المتوسط على نطاق واسع على أنها مقياس متناقض ، فقد اتبعت تاريخيًا مستويات أقل من المتوسط من التفاؤل وفقًا للمسح ، مما يدعم مبدأ وول ستريت ، "كن جشعًا عندما يكون الآخرون خائفين وخائفين عندما يكون الآخرون جشعين".
ابق على اتصال في الأسابيع المقبلة حيث أشارك العديد من الموضوعات على فريقي وأعتقد أن المستثمرين يجب أن يضعوا في اعتبارهم ونحن نتحرك حتى عام 2023.
المصدر: https://www.forbes.com/sites/johnbuckingham/2023/01/10/value-stocks-having-some-time-in-the-sun/