التضخم في الولايات المتحدة مهيأ إلى `` الانعطاف والاحتراق ''

أخيرًا ، تم تنشيط الأسواق مجددًا حيث خفف الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في الأول من فبراير.

كما قال ممفيس رينز ، "ستسقط الشمبانيا من السماء ، وستفتح الأبواب وتنفصل الجلباب المخمل."

• ستاندرد آند بورز 500 كان الإغلاق بالقرب من أعلى مستوى في 6 أشهر في اليوم التالي للإعلان.

لكن الفرحة لم تدم طويلا.

نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)

في هذه الحالة ، يوم الجمعة الذي طال انتظاره PCE كان التقرير خيبة أمل كبيرة.

على عكس رواية التضخم (إلى حد كبير) تحت السيطرة ، أظهرت البيانات أن مؤشر التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي قد ارتفع بشكل كبير إلى 5.4٪ على أساس سنوي ، أعلى بكثير من 5.0٪ في ديسمبر.

على أساس شهري أيضًا ، جاء الرقم عند 0.6 ٪ ، وهو أعلى رقم منذ مارس 2022 والذي كان في بداية الحرب الروسية الأوكرانية.

ارتفع تضخم السلع الحقيقية الذي تحول إلى سلبي لمدة شهرين على التوالي إلى 2.2٪ مقارنة بالشهر السابق في يناير 2023.

وبالمثل ، قفز تضخم الخدمات الحقيقي الذي لم يتغير في التقرير السابق بشكل حاد بنسبة 0.6٪.

تم الإبلاغ عن إنفاق المستهلكين عند مستويات عالية غير مستدامة عند 1.8٪ ، مقارنة بتقديرات السوق بحوالي 1.4٪ ، وكان أعلى بكثير من أعلى قراءة تالية عند 0.8٪ مسجلة في يوليو.

من المرجح أن يؤدي مثل هذا الارتفاع الشرس في كل من السلع والخدمات إلى كارثة للأسر ذات الدخل المنخفض حيث استمرت بيانات التوظيف في إظهار نمو سلبي حقيقي للأجور.

على الرغم من الزيادة المبلغ عنها في الشهية ، لا يبدو أن الشركات لديها ثقة في توقعات الاستهلاك ، حيث شهدت سلاسل ضخمة مثل وول مارت وهوم ديبوت تخفيضات كبيرة في أسعار أسهمها الأسبوع الماضي.

في رأي بيتر شيف ، الرئيس التنفيذي وكبير الاستراتيجيين العالميين في Euro Pacific Capital ، كانت زيادات بنك الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الفائدة غير فعالة إلى حد كبير حيث ظل الاقتراض الائتماني مرتفعًا ، وظلت معدلات الادخار منخفضة للغاية.

مؤشر أسعار المستهلك (CPI)

جاءت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي في أعقاب القراءة المخيبة للآمال لمؤشر أسعار المستهلك والتي جاءت عند 6.4٪ على أساس سنوي ، وبالكاد انخفضت من 6.5٪ في ديسمبر 2022.

كان العدد الكبير على ظهر اللصق بعناد مأوى التكاليف والزيادة في طعام نفقات.

ارتفعت أسعار البيض بنسبة لا تُصدق بنسبة 71٪ على أساس سنوي في يناير.

للإضافة إلى الكآبة ، يعتقد شيف أن مؤشر أسعار المستهلكين يقلل بشكل كبير من التضخم الحالي ، تفيد,

أعتقد أنه إذا ضاعفت مؤشر أسعار المستهلك الرسمي ، فمن المحتمل أن يكون هذا قريبًا من الدقة.

علق الاقتصاديون من ShadowStats على هذا الاختلاف الملحوظ ، جاري الكتابة,

أشارت الأدلة القصصية والمسوحات العرضية إلى أن عامة الناس يعتقدون أن التضخم يتخطى التقارير الرسمية ... الاختلاف المتزايد في الإدراك مقابل الواقع يرجع في المقام الأول إلى التغييرات التي أجريت على مدى عقود حول كيفية حساب مؤشر أسعار المستهلكين وتعريفه من قبل الحكومة. على وجه التحديد ، عكست التغييرات التي تم إجراؤها على تعريف مؤشر أسعار المستهلك والمنهجية ذات الصلة في العقود الأخيرة التركيبات النظرية التي قدمتها الأوساط الأكاديمية والتي ليس لها صلة تذكر بالاستخدام الواقعي لمؤشر أسعار المستهلك من قبل عامة الناس.

التنقيحات

إن القلق الأساسي من أن مؤشر أسعار المستهلكين قد يكون غير كافٍ ، سواء كان ذلك بسبب التغيرات المنهجية أو قضايا المسح ، كان مدفوعًا بدرجة عالية من التنقيحات على البيانات في الأشهر الماضية ، مما أدى إلى تبديد أي مفاهيم انكماشية.

مؤشر أسعار المنتجين (PPI)

ارتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 6.0٪ على أساس سنوي في يناير ، مسجلاً أدنى مستوى له منذ مارس 2021.

ومع ذلك ، كان هذا أيضًا أقل قليلاً من 6.2٪ المسجلة في ديسمبر 2022 وأعلى بكثير من التوقعات عند 5.4٪.  

جاء مؤشر أسعار المنتجين الأساسي عند 0.5٪ للشهر ، أعلى من التوقعات أيضًا.

توقعات التضخم

لمدة عام تقريبًا ، شدد بنك الاحتياطي الفيدرالي بوتيرة متسارعة تضمنت أربع ارتفاعات متتالية بمقدار 75 نقطة أساس.

واستجابة لذلك ، كان رد فعل مؤشر أسعار المستهلكين وغيره من المؤشرات هو التخفيف بشكل ملحوظ.

ومع ذلك ، فإن درجة مساهمة التشديد في هذه المعادلة غير مؤكدة بالنظر إلى أن اضطرابات الإمداد في ذلك الوقت حاصرت صانعي السياسة من جميع الزوايا ، بما في ذلك الحرب بين روسيا وأوكرانيا ، بشكل كبير جدًا. الوقود الأحفوري الأسعار ، بداية موسم القيادة الصيفي في الولايات المتحدة وتأخيرات الشحن.

لاحظ شيف ،

... (تخفيف التضخم) كان لا بد أن يحدث عندما كان لديك معدل مرتفع يصل إلى 9.1٪ (في يونيو 2022) ...

نظرًا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قام بخفض أسعار الفائدة إلى 25 نقطة أساس قبل صدور بيانات التضخم لشهر يناير ، فقد نشهد حدوث انتعاش في الشهر المقبل.

يبدو أن السلطات النقدية قد تواجه وقتًا أصعب مما كان متوقعًا في التخلص من تاريخ أسعار الفائدة المنخفضة للغاية ، والتيسير الكمي المستمر ، والسياسة المالية التوسعية الضخمة وسط الوباء.

للإضافة إلى هذا المزيج ، تتطلع الإدارة إلى زيادة سقف الديون بشكل أكبر ، في حين أن آندي شيكتمان ، رئيس مايلز فرانكلين بريشوس المعادن, المخاوف,

وإذا بدأوا جميعًا (الدول الأخرى) في الإغراق دولار، وأعتقد أن ذلك سيحدث بسرعة ، سيكون لديك تسونامي من التضخم يضرب شواطئ الغرب.

لسياق إضافي ، يمكن للقراء التحقق من هذا قطعة على الاتجاهات التي تفضل إزالة الدولرة.

قد يقترب الاتجاه الانكماشي قصير الأجل من نهايته ، مع تحفيز التضخم من خلال قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي لتخفيف ارتفاع أسعار الفائدة وتوقعات الإنفاق الإضافي من قبل الحكومة.

يعتبر ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين مصدر قلق خاص ، نظرًا لأنه غالبًا ما يعمل كمؤشر رئيسي موثوق للتضخم في النظام الأوسع.

إذا تحولت التقارير إلى مستوى أعلى في الشهر القادم ، الأسهم لا بد أن يتجه هبوطيًا حيث ستخشى الأسواق المزيد من التشديد.