توقعات الركود الأمريكي تتراجع بسرعة ، يظهر نموذج تداول جي بي مورجان

(بلومبرج) - يبدو أن الأسواق قد انتقلت من الجدل المحتدم حول التعريف الصحيح للركود.

الأكثر قراءة من بلومبرج

يبدو الانكماش الاقتصادي الأمريكي أقل احتمالا في نظر سوق الأسهم ، وفقًا لمقياس احتمالات الركود الذي أنشأه الاستراتيجيون في JPMorgan Chase & Co.

في الواقع ، باستثناء المعادن الأساسية ، يشير تسعير الأسواق الرئيسية إلى احتمالات متساوية ، أو أقل ، لحدوث إحداها بعد انكماش الاقتصاد الأمريكي للربع الثاني على التوالي. حددت أسواق الأسهم والائتمان وأسعار الفائدة معًا احتمال 40٪ للركود في الولايات المتحدة ، انخفاضًا من 50٪ في يونيو.

الهدوء الظاهر ، خاصة في الأسهم ، يتناقض مع تحذيرات الاقتصاديين وانعكاس منحنى العائد في الولايات المتحدة ، وغالبًا ما يُنظر إليه على أنه إشارة إلى اقتراب الركود. قفزت التوقعات بين الاقتصاديين في نفس الفترة إلى إجماع 40٪ من 30٪.

نظرًا لأن مؤشر S&P 500 يعود من أدنى مستوياته في يونيو نحو أعلى مستوى في شهرين ، فقد يكون التغيير في المعنويات بين المستثمرين في الأسهم مسألة "بيع الإشاعة ، وشراء الحقيقة".

وقال نيكولاوس بانيجيرتزوجلو ، المحلل الاستراتيجي في جيه بي مورجان: "كانت سوق الأسهم متقدمة جدًا على المنحنى من حيث تسعير مخاطر الركود في يونيو ، وقد تقاربت الآن مع أسواق أخرى مثل أسواق الائتمان وأسعار الفائدة".

يشير مؤشر S&P 500 إلى احتمال حدوث ركود بنسبة 51٪ - بانخفاض عن 91٪ قبل شهرين. وبالمثل ، فإن تسعير السندات الأمريكية غير المرغوب فيها يحمل الآن احتمالية ركود بنسبة 24٪ ، بانخفاض عن 33٪ في يونيو.

فقط أسواق الخزانة والسلع هي التي تظهر احتمالات أعلى للركود. بالنسبة لسندات الخزانة ذات الخمس سنوات ، ارتفع الاحتمال إلى 38٪ من 15٪. أسعار السلع الأساسية هي 84٪ احتمال حدوث تراجع ، مقابل 65٪ في يونيو.

التفاؤل المتجدد من الأسواق يكذب التباطؤ الفصلي المتتالي في النشاط الاقتصادي الأمريكي هذا العام. كما أظهرت الإجراءات الاقتصادية الرئيسية الأخرى بما في ذلك الإنفاق الاستهلاكي والاستثمار السكني مؤخرًا علامات على التباطؤ.

القصة مستمرة

تشير أسواق السندات غير المرغوب فيها أيضًا إلى تخفيف الركود مع وقوف علاوات المخاطرة عند مستويات أكثر شيوعًا في فترات عدم الركود.

اقرأ المزيد: يشير سوق السندات غير المرغوب فيها إلى أن الولايات المتحدة ستتجنب الركود

مع إصرار مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي على اتخاذ إجراءات صارمة لإخماد التضخم المرتفع على مدى جيل ، حتى لو كان ذلك يعني عرقلة النمو ، يحذر الاستراتيجيون من أن الأسواق تعد نفسها لخيبة أمل كبيرة.

قال بيتر شاتويل ، رئيس استراتيجيات التجارة الكلية العالمية في Mizuho International Plc: "أجد صعوبة في الموافقة على احتمالية ركود أقل ، ولكن في فصل الصيف ، تكون مخاطر الأحداث منخفضة والحمل سمة مرغوبة". "أتوقع أن تتحقق نفسية السوق المختلفة بحلول سبتمبر."

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب